AIに質問·浦発銀行は業界の利ざや圧迫の中でどのように純利益を二重に増やしたのか？
2025年の親会社帰属純利益は前年比10.52％増、不良債権比率は過去10年最良を記録。
著者 | beyond
編集 | 小白
近年、中国の商業銀行は市場化改革以降最も顕著な純利差調整段階を経験している。2021年から2024年にかけて、商業銀行の純利差は累計で56ベーシスポイント低下した。
2025年に入り、この圧力は引き続き存在し、全業界の純利差はさらに1.42％に下落。こうした状況下で、銀行の従来の規模拡大モデルは挑戦に直面し、内生的成長に依存することが業界の転換の必然となっている。
浦発銀行（600000.SH、浦発）は2025年に素晴らしい成績を収めた。年間収益は1739.64億元、前年比1.88％増；親会社帰属純利益は500.17億元、前年比10.52％増で、2年連続二桁成長を維持している。
この業績の増加は偶発的なものではなく、年間を通じて持続的な傾向だ。浦発の半期報告によると、上半期の純利益は前年比10.19％増、3四半期報告では10.21％増と、増速が持続的に上昇する成長曲線を描いている。
（出典：浦発2025年年次報告書）
業界の多くの同行と比較して、浦発銀行は収益と純利益の「ダブル増」を実現した少数の機関の一つであり、このセクター内の「希少性」あるダブル増のメカニズムを探る必要がある。
増加の要因：内生的か外因的か
収益寄与の分解から見ると、純利差は銀行全体の収益性を圧迫する核心要因だが、浦発銀行では顕著なネガティブな影響は見られない。
（データ出典：浦発財報、市值風雲APP推計）
浦発にとって、利息資産の規模拡大は他の同行のように収益の主要推進力とはなっておらず、むしろ抑制的な傾向がある。引当金の還元が収益を支え、浦発の収益増加の主な推進力となっている。これには堅実な資産品質が必要であり、その具体的な状況は後ほど明らかになる。
次に、浦発の収益増加を促す3つの核心要素—利息資産、純利差、資産品質—について逐一分析する。
資産構造の最適化、成長エンジンの再構築
2025年、浦発銀行の利息資産規模は着実に拡大し、2024年末の8.06兆元から2025年末には8.51兆元へと増加し、増加率は5.58％。同業の多くが二桁以上の成長を見せる中、浦発は「量」の拡大だけに偏らず、戦略的なビジネス構造の調整を行っている。
近年、浦発はテクノロジーファイナンス、サプライチェーンファイナンス、普惠金融、クロスボーダー金融、資金調達金融の「五大分野」に注力し、資産増加の推進エンジンを再構築している。
2025年、浦発は国家政策の指向に積極的に応え、中長期的な製造業の発展や現代産業体系などの重要分野に焦点を当て、信贷投放を強化。資金の精密な配分を通じて、資産構造を新たな方向へと推進している。
「五大分野」の事業は、同社の主要な貸出増加の柱となっており、製造業の中長期貸出総額は3599.26億元、前年末比12.86％増。これは全体の貸出増加率を7ポイント上回る。さらに、「質と効率の向上、動的調整」戦略を堅持し、高収益資産に資源を集中させ、資産構造の深度最適化を推進している。
2025年、浦発グループの本外貨貸出（手形割引を除く）は、利息資産の平均占有比率をほぼ2ポイント引き上げ、金利低下局面における資産収益率の下落圧力を効果的に緩和した。
テクノロジーファイナンスは浦発の戦略的主軸として特に顕著で、2025年末時点で、テクノロジーファイナンスの貸出残高は1兆元を突破し、テクノロジー型企業のサービス数は25.6万社超、国内の上場企業の8割以上にサービスを提供。中国人民銀行の初の「テクノロジーファイナンスサービス質効評価」では、「優秀」と評価され、股份制銀行のトップに立った。
イノベーション企業支援の一例として、中国初の国産訓練型・推論型汎用GPUの量産企業、上海天数智芯半導体股份有限公司（株式コード：9903.HK）が香港証券取引所に上場し、上海のハイテク企業の一つとして国際資本市場に登場した。
