> 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 株式投資は金麒麟アナリストレポートを見ればわかる、権威があり、専門的で、タイムリーかつ包括的、潜在的なテーマチャンスを掘り起こすお手伝い！ 成立二十五周年，西部证券交出了发展关键时点的成绩单。4月1日，公司披露2025年年报，公司实现营业收入59.85亿元，同比减少10.84%；实现归属于上市公司股东的净利润17.54亿元，同比增长24.97%。作为并表后的首份年报，西部证券2025年业绩初步展现出整合成效与经营韧性。設立25周年、西部証券は重要な成長の節目において成果を示した。4月1日、2025年の年次報告書を公開し、売上高は598.5億元（約9,985億円）、前年同期比10.84%減少。純利益は175.4億元（約2,935億円）、前年同期比24.97%増加。連結決算後最初の年次報告書として、西部証券の2025年の業績は、統合効果と経営の弾力性を初めて示した。一方面，财富信用、投行业务营收双双高增，自营投资持续发挥“压舱石”作用，各业务板块协同发力，并购整合效能充分释放；另一方面，六大核心优势为公司长期稳健发展筑牢坚实底座，尤其是公司控股股东、实际控制人陕西投资集团为公司发展提供的战略支持持续兑现。一方、資産信用と投資銀行業務の収益はともに高成長を示し、自営投資は引き続き「バラスト」の役割を果たし、各事業セクターは協力して推進し、M&Aの統合効果も十分に発揮されている。もう一方、六つのコア優位性が長期的な安定成長の堅固な基盤を築き、特に株主である陝西投資グループによる戦略的支援が引き続き実現されている。这二十五年，是西部证券积极求变、在稳中向好的发展态势中持续攀升的一段历程。从2001年注册成立，到2012年登陆深交所成为第19家上市券商，再到2025年完成对国融证券的控股权收购，25年间，西部证券的总资产从起步时的不足10亿元，增长至如今的超1200亿元（2025年公司总资产为1216.61亿元，同比增长26.78%），净资产突破300亿元，公司已成为行业内有一定竞争力和显著区域优势的全国性综合上市券商。この25年は、西部証券が積極的に変革を追求し、安定した成長軌道の中で絶えず上昇し続けた歴史である。2001年の設立から、2012年に深交所に上場し第19番目の上場証券会社となり、2025年には国融証券の支配権取得を完了。25年の間に、西部証券の総資産は設立時の不足10億元（約167億円）から、現在の超1200億元（2025年の総資産は1216.61億元、前年比26.78%増）に拡大し、純資産は300億元（約5,000億円）を突破。業界内で一定の競争力と地域優位性を持つ全国的な総合上場証券会社へと成長した。公司党委书记、董事长徐朝晖曾提到，公司的二十五年，是与中国资本市场同频共振、携手成长的二十五年“这份信任是我们最珍贵的财富，更是我们勇毅前行的不竭动力。”她坦言，正是这份沉甸甸的支持，让企业在市场风浪中稳步前行，实现了资产规模、盈利能力与品牌声誉的持续提升。就在2026年1月，西部证券正式推出公司“西部牛 势如红”全新品牌形象，进一步明确了公司战略、品牌、文化协同赋能的发展理念。西部証券党委書記・董事長の徐朝暉は、同社の25年は中国資本市場と共振しながら成長してきた25年だと述べ、「この信頼こそが私たちにとって最も貴重な財産であり、勇気と前進の原動力だ」と語った。彼女は、この重みのある支援こそが、市場の荒波の中で着実に前進し、資産規模、収益力、ブランドの評判を持続的に向上させる原動力だと明かす。2026年1月、西部証券は新たなブランドイメージ「西部牛 势如紅」を正式に発表し、戦略・ブランド・文化の連携と推進の理念をさらに明確にした。二十五周年仅是一个节点，对于一家券商而言，机遇还有更多。“十五五”规划首次把金融强国建设纳入规划的内容之中，“十五五”将是全面深化市场改革，加快建设一流投行的战略机遇期，行业更关注西部证券将如何应对。谈及未来发展与打法，西部证券在年报中也有所透露，主要是四个举措。25周年はあくまで一つの節目であり、証券会社にとってはさらなる機会が待っている。「第十四次五カ年計画」では、金融強国の建設が初めて計画に盛り込まれ、「第十五次五カ年計画」は市場改革の全面深化と一流投資銀行の早期構築を加速させる戦略的好機となる。業界は西部証券の今後の対応により一層注目している。将来の展望と戦略について、西部証券は年次報告書の中で四つの主要施策を示している。一是公司将继续深化“专注主业、完善治理、错位发展”的行业转型方向，推动金融“五篇大文章”落地；二是将加强科技创新和产业创新的金融服务，提升综合金融服务能力；三是公司将持续推进数字化转型，强化数智化赋能，提升运营效能和服务水平；四是将通过并购整合和国际化布局，进一步提升市场地位和盈利能力。一つ目は、「主業に集中し、ガバナンスを改善し、差別化を図る」産業転換の方向性をさらに深化させ、「金融の五つの大文章」の実現を推進すること。二つ目は、科技革新と産業革新を支える金融サービスを強化し、総合金融サービス能力を向上させること。三つ目は、デジタル化の推進を継続し、知能化・デジタル化の支援を強化して、運営効率とサービスレベルを高めること。四つ目は、M&Aや国際展開を通じて、市場地位と収益力をさらに向上させること。值得一提的是，与业绩同步出炉的分红方案也受到投资者的关注，如何回报？力度如何？有了答案。公司2025年度利润分配预案为每10股派发现金红利0.90元（含税），拟分配现金红利4.02亿元（含税）。若综合2025年已实施的中期利润分配方案，公司全年现金分红总额为5.36亿元，占本年度合并报表归属于上市公司股东净利润的30.54%。注目すべきは、業績と同時に発表された配当計画も投資家の関心を集めていることだ。どう還元するのか、その力度は？答えは既に出ている。2025年度の利益配分案は、1株あたり0.90元（税引き前）の配当を予定し、総配当金は4.02億元（税引き前）となる。