高配当と高収益・純利益の重ね合わせ、家電大手の美的グループ（000333.SZ；00300.HK）が2025年の成績表を発表。
年次報告によると、同社は昨年、売上高4585.02億元を達成し、前年比12.11％増加；純利益は439.45億元で、前年比14.03％増加した。これを受けて、美的グループは引き続き高配当戦略を継続：1株当たり38元の配当を計画し、中期的に10株あたり5元の配当も加え、年間の現金配当総額は324億元に達した。
このような収益力と寛大な配当の下、3月31日、同社の株価は76.35元/株で取引を終え、5.89％上昇、市場価値は5800億元を超えた。
方洪波の指導の下、美的は従来の家電企業としての固定観念を打破しようとしている。2025年の年次報告書では、初めて株主宛の手紙の中でAIに言及し、「AI技術の波」を「前例のない衝撃」と定義した。以前、2026年の全館スマート戦略発表会でも、美的グループは今後3年間で600億元を投入し、AI、具現化知能、新エネルギーなど最先端分野に焦点を当て、家電を本格的にスマート化・AI化させると提案していた。
しかし、「家電企業」のレッテルを薄め、「AI＋グローバルなテクノロジーグループ」への転換路線において、この変革はまだ外部からの明確な認識を形成していない。
製品と技術の観点から見ると、美的グループはスマートホーム、インテリジェント製造、スマートオフィス、産業支援など複数のシナリオを軸に、「家庭の脳」や「工場の脳」などの概念を構築している。しかし、これらの展開は依然として散在した特徴を示している。
一方、美的グループは自社開発の大規模モデルを未だ発表しておらず、そのAI能力はシナリオ統合やシステムエンジニアリングに留まっており、典型的なテクノロジー企業の「基盤能力の出力」にはまだ距離がある；また、人型ロボット分野では、複数の製品を投入し一部シナリオに進出しているものの、出荷規模や業界ランキングでは主流の統計機関の視野に入っていない。
これにより、外部の「技術属性」に対する判断は慎重になりつつある：内部ではAIは効率化ツールや家電のアップグレード手段に過ぎず、外部では業界に影響力のある製品やプラットフォームレベルの出力は未だ形成されていない。
3月31日、時代周報の記者は美的グループに関連業務について電話と書面で問い合わせたが、稿前まで具体的な回答は得られていない。
AIの転換は依然として難航中
現在、家電業界全体は圧力に直面している。
AVC（奥维云网）の推計によると、2025年の国内家電（3Cを除く）小売市場規模は8931億元で、前年比4.3％減少した。需要の弱まりを背景に、美的グループは上述の業績を示した。
これに比べ、非伝統的事業は美的が重点を置くべき分野のようだ。
年次報告から見て取れるのは、美的のAI戦略は既存の家電体系への「埋め込み型アップグレード」により表現されていることだ。一方、複数ブランドを通じて異なる価格帯と消費層をカバーし、家庭シナリオへの浸透を強化し続けている。もう一つは、「美居」アプリと“小美AI家庭助手”をコア入口とし、インタラクション体験を再構築、音声、多モーダル制御などを提供し、「デバイス制御」から「シナリオ理解」へと進化させようとしている。オフラインチャネルでは、美的は設計ツールとAIを融合させ、全館ソリューションの出力と提供効率を向上させている。
技術面では、美的グループは自社開発の「美言」と外部大規模モデルの能力を統合し、多モーダル推論を導入、家電業界向けのインテリジェントエージェントフレームワークを構築、「感知—学習—意思決定—実行」の閉ループを形成し、空気、水、調理などのシステムに展開している。公式データによると、この体系は2000万人以上のユーザーにサービスを提供し、1日あたりのインタラクションは約3000万回、意図認識の正確率は95％に達している。
しかし、ユーザー体験と業界の現実を考慮すると、「スマート化」と呼ばれるものは遠隔操作や事前設定されたシナリオ連動にとどまり、理解と推論に基づく能動的サービスはまだ普及していない。デバイス間の協調もトリガー式が多く、連続的な意思決定には至っていない。
路線選択において、美的はプラットフォーム型プレイヤーと差別化を図っている。
快思慢想研究院の院長、田豊氏は、華為（HarmonyOS）や小米（人車家全エコシステム）が基盤のOSレベルの統合能力を持つ一方、従来の白物/黒物の巨頭はそれぞれが戦い、ブランド横断やプロトコル横断で基盤APIを連携させるソフトウェアエンジニアリングの遺伝子に乏しいと指摘する。
しかし、もう一方では、この「短所」は異なるビジネスの可能性も示唆している。