チップ産業の研究開発投資が高く、リターンサイクルが長いという課題に直面し、浦発銀行は従来の担保や財務諸表を見る信用方式を超え、「未来を見る」視点で企業の成長潜力、チームの実力、技術の展望を評価の中心に据え、企業に合わせた融資計画を策定している。
（出典：浦発公式微博）
「浦新貸」では短期的な経営ニーズを解決し、「浦研貸」では長期・低コストの数億元規模の支援を提供し、研究開発資金の圧迫を緩和している。
さらに、浦発銀行は「商行＋投行＋エコシステム」の総合サービスを活用し、資源連携、市場拡大、投融連動を全方位で支援、伝統的な担保融資から伴走型金融支援へと進化させ、科技企業の自主革新と産業アップグレードを継続的に後押ししている。
サプライチェーンファイナンスは浦発の対公事業の革新モデルとなっている。「浦链通」デジタルサプライチェーンシステムを基盤に、2025年には3.74万のサプライチェーン上下流顧客にサービスを提供し、オンラインサプライチェーンの取引額は7871.13億元に達し、前年比194.82％増となった。
浦発銀行の経営陣は、五大分野の戦略的価値を次のように要約している：「浦発銀行は全機能を備えた銀行として、あらゆる課題で高得点を狙い、特に重要な高得点課題では失敗できない。」
純利差の安定：全体を見据えたシステム的工程
純利差は銀行の収益能力を測る重要指標であり、資産負債管理能力の評価基準でもある。業界の利ざやが一般的に圧迫される中、浦発銀行の純利差は比較的堅調に推移している。
2025年、浦発銀行の純利差は1.42％で前年と変わらず、業界の趨勢を大きく上回るパフォーマンスを示した。2025年、浦発は政策と市場動向の分析を強化し、合理的な資産負債運用戦略を策定。資産負債の配分効率を向上させた。
資産側では、「質と効率の向上、動的調整」戦略を実施し、セクターごとの運営メカニズムを構築。信贷の配分リズムを最適化し、生息資産の収益率低下を遅らせている。2025年、浦発の本外貨一般貸出は、2024年比で平均約2.5ポイント増加し、資産構造の最適化を継続している。
負債側では、「預金を基盤とし、精密管理」を原則とし、預金業務の効果的な拡大を推進。報告期末、グループの本外貨預金総額は前年末比8.48％増。計息負債の平均占有比率も2024年比で約3ポイント上昇した。
また、債券発行などを通じて負債の多様化を図り、同業他行の負債管理の質と効率を高め、負債の安定性を強化。総じて負債の利息支払い率は前年より46ベーシスポイント低下。こうした仕組みの推進により、浦発の純利差管理は明らかに効果を上げており、利息純収入の安定的な基盤を築いている。
この「負債側の積極的な管理＋預金構造の最適化」モデルは、典型的な内生的成長経路であり、資産規模の積極的拡大に依存せず、顧客運営と商品革新による資金獲得効率の向上を目指す。
浦発は2025年の年次報告書でさらに、「今後も多措施策を継続し、積極的な資産負債管理を強化して事業発展に資する」と表明している。
浦発銀行の行長・謝偉は、業績説明会で次のように述べた：「純利差は単一の指標だが、その改善はシステム的な工程だ。」このシステム的な管理思考により、浦発銀行は業界の下落局面でも高い収益性を維持している。
資産品質の持続的な強化：不良債権比率は過去10年最良
資産品質は銀行の堅実な経営の基盤であり、その内生的成長の質を測る重要な指標だ。浦発銀行は2025年に資産品質を大きく改善し、リスク抵抗力を継続的に強化した。
2025年末、浦発の不良債権比率は1.26％に低下し、前年末比で0.1ポイント低下。不良債権残高と比率は引き続き「ダブルダウン」し、不良率は6年連続低下を記録。
同時に、引当金のカバー率は200％超に上昇し、4年連続の上昇を実現。主要な資産品質指標は過去10年最良の水準を記録し、先見性のあるリスク指標も改善し続けている。
2025年、浦発の資産品質は体系的に改善し、不良債権比率と引当金カバー率は「二重優」状態を形成。これにより、利益の解放基盤が堅固となった。資産品質の改善は、「リスク圧縮—引当金の解放—利益増加—資本の強化—信用拡大」の正の循環を生み出し、内生的成長を支えている。
2025年、浦発の信用減損損失は前年比5.15％減少。不良債権比率と不良債権残高もともに低下し、リスク抵抗力は近年最高水準に達した。
