2025年3月11日、国内アルミ板帯材のリーディング企業「永杰新材」が正式に上海証券取引所に上場した。385日が経過し、同社は上場一周年の成績表も提出した：2025年の年間売上高は96.41億元、前年比18.86％増；親会社純利益は4.15億元、前年比30.00％増。営業活動によるキャッシュフロー純額は4.21億元で、前年比208.38％増加。**上場後最初の一年の成果：規模拡大から構造最適化へ**細かく見ると、2025年、永杰新材の製品構造は顕著に最適化された。報告期間中、同社のリチウム電池用アルミ合金板帯の売上は52.83％増、動力電池箔の売上は58.45％増、液冷板材料の売上は93.54％増だった。これら三大高成長品目が共同で永杰新材の主要事業の成長を牽引した。比率で見ると、リチウム電池と電子電器用途の合計売上高比率は現在81.49％に上昇；三年前はこの数字は六割未満だった。これは、永杰新材が従来のアルミ押出加工企業から、再生可能エネルギーと消費電子の二大高景気セクターに深く結びついた企業へと変貌したことを意味する。永杰新材2025年各四半期の経営状況 図源：会社公告四半期別に見ると、昨年第一四半期の売上高は19.81億元、第二四半期24.46億元、第三四半期25.94億元、第四四半期26.21億元で、年間最高値を記録した。純利益は、第三四半期に1.23億元の年間最高点に達し、第四四半期に1.07億元に落ち着き、全体として堅調に推移した。一株当たり利益については、上場後の株式増加（総株式数が1.47億株から1.97億株に増加）により、2025年の基本一株当たり利益は2.25元、前年比3.69％増となったが、純利益の増加率には及ばなかった。加重平均自己資本利益率は16.39％で、前年同期比で4.68ポイント低下した。これは主に、上場後に純資産が大幅に増加したことによる。キャッシュフローについては、永杰新材の営業活動によるキャッシュフロー純額は2024年の1.37億元から2025年には4.21億元に跳ね上がり、2倍超の増加を示した。これについて年次報告書は、請求書の発行による支払いの増加により、運営資金のキャッシュアウトが減少したことを説明している。永杰新材の過去の純利益推移 図源：同花順iFind同時に、その資産負債表もさらに修復された。同花順iFindによると、2024年末時点での総資産は35.04億元、2025年末には50.29億元に増加し、43.53％の増加率を示す。純資産は16.76億元から29.24億元へと74.46％増加。負債比率も52.17％から41.86％に低下した。短期借入金は前年末比で96.17％減少し、長期借入金も89.02％減少、債務返済の圧力が大きく緩和された。この背景のもと、永杰新材の研究開発投資も高まっている。データによると、2025年、同社の研究開発費は3.35億元で、前年比21.01％増。売上高に占める比率は3.47％となり、過去三年で最高水準を記録した。年次報告書によると、同社は国家レベルの博士後科研修ステーションや省レベルの企業研究院などのイノベーションプラットフォームを有し、研究開発チームは千人超。報告期間中、「高性能超薄アルミ箔の重要技術と産業化」プロジェクトも2025年度杭州市重点科研計画に選ばれた。さらに、財聞は永杰新材の2025年の配当計画にも注目している。全株主に対し、10株あたり4.55元（税引き後）を配当し、合計で約8952万元の現金配当を予定している。3月30日の終値で計算すると、配当利回りは約2.04％。既に実施された2025年中期配当（10株あたり1.80元）と合わせると、永杰新材は上場からわずか一年で累計配当約1億2491万7200元（税引き後）を行い、2025年の親会社純利益の30％超を占めている。この背景には、一方で永杰新材の豊富なキャッシュフローストックが高配当を支える物的基盤となっていること、もう一方で、上場初年度に1.25億元の配当を行ったことが、経営陣が株主還元と投資家と成果を共有する経営理念を重視していることを示しており、市場からの長期的な価値認識を高める効果もある。**上場後最初の大勝負：17億円の買収をどう実現するか？**もちろん、市場が本当に関心を持つのは、上場後最初の一年の成長規模ではなく、2か月前に発表された巨額の買収案件だ。1月25日、同社は、2.42億ドル（約16.83億元）で奥科寧克中国が保有する秦皇島と昆山の二社の株式を買収する計画を公告した。対象企業の奥科寧克秦皇島の現有生産能力は20万トン、奥科寧克昆山は5万トン。