2025年の中期配当計画も含めて、年間の総配当金は5.36億元となり、これは当年度の連結財務諸表における純利益の30.54%を占める。看点一：财富信用板块成公司业绩“稳定器”2025年，西部证券五大业务板块协同发力，“大战略-小单元”业务模式持续迭代，综合金融服务链条不断完善，核心业务呈现结构性增长。注目点1：資産信用セクターが業績の「安定剤」2025年、西部証券の五つの主要事業セクターは協力して推進し、「大戦略-小ユニット」モデルを継続的に進化させ、総合金融サービスのチェーンを絶えず改善し、コア事業は構造的な成長を示した。财富管理板块：2025年实现营业收入12.77亿元，同比增长30.77%；营业成本为7.26亿元，毛利率为43.13%。資産管理セクター：2025年の売上高は127.7億元（約2,135億円）、前年比30.77%増。営業コストは72.6億元（約1,213億円）、毛利率は43.13%。自营投资板块：营业收入为18.82亿元，毛利率为89.29%；主要得益于金融工具处置收益增加。自営投資セクター：売上高は188.2億元（約3,140億円）、毛利率は89.29%。主に金融商品処分益の増加による。投资银行板块：营业收入为3.90亿元，同比增长42.09%；全年主承销发行债券174只，承销规模635.63亿元。投資銀行セクター：売上高は39億元（約652億円）、前年比42.09%増。年間で債券の引受・発行は174件、引受規模は635.63億元（約1兆、060億円）。信用业务板块：营业收入为5.69亿元，毛利率为91.75%；融资融券业务余额为123.15亿元，同比增长24.39%。信用業務セクター：売上高は56.9億元（約950億円）、毛利率は91.75%。信用取引残高は123.15億元（約2,055億円）、前年比24.39%増。资产管理板块：营业收入为1.37亿元，毛利率为3.49%；管理规模为364.20亿元，其中集合资产管理产品占比49.81%。資産運用セクター：売上高は13.7億元（約229億円）、毛利率は3.49%。運用規模は364.2億元（約6,088億円）、うち集合資産管理商品が49.81%。财富管理与信用业务合并口径下，全年实现营业收入18.45亿元，同比增长25.12%，成为公司业绩“稳定器”。西部证券称，公司财富信用板块坚持“以投资者为中心”，践行以“研-投-顾”体系为核心的战略路径，积极推进ETF 业务发展，通过买方投顾能力提升、投资者保护工作深入，不断扩大品牌影响力，同时积极探索业务创新与科技赋能，不断扩大收入支点，夯实业务基础。資産管理と信用業務の合算基準では、年間売上は184.5億元（約3,080億円）、前年比25.12%増となり、業績の「安定剤」となっている。西部証券は、「投資者中心」の理念を堅持し、「研-投-顧」体系を核とした戦略を推進。ETF事業の拡大に積極的に取り組み、買い手側の投資顧問能力向上や投資者保護を深め、ブランドの影響力を拡大している。さらに、事業革新とテクノロジーの活用も積極的に模索し、収益の拠点を拡大、事業基盤を強化している。其中，财富管理板块实现30.77%的营收大幅增长，成为公司营收增长的核心引擎之一，反映出公司在财富管理业务条线的客户服务能力、产品布局及渠道建设成效显著，客户资产沉淀与业务创收能力持续提升。特に、資産管理セクターは30.77%の大幅な収益増を達成し、同社の収益拡大の主要エンジンの一つとなった。これは、資産管理事業における顧客サービス能力、商品展開、チャネル構築の効果が顕著であり、顧客資産の蓄積と事業収益力の持続的な向上を示している。回顾2025年，公司依托线上线下渠道与全国化网点布局，推动普惠金融客户扩容，全年新开账户二十余万户，同比增长72%。机构客户服务能力持续强化，算法交易、私募生态服务圈布局落地，机构客户资产规模突破千亿，同比增长26%。2025年を振り返ると、同社はオンライン・オフラインのチャネルと全国展開の支店網を活用し、普及金融の顧客拡大を推進。年間で20万以上の新規口座を開設し、前年比72%増。機関投資家向けのサービス能力も引き続き強化され、アルゴリズム取引やプライベートエクイティのエコシステム構築も進展し、機関投資家の資産規模は1兆円を突破、26%の増加となった。此外，产品与服务矩阵持续完善，形成“智选50”股票投研、“优选30”资产配置、“E选50”ETF投顾三大品牌服务体系。公募基金保有规模同比增长6.16%，代销收入同比提升28.26%，权益ETF规模同比增长24.42%，买方投顾服务能力持续落地。また、商品・サービスのマトリックスも継続的に充実し、「智選50」株式調査、「優選30」資産配分、「E選50」ETF投資顧問の三大ブランド体系を形成。公募投資信託の保有規模は6.16%増、販売収入は28.26%増、株式ETFの規模は24.42%増、買い手側の投資顧問サービスも引き続き展開されている。信用业务板块方面，实现14.06%的营收同比增长，保持稳健扩张态势，反映出公司信用业务的风险管控能力与业务规模实现平衡，在业务规模稳步扩容的同时，持续为公司贡献稳定现金流。信用業務セクターは、売上高が14.06%増と堅調に拡大し、リスク管理能力と事業規模のバランスを保っている。規模拡大とともに安定したキャッシュフローをもたらし続けている。年报显示，截至2025年年末，西部证券融资融券业务余额123.15亿元，同比增长24.39%；股票质押业务期末待购回初始交易金额29.74亿元，其中自有资金出资16.97亿元，资管产品出资12.77亿元。年次報告によると、2025年末時点で、西部証券の信用取引残高は123.15億元（約2,055億円）、前年比24.39%増。株式担保融資の未回収金額は29.74億元（約496億円）で、そのうち自己資金は16.97億元（約283億円）、資産運用商品出資は12.77億元（約213億円）となっている。值得一提的是，这一年，西部证券获中国证监会批准，取得账户管理功能优化试点业务资格，信用业务服务能力与资质进一步完善。公司通过金融科技工具提升服务效率，精细化运营增强客户黏性，实现业务规模与风险管控的平衡。