ビットコインは現在72.85Kドルの水準で取引されていますが、何か奇妙な点があります。実現価格 (realized price) は54,286ドル程度にとどまっている一方で、スポット価格は72.85Kドル — つまり平均で21%のプレミアムがあります。これは、多くの投資家はまだ利益を出していることを意味しますが、市場はまだその「パニック売り」の段階には達していません。

この範囲は過去3年間で見られなかったほど近い買い場を示していますが、注意が必要です。昨年末、ビットコインは119,000ドル以上で取引されていたとき、プレミアムは120%でした。今は21%に下がっています — 急激な圧縮ですが、市場の完全なリセットではありません。2022年の実際の底値では、スポット価格は実現価格の下にありました。そこでは誰もが損失を出していました。現在の状況は異なります。

オンチェーンデータはまだそのレベルでパニックを示していません。Coinbaseプレミアム指数はマイナス領域に戻り、機関投資家の需要は弱まっています。もし本当に底値をつけたいなら、ビットコインは54,000ドルまで下落する必要があるかもしれません — これはここから約20%の下落です。しかし、このテストはまだ行われていません。

話題になっているのは、ビットコインは65K〜70Kの範囲で堅実なサポートがあり、3月には10億ドルを超えるETFの流入が続いているということです。つまり、買い手の層はまだ存在しますが、オンチェーンデータはまだ歴史的な底値シグナルを示していません。待ちつつ見守る必要があります。