いずれも米国アルミ業界の中国における主要製造拠点の前身だ。米国アルミ業は、世界のアルミ加工業の先駆者であり、130年以上の技術蓄積を持ち、航空宇宙や高級車両向け材料技術で世界をリードし、ボーイングやエアバスなどのコアサプライヤーだ。永杰新材の重要資産買収計画 図源：会社公告買収の見通しについて、永杰新材はこれにより、同社の生産能力が48.5万トンから約50％増の約73万トンに拡大し、規模の飛躍的な拡大を実現すると述べている。ただし、2025年末時点での同社の現金預金は7.19億元に過ぎず、16.83億元の取引対価には明らかな不足がある。これまでの取引公告によると、永杰新材は自己資金や調達資金などの現金で支払う予定であり、その後は銀行借入や再融資を通じて資金を補う可能性が高い。ただし、最新の年次報告書では、負債比率が大きく低下しており、レバレッジをかける余地も出てきている。永杰新材の工場風景 図源：企業公式サイト昨年3月の上場当初、創業者の沈建国は次のように語った。「企業の歩みは決して止まらない。常に進歩と革新に投資し続けなければ、市場から淘汰されてしまう。」この言葉は今もなお、的を射ている。一線の操作者から上場企業のトップまで、廃旧金属のリサイクルから年間売上百億円の企業へと成長させるのに、彼は31年を費やした。今や永杰新材は、重要なターニングポイントに立っている。ひとつは上場後の好調な業績、もうひとつは約17億元の跨境買収の消化だ。2025年、国内のアルミ板帯箔業界の規模以上の企業数は4306社、平均生産量はわずか1.13万トンで、業界の集中度は非常に低く、加工費も圧迫されている。トップ企業の突破路線は二つ：上流から技術を取り込み、下流から規模を拡大すること。永杰新材は明らかに後者を選択し、米国アルミ業の中国拠点を買収することで、世界の高級アルミ加工の技術体系と顧客ネットワークに一歩踏み込んだ。2025年の業績は、この萧山から出たアルミ板帯箔企業が、新エネルギーと消費電子の潮流に乗ったことを証明している。そして2026年の最新買収も、より広い世界舞台での確固たる地位を築けるかどうかを試すことになる。
永杰新材上場一周年：2025年純利益大幅増加30%、予定現金配当近九千万元
2025年3月11日、国内アルミ板帯材のリーディング企業「永杰新材」が正式に上海証券取引所に上場した。385日が経過し、
同社は上場一周年の成績表も提出した：2025年の年間売上高は96.41億元、前年比18.86％増；親会社純利益は4.15億元、前年比30.00％増。営業活動によるキャッシュフロー純額は4.21億元で、前年比208.38％増加。
上場後最初の一年の成果：規模拡大から構造最適化へ
細かく見ると、2025年、永杰新材の製品構造は顕著に最適化された。
報告期間中、同社のリチウム電池用アルミ合金板帯の売上は52.83％増、動力電池箔の売上は58.45％増、液冷板材料の売上は93.54％増だった。これら三大高成長品目が共同で永杰新材の主要事業の成長を牽引した。
比率で見ると、リチウム電池と電子電器用途の合計売上高比率は現在81.49％に上昇；三年前はこの数字は六割未満だった。これは、永杰新材が従来のアルミ押出加工企業から、再生可能エネルギーと消費電子の二大高景気セクターに深く結びついた企業へと変貌したことを意味する。
永杰新材2025年各四半期の経営状況 図源：会社公告
四半期別に見ると、昨年第一四半期の売上高は19.81億元、第二四半期24.46億元、第三四半期25.94億元、第四四半期26.21億元で、年間最高値を記録した。純利益は、第三四半期に1.23億元の年間最高点に達し、第四四半期に1.07億元に落ち着き、全体として堅調に推移した。
一株当たり利益については、上場後の株式増加（総株式数が1.47億株から1.97億株に増加）により、2025年の基本一株当たり利益は2.25元、前年比3.69％増となったが、純利益の増加率には及ばなかった。加重平均自己資本利益率は16.39％で、前年同期比で4.68ポイント低下した。これは主に、上場後に純資産が大幅に増加したことによる。
キャッシュフローについては、永杰新材の営業活動によるキャッシュフロー純額は2024年の1.37億元から2025年には4.21億元に跳ね上がり、2倍超の増加を示した。これについて年次報告書は、請求書の発行による支払いの増加により、運営資金のキャッシュアウトが減少したことを説明している。