浦発の資産品質の実質的改善は、当期の引当金積立負担を軽減するとともに、将来の収益の安定性も高めている。これが、業績増加の寄与において、引当金の還元が最も顕著な役割を果たしている理由だ。
浦発の堅実な資産品質から、リスク管理は単なる指標の最適化だけでなく、管理モデルの革新にも及んでいることが見て取れる。2025年は、浦発が「数智化」戦略の向上年と位置付け、その戦略は概念段階から業務運営のあらゆる側面に浸透している。
浦発は2025年年報で、「データが新たな生産要素となる中、数智化を通じてリンクをつなぎ、正確な価値マッチングを実現し、差別化された数智化プラットフォームを構築し、競争優位を築く」と記している。
2025年、浦発はスーパー・プラットフォームを通じてデジタルサービスエコシステムを構築し、モバイルバンキングや「浦惠来了」プラットフォームの顧客規模とアクティブ率を着実に拡大。金融サービスの「ワンクリックアクセス」「全行オンライン化」を実現した。スーパー商品も、技術的にハードな標準を打ち立て、「浦链通」「浦闪贷」「浦赢并购」「浦惠贷」「浦科贷」などの数智化主力商品が顧客ニーズに的確に応え、大データリスク管理やスマート価格設定モデルを活用し、サービスの質と効率を全面的に向上させている。
デジタル化は業務効率を高めるだけでなく、顧客体験も最適化している。「浦惠来了」やモバイルバンキングを通じて、浦発はオンライン顧客運営エコシステムを構築。2025年、「浦惠来了」の登録ユーザーは260万人を突破し、法人顧客の新規獲得は全行の70％近くを占め、信用供与顧客の比率は60％超に達し、オンラインサービスの対象顧客と内容も拡大している。
浦発銀行の行長・謝偉は、デジタル化の成果について、「数智化戦略は、良好な事業成長を保証するとともに、成長をより安心・安全にしている」と述べている。この技術駆動の成長に対する深い理解は、浦発銀行が高品質な内生的成長を実現できる重要な思想基盤だ。
2026年は「第十四次五カ年計画」の始まりの年。浦発は、数智化戦略を揺るぎなく推進し、「戦略全面深化の年」をテーマに、価値創造を根幹とし、数智化戦略を「機能構築」から「エコシステム運営」へと進化させる。自身の価値、顧客の価値、株主の価値、エコシステムパートナーの価値、社会の価値を有機的に統合した「高品質価値銀行」の構築を目指す。
浦発銀行の2025年の業績増加は、負債コスト管理、資産品質改善、運営効率向上、戦略集中の4つの「内生エンジン」の共同作用による成果だ。その成長モデルは堅実かつ持続可能であり、外部刺激に依存しない内生的成長の有効性を証明している。
今後、「数智化」戦略の深化と地域エコシステムの継続的な深耕により、この二輪駆動モデルはさらなる成長潜力を解き放ち、浦発銀行の業界サイクルを乗り越えるコア競争力となるだろう。
2026年3月31日時点で、浦発銀行の株価純資産倍率（LF）は0.46倍、配当利回り（TTM）は4.09％。銀行セクター全体の評価圧力の中、浦発の株価純資産倍率は平均の0.5倍を大きく下回り、過去5年の10％分位以下の歴史的低水準にある。
対照的に、2025年の純利益は前年比10.52％増、加重平均資産利益率（ROE）は6.76％に向上し、股份制銀行の中で上位に位置し、内生的な収益動力が顕著に回復している。
**免責事項：**本レポート（記事）は、上場企業の公開情報に基づき、上場企業の法定義務に従った情報開示（臨時公告、定期報告、公式インタラクティブプラットフォーム等）を中心にした独立第三者の研究である。市值風雲は、掲載内容や見解の客観性・公正性を期すが、その正確性・完全性・タイムリー性を保証するものではない。本レポートの情報や意見は投資勧誘を意図したものではなく、使用により生じるいかなる行動についても責任を負わない。
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売上高と利益の双方が増加、不良率は6年連続で低下、浦発銀行は「内部強化」でどのような答えを出したのか？