また、この年、西部証券は中国証券監督管理委員会から口座管理機能の最適化試験資格を取得し、信用業務の能力と資格もさらに向上した。金融テクノロジーを活用し、サービス効率を高め、精緻な運営により顧客の粘着性を強化。事業規模とリスク管理のバランスを実現している。看点二：投行板块高增亮眼，营收同比大增超四成注目点2：投資銀行部門の高成長、売上高は40%以上増投资银行板块营收同比大增42.09%，增速在各业务板块中居首，彰显出公司投行业务的项目储备、承销保荐能力及市场竞争力的大幅提升，投行业务作为券商核心支柱之一的价值进一步凸显，这也引起了不少关注。投資銀行セクターの売上は前年比42.09%増と、各事業セクターの中で最も高い伸びを示し、プロジェクトの蓄積、引受・保証能力、市場競争力の大幅な向上を証明している。投資銀行業務は証券会社の主要な柱の一つとして、その価値が一層高まっていることも注目されている。股权业务方面，全年新增申报9单股权项目，完成1单再融资、3单并购重组项目；2单北交所IPO项目独家保荐主承销过会。年末在审股权项目9单，在辅导IPO项目15单。公司深度参与省属企业上市服务，制定“一企一策”资本运作方案，助力国企资产盘活与产业升级。株式事業では、年間で新規申請9件の株式プロジェクトを立ち上げ、1件の再融資と3件のM&A・リストラクチャリングを完了。北交所のIPO案件は2件、独占的に引き受け・保証を行い、審査中の株式案件は9件、IPOの指導案件は15件にのぼる。同社は省属企業の上場支援に深く関与し、「一企一策」の資本運用計画を策定、国営企業の資産活性化と産業アップグレードを支援している。債券业务实现突破，公司获批银行间市场主承销商资格，打开业务增长空间。全年主承销债券174只，承销规模635.63亿元，同比分别增长61.11%、14.24%，区域市场份额稳居陕西省第一。債券事業は突破を遂げ、銀行間市場の主引受資格を取得。年間で174本の債券を引き受け、引受規模は635.63億元（約1兆、060億円）、前年比61.11%、14.24%の増加。地域市場でのシェアは陝西省第一位を維持。创新品种落地成效显著，全年发行科技创新债20只、绿色债2只、低碳转型债3只、中小微企业支持债2只、“一带一路”债2只、乡村振兴债1只。全国首单旅游行业一二级联动债“25陕旅Y1”、陕西首只高成长产业债、西北首单国企商业综合体CMBS等创新产品顺利发行，服务实体经济能力持续增强。革新的商品は顕著な成果を上げ、2025年は科技革新債20本、グリーン債2本、低炭素転換債3本、中小企業支援債2本、「一帯一路」債2本、農村振興債1本を発行。全国初の観光業界の一・二級連動債「25陝旅Y1」、陝西省初の高成長産業債、西北初の国営企業商業複合体CMBSなどの革新的商品も順調に発行され、実体経済へのサービス能力が引き続き強化されている。看点三：自营持续发挥“压舱石”作用，贡献度拉满注目点3：自営投資は引き続き「バラスト」としての役割を果たし、貢献度は最大に自营投资板块实现营业收入18.82亿元，持续发挥收入“压舱石”作用，这是西部证券年报的又一看点。自営投資セクターは、売上高188.2億元（約3,140億円）を達成し、収益の「バラスト」としての役割を引き続き果たしている。これも西部証券の年次報告のもう一つの注目点だ。2025年，公司权益类业务聚焦高股息资产，完善OCI作战策略、标的池构建与建仓方案，提升组合配置比例，获取分红与资本利得双重收益。固定收益类业务应对利率下行趋势，扩充“固收+”策略，加大可转债、可交债、REITs及海外债配置，强化利率债波段交易，保持稳健投资风格。衍生品交易与做市业务坚持功能性与盈利性并行，依托做市商、场外交易商牌照，推动对客服务与自营投资融合，严格管控市场风险。2025年、同社は、株式の高配当資産に焦点を当て、OCI戦略の最適化、対象プールの構築とポジションの策定を進め、ポートフォリオの比率を高め、配当とキャピタルゲインの二重の収益を獲得。固定収益商品は金利低下に対応し、「固收+」戦略を拡大、転換社債や交付債、REITs、海外債券の比率を増やし、金利債のバンド取引を強化。デリバティブ取引とマーケットメイキングは、機能性と収益性を両立させ、マーケットメイカーや店外取引業者のライセンスを活用し、顧客サービスと自営投資の融合を推進。市場リスクの厳格な管理も徹底している。資管业务方面，2025年，公司坚持“投资资管+投行资管”双轮驱动，投资资管以绝对收益为目标，以纯债产品为基础，深化多资产多策略研究，产品线持续丰富；投行资管聚焦重点客户，推进资产盘活与项目落地，布局普惠金融、绿色金融领域产业客户。渠道建设成效凸显，产品发行数量与规模大幅增长，核心银行代销渠道保有规模同比增长近50%。資産運用事業では、「投資資産運用＋投資銀行資産運用」の二輪駆動を堅持。絶対収益を目標とし、純債商品を基盤に、多資産・多戦略の研究を深め、商品ラインを拡充。投資銀行資産運用は重点顧客に焦点を当て、資産の活性化とプロジェクトの実現を推進し、普及金融やグリーン金融分野の産業顧客を展開。チャネル構築も成果を上げ、商品発行数と規模が大きく増加。主要な銀行の販売チャネルの保有規模は前年比約50%増。研究咨询业务强化市场化能力，构建“政-研-企”协同生态。公司目前拥有31个卖方研究团队，覆盖26个行业，行业覆盖率90%；全年输出深度报告395篇、常规报告2110篇。公司举办AI全产业链培训、DeepSeek论坛、多地上市公司交流会及年度策略会等活动，研究品牌影响力提升。同步引入消费、机械军工等领域首席分析师，补强研究力量。自主研发智能决策系统VSignals融合AI技术，开发股票分析、财报总结、区域经济等功能，向多业务线输出研究能力。产业研究院聚焦新质生产力，全年完成研究课题68项，7项获省部级领导批示，多项成果发表于专业期刊，为地方经济与产业布局提供支撑。調査・コンサルティング事業は、市場化能力の強化と「政-研-企」協働エコシステムの構築を推進。現在、31の売り方研究チームが26の業界をカバーし、業界カバレッジ率は90%。