AIに問う・華潤置地の営業性事業利益が初めて50％超えた背後にある転換の鍵は何か？ _“_ 三十にして立ち再び出発、世界一流の目標を定める。 中房記者 李紅梅丨北京報道 3月30日、華潤置地有限公司（以下、「華潤置地」、01109.HK）は香港で2025年通年業績を発表し、取締役会会長の李欣、総裁の徐榮、最高執行責任者の趙偉など経営陣が出席した。 財務報告によると、2025年は「十四五」計画の締めくくりの年であり、不動産業界の深刻な調整の背景の中、華潤置地は重要な成果を示した。年間売上高は2814.4億元、株主に帰属する純利益は254.2億元。特に、常態的事業のコア純利益は前年比13.1％増加し、コア純利益の比重は初めて半数を超え、51.8％に達した。この変化は業界内で、同社の戦略転換の重要な節目と見なされている——単一の開発販売から「開発、運営、サービス」の多軸駆動モデルへの移行が初歩的に完了した。 業績発表会で、経営陣は2026年の市場予測を示した。最高執行責任者の陳偉は、全国市場に構造的修復の兆候が見られ、いくつかの都市では近年のピークに達していると述べ、今後も政策の支援余地は大きいとし、2026年の販売規模は2025年とほぼ同水準になると予測した。取締役会会長の李欣は、不動産業界は深刻な変革を経験しており、同社は「十五五」期間中に「世界一流の都市投資開発運営企業を創造する」目標を掲げると指摘した。 **━━━━** 2025年営業性不動産純利益98.7億元 2025年、開発販売型事業は華潤置地の基盤となる業績貢献を果たし、契約額は2336億元に達した。5つの都市で市場占有率は現地トップ、他に13都市でトップ3入り。経営陣は業績発表会で、「収入に見合った投資原則」を堅持し、年間で33のプロジェクトを獲得、北京や上海など五大コア都市への投資比率は約80％に達し、土地備蓄の構造も引き続き最適化していると述べた。2026年の土地市場について、最高財務責任者の趙偉は、構造的な差異化の傾向は続くと分析し、引き続きコア都市への深耕を進めるとした。 「良い住まい」の建設に関して、華潤置地は初めて企業レベルの良い住まい基準体系を発表し、実施した。経営陣によると、同社はプロジェクトの階層管理と資源統合を通じて、居住体験を「住まいの確保」から「住みやすさ」へと向上させている。陳偉は業績発表会で、今年は製品力、引き渡し力、サービス力の全面的な向上を重点的に推進すると述べた。 注目すべきは、営業性不動産の賃貸収入型事業が第二の成長曲線として、すでに同社の利益の重要な柱となっている点だ。2025年、このセクターは営業収入254.4億元、純利益98.7億元を達成し、前年比9.2％と15.2％の増加を示した。自社保有のショッピングセンターの総合運営利益率は60％超と過去最高を記録。軽資産管理事業の華潤万象生活も堅調に成長を続け、コア純利益は前年比13.7％増となった。 2025年末時点で、華潤置地は現金保有が十分であり、加重平均資金調達コストは2.72％に低下し、過去最低を記録した。この資金調達水準は業界内で競争力があり、国際三大格付け機関も高格付けの信用格付けを維持している。 財務報告から見て、華潤置地が近年推進してきた「三つの成長曲線」戦略は、業績面でも成果を上げていることが明らかだ。開発販売から営業性不動産、そして軽資産管理へと、各事業セクターの協働効果が次第に顕在化している。 **━━━━** 「十五五」目標は世界一流の創造 2026年初め、華潤置地は注目を集める組織改革を完了した。会社の説明によると、この改革は「三つの成長曲線」事業モデルに沿った各事業航路の設立と、大区レベルの撤廃、地域会社は20から18に統合されたことを示す。企業統治構造は「職能プラットフォーム＋事業航路」モデルに移行し、従来の不動産開発事業は「本部-大区-地域会社」の三層体系から、「本部-地域会社」のフラットな構造に簡素化された。 この改革について、関係責任者は、これは単なる組織縮小ではなく、戦略的アップグレードに伴うガバナンス構造の深い再構築だと述べた。業界全体が圧力を受ける中、組織のフラット化による意思決定の効率化は、トップクラスの不動産企業の一般的な選択肢となっている。 業績発表会で、李欣は「十五五」戦略の位置付けを説明した。