最近のビットコイン市場、興味深い分析が出てきた。アナリストの見方によると、底値到達のタイミングが通貨建てによって大きく変わるらしい。

ドル建てで見れば、2026年末までの下落が予想されているんだけど、金建てで評価すると話が変わる。ブラジルの大手取引所のリサーチ責任者、ロニー・スズター氏の分析では、金建てのビットコイン価格を指標にすると、最短で来月にも市場底が訪れる可能性があるという。金に対して2025年1月に最高値を記録したビットコイン、同じ12～13ヶ月のサイクルを当てはめると、底値は2026年2月前後、回復は3月からという計算だ。

この乖離、実はマクロ経済の混乱を反映してるんだ。トランプ政権の発足以来、攻撃的な関税政策、米国内の機関間紛争、中国やイランとの緊張が高まっている。グローバルな不確実性が指数で測定されるほどの状況。その影響で、リスク回避の資本がビットコインから流出している。スポットビットコインETFからは11月以降、約78億ドルが流出。総額616億ドルの約12％に相当する規模だ。

ただ、ここで見落としちゃいけない点がある。恐怖に駆られた売りが続く一方で、大型投資家、いわゆるクジラはこの下落を買い増しの機会と見なしてるんだ。アブダビの主要投資会社が2月中旬に現物ビットコインETFのエクスポージャーを追加したのも、そういう背景。

現在のビットコイン価格は$73.03K。スズター氏のアドバイスは、投資家に対して冷静にポジションを構築すること。ドルコスト平均法を活用して、現在の市場の恐怖を利用し、タイミングの問題を回避するということだ。彼の言葉を借りると、統計的に見て、今はおそらく最も良い平均価格が形成されるゾーンにいるということ。

そういえば、スペースXの動きも注目に値する。同社は2025年に約50億ドルの損失を報告したにもかかわらず、約6.03億ドル相当の8,285ビットコインを保有してる。前年の約80億ドルの利益から赤字に転落したのはxAIの統合コストが影響してるらしいんだが、それでもビットコインを財務資産として保持し続けてる。2024年半ば以降、保有状況を変えてないというのは、計画中のIPOに向けた意思表示なのかもしれない。

結局のところ、市場の見方は分かれてるけど、大型プレイヤーの動向を見ると、この下落局面を機会と捉える層が確実に存在するってことが分かる。恐怖と機会の狭間で、市場は動いてる。