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2025年の親会社帰属純利益は前年比10.52％増、不良債権比率は過去10年最良を記録。
著者 | beyond
編集 | 小白
近年、中国の商業銀行は市場化改革以降最も顕著な純利差調整段階を経験している。2021年から2024年にかけて、商業銀行の純利差は累計で56ベーシスポイント低下した。
2025年に入り、この圧力は引き続き存在し、全業界の純利差はさらに1.42％に下落。こうした状況下で、銀行の従来の規模拡大モデルは挑戦に直面し、内生的成長に依存することが業界の転換の必然となっている。
浦発銀行（600000.SH、浦発）は2025年に素晴らしい成績を収めた。年間収益は1739.64億元、前年比1.88％増；親会社帰属純利益は500.17億元、前年比10.52％増で、2年連続二桁成長を維持している。
この業績の増加は偶発的なものではなく、年間を通じて持続的な傾向だ。浦発の半期報告によると、上半期の純利益は前年比10.19％増、3四半期報告では10.21％増と、増速が持続的に上昇する成長曲線を描いている。
（出典：浦発2025年年次報告書）
業界の多くの同行と比較して、浦発銀行は収益と純利益の「ダブル増」を実現した少数の機関の一つであり、このセクター内の「希少性」あるダブル増のメカニズムを探る必要がある。
増加の要因：内生的か外因的か
収益寄与の分解から見ると、純利差は銀行全体の収益性を圧迫する核心要因だが、浦発銀行では顕著なネガティブな影響は見られない。
（データ出典：浦発財報、市值風雲APP推計）
浦発にとって、利息資産の規模拡大は他の同行のように収益の主要推進力とはなっておらず、むしろ抑制的な傾向がある。引当金の還元が収益を支え、浦発の収益増加の主な推進力となっている。これには堅実な資産品質が必要であり、その具体的な状況は後ほど明らかになる。
次に、浦発の収益増加を促す3つの核心要素—利息資産、純利差、資産品質—について逐一分析する。
資産構造の最適化、成長エンジンの再構築
2025年、浦発銀行の利息資産規模は着実に拡大し、2024年末の8.06兆元から2025年末には8.51兆元へと増加し、増加率は5.58％。同業の多くが二桁以上の成長を見せる中、浦発は「量」の拡大だけに偏らず、戦略的なビジネス構造の調整を行っている。
近年、浦発はテクノロジーファイナンス、サプライチェーンファイナンス、普惠金融、クロスボーダー金融、資金調達金融の「五大分野」に注力し、資産増加の推進エンジンを再構築している。
2025年、浦発は国家政策の指向に積極的に応え、中長期的な製造業の発展や現代産業体系などの重要分野に焦点を当て、信贷投放を強化。資金の精密な配分を通じて、資産構造を新たな方向へと推進している。
「五大分野」の事業は、同社の主要な貸出増加の柱となっており、製造業の中長期貸出総額は3599.26億元、前年末比12.86％増。これは全体の貸出増加率を7ポイント上回る。さらに、「質と効率の向上、動的調整」戦略を堅持し、高収益資産に資源を集中させ、資産構造の深度最適化を推進している。
2025年、浦発グループの本外貨貸出（手形割引を除く）は、利息資産の平均占有比率をほぼ2ポイント引き上げ、金利低下局面における資産収益率の下落圧力を効果的に緩和した。
テクノロジーファイナンスは浦発の戦略的主軸として特に顕著で、2025年末時点で、テクノロジーファイナンスの貸出残高は1兆元を突破し、テクノロジー型企業のサービス数は25.6万社超、国内の上場企業の8割以上にサービスを提供。中国人民銀行の初の「テクノロジーファイナンスサービス質効評価」では、「優秀」と評価され、股份制銀行のトップに立った。
（出典：浦発2025年年次報告書）
イノベーション企業支援の一例として、中国初の国産訓練型・推論型汎用GPUの量産企業、上海天数智芯半導体股份有限公司（株式コード：9903.HK）が香港証券取引所に上場し、上海のハイテク企業の一つとして国際資本市場に登場した。
チップ産業の研究開発投資が高く、リターンサイクルが長いという課題に直面し、浦発銀行は従来の担保や財務諸表を見る信用方式を超え、「未来を見る」視点で企業の成長潜力、チームの実力、技術の展望を評価の中心に据え、企業に合わせた融資計画を策定している。