「美的の家電中心の全館スマート路線の強みは、製品マトリックスの充実、チャネルの深さ、サービスの成熟度にあり、ユーザーが買いやすく、設置しやすく、安定して使えるという落地の痛点を直接解決できる点だ」と、GKURC産業経済智庫の首席アナリスト、丁少将は語る。小米や華為のプラットフォームモデルと比べて、美的はハードウェアの入口とアフターサービスの面でより「重く」、コントロールしやすいと述べている。
彼は、美的の天井はプラットフォーム型プレイヤーより絶対的に低いわけではなく、エコシステム拡張とシステムレベルの体験に制約があると考える。第三者システムと効率的に連携できれば、ハードウェアの道も長期的な生命力を持つ。
さらに、この差異の本質は「プラットフォーム能力」と「シナリオ提供能力」の選択にあるとし、「美的の核心優位は、実生活シナリオへの深い提供能力にある」と、産業経済のベテラン観察者、梁振鹏は語る。美的は空気、水、調理、エネルギーなど複数のシステムをカバーし、製品チェーンも完全で、キッチン、バルコニー、バスルームなどの細分化されたシナリオでの一体化連動を実現できる点は、小米や華為などエコシステム連携に依存するモデルと比べて優れている。
しかし、「デバイス連動」から「能動的サービス」へと競争が進むにつれ、より深い制約も顕在化している。田豊は、能動的サービスには膨大な端末とクラウドの協調推論計算能力が必要であり、従来の家電企業は一度きりのハードウェア売買に慣れており、全ライフサイクルの「高頻度Token消費」を支えるビジネスの閉ループ能力に乏しいと指摘する。
注目すべきは、2025年5月に美的グループの董事長、方洪波が公に「家電業界の中で偉大な企業が生まれると信じている。ハイテク企業が誕生する可能性はない」と述べたことだ。この判断は、現在のAIやロボットの戦略強化と一定の緊張関係にある。
これについて、丁少将は、方洪波が強調するのは、家電自体が高科技企業を生み出すのは難しいという点だが、現在の美的の戦略の核心はAI、ロボット、自動化などの基盤能力にシフトしており、家電はその技術を実現するためのプラットフォームの一つに過ぎないと見る。「家電から技術を用いて家電を再構築するこの変革は、家電事業を否定するものではなく、ハイテクを駆使して伝統的な主業を支援しつつ、B端の成長エンジンを開拓するものだ」と述べている。
早期にビジネスの閉ループを確立すべき
ドイツのロボット企業クーカ（KUKA）を買収して以来、ロボットと自動化事業は美的グループの「家電離れ」戦略の重要な支点となっている。
2025年の美的グループのロボットと自動化事業の売上は310.11億元で、前年比8.05％増加；粗利益率は21.31％で、0.69ポイントの微減となった。MIR睿工業の統計によると、2025年のクーカの国内市場シェアは9.6％に上昇し、業界トップ3に入った。重負荷ロボット分野では、クーカの300kg超負荷ロボットの国内販売シェアは47.4％に達している。
工業用ロボットの整機事業に比べ、部品事業も確実な成長路線となっている。ロボット部品分野では、伺服電動機、精密伝動製品（減速機など）、人型ロボットの関節モジュールに重点投資している。2025年には、伺服電動機の出荷台数は7万台超、精密減速機は3万台超となった。
人型ロボットの高熱分野でも、美的は継続的な投資を続けている。2025年には、三世代計5モデルの人型ロボットを開発し、内部および商業シナリオで試験運用を開始している。
その中で、工業用端末向けの人型ロボット「美羅」は、美的洗濯機の荆州工場に導入済み；商業シナリオ向けの「美拉」は、2026年に正式に美的の実店舗で披露され、案内や家電操作デモなどのサービスを提供予定だ。高性能の二足歩行全人型ロボット「美拉X」は、全地形の高ダイナミック運動能力を持ち、坂道登攀、階段昇降、走行、ダンスなどを実現し、最短2時間の動画学習で動作スキルを習得できる。
しかし、業界横断的に見ると、その商業化の進展は依然として限定的だ。
Omdiaの《汎用具現化ロボット市場レーダー》レポートによると、美的グループの人型ロボットは同リストに入っておらず、最下位のテスラの出荷台数は150台だ。これは、美的の人型ロボットが現段階ではシナリオ検証と技術磨きの段階にあり、規模生産や商用出荷にはまだ至っていないことを示唆している。
ロボット事業の戦略は、おそらく次のように形成されている：工業用ロボットとコア部品を基盤とし、人型ロボットを遠い将来の技術ストックとする。しかし、短期的には、「ロボットストーリー」が人型ロボットの商業爆発に直結する可能性は低い。
今後、BtoB事業を第二の成長エンジンと位置付ける美的は、異なる業界競争の中で試練を迎えることになる。