年間で深度レポート395本、定期レポート2110本を発行。AI全産業チェーンの研修やDeepSeekフォーラム、多地域の上場企業交流会、年次戦略会議などを開催し、研究ブランドの影響力を高めている。消費、機械、軍工などの分野のトップアナリストも招き、研究力を補強。AI技術を融合した自社開発の意思決定システムVSignalsを展開し、株式分析、財務報告要約、地域経済などの機能を提供、多事業ラインに研究能力を供給。産業研究院は、新たな生産力に焦点を当て、68の研究課題を完了し、そのうち7つが省部級の指示を受け、多くの成果が専門誌に掲載されている。地方経済や産業の配置に貢献。看点四：明确六大优势，在实践中推进注目点4：六つの優位性を明確にし、実践を通じて推進当前，证券行业同质化竞争仍较为明显，业务集中度持续提升，数字化管理变革稳步推进，监管体系日益完善。头部券商在资产规模、市场份额、品牌效应、技术储备及人才队伍等方面的优势愈发突出，中小券商实现弯道超车的压力与难度不断加大。在新时期、新形势与新发展要求的推动下，证券公司正逐步迈向价值竞争之路，功能性作用的系统性提升将引领行业未来发展方向。現在、証券業界の競争は依然として同質化が顕著であり、事業の集中度は高まり続けている。デジタル管理の改革も着実に進行し、監督体制も日々整備されている。トップ証券は資産規模、市場シェア、ブランド効果、技術蓄積、人材の面で優位性を一層強めており、中小証券は逆転のチャンスと難しさに直面している。新時代、新状況、新発展の要求の下、証券会社は価値競争の道を歩み始めており、機能性のシステム的向上が業界の未来をリードしていく。可以看到，证券公司以打造强大金融机构为战略目标的横向整合已在实践中推进，“大而强”与“小而美”的协同发展将为行业注入一流新内涵，加快AI大模型等智能技术的深度应用，已成为行业高质量发展的时代新探索。このように、証券会社は「強大な金融機関を作る」ことを戦略目標とした横断的な統合を実践に移しており、「大きくて強い」＋「小さくて美しい」の協調発展が業界に新たな価値をもたらし、AI大規模モデルなどのインテリジェント技術の深度適用を加速させている。これが高品質な業界発展の新たな時代の探索となっている。在此背景下，西部证券在年报中梳理出六大核心优势，为长期发展提供保障。この背景のもと、西部証券は年次報告書の中で六つのコア優位性を整理し、長期的な発展の保障を図っている。一是股东实力支撑。控股股东陕西投资集团为陕西省国资委下属国有资本投资运营改革试点单位，以“产融结合”方针为公司提供战略支持，金融板块是陝投集团“双轮驱动”战略重要组成部分。一つ目は、株主の実力支援。持株会社の陝西投資グループは、陝西省国資委の下で国有資本投資運営改革の試験プログラムの一つ。産業と金融の融合を方針とし、戦略的支援を提供している。金融セクターは陝投グループの「二輪駆動」戦略の重要な一翼。二是治理与决策高效。公司以党建为引领，完善法人治理结构与市场化体制机制，决策、执行、监督权责清晰、程序规范，应对市场变化响应迅速。二つ目は、ガバナンスと意思決定の効率性。党組織をリードとし、法人ガバナンスと市場化体制を整備。意思決定・実行・監督の責任と権限を明確化し、手続きも標準化。市場変動に迅速に対応できる体制を構築。三是区域资源突出。长期深耕西部市场，是陕西金融市场核心机构，依托区域优势，服务国家战略，满足企业融资与居民财富管理需求。三つ目は、地域資源の突出。長期にわたり西部市場に深く関与し、陕西金融市場の中核機関として、地域の優位性を活かし、国家戦略に貢献。企業の資金調達や住民の資産管理ニーズに応える。四是综合金融服务平台。具备全业务牌照与高效协同能力，为个人、企业、机构客户提供一站式全链条跨市场金融服务。四つ目は、総合金融サービスプラットフォーム。全事業ライセンスを持ち、高効率の連携能力を備え、個人・企業・機関顧客に対し、ワンストップのクロスマーケット金融サービスを提供。五是战略与考核清晰。确立“立足西部、服务全国，打造一流综合型投资银行”目标，实施市场化考核与问责机制，提升经营质效。五つ目は、戦略と評価の明確さ。「西部に立脚し、全国にサービスを展開、一流の総合投資銀行を目指す」目標を設定し、市場化評価と責任追及の仕組みを導入。経営の質と効率を向上させる。六是合规风控与系统稳定。健全全面合规风控体系，匹配业务发展节奏；推进数字化IT战略，保障信息系统安全平稳运行，为业务开展筑牢安全底线。六つ目は、コンプライアンスとリスク管理、システムの安定性。全面的なコンプライアンス・リスク管理体制を整備し、事業の進展に合わせて最適化。デジタルIT戦略を推進し、情報システムの安全と安定運用を確保。事業の安全保障を強化。西部证券称，未来，公司将坚定不移地走中国特色金融发展之路，深入贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，进一步落实中央经济工作会议和新“国九条”部署，奋力谱写金融“五篇大文章”，坚持业务转型、做实并购整合、布局海外业务，不断提升综合金融服务能力，充分发挥直接融资“服务商”、资本市场“看门人”、社会财富“管理者”的功能，实现从市场中介和重要参与者到国家战略关键执行者的角色转变，以跨业务协同和境内外一体化的整体布局促进自身经营业绩量的持续增长和质的稳步提升，推动公司加快实现高质量发展。西部証券は、今後も中国特有の金融発展路線を堅持し、党の第20回全国代表大会や各種会議の精神を深く実践。中央経済工作会議や新たな「国九条」の方針をさらに具体化し、「金融の五つの大文章」の策定に邁進。事業の転換、合併・買収の実効性向上、海外展開の推進を継続し、総合金融サービス能力を高める。直接融資の「サービス提供者」、資本市場の「門番」、社会の資産管理者としての役割を十分に発揮し、市場仲介者や重要な参加者から国家戦略の実行者へと役割を変革。事業横断的な連携と国内外の一体化を図り、自社の経営成績の持続的な拡大と質的向上を促進。高品質な発展を加速させる。