永杰新材の過去の純利益推移 図源：同花順iFind
同時に、その資産負債表もさらに修復された。
同花順iFindによると、2024年末時点での総資産は35.04億元、2025年末には50.29億元に増加し、43.53％の増加率を示す。純資産は16.76億元から29.24億元へと74.46％増加。負債比率も52.17％から41.86％に低下した。短期借入金は前年末比で96.17％減少し、長期借入金も89.02％減少、債務返済の圧力が大きく緩和された。
この背景のもと、永杰新材の研究開発投資も高まっている。
データによると、2025年、同社の研究開発費は3.35億元で、前年比21.01％増。売上高に占める比率は3.47％となり、過去三年で最高水準を記録した。年次報告書によると、同社は国家レベルの博士後科研修ステーションや省レベルの企業研究院などのイノベーションプラットフォームを有し、研究開発チームは千人超。報告期間中、「高性能超薄アルミ箔の重要技術と産業化」プロジェクトも2025年度杭州市重点科研計画に選ばれた。
さらに、財聞は永杰新材の2025年の配当計画にも注目している。全株主に対し、10株あたり4.55元（税引き後）を配当し、合計で約8952万元の現金配当を予定している。3月30日の終値で計算すると、配当利回りは約2.04％。既に実施された2025年中期配当（10株あたり1.80元）と合わせると、永杰新材は上場からわずか一年で累計配当約1億2491万7200元（税引き後）を行い、2025年の親会社純利益の30％超を占めている。
この背景には、一方で永杰新材の豊富なキャッシュフローストックが高配当を支える物的基盤となっていること、もう一方で、上場初年度に1.25億元の配当を行ったことが、経営陣が株主還元と投資家と成果を共有する経営理念を重視していることを示しており、市場からの長期的な価値認識を高める効果もある。
上場後最初の大勝負：17億円の買収をどう実現するか？
もちろん、市場が本当に関心を持つのは、上場後最初の一年の成長規模ではなく、2か月前に発表された巨額の買収案件だ。1月25日、同社は、2.42億ドル（約16.83億元）で奥科寧克中国が保有する秦皇島と昆山の二社の株式を買収する計画を公告した。対象企業の奥科寧克秦皇島の現有生産能力は20万トン、奥科寧克昆山は5万トン。いずれも米国アルミ業界の中国における主要製造拠点の前身だ。米国アルミ業は、世界のアルミ加工業の先駆者であり、130年以上の技術蓄積を持ち、航空宇宙や高級車両向け材料技術で世界をリードし、ボーイングやエアバスなどのコアサプライヤーだ。
永杰新材の重要資産買収計画 図源：会社公告
買収の見通しについて、永杰新材はこれにより、同社の生産能力が48.5万トンから約50％増の約73万トンに拡大し、規模の飛躍的な拡大を実現すると述べている。ただし、2025年末時点での同社の現金預金は7.19億元に過ぎず、16.83億元の取引対価には明らかな不足がある。
これまでの取引公告によると、永杰新材は自己資金や調達資金などの現金で支払う予定であり、その後は銀行借入や再融資を通じて資金を補う可能性が高い。ただし、最新の年次報告書では、負債比率が大きく低下しており、レバレッジをかける余地も出てきている。
永杰新材の工場風景 図源：企業公式サイト
昨年3月の上場当初、創業者の沈建国は次のように語った。「企業の歩みは決して止まらない。常に進歩と革新に投資し続けなければ、市場から淘汰されてしまう。」この言葉は今もなお、的を射ている。一線の操作者から上場企業のトップまで、廃旧金属のリサイクルから年間売上百億円の企業へと成長させるのに、彼は31年を費やした。今や永杰新材は、重要なターニングポイントに立っている。ひとつは上場後の好調な業績、もうひとつは約17億元の跨境買収の消化だ。
2025年、国内のアルミ板帯箔業界の規模以上の企業数は4306社、平均生産量はわずか1.13万トンで、業界の集中度は非常に低く、加工費も圧迫されている。トップ企業の突破路線は二つ：上流から技術を取り込み、下流から規模を拡大すること。永杰新材は明らかに後者を選択し、米国アルミ業の中国拠点を買収することで、世界の高級アルミ加工の技術体系と顧客ネットワークに一歩踏み込んだ。
2025年の業績は、この萧山から出たアルミ板帯箔企業が、新エネルギーと消費電子の潮流に乗ったことを証明している。そして2026年の最新買収も、より広い世界舞台での確固たる地位を築けるかどうかを試すことになる。