最近のビットコイン市場の状況を見て感じるのは、本当に複雑だということです。ブラジルのマーケターもビットコイン分析チームが最近興味深い観察結果を発表しました。ドル基準では今後も長く弱気が続く可能性がある一方で、金に換算すると話が変わるというのです。

歴史的にビットコインの弱気相場は12〜13ヶ月程度続いてきました。昨年10月に126,000ドルまで上昇したことを考えると、ドル基準では2026年末まで下落局面が続く可能性があると分析しています。しかし、金基準で見るとタイムラインが少し異なります。金に対しては昨年1月に最高値をつけているのです。同じパターンを適用すると、底値は2月中旬頃で、その後の回復が始まる可能性があるというわけです。

なぜこうした違いが生じるのでしょうか？最近のグローバルな状況を見れば答えが出てきます。貿易緊張や地政学的不安定さにより、安全資産である金に資金が集中しているのです。実際、金価格は過去1年間で80%以上上昇し、5,280ドルに達しました。この過程でビットコインは金に対してより早く弱気に傾いているのです。

ETF市場も圧力を受けています。11月以降だけで、現物ビットコインETFから約78億ドルが流出しています。総規模は616億ドルで、これは約12%に相当します。恐怖に基づく売り圧力があることを示しています。しかし、ここで見逃してはいけないポイントもあります。

反応性資本が流出している中でも、大口投資家、いわゆる「クジラ」たちは異なる動きを見せています。アブダビの主要ファンドがこの下落局面をむしろ買いのチャンスと捉え、ポジションを増やしているのです。これは市場心理とは異なるシグナルです。

SpaceXのような大手機関も関心を持っています。2025年に損失を出しているにもかかわらず、約6億ドル相当の8,285ビットコインを保有しているのは、意図的なポジショニングと考えるべきです。これは単なる資産保有ではなく、戦略的な選択だと見ています。

アナリストが強調するのは、これです。恐怖期に買い増しを行うことは、過熱期の買いよりも歴史的に効果的だったということです。もちろん、これがすでに底値を示すわけではありませんが、統計的には良い平均価格の形成される局面にあることを意味します。現在の市場の変動性が高いため、ドルコスト平均法のように段階的にアプローチするのが賢明に思えます。

73,000ドル付近で動いている今のビットコインをどう見るべきでしょうか。短期的な恐怖に流されるのではなく、大きな流れを見る時期だと思います。金との関係、グローバル経済の状況、機関投資家の動きを合わせて見てこそ、本当の市場理解につながるのです。