中信建投はリサーチレポートを発表し、動力運動業界は成長の高速道路にあると述べている。消費のアップグレードやレジャー・エンターテインメントの需要増加が全地形車や中大型排気量のバイク製品の浸透を促進している。中国のバイク企業は近年、製品力を向上させ、コストパフォーマンスの優位性が顕著となり、海外市場のシェア獲得が期待されている。製品構造は絶えず最適化され、市場占有率と利益率は継続的に向上している。年間展望として、海外のバイク需要は引き続き増加すると見られ、中国企業は世界市場でシェアを奪う可能性がある。四輪車市場は中長期的に成長が見込まれ、中国ブランドは積極的に展開し、業界トップを追いかける見込みだ。中信建投の主な見解は以下の通り：二輪車：新興市場は高速成長、日印企業は強いパフォーマンス2025年第4四半期、欧州は欧5+による高基数の影響で一時的に成長が圧迫され(、イタリア・スペイン・ドイツ・フランス・イギリス・トルコはそれぞれ前年比-26.9%/+0.5%/-68.6%/-26.7%/-33.5%/-42.3%)、東南アジアは堅調を維持(、インドネシア・ベトナム・タイはそれぞれ前年比+7.9%/-6.8%/-1.3%)、インドとラテンアメリカ市場は高い成長を維持(、インド・パキスタン・コロンビア・アルゼンチン・メキシコはそれぞれ前年比+16.9%/+25.3%/+29.8%/+20.0%/+45.1%)。新興市場の需要増と成熟市場のシェア獲得により、日本・インドのブランドは国内外で販売台数と収益を継続的に伸ばしている。一方、欧米などの高級市場は需要が圧迫され、競争も激化し、現地ブランドの販売も苦戦している。バイクの消費構造に変化が生じ、成熟市場での競争が激化。欧米、日本、インド、中国企業の単価、1台あたりの利益、利益率に差異が見られる。四輪車：北米の需要回復、主要ブランドのパフォーマンスに差異低基数効果と金利引き下げによる消費刺激の影響で、Q4の北米需要は回復し、欧州の需要は弱含む。主要ブランドは引き続きプロモーション戦略を採用し、チャネル在庫を整理しているが、関税コストの上昇や費用増加が利益率を圧迫。2025年第4四半期、北極星の全地形車事業は二桁の収益増加と利益率のやや低下、ヤマハは収益が二桁低下し、継続的な損失、川崎は全地形車の販売台数を減らしつつ価格を上げて収益は安定、デシロンの特殊車両は二桁の収益減少と利益率の低下を示す。中国企業：グローバル化の新たな挑戦、涛涛と林海は継続的に成長2025年第4四半期、中国企業は海外市場に積極的に展開し、グローバルシェアを獲得。涛涛と林海の収益と利益は増加し、両者の売上規模は過去最高を記録。さらに、涛涛はロボットやロボ犬などの分野にも進出し、中国のバイク企業は主業の成長を基盤に、第二の成長曲線を徐々に開拓している。展望：日系企業はバイクの継続的成長を指針、四輪ブランドの陣営は差別化へ二輪車について、日本企業は2025年度と2026年度もバイクの販売台数と売上高の増加を予測。北米ブランドは2年連続の下落後、ハーレーは2026年に安定化が見込まれる。世界的な競争激化は続くと予想され、中国企業はグローバルシェアを奪う可能性が高い。四輪車については、業界全体の需要が回復し、主要ブランドの在庫水準も最適化。2026年の見通しは楽観的で、川崎や春風などの二線ブランドは積極的に展開し、ヤマハは徐々に遅れをとる見込み。涛涛のダブルブランド戦略はゴルフカート市場でのシェア拡大を続け、業界やE-Z-GO、ヤマハなどの主要ブランドを上回る可能性があり、シェアは持続的に拡大すると予想される。リスク提示：海外需要の予想外の減少、運賃や為替レートの変動リスク、貿易摩擦や関税引き上げのリスク。
中信建投：動力運動業界は成長の高速道路にあり 中国のオートバイ市場シェアと利益率が持続的に向上
