最近、投資銀行のビットコイン財務企業に関する興味深いレポートを読んだ - 彼らは最近の調整後の潜在能力を見ている。StrategyとStriveはともに買い推奨を受けており、目標株価は$175 それぞれ$12。Strategyは現在約$141で取引されており、Striveは約$8.67。

私が気づいたのは、これらの企業が現在かなりの評価割引で取引されていることだ。Strategyは約1.2倍のmNAV(で、2024年のピークの3.4倍)よりはるかに低い。一方、Striveは約0.9倍の調整後NAVに位置している。2023年10月から2024年3月までのビットコイン価格の下落 - $126k から約$69k へ - がセクター全体に圧力をかけ、株式発行を遅らせている。

面白い部分は、両社が資金調達構造を異なる方法で構築していることだ。Strategyは普通株式と永続優先株式(8-11.5%のリターン)を組み合わせており、$2.25億の現金準備金で担保されている。Striveは資産管理事業を追加しており(約$2.5億の管理資産)を持ち、約12.5%の優先配当利回りを提供している。これらの収益は、リターンを狙う投資家を引きつけているようだ。

Strategyは依然として支配的で、保有するBTCは738,731枚だ。先週も約$1.28億で18,000BTC近くを大量に購入した。重要なのは、これらの財務企業が今やよりバランスの取れた資本構造を築いていることだ - ただのBTC評価に依存するのではなく、多様な収益源も持っている。これが、市場が安定すれば次の成長段階を支える可能性がある。