今週のETFの流れで面白いことに気づいた。ビットコインの現物ETFは3日連続で11億ドルを集めており、1月中旬以来最も強い週になる見込みだ。ブラックロックのIBITだけでその半分近く、約$652 百万ドルを獲得した。グレースケールのGBTCも、ETF構造に変換してからの最大の単日流入を記録した。5週間の資金流出の後のこの反転はかなり堅調だ。

私の目を引いたのは、コインベースプレミアム指数が40日間赤字だった後にプラスに転じたことだ。これは基本的に市場のシグナルで、米国の機関投資家の需要が再び目覚めてきていることを示している。指数はコインベースとグローバル市場間の価格差を追跡しており、プラスになると通常、米国側から資金が流入していることを意味する。

ただし、気になる点もある。CME先物の未決済ポジションは減少し続けており、(約107,780 BTCまで下がっている。これは実はこれらのETF流入にとって良い兆候だ。先物が減少する一方で現物ETFの流入が増えると、機関投資家が単なる裁定取引ではなく、純粋にロングポジションを取っていることを示唆している。彼らは実際に買い持ちしており、スプレッドだけでなく実物を保持しているのだ。

米国の現物ETF全体で保有されているBTCは現在129万コインに達している。今週、ビットコインが中程度の6万5千ドル台で推移しているにもかかわらず、これらの保有量は10月のピークから10％以内に収まっている。これは驚くべきことで、同じ10月の高値から価格はまだ45％も下回っているのに、長期的な賭けは崩れていないことを示している。価格の動きが乱高下しているにもかかわらず、保有は堅持されている。これを考えると、何もしないでこの波に乗り続けた人にとって、1万日間の保有期間はどのように見えるだろうかと想像させられる。