設立25周年、連結国融証券、西部証券の業績初公開！資産が千億円の大台を突破
株式投資は金麒麟アナリストレポートを見ればわかる、権威があり、専門的で、タイムリーかつ包括的、潜在的なテーマチャンスを掘り起こすお手伝い！
成立二十五周年，西部证券交出了发展关键时点的成绩单。4月1日，公司披露2025年年报，公司实现营业收入59.85亿元，同比减少10.84%；实现归属于上市公司股东的净利润17.54亿元，同比增长24.97%。作为并表后的首份年报，西部证券2025年业绩初步展现出整合成效与经营韧性。
設立25周年、西部証券は重要な成長の節目において成果を示した。4月1日、2025年の年次報告書を公開し、売上高は598.5億元（約9,985億円）、前年同期比10.84%減少。純利益は175.4億元（約2,935億円）、前年同期比24.97%増加。連結決算後最初の年次報告書として、西部証券の2025年の業績は、統合効果と経営の弾力性を初めて示した。
一方面，财富信用、投行业务营收双双高增，自营投资持续发挥“压舱石”作用，各业务板块协同发力，并购整合效能充分释放；另一方面，六大核心优势为公司长期稳健发展筑牢坚实底座，尤其是公司控股股东、实际控制人陕西投资集团为公司发展提供的战略支持持续兑现。
一方、資産信用と投資銀行業務の収益はともに高成長を示し、自営投資は引き続き「バラスト」の役割を果たし、各事業セクターは協力して推進し、M&Aの統合効果も十分に発揮されている。もう一方、六つのコア優位性が長期的な安定成長の堅固な基盤を築き、特に株主である陝西投資グループによる戦略的支援が引き続き実現されている。
这二十五年，是西部证券积极求变、在稳中向好的发展态势中持续攀升的一段历程。从2001年注册成立，到2012年登陆深交所成为第19家上市券商，再到2025年完成对国融证券的控股权收购，25年间，西部证券的总资产从起步时的不足10亿元，增长至如今的超1200亿元（2025年公司总资产为1216.61亿元，同比增长26.78%），净资产突破300亿元，公司已成为行业内有一定竞争力和显著区域优势的全国性综合上市券商。
この25年は、西部証券が積極的に変革を追求し、安定した成長軌道の中で絶えず上昇し続けた歴史である。2001年の設立から、2012年に深交所に上場し第19番目の上場証券会社となり、2025年には国融証券の支配権取得を完了。25年の間に、西部証券の総資産は設立時の不足10億元（約167億円）から、現在の超1200億元（2025年の総資産は1216.61億元、前年比26.78%増）に拡大し、純資産は300億元（約5,000億円）を突破。業界内で一定の競争力と地域優位性を持つ全国的な総合上場証券会社へと成長した。
公司党委书记、董事长徐朝晖曾提到，公司的二十五年，是与中国资本市场同频共振、携手成长的二十五年“这份信任是我们最珍贵的财富，更是我们勇毅前行的不竭动力。”她坦言，正是这份沉甸甸的支持，让企业在市场风浪中稳步前行，实现了资产规模、盈利能力与品牌声誉的持续提升。就在2026年1月，西部证券正式推出公司“西部牛 势如红”全新品牌形象，进一步明确了公司战略、品牌、文化协同赋能的发展理念。
西部証券党委書記・董事長の徐朝暉は、同社の25年は中国資本市場と共振しながら成長してきた25年だと述べ、「この信頼こそが私たちにとって最も貴重な財産であり、勇気と前進の原動力だ」と語った。彼女は、この重みのある支援こそが、市場の荒波の中で着実に前進し、資産規模、収益力、ブランドの評判を持続的に向上させる原動力だと明かす。2026年1月、西部証券は新たなブランドイメージ「西部牛 势如紅」を正式に発表し、戦略・ブランド・文化の連携と推進の理念をさらに明確にした。
二十五周年仅是一个节点，对于一家券商而言，机遇还有更多。“十五五”规划首次把金融强国建设纳入规划的内容之中，“十五五”将是全面深化市场改革，加快建设一流投行的战略机遇期，行业更关注西部证券将如何应对。谈及未来发展与打法，西部证券在年报中也有所透露，主要是四个举措。
25周年はあくまで一つの節目であり、証券会社にとってはさらなる機会が待っている。「第十四次五カ年計画」では、金融強国の建設が初めて計画に盛り込まれ、「第十五次五カ年計画」は市場改革の全面深化と一流投資銀行の早期構築を加速させる戦略的好機となる。業界は西部証券の今後の対応により一層注目している。将来の展望と戦略について、西部証券は年次報告書の中で四つの主要施策を示している。
一是公司将继续深化“专注主业、完善治理、错位发展”的行业转型方向，推动金融“五篇大文章”落地；二是将加强科技创新和产业创新的金融服务，提升综合金融服务能力；三是公司将持续推进数字化转型，强化数智化赋能，提升运营效能和服务水平；四是将通过并购整合和国际化布局，进一步提升市场地位和盈利能力。
一つ目は、「主業に集中し、ガバナンスを改善し、差別化を図る」産業転換の方向性をさらに深化させ、「金融の五つの大文章」の実現を推進すること。二つ目は、科技革新と産業革新を支える金融サービスを強化し、総合金融サービス能力を向上させること。三つ目は、デジタル化の推進を継続し、知能化・デジタル化の支援を強化して、運営効率とサービスレベルを高めること。四つ目は、M&Aや国際展開を通じて、市場地位と収益力をさらに向上させること。
值得一提的是，与业绩同步出炉的分红方案也受到投资者的关注，如何回报？力度如何？有了答案。公司2025年度利润分配预案为每10股派发现金红利0.90元（含税），拟分配现金红利4.02亿元（含税）。若综合2025年已实施的中期利润分配方案，公司全年现金分红总额为5.36亿元，占本年度合并报表归属于上市公司股东净利润的30.54%。
注目すべきは、業績と同時に発表された配当計画も投資家の関心を集めていることだ。どう還元するのか、その力度は？答えは既に出ている。2025年度の利益配分案は、1株あたり0.90元（税引き前）の配当を予定し、総配当金は4.02億元（税引き前）となる。2025年の中期配当計画も含めて、年間の総配当金は5.36億元となり、これは当年度の連結財務諸表における純利益の30.54%を占める。