（出典：浦発公式微博）
「浦新貸」では短期的な経営ニーズを解決し、「浦研貸」では長期・低コストの数億元規模の支援を提供し、研究開発資金の圧迫を緩和している。
さらに、浦発銀行は「商行＋投行＋エコシステム」の総合サービスを活用し、資源連携、市場拡大、投融連動を全方位で支援、伝統的な担保融資から伴走型金融支援へと進化させ、科技企業の自主革新と産業アップグレードを継続的に後押ししている。
サプライチェーンファイナンスは浦発の対公事業の革新モデルとなっている。「浦链通」デジタルサプライチェーンシステムを基盤に、2025年には3.74万のサプライチェーン上下流顧客にサービスを提供し、オンラインサプライチェーンの取引額は7871.13億元に達し、前年比194.82％増となった。
（出典：浦発2025年年次報告書）
浦発銀行の経営陣は、五大分野の戦略的価値を次のように要約している：「浦発銀行は全機能を備えた銀行として、あらゆる課題で高得点を狙い、特に重要な高得点課題では失敗できない。」
純利差の安定：全体を見据えたシステム的工程
純利差は銀行の収益能力を測る重要指標であり、資産負債管理能力の評価基準でもある。業界の利ざやが一般的に圧迫される中、浦発銀行の純利差は比較的堅調に推移している。
2025年、浦発銀行の純利差は1.42％で前年と変わらず、業界の趨勢を大きく上回るパフォーマンスを示した。2025年、浦発は政策と市場動向の分析を強化し、合理的な資産負債運用戦略を策定。資産負債の配分効率を向上させた。
資産側では、「質と効率の向上、動的調整」戦略を実施し、セクターごとの運営メカニズムを構築。信贷の配分リズムを最適化し、生息資産の収益率低下を遅らせている。2025年、浦発の本外貨一般貸出は、2024年比で平均約2.5ポイント増加し、資産構造の最適化を継続している。
負債側では、「預金を基盤とし、精密管理」を原則とし、預金業務の効果的な拡大を推進。報告期末、グループの本外貨預金総額は前年末比8.48％増。計息負債の平均占有比率も2024年比で約3ポイント上昇した。
また、債券発行などを通じて負債の多様化を図り、同業他行の負債管理の質と効率を高め、負債の安定性を強化。総じて負債の利息支払い率は前年より46ベーシスポイント低下。こうした仕組みの推進により、浦発の純利差管理は明らかに効果を上げており、利息純収入の安定的な基盤を築いている。
この「負債側の積極的な管理＋預金構造の最適化」モデルは、典型的な内生的成長経路であり、資産規模の積極的拡大に依存せず、顧客運営と商品革新による資金獲得効率の向上を目指す。
浦発は2025年の年次報告書でさらに、「今後も多措施策を継続し、積極的な資産負債管理を強化して事業発展に資する」と表明している。
（出典：浦発2025年年次報告書）
浦発銀行の行長・謝偉は、業績説明会で次のように述べた：「純利差は単一の指標だが、その改善はシステム的な工程だ。」このシステム的な管理思考により、浦発銀行は業界の下落局面でも高い収益性を維持している。
資産品質の持続的な強化：不良債権比率は過去10年最良
資産品質は銀行の堅実な経営の基盤であり、その内生的成長の質を測る重要な指標だ。浦発銀行は2025年に資産品質を大きく改善し、リスク抵抗力を継続的に強化した。
2025年末、浦発の不良債権比率は1.26％に低下し、前年末比で0.1ポイント低下。不良債権残高と比率は引き続き「ダブルダウン」し、不良率は6年連続低下を記録。
（出典：浦発2025年年次報告書）
同時に、引当金のカバー率は200％超に上昇し、4年連続の上昇を実現。主要な資産品質指標は過去10年最良の水準を記録し、先見性のあるリスク指標も改善し続けている。
（出典：浦発2025年年次報告書）
2025年、浦発の資産品質は体系的に改善し、不良債権比率と引当金カバー率は「二重優」状態を形成。これにより、利益の解放基盤が堅固となった。資産品質の改善は、「リスク圧縮—引当金の解放—利益増加—資本の強化—信用拡大」の正の循環を生み出し、内生的成長を支えている。
