暗黙のうちにブラックロックのiSharesビットコイン信託（IBIT）に約$436 百万を静かに投入した謎の投資家がいることが判明し、正直かなり衝撃的です。ロウロール・リミテッドというシェルカンパニーを通じて、誰もその正体を知らないままです。

これが面白いのは、SECの提出書類に香港の住所で張慧（Zhang Hui）という取締役が記載されている点です。普通なら単純に思えますが、実は中国では「ジョン・スミス」的な存在で、香港だけでも100人以上の同名の会社役員が登録されていることに気づきます。つまり、これだけでは一意の識別子にはなり得ません。

さらに深掘りすると、CoinDeskは企業登記を調査し、ロウロールが香港に設立されていないことを突き止めました。記載された住所は、実は別の会社であるアヴェカムール・アドバイス・リミテッド（Avecamour Advice Limited）のものでした。その後、アヴェカムールは英領ヴァージン諸島の法人が所有しており、張慧もその取締役としてリストアップされていることが判明。まるで入れ子のマトリョーシカのような企業構造です。

数週間にわたる憶測の末、ロウロールのスポークスパーソンがついに沈黙を破りました。彼らは、「所有者は控えめにしたいと考えている」ことと、「個人的な投資信念を反映している」と述べるにとどまりました。これだけです。実際に誰が背後にいるのか、なぜこのような構造にしたのかについての詳細は一切ありません。

当然ながら、さまざまな推測が飛び交い始めました。一部はこれを資本逃避とみなしています。中国の資金が海外に流出し、米国上場のビットコインETF資産に投じられているという見方です。別の見方では、これはファミリーオフィスやファンドのクラスターで、IBITを選んだのは流動性が高く、手数料も低いためだと考えられています。特に大きな資本を運用している機関投資家にとっては理にかなっています。

しかし、市場の観点から見ると、これが示すのは、IBITのようなスポットビットコインETF商品が世界中の機関投資家にとって主要な選択肢になった理由です。米国と香港のビットコインETFの提供の効率性の差は圧倒的です。コストが低く、流動性が深く、保管もシンプル。すべてが合理的です。

ロウロールとその謎の主要人物の正体は、今のところサトシ・ナカモトと同じくらい謎に包まれています。戦略的な資本配分なのか、それとも全く別の何かなのか、すぐに判明することはなさそうです。でも、これらのビットコインETFを通じて流れる資金の種類が今、こうして見えてきているのです。2026年になっても、(百万のポジションがこれほどまでに神秘的でいられるのは、なかなか面白いことです。