看点一：财富信用板块成公司业绩“稳定器”
2025年，西部证券五大业务板块协同发力，“大战略-小单元”业务模式持续迭代，综合金融服务链条不断完善，核心业务呈现结构性增长。
注目点1：資産信用セクターが業績の「安定剤」
2025年、西部証券の五つの主要事業セクターは協力して推進し、「大戦略-小ユニット」モデルを継続的に進化させ、総合金融サービスのチェーンを絶えず改善し、コア事業は構造的な成長を示した。
财富管理板块：2025年实现营业收入12.77亿元，同比增长30.77%；营业成本为7.26亿元，毛利率为43.13%。
資産管理セクター：2025年の売上高は127.7億元（約2,135億円）、前年比30.77%増。営業コストは72.6億元（約1,213億円）、毛利率は43.13%。
自营投资板块：营业收入为18.82亿元，毛利率为89.29%；主要得益于金融工具处置收益增加。
自営投資セクター：売上高は188.2億元（約3,140億円）、毛利率は89.29%。主に金融商品処分益の増加による。
投资银行板块：营业收入为3.90亿元，同比增长42.09%；全年主承销发行债券174只，承销规模635.63亿元。
投資銀行セクター：売上高は39億元（約652億円）、前年比42.09%増。年間で債券の引受・発行は174件、引受規模は635.63億元（約1兆、060億円）。
信用业务板块：营业收入为5.69亿元，毛利率为91.75%；融资融券业务余额为123.15亿元，同比增长24.39%。
信用業務セクター：売上高は56.9億元（約950億円）、毛利率は91.75%。信用取引残高は123.15億元（約2,055億円）、前年比24.39%増。
资产管理板块：营业收入为1.37亿元，毛利率为3.49%；管理规模为364.20亿元，其中集合资产管理产品占比49.81%。
資産運用セクター：売上高は13.7億元（約229億円）、毛利率は3.49%。運用規模は364.2億元（約6,088億円）、うち集合資産管理商品が49.81%。
财富管理与信用业务合并口径下，全年实现营业收入18.45亿元，同比增长25.12%，成为公司业绩“稳定器”。西部证券称，公司财富信用板块坚持“以投资者为中心”，践行以“研-投-顾”体系为核心的战略路径，积极推进ETF 业务发展，通过买方投顾能力提升、投资者保护工作深入，不断扩大品牌影响力，同时积极探索业务创新与科技赋能，不断扩大收入支点，夯实业务基础。
資産管理と信用業務の合算基準では、年間売上は184.5億元（約3,080億円）、前年比25.12%増となり、業績の「安定剤」となっている。西部証券は、「投資者中心」の理念を堅持し、「研-投-顧」体系を核とした戦略を推進。ETF事業の拡大に積極的に取り組み、買い手側の投資顧問能力向上や投資者保護を深め、ブランドの影響力を拡大している。さらに、事業革新とテクノロジーの活用も積極的に模索し、収益の拠点を拡大、事業基盤を強化している。
其中，财富管理板块实现30.77%的营收大幅增长，成为公司营收增长的核心引擎之一，反映出公司在财富管理业务条线的客户服务能力、产品布局及渠道建设成效显著，客户资产沉淀与业务创收能力持续提升。
特に、資産管理セクターは30.77%の大幅な収益増を達成し、同社の収益拡大の主要エンジンの一つとなった。これは、資産管理事業における顧客サービス能力、商品展開、チャネル構築の効果が顕著であり、顧客資産の蓄積と事業収益力の持続的な向上を示している。
回顾2025年，公司依托线上线下渠道与全国化网点布局，推动普惠金融客户扩容，全年新开账户二十余万户，同比增长72%。机构客户服务能力持续强化，算法交易、私募生态服务圈布局落地，机构客户资产规模突破千亿，同比增长26%。
2025年を振り返ると、同社はオンライン・オフラインのチャネルと全国展開の支店網を活用し、普及金融の顧客拡大を推進。年間で20万以上の新規口座を開設し、前年比72%増。機関投資家向けのサービス能力も引き続き強化され、アルゴリズム取引やプライベートエクイティのエコシステム構築も進展し、機関投資家の資産規模は1兆円を突破、26%の増加となった。
此外，产品与服务矩阵持续完善，形成“智选50”股票投研、“优选30”资产配置、“E选50”ETF投顾三大品牌服务体系。公募基金保有规模同比增长6.16%，代销收入同比提升28.26%，权益ETF规模同比增长24.42%，买方投顾服务能力持续落地。
また、商品・サービスのマトリックスも継続的に充実し、「智選50」株式調査、「優選30」資産配分、「E選50」ETF投資顧問の三大ブランド体系を形成。公募投資信託の保有規模は6.16%増、販売収入は28.26%増、株式ETFの規模は24.42%増、買い手側の投資顧問サービスも引き続き展開されている。
信用业务板块方面，实现14.06%的营收同比增长，保持稳健扩张态势，反映出公司信用业务的风险管控能力与业务规模实现平衡，在业务规模稳步扩容的同时，持续为公司贡献稳定现金流。
信用業務セクターは、売上高が14.06%増と堅調に拡大し、リスク管理能力と事業規模のバランスを保っている。規模拡大とともに安定したキャッシュフローをもたらし続けている。
年报显示，截至2025年年末，西部证券融资融券业务余额123.15亿元，同比增长24.39%；股票质押业务期末待购回初始交易金额29.74亿元，其中自有资金出资16.97亿元，资管产品出资12.77亿元。
年次報告によると、2025年末時点で、西部証券の信用取引残高は123.15億元（約2,055億円）、前年比24.39%増。株式担保融資の未回収金額は29.74億元（約496億円）で、そのうち自己資金は16.97億元（約283億円）、資産運用商品出資は12.77億元（約213億円）となっている。
值得一提的是，这一年，西部证券获中国证监会批准，取得账户管理功能优化试点业务资格，信用业务服务能力与资质进一步完善。公司通过金融科技工具提升服务效率，精细化运营增强客户黏性，实现业务规模与风险管控的平衡。