2025年、浦発の信用減損損失は前年比5.15％減少。不良債権比率と不良債権残高もともに低下し、リスク抵抗力は近年最高水準に達した。
浦発の資産品質の実質的改善は、当期の引当金積立負担を軽減するとともに、将来の収益の安定性も高めている。これが、業績増加の寄与において、引当金の還元が最も顕著な役割を果たしている理由だ。
浦発の堅実な資産品質から、リスク管理は単なる指標の最適化だけでなく、管理モデルの革新にも及んでいることが見て取れる。2025年は、浦発が「数智化」戦略の向上年と位置付け、その戦略は概念段階から業務運営のあらゆる側面に浸透している。
浦発は2025年年報で、「データが新たな生産要素となる中、数智化を通じてリンクをつなぎ、正確な価値マッチングを実現し、差別化された数智化プラットフォームを構築し、競争優位を築く」と記している。
2025年、浦発はスーパー・プラットフォームを通じてデジタルサービスエコシステムを構築し、モバイルバンキングや「浦惠来了」プラットフォームの顧客規模とアクティブ率を着実に拡大。金融サービスの「ワンクリックアクセス」「全行オンライン化」を実現した。スーパー商品も、技術的にハードな標準を打ち立て、「浦链通」「浦闪贷」「浦赢并购」「浦惠贷」「浦科贷」などの数智化主力商品が顧客ニーズに的確に応え、大データリスク管理やスマート価格設定モデルを活用し、サービスの質と効率を全面的に向上させている。
デジタル化は業務効率を高めるだけでなく、顧客体験も最適化している。「浦惠来了」やモバイルバンキングを通じて、浦発はオンライン顧客運営エコシステムを構築。2025年、「浦惠来了」の登録ユーザーは260万人を突破し、法人顧客の新規獲得は全行の70％近くを占め、信用供与顧客の比率は60％超に達し、オンラインサービスの対象顧客と内容も拡大している。
浦発銀行の行長・謝偉は、デジタル化の成果について、「数智化戦略は、良好な事業成長を保証するとともに、成長をより安心・安全にしている」と述べている。この技術駆動の成長に対する深い理解は、浦発銀行が高品質な内生的成長を実現できる重要な思想基盤だ。
2026年は「第十四次五カ年計画」の始まりの年。浦発は、数智化戦略を揺るぎなく推進し、「戦略全面深化の年」をテーマに、価値創造を根幹とし、数智化戦略を「機能構築」から「エコシステム運営」へと進化させる。自身の価値、顧客の価値、株主の価値、エコシステムパートナーの価値、社会の価値を有機的に統合した「高品質価値銀行」の構築を目指す。
浦発銀行の2025年の業績増加は、負債コスト管理、資産品質改善、運営効率向上、戦略集中の4つの「内生エンジン」の共同作用による成果だ。その成長モデルは堅実かつ持続可能であり、外部刺激に依存しない内生的成長の有効性を証明している。
今後、「数智化」戦略の深化と地域エコシステムの継続的な深耕により、この二輪駆動モデルはさらなる成長潜力を解き放ち、浦発銀行の業界サイクルを乗り越えるコア競争力となるだろう。
2026年3月31日時点で、浦発銀行の株価純資産倍率（LF）は0.46倍、配当利回り（TTM）は4.09％。銀行セクター全体の評価圧力の中、浦発の株価純資産倍率は平均の0.5倍を大きく下回り、過去5年の10％分位以下の歴史的低水準にある。
対照的に、2025年の純利益は前年比10.52％増、加重平均資産利益率（ROE）は6.76％に向上し、股份制銀行の中で上位に位置し、内生的な収益動力が顕著に回復している。
**免責事項：**本レポート（記事）は、上場企業の公開情報に基づき、上場企業の法定義務に従った情報開示（臨時公告、定期報告、公式インタラクティブプラットフォーム等）を中心にした独立第三者の研究である。市值風雲は、掲載内容や見解の客観性・公正性を期すが、その正確性・完全性・タイムリー性を保証するものではない。本レポートの情報や意見は投資勧誘を意図したものではなく、使用により生じるいかなる行動についても責任を負わない。
以上の内容は市值風雲APPのオリジナルです。
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