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配当金324億元、今後3年間に600億元を投じて研究開発を行う、美的のトランスフォーメーションストーリーはどこまで進んだのか？
高配当と高収益・純利益の重ね合わせ、家電大手の美的グループ（000333.SZ；00300.HK）が2025年の成績表を発表。
年次報告によると、同社は昨年、売上高4585.02億元を達成し、前年比12.11％増加；純利益は439.45億元で、前年比14.03％増加した。これを受けて、美的グループは引き続き高配当戦略を継続：1株当たり38元の配当を計画し、中期的に10株あたり5元の配当も加え、年間の現金配当総額は324億元に達した。
このような収益力と寛大な配当の下、3月31日、同社の株価は76.35元/株で取引を終え、5.89％上昇、市場価値は5800億元を超えた。
方洪波の指導の下、美的は従来の家電企業としての固定観念を打破しようとしている。2025年の年次報告書では、初めて株主宛の手紙の中でAIに言及し、「AI技術の波」を「前例のない衝撃」と定義した。以前、2026年の全館スマート戦略発表会でも、美的グループは今後3年間で600億元を投入し、AI、具現化知能、新エネルギーなど最先端分野に焦点を当て、家電を本格的にスマート化・AI化させると提案していた。
しかし、「家電企業」のレッテルを薄め、「AI＋グローバルなテクノロジーグループ」への転換路線において、この変革はまだ外部からの明確な認識を形成していない。
製品と技術の観点から見ると、美的グループはスマートホーム、インテリジェント製造、スマートオフィス、産業支援など複数のシナリオを軸に、「家庭の脳」や「工場の脳」などの概念を構築している。しかし、これらの展開は依然として散在した特徴を示している。
一方、美的グループは自社開発の大規模モデルを未だ発表しておらず、そのAI能力はシナリオ統合やシステムエンジニアリングに留まっており、典型的なテクノロジー企業の「基盤能力の出力」にはまだ距離がある；また、人型ロボット分野では、複数の製品を投入し一部シナリオに進出しているものの、出荷規模や業界ランキングでは主流の統計機関の視野に入っていない。
これにより、外部の「技術属性」に対する判断は慎重になりつつある：内部ではAIは効率化ツールや家電のアップグレード手段に過ぎず、外部では業界に影響力のある製品やプラットフォームレベルの出力は未だ形成されていない。
3月31日、時代周報の記者は美的グループに関連業務について電話と書面で問い合わせたが、稿前まで具体的な回答は得られていない。
AIの転換は依然として難航中
現在、家電業界全体は圧力に直面している。
AVC（奥维云网）の推計によると、2025年の国内家電（3Cを除く）小売市場規模は8931億元で、前年比4.3％減少した。需要の弱まりを背景に、美的グループは上述の業績を示した。
これに比べ、非伝統的事業は美的が重点を置くべき分野のようだ。
年次報告から見て取れるのは、美的のAI戦略は既存の家電体系への「埋め込み型アップグレード」により表現されていることだ。一方、複数ブランドを通じて異なる価格帯と消費層をカバーし、家庭シナリオへの浸透を強化し続けている。もう一つは、「美居」アプリと“小美AI家庭助手”をコア入口とし、インタラクション体験を再構築、音声、多モーダル制御などを提供し、「デバイス制御」から「シナリオ理解」へと進化させようとしている。オフラインチャネルでは、美的は設計ツールとAIを融合させ、全館ソリューションの出力と提供効率を向上させている。
技術面では、美的グループは自社開発の「美言」と外部大規模モデルの能力を統合し、多モーダル推論を導入、家電業界向けのインテリジェントエージェントフレームワークを構築、「感知—学習—意思決定—実行」の閉ループを形成し、空気、水、調理などのシステムに展開している。公式データによると、この体系は2000万人以上のユーザーにサービスを提供し、1日あたりのインタラクションは約3000万回、意図認識の正確率は95％に達している。
しかし、ユーザー体験と業界の現実を考慮すると、「スマート化」と呼ばれるものは遠隔操作や事前設定されたシナリオ連動にとどまり、理解と推論に基づく能動的サービスはまだ普及していない。デバイス間の協調もトリガー式が多く、連続的な意思決定には至っていない。
路線選択において、美的はプラットフォーム型プレイヤーと差別化を図っている。
快思慢想研究院の院長、田豊氏は、華為（HarmonyOS）や小米（人車家全エコシステム）が基盤のOSレベルの統合能力を持つ一方、従来の白物/黒物の巨頭はそれぞれが戦い、ブランド横断やプロトコル横断で基盤APIを連携させるソフトウェアエンジニアリングの遺伝子に乏しいと指摘する。
しかし、もう一方では、この「短所」は異なるビジネスの可能性も示唆している。