また、この年、西部証券は中国証券監督管理委員会から口座管理機能の最適化試験資格を取得し、信用業務の能力と資格もさらに向上した。金融テクノロジーを活用し、サービス効率を高め、精緻な運営により顧客の粘着性を強化。事業規模とリスク管理のバランスを実現している。
看点二：投行板块高增亮眼，营收同比大增超四成
注目点2：投資銀行部門の高成長、売上高は40%以上増
投资银行板块营收同比大增42.09%，增速在各业务板块中居首，彰显出公司投行业务的项目储备、承销保荐能力及市场竞争力的大幅提升，投行业务作为券商核心支柱之一的价值进一步凸显，这也引起了不少关注。
投資銀行セクターの売上は前年比42.09%増と、各事業セクターの中で最も高い伸びを示し、プロジェクトの蓄積、引受・保証能力、市場競争力の大幅な向上を証明している。投資銀行業務は証券会社の主要な柱の一つとして、その価値が一層高まっていることも注目されている。
股权业务方面，全年新增申报9单股权项目，完成1单再融资、3单并购重组项目；2单北交所IPO项目独家保荐主承销过会。年末在审股权项目9单，在辅导IPO项目15单。公司深度参与省属企业上市服务，制定“一企一策”资本运作方案，助力国企资产盘活与产业升级。
株式事業では、年間で新規申請9件の株式プロジェクトを立ち上げ、1件の再融資と3件のM&A・リストラクチャリングを完了。北交所のIPO案件は2件、独占的に引き受け・保証を行い、審査中の株式案件は9件、IPOの指導案件は15件にのぼる。同社は省属企業の上場支援に深く関与し、「一企一策」の資本運用計画を策定、国営企業の資産活性化と産業アップグレードを支援している。
債券业务实现突破，公司获批银行间市场主承销商资格，打开业务增长空间。全年主承销债券174只，承销规模635.63亿元，同比分别增长61.11%、14.24%，区域市场份额稳居陕西省第一。
債券事業は突破を遂げ、銀行間市場の主引受資格を取得。年間で174本の債券を引き受け、引受規模は635.63億元（約1兆、060億円）、前年比61.11%、14.24%の増加。地域市場でのシェアは陝西省第一位を維持。
创新品种落地成效显著，全年发行科技创新债20只、绿色债2只、低碳转型债3只、中小微企业支持债2只、“一带一路”债2只、乡村振兴债1只。全国首单旅游行业一二级联动债“25陕旅Y1”、陕西首只高成长产业债、西北首单国企商业综合体CMBS等创新产品顺利发行，服务实体经济能力持续增强。
革新的商品は顕著な成果を上げ、2025年は科技革新債20本、グリーン債2本、低炭素転換債3本、中小企業支援債2本、「一帯一路」債2本、農村振興債1本を発行。全国初の観光業界の一・二級連動債「25陝旅Y1」、陝西省初の高成長産業債、西北初の国営企業商業複合体CMBSなどの革新的商品も順調に発行され、実体経済へのサービス能力が引き続き強化されている。
看点三：自营持续发挥“压舱石”作用，贡献度拉满
注目点3：自営投資は引き続き「バラスト」としての役割を果たし、貢献度は最大に
自营投资板块实现营业收入18.82亿元，持续发挥收入“压舱石”作用，这是西部证券年报的又一看点。
自営投資セクターは、売上高188.2億元（約3,140億円）を達成し、収益の「バラスト」としての役割を引き続き果たしている。これも西部証券の年次報告のもう一つの注目点だ。
2025年，公司权益类业务聚焦高股息资产，完善OCI作战策略、标的池构建与建仓方案，提升组合配置比例，获取分红与资本利得双重收益。固定收益类业务应对利率下行趋势，扩充“固收+”策略，加大可转债、可交债、REITs及海外债配置，强化利率债波段交易，保持稳健投资风格。衍生品交易与做市业务坚持功能性与盈利性并行，依托做市商、场外交易商牌照，推动对客服务与自营投资融合，严格管控市场风险。
2025年、同社は、株式の高配当資産に焦点を当て、OCI戦略の最適化、対象プールの構築とポジションの策定を進め、ポートフォリオの比率を高め、配当とキャピタルゲインの二重の収益を獲得。固定収益商品は金利低下に対応し、「固收+」戦略を拡大、転換社債や交付債、REITs、海外債券の比率を増やし、金利債のバンド取引を強化。デリバティブ取引とマーケットメイキングは、機能性と収益性を両立させ、マーケットメイカーや店外取引業者のライセンスを活用し、顧客サービスと自営投資の融合を推進。市場リスクの厳格な管理も徹底している。
資管业务方面，2025年，公司坚持“投资资管+投行资管”双轮驱动，投资资管以绝对收益为目标，以纯债产品为基础，深化多资产多策略研究，产品线持续丰富；投行资管聚焦重点客户，推进资产盘活与项目落地，布局普惠金融、绿色金融领域产业客户。渠道建设成效凸显，产品发行数量与规模大幅增长，核心银行代销渠道保有规模同比增长近50%。
資産運用事業では、「投資資産運用＋投資銀行資産運用」の二輪駆動を堅持。絶対収益を目標とし、純債商品を基盤に、多資産・多戦略の研究を深め、商品ラインを拡充。投資銀行資産運用は重点顧客に焦点を当て、資産の活性化とプロジェクトの実現を推進し、普及金融やグリーン金融分野の産業顧客を展開。チャネル構築も成果を上げ、商品発行数と規模が大きく増加。主要な銀行の販売チャネルの保有規模は前年比約50%増。
研究咨询业务强化市场化能力，构建“政-研-企”协同生态。公司目前拥有31个卖方研究团队，覆盖26个行业，行业覆盖率90%；全年输出深度报告395篇、常规报告2110篇。公司举办AI全产业链培训、DeepSeek论坛、多地上市公司交流会及年度策略会等活动，研究品牌影响力提升。同步引入消费、机械军工等领域首席分析师，补强研究力量。自主研发智能决策系统VSignals融合AI技术，开发股票分析、财报总结、区域经济等功能，向多业务线输出研究能力。产业研究院聚焦新质生产力，全年完成研究课题68项，7项获省部级领导批示，多项成果发表于专业期刊，为地方经济与产业布局提供支撑。