彼は、同社は「十四五」の変革成果を基盤に、「世界一流の都市投資開発運営企業を創造する」目標を掲げ、収益、財務、モデル、市場価値、ブランドの五つの側面をカバーすると述べた。さらに、「思想解放と革新転換」「質的な効果的向上と量的な合理的成長」「利益のある収益とキャッシュフローのある利益」の三つの経営方針を堅持している。 事業モデルについて、華潤置地は「三つの成長曲線の効率的な協働と補完」の新たな格局を構築する。開発販売事業は基本盤として質の向上と効率化に注力し、営業性不動産は先行優位性を発揮し、安定した利益とキャッシュフローをもたらす。軽資産管理事業はイノベーションと質の向上を志向し、規模拡大の好機を掴む。趙偉は、2026年から「十五五」期間中に、営業性不動産の収益比率は約15％に、コア純利益の比率は10〜15％に上昇すると予測した。 資産管理事業については、多層的なREITsプラットフォームの構築を加速し、資産と資本の効果的な循環を推進している。2025年末までに、資産管理規模は5000億元を突破した。華潤商業REITは上場以来、株価の上昇が著しく、消費インフラREITのトップに立ち、継続的な配当で投資家に安定したリターンをもたらしている。華潤有巢REITは、国内初の既存保有者への売却方式による増資を完了し、保障性賃貸住宅の金融化分野で先行優位を確立した。 李欣は最後に、2026年は「十五五」計画の始まりの年であり、華潤置地の香港上場30周年の節目の時期でもあると述べた。30年の間に、同社は時価総額20億香港ドル未満の小規模不動産企業から、時価総額2000億香港ドル超、年間利益200億超、配当累計1000億超の業界リーダーへと成長した。未来に向けて、株主価値を核に、効率的な運営と質の向上、革新と変革による動力強化を図り、「世界一流の都市投資開発運営企業」の創造に向けて着実に進むと展望を示した。 **値班編集委員：李紅梅****責任編集：李紅梅 温紅妹**
華潤置地：2025年純利益254億元 營運性業務利潤貢獻首次超過五成丨財報觀察
AIに問う・華潤置地の営業性事業利益が初めて50％超えた背後にある転換の鍵は何か？
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三十にして立ち再び出発、世界一流の目標を定める。
中房記者 李紅梅丨北京報道
3月30日、華潤置地有限公司（以下、「華潤置地」、01109.HK）は香港で2025年通年業績を発表し、取締役会会長の李欣、総裁の徐榮、最高執行責任者の趙偉など経営陣が出席した。
財務報告によると、2025年は「十四五」計画の締めくくりの年であり、不動産業界の深刻な調整の背景の中、華潤置地は重要な成果を示した。年間売上高は2814.4億元、株主に帰属する純利益は254.2億元。特に、常態的事業のコア純利益は前年比13.1％増加し、コア純利益の比重は初めて半数を超え、51.8％に達した。この変化は業界内で、同社の戦略転換の重要な節目と見なされている——単一の開発販売から「開発、運営、サービス」の多軸駆動モデルへの移行が初歩的に完了した。
業績発表会で、経営陣は2026年の市場予測を示した。最高執行責任者の陳偉は、全国市場に構造的修復の兆候が見られ、いくつかの都市では近年のピークに達していると述べ、今後も政策の支援余地は大きいとし、2026年の販売規模は2025年とほぼ同水準になると予測した。取締役会会長の李欣は、不動産業界は深刻な変革を経験しており、同社は「十五五」期間中に「世界一流の都市投資開発運営企業を創造する」目標を掲げると指摘した。
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2025年営業性不動産純利益98.7億元
2025年、開発販売型事業は華潤置地の基盤となる業績貢献を果たし、契約額は2336億元に達した。5つの都市で市場占有率は現地トップ、他に13都市でトップ3入り。経営陣は業績発表会で、「収入に見合った投資原則」を堅持し、年間で33のプロジェクトを獲得、北京や上海など五大コア都市への投資比率は約80％に達し、土地備蓄の構造も引き続き最適化していると述べた。2026年の土地市場について、最高財務責任者の趙偉は、構造的な差異化の傾向は続くと分析し、引き続きコア都市への深耕を進めるとした。