「美的の家電中心の全館スマート路線の強みは、製品マトリックスの充実、チャネルの深さ、サービスの成熟度にあり、ユーザーが買いやすく、設置しやすく、安定して使えるという落地の痛点を直接解決できる点だ」と、GKURC産業経済智庫の首席アナリスト、丁少将は語る。小米や華為のプラットフォームモデルと比べて、美的はハードウェアの入口とアフターサービスの面でより「重く」、コントロールしやすいと述べている。
彼は、美的の天井はプラットフォーム型プレイヤーより絶対的に低いわけではなく、エコシステム拡張とシステムレベルの体験に制約があると考える。第三者システムと効率的に連携できれば、ハードウェアの道も長期的な生命力を持つ。
さらに、この差異の本質は「プラットフォーム能力」と「シナリオ提供能力」の選択にあるとし、「美的の核心優位は、実生活シナリオへの深い提供能力にある」と、産業経済のベテラン観察者、梁振鹏は語る。美的は空気、水、調理、エネルギーなど複数のシステムをカバーし、製品チェーンも完全で、キッチン、バルコニー、バスルームなどの細分化されたシナリオでの一体化連動を実現できる点は、小米や華為などエコシステム連携に依存するモデルと比べて優れている。
しかし、「デバイス連動」から「能動的サービス」へと競争が進むにつれ、より深い制約も顕在化している。田豊は、能動的サービスには膨大な端末とクラウドの協調推論計算能力が必要であり、従来の家電企業は一度きりのハードウェア売買に慣れており、全ライフサイクルの「高頻度Token消費」を支えるビジネスの閉ループ能力に乏しいと指摘する。
注目すべきは、2025年5月に美的グループの董事長、方洪波が公に「家電業界の中で偉大な企業が生まれると信じている。ハイテク企業が誕生する可能性はない」と述べたことだ。この判断は、現在のAIやロボットの戦略強化と一定の緊張関係にある。
これについて、丁少将は、方洪波が強調するのは、家電自体が高科技企業を生み出すのは難しいという点だが、現在の美的の戦略の核心はAI、ロボット、自動化などの基盤能力にシフトしており、家電はその技術を実現するためのプラットフォームの一つに過ぎないと見る。「家電から技術を用いて家電を再構築するこの変革は、家電事業を否定するものではなく、ハイテクを駆使して伝統的な主業を支援しつつ、B端の成長エンジンを開拓するものだ」と述べている。
早期にビジネスの閉ループを確立すべき
ドイツのロボット企業クーカ（KUKA）を買収して以来、ロボットと自動化事業は美的グループの「家電離れ」戦略の重要な支点となっている。
2025年の美的グループのロボットと自動化事業の売上は310.11億元で、前年比8.05％増加；粗利益率は21.31％で、0.69ポイントの微減となった。MIR睿工業の統計によると、2025年のクーカの国内市場シェアは9.6％に上昇し、業界トップ3に入った。重負荷ロボット分野では、クーカの300kg超負荷ロボットの国内販売シェアは47.4％に達している。
工業用ロボットの整機事業に比べ、部品事業も確実な成長路線となっている。ロボット部品分野では、伺服電動機、精密伝動製品（減速機など）、人型ロボットの関節モジュールに重点投資している。2025年には、伺服電動機の出荷台数は7万台超、精密減速機は3万台超となった。
人型ロボットの高熱分野でも、美的は継続的な投資を続けている。2025年には、三世代計5モデルの人型ロボットを開発し、内部および商業シナリオで試験運用を開始している。
その中で、工業用端末向けの人型ロボット「美羅」は、美的洗濯機の荆州工場に導入済み；商業シナリオ向けの「美拉」は、2026年に正式に美的の実店舗で披露され、案内や家電操作デモなどのサービスを提供予定だ。高性能の二足歩行全人型ロボット「美拉X」は、全地形の高ダイナミック運動能力を持ち、坂道登攀、階段昇降、走行、ダンスなどを実現し、最短2時間の動画学習で動作スキルを習得できる。
しかし、業界横断的に見ると、その商業化の進展は依然として限定的だ。
Omdiaの《汎用具現化ロボット市場レーダー》レポートによると、美的グループの人型ロボットは同リストに入っておらず、最下位のテスラの出荷台数は150台だ。これは、美的の人型ロボットが現段階ではシナリオ検証と技術磨きの段階にあり、規模生産や商用出荷にはまだ至っていないことを示唆している。
ロボット事業の戦略は、おそらく次のように形成されている：工業用ロボットとコア部品を基盤とし、人型ロボットを遠い将来の技術ストックとする。しかし、短期的には、「ロボットストーリー」が人型ロボットの商業爆発に直結する可能性は低い。
今後、BtoB事業を第二の成長エンジンと位置付ける美的は、異なる業界競争の中で試練を迎えることになる。