調査・コンサルティング事業は、市場化能力の強化と「政-研-企」協働エコシステムの構築を推進。現在、31の売り方研究チームが26の業界をカバーし、業界カバレッジ率は90%。年間で深度レポート395本、定期レポート2110本を発行。AI全産業チェーンの研修やDeepSeekフォーラム、多地域の上場企業交流会、年次戦略会議などを開催し、研究ブランドの影響力を高めている。消費、機械、軍工などの分野のトップアナリストも招き、研究力を補強。AI技術を融合した自社開発の意思決定システムVSignalsを展開し、株式分析、財務報告要約、地域経済などの機能を提供、多事業ラインに研究能力を供給。産業研究院は、新たな生産力に焦点を当て、68の研究課題を完了し、そのうち7つが省部級の指示を受け、多くの成果が専門誌に掲載されている。地方経済や産業の配置に貢献。
看点四：明确六大优势，在实践中推进
注目点4：六つの優位性を明確にし、実践を通じて推進
当前，证券行业同质化竞争仍较为明显，业务集中度持续提升，数字化管理变革稳步推进，监管体系日益完善。头部券商在资产规模、市场份额、品牌效应、技术储备及人才队伍等方面的优势愈发突出，中小券商实现弯道超车的压力与难度不断加大。在新时期、新形势与新发展要求的推动下，证券公司正逐步迈向价值竞争之路，功能性作用的系统性提升将引领行业未来发展方向。
現在、証券業界の競争は依然として同質化が顕著であり、事業の集中度は高まり続けている。デジタル管理の改革も着実に進行し、監督体制も日々整備されている。トップ証券は資産規模、市場シェア、ブランド効果、技術蓄積、人材の面で優位性を一層強めており、中小証券は逆転のチャンスと難しさに直面している。新時代、新状況、新発展の要求の下、証券会社は価値競争の道を歩み始めており、機能性のシステム的向上が業界の未来をリードしていく。
可以看到，证券公司以打造强大金融机构为战略目标的横向整合已在实践中推进，“大而强”与“小而美”的协同发展将为行业注入一流新内涵，加快AI大模型等智能技术的深度应用，已成为行业高质量发展的时代新探索。
このように、証券会社は「強大な金融機関を作る」ことを戦略目標とした横断的な統合を実践に移しており、「大きくて強い」＋「小さくて美しい」の協調発展が業界に新たな価値をもたらし、AI大規模モデルなどのインテリジェント技術の深度適用を加速させている。これが高品質な業界発展の新たな時代の探索となっている。
在此背景下，西部证券在年报中梳理出六大核心优势，为长期发展提供保障。
この背景のもと、西部証券は年次報告書の中で六つのコア優位性を整理し、長期的な発展の保障を図っている。
一是股东实力支撑。控股股东陕西投资集团为陕西省国资委下属国有资本投资运营改革试点单位，以“产融结合”方针为公司提供战略支持，金融板块是陝投集团“双轮驱动”战略重要组成部分。
一つ目は、株主の実力支援。持株会社の陝西投資グループは、陝西省国資委の下で国有資本投資運営改革の試験プログラムの一つ。産業と金融の融合を方針とし、戦略的支援を提供している。金融セクターは陝投グループの「二輪駆動」戦略の重要な一翼。
二是治理与决策高效。公司以党建为引领，完善法人治理结构与市场化体制机制，决策、执行、监督权责清晰、程序规范，应对市场变化响应迅速。
二つ目は、ガバナンスと意思決定の効率性。党組織をリードとし、法人ガバナンスと市場化体制を整備。意思決定・実行・監督の責任と権限を明確化し、手続きも標準化。市場変動に迅速に対応できる体制を構築。
三是区域资源突出。长期深耕西部市场，是陕西金融市场核心机构，依托区域优势，服务国家战略，满足企业融资与居民财富管理需求。
三つ目は、地域資源の突出。長期にわたり西部市場に深く関与し、陕西金融市場の中核機関として、地域の優位性を活かし、国家戦略に貢献。企業の資金調達や住民の資産管理ニーズに応える。
四是综合金融服务平台。具备全业务牌照与高效协同能力，为个人、企业、机构客户提供一站式全链条跨市场金融服务。
四つ目は、総合金融サービスプラットフォーム。全事業ライセンスを持ち、高効率の連携能力を備え、個人・企業・機関顧客に対し、ワンストップのクロスマーケット金融サービスを提供。
五是战略与考核清晰。确立“立足西部、服务全国，打造一流综合型投资银行”目标，实施市场化考核与问责机制，提升经营质效。
五つ目は、戦略と評価の明確さ。「西部に立脚し、全国にサービスを展開、一流の総合投資銀行を目指す」目標を設定し、市場化評価と責任追及の仕組みを導入。経営の質と効率を向上させる。
六是合规风控与系统稳定。健全全面合规风控体系，匹配业务发展节奏；推进数字化IT战略，保障信息系统安全平稳运行，为业务开展筑牢安全底线。
六つ目は、コンプライアンスとリスク管理、システムの安定性。全面的なコンプライアンス・リスク管理体制を整備し、事業の進展に合わせて最適化。デジタルIT戦略を推進し、情報システムの安全と安定運用を確保。事業の安全保障を強化。
西部证券称，未来，公司将坚定不移地走中国特色金融发展之路，深入贯彻党的二十大和二十届历次全会精神，进一步落实中央经济工作会议和新“国九条”部署，奋力谱写金融“五篇大文章”，坚持业务转型、做实并购整合、布局海外业务，不断提升综合金融服务能力，充分发挥直接融资“服务商”、资本市场“看门人”、社会财富“管理者”的功能，实现从市场中介和重要参与者到国家战略关键执行者的角色转变，以跨业务协同和境内外一体化的整体布局促进自身经营业绩量的持续增长和质的稳步提升，推动公司加快实现高质量发展。
西部証券は、今後も中国特有の金融発展路線を堅持し、党の第20回全国代表大会や各種会議の精神を深く実践。中央経済工作会議や新たな「国九条」の方針をさらに具体化し、「金融の五つの大文章」の策定に邁進。事業の転換、合併・買収の実効性向上、海外展開の推進を継続し、総合金融サービス能力を高める。直接融資の「サービス提供者」、資本市場の「門番」、社会の資産管理者としての役割を十分に発揮し、市場仲介者や重要な参加者から国家戦略の実行者へと役割を変革。事業横断的な連携と国内外の一体化を図り、自社の経営成績の持続的な拡大と質的向上を促進。高品質な発展を加速させる。