中信建投はリサーチレポートを発表し、動力運動業界は成長の高速道路にあると述べている。消費のアップグレードやレジャー・エンターテインメントの需要増加が全地形車や中大型排気量のバイク製品の浸透を促進している。中国のバイク企業は近年、製品力を向上させ、コストパフォーマンスの優位性が顕著となり、海外市場のシェア獲得が期待されている。製品構造は絶えず最適化され、市場占有率と利益率は継続的に向上している。年間展望として、海外のバイク需要は引き続き増加すると見られ、中国企業は世界市場でシェアを奪う可能性がある。四輪車市場は中長期的に成長が見込まれ、中国ブランドは積極的に展開し、業界トップを追いかける見込みだ。
中信建投の主な見解は以下の通り：
二輪車：新興市場は高速成長、日印企業は強いパフォーマンス
2025年第4四半期、欧州は欧5+による高基数の影響で一時的に成長が圧迫され(、イタリア・スペイン・ドイツ・フランス・イギリス・トルコはそれぞれ前年比-26.9%/+0.5%/-68.6%/-26.7%/-33.5%/-42.3%)、東南アジアは堅調を維持(、インドネシア・ベトナム・タイはそれぞれ前年比+7.9%/-6.8%/-1.3%)、インドとラテンアメリカ市場は高い成長を維持(、インド・パキスタン・コロンビア・アルゼンチン・メキシコはそれぞれ前年比+16.9%/+25.3%/+29.8%/+20.0%/+45.1%)。新興市場の需要増と成熟市場のシェア獲得により、日本・インドのブランドは国内外で販売台数と収益を継続的に伸ばしている。一方、欧米などの高級市場は需要が圧迫され、競争も激化し、現地ブランドの販売も苦戦している。バイクの消費構造に変化が生じ、成熟市場での競争が激化。欧米、日本、インド、中国企業の単価、1台あたりの利益、利益率に差異が見られる。
四輪車：北米の需要回復、主要ブランドのパフォーマンスに差異
低基数効果と金利引き下げによる消費刺激の影響で、Q4の北米需要は回復し、欧州の需要は弱含む。主要ブランドは引き続きプロモーション戦略を採用し、チャネル在庫を整理しているが、関税コストの上昇や費用増加が利益率を圧迫。2025年第4四半期、北極星の全地形車事業は二桁の収益増加と利益率のやや低下、ヤマハは収益が二桁低下し、継続的な損失、川崎は全地形車の販売台数を減らしつつ価格を上げて収益は安定、デシロンの特殊車両は二桁の収益減少と利益率の低下を示す。
中国企業：グローバル化の新たな挑戦、涛涛と林海は継続的に成長
2025年第4四半期、中国企業は海外市場に積極的に展開し、グローバルシェアを獲得。涛涛と林海の収益と利益は増加し、両者の売上規模は過去最高を記録。さらに、涛涛はロボットやロボ犬などの分野にも進出し、中国のバイク企業は主業の成長を基盤に、第二の成長曲線を徐々に開拓している。
展望：日系企業はバイクの継続的成長を指針、四輪ブランドの陣営は差別化へ
二輪車について、日本企業は2025年度と2026年度もバイクの販売台数と売上高の増加を予測。北米ブランドは2年連続の下落後、ハーレーは2026年に安定化が見込まれる。世界的な競争激化は続くと予想され、中国企業はグローバルシェアを奪う可能性が高い。四輪車については、業界全体の需要が回復し、主要ブランドの在庫水準も最適化。2026年の見通しは楽観的で、川崎や春風などの二線ブランドは積極的に展開し、ヤマハは徐々に遅れをとる見込み。涛涛のダブルブランド戦略はゴルフカート市場でのシェア拡大を続け、業界やE-Z-GO、ヤマハなどの主要ブランドを上回る可能性があり、シェアは持続的に拡大すると予想される。
リスク提示：海外需要の予想外の減少、運賃や為替レートの変動リスク、貿易摩擦や関税引き上げのリスク。