ビットコインを巡る興味深い議論に気づいた - 多くの人がそれをテクノロジー株と比較している、特にS&P 500やナスダックとの相関が高まった後に。しかし、それはあまり正確ではなく、理由は次の通り。

はい、相関は確かに約0.5だが、それがビットコインが普通のコイン株のように取引されていることを意味しない。統計は、株式がビットコイン価格の動きのわずか4分の1を説明していることを示している。残りの75%は全く異なる要因：ビットコインファンドの流入、デリバティブポジション、ネットワークの採用、規制イベントなどだ。つまり、これは二つの異なるゲームであり、ただ時々マクロ環境のために同期しているだけだ。

NYDIGのグレッグ・チポラロは、その点を良く説明している。彼は、現在の価格の整列は、むしろ流動性とリスク志向の反映であり、資産の構造的な融合ではないと言う。そして、ビットコインは依然としてポートフォリオの分散手段として機能しており、相関の上昇にもかかわらずその役割を果たしている。

さらに面白いのは、ビットコインに関する議論が進化していることだ。以前は、ビットコインが生き残るかどうかについて議論していた。今や、中央銀行の準備資産になり得るかどうかが問題だ。パリハピティアとダリオは、そのボラティリティと規制リスクを指摘し、疑問を投げかけている。しかし、チポラロは、長期的な成長にとってそれは重要ではないと考えている。

なぜなら、ビットコインは中央銀行の採用によるものではなく、分散型ネットワークと個々のユーザーの採用によって成長しているからだ。ネットワークは、個人投資家からファミリーオフィス、資産運用会社、ETFへと拡大している。これは、多くの金融イノベーションが機関投資家から始まったのとは異なる。

ビットコインの価値は、そのグローバルなネットワーク、政治的中立性、そして検閲耐性のある価値伝達の技術的特性に支えられている。これが、主要な投資家がどう考えようと、彼の基盤となっている。

ちなみに、SpaceXが大手暗号インフラプロバイダーのアカウントに約8,300ビットコインを保有しており、その価値は約6億3百万ドルと評価されていることに気づいた。これは、同社が2025年に損失を出したにもかかわらずだ。興味深いのは、困難な時期でも同社がビットコインのポジションを維持し続けていることだ。もしかすると、これはビットコインが長期的な価値保存手段としての役割を証明しているのかもしれない。

現在のビットコイン価格は約73,500ドルだ。私の考えでは、ビットコインがテクノロジーコイン株のように取引されているかどうかの議論は、やや本質を見失っている。確かに、時折相関は高まるが、それは資産の根本的な性質を変えるものではない。これは、理解して購入すれば、ポートフォリオの分散に最適なツールの一つであり続ける。