天馬新材（920971）開催投資者向けオンライン交流会 新製品の研究開発と海外市場の進展を披露

河南天马新材料股份有限公司は、2026年4月2日に進門财经のオンライン電話会議を通じて投資者交流会を開催し、電子陶瓷粉体の下流需要、新製品の研究開発進展、2025年四半期の純利益変動の原因、海外事業の状況などについて意見交換を行いました。

電子陶瓷粉体事業に関して、電子陶瓷粉体は同社の販売比率が高い製品であり、下流には陶瓷基板、IGBT、電真空管の殻類などが含まれ、最終用途は消費電子、車載電子、半導体製造とパッケージング、通信、新エネルギーなどの工業分野に及びます。下流の計算能力や大規模モデル、データ需要の増加に伴い、自動車のスマート化、消費電子のアップグレード、半導体の国産化と新エネルギーへの転換が重なり、電子部品の需要を持続的に押し上げ、新たな分野を開拓しています。しかし、同社はまた、業界の発展は技術のイテレーションや市場需要の変動などの不確実性リスクに直面していることも指摘しています。

新製品の研究開発に関して、同社のナノ酸化アルミ粉体は既に研究開発目標を達成し、中試品はサンプル検証段階にあります。主に陶瓷分野や研磨・研磨仕上げ分野に関わり、年内に量産を実現する見込みです。第3世代半導体封止用陶瓷粉体は、河南省科学院と共同で進めている研究開発プロジェクトであり、現在は実験室段階で工法の研究を完了しています。次のステップとして、市場規模に応じて顧客検証を行う予定です。高変換率の球状酸化アルミは既に量産の生産工程を掌握しており、顧客検証後に大量生産に入ることが可能です。また、同社は今回の複合酸化ジルコニウム粉体体系の開発により、製品のアップグレードと性能向上を実現し、単結晶シリコンウェーハの研磨・仕上げに適用可能となっています。現在、下流の顧客とサンプル検証を進めています。これらの研究開発製品は、顧客検証の期待に達しないリスク、市場需要の変動、量産の進捗遅れなどの不確実性も抱えています。

2025年四半期の純利益変動について、2025年四半期の大幅増加の特別な理由には、訴訟による営業外支出の繰り戻し、株式報酬の繰り戻し、政府補助金の受領が含まれます。これらの特殊要因を除いた後、非経常項目を除いた純利益は四半期ごとに改善し、第四四半期には正常水準に回復しています。

海外事業に関して、同社の海外売上高の増加は主に前年の基数が低かった影響によるものであり、海外市場の開拓は2025年に突破を果たしました。2026年には、海外市場の展開をさらに深め、高圧電器、電子陶瓷、球状酸化アルミなどのシリーズ製品を重点的に推進します。海外顧客のコアな要求は、製品の安定性と高い技術指標に集中しています。同時に、同社は今後の海外事業の拡大には、国際貿易環境の変動、市場競争の激化、顧客認証のサイクルの長さなどのリスクが依然として存在することも指摘しています。

同壁财经は、同社が長期にわたり先進無機非金属材料分野に専念し、高性能な精密酸化アルミ粉体の研究開発、生産、販売を主な事業とし、主要製品は電子陶瓷用、高圧電器用、電子・太陽光ガラス用、リチウム電池隔膜用、研磨・仕上げ用、高導熱材料用、耐火材料用粉体などの精密酸化アルミ粉体であると理解しています。