最近、市場で何かすごいことに気づいた。金は絶好調で、センチメント指標は貴金属全体に極端な強欲を示している。一方、暗号通貨の指標は恐怖モードに固まっていて、完全に乖離している。目を引いたのはその規模だ：金の名目市場価値の合計が一日で約1.6兆ドルも跳ね上がった。参考までに、それはビットコイン全体の時価総額のおおよそ同じ規模だ。考えるとかなり狂っている。

奇妙な点は？ビットコインは、みんなが推している「ハードアセット」的なストーリーにもかかわらず、まだ遅れをとっていることだ。高ベータリスク資産のように取引されていて、実際の価値保存手段を求める人々はデジタルトークンではなく、物理的な金や銀に流れている。BTCは約72,840ドル付近で推移していて、マクロの仮説が正しければもっと高いはずだ。センチメントデータは金の恐怖と欲の指数が極端な強気を示しているが、これは混雑した取引のようにも感じられる。

もう一つ興味深いのはブータンについてだ。彼らは過去数ヶ月で静かにビットコイン保有量の約70％を売却し、現在は約3,954BTCになっているようだ。さらに、採掘活動も鈍化しているらしい。つまり、みんながビットコインをデジタルゴールドと呼ぶ一方で、実際に避難場所として求めている買い手はトークンよりも金塊やコインを選んでいる。金の市場価値の急増は本物だが、今のところビットコインの役割について疑問も浮かび上がっている。