「良い住まい」の建設に関して、華潤置地は初めて企業レベルの良い住まい基準体系を発表し、実施した。経営陣によると、同社はプロジェクトの階層管理と資源統合を通じて、居住体験を「住まいの確保」から「住みやすさ」へと向上させている。陳偉は業績発表会で、今年は製品力、引き渡し力、サービス力の全面的な向上を重点的に推進すると述べた。
注目すべきは、営業性不動産の賃貸収入型事業が第二の成長曲線として、すでに同社の利益の重要な柱となっている点だ。2025年、このセクターは営業収入254.4億元、純利益98.7億元を達成し、前年比9.2％と15.2％の増加を示した。自社保有のショッピングセンターの総合運営利益率は60％超と過去最高を記録。軽資産管理事業の華潤万象生活も堅調に成長を続け、コア純利益は前年比13.7％増となった。
2025年末時点で、華潤置地は現金保有が十分であり、加重平均資金調達コストは2.72％に低下し、過去最低を記録した。この資金調達水準は業界内で競争力があり、国際三大格付け機関も高格付けの信用格付けを維持している。
財務報告から見て、華潤置地が近年推進してきた「三つの成長曲線」戦略は、業績面でも成果を上げていることが明らかだ。開発販売から営業性不動産、そして軽資産管理へと、各事業セクターの協働効果が次第に顕在化している。
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「十五五」目標は世界一流の創造
2026年初め、華潤置地は注目を集める組織改革を完了した。会社の説明によると、この改革は「三つの成長曲線」事業モデルに沿った各事業航路の設立と、大区レベルの撤廃、地域会社は20から18に統合されたことを示す。企業統治構造は「職能プラットフォーム＋事業航路」モデルに移行し、従来の不動産開発事業は「本部-大区-地域会社」の三層体系から、「本部-地域会社」のフラットな構造に簡素化された。
この改革について、関係責任者は、これは単なる組織縮小ではなく、戦略的アップグレードに伴うガバナンス構造の深い再構築だと述べた。業界全体が圧力を受ける中、組織のフラット化による意思決定の効率化は、トップクラスの不動産企業の一般的な選択肢となっている。
業績発表会で、李欣は「十五五」戦略の位置付けを説明した。彼は、同社は「十四五」の変革成果を基盤に、「世界一流の都市投資開発運営企業を創造する」目標を掲げ、収益、財務、モデル、市場価値、ブランドの五つの側面をカバーすると述べた。さらに、「思想解放と革新転換」「質的な効果的向上と量的な合理的成長」「利益のある収益とキャッシュフローのある利益」の三つの経営方針を堅持している。
事業モデルについて、華潤置地は「三つの成長曲線の効率的な協働と補完」の新たな格局を構築する。開発販売事業は基本盤として質の向上と効率化に注力し、営業性不動産は先行優位性を発揮し、安定した利益とキャッシュフローをもたらす。軽資産管理事業はイノベーションと質の向上を志向し、規模拡大の好機を掴む。趙偉は、2026年から「十五五」期間中に、営業性不動産の収益比率は約15％に、コア純利益の比率は10〜15％に上昇すると予測した。
資産管理事業については、多層的なREITsプラットフォームの構築を加速し、資産と資本の効果的な循環を推進している。2025年末までに、資産管理規模は5000億元を突破した。華潤商業REITは上場以来、株価の上昇が著しく、消費インフラREITのトップに立ち、継続的な配当で投資家に安定したリターンをもたらしている。華潤有巢REITは、国内初の既存保有者への売却方式による増資を完了し、保障性賃貸住宅の金融化分野で先行優位を確立した。
李欣は最後に、2026年は「十五五」計画の始まりの年であり、華潤置地の香港上場30周年の節目の時期でもあると述べた。30年の間に、同社は時価総額20億香港ドル未満の小規模不動産企業から、時価総額2000億香港ドル超、年間利益200億超、配当累計1000億超の業界リーダーへと成長した。未来に向けて、株主価値を核に、効率的な運営と質の向上、革新と変革による動力強化を図り、「世界一流の都市投資開発運営企業」の創造に向けて着実に進むと展望を示した。
値班編集委員：李紅梅
責任編集：李紅梅 温紅妹