ホットトピック自選株データセンター市場情報資金流向シミュレーション取引クライアント 卓創情報アナリスト 劉貴丞 【導入】3月の国内LPG市場は中東地政学的リスクに主導され、価格は全体的に大幅に上昇し、民生用ガス、エーテル後C4、プロパンは幅広く震荡しながら上昇傾向を示し、価格の重心が著しく上昇した。下流産業は分化し、アルキル化、イソブタン脱水装置の損失縮小または黒字化が進む一方、PDH装置の利益は引き続き悪化している。4月の展望としては、原油は高値での変動を維持し続ける可能性が高く、国内LPG供給は引き続き逼迫する見込みだが、需要の閑散期への移行や中東情勢の緩和期待も重なり、市場は先高後安の動きを示すと予測される。 一、中東情勢が国内LPG価格を大幅に押し上げる 3月に入り、国内液化ガス市場は幅広く震荡し、「上昇-下落-再上昇」の動きを見せた。民生用ガスとエーテル後C4の価格は同期して動き、価格の重心は前月より著しく上昇した。地政学的リスクが月間の主要な推進要因だ。3月27日の終値時点で、国内民生用ガスの月平均価格は5718元/トンで、前月比1306元/トン上昇し、上昇率は29.60%。エーテル後C4の月平均価格は5444元/トンで、前月比1369元/トン上昇し、上昇率は33.59%。上旬、中東の紛争激化により国際原油価格が押し上げられ、LPG輸入コストが高騰。国内製油所の負荷低減や船舶数の減少も重なり、資源供給が逼迫し、民生用およびエーテル後C4の価格は大幅に上昇した。しかし、LPG価格が一時的にピークに達した後、下流企業の高値での買い意欲が低下し、中東情勢の緩和や原油の下落も相まって、価格は震荡し一部の地域では前の上昇分を吐き出した。3月下旬に中東情勢が再び悪化し、供給断裂とコスト上昇の懸念が高まり、価格は再び上昇した。全体として、今月の市場動向は地政学的リスクと密接に連動し、国際原油価格の変動が直接的に価格の上下を左右した。民生用ガスは供給側の支援をより受け、エーテル後C4は石油市場や深加工需要の影響を大きく受け、両者の動きは同期しつつも弾力性に差が見られる。 本月、国内エーテル後C4市場は震荡上昇し、4地域の平均価格は30%以上の上昇を記録した。地政学的リスクとコスト側の影響が主導し、下流需要は弱く、上昇幅を抑制した。3月27日時点で、山東地区の平均価格は5792元/トンで、前月比1406元/トン上昇。華北は5458元/トン、1385元/トン上昇。華東は5369元/トン、1336元/トン上昇。東北は5031元/トン、1352元/トン上昇。山東は国内のオレフィンC4の深加工拠点として価格調整が積極的で、常に四地域の中でリードしている。 供給断裂への懸念が高まり、エーテル後C4の価格は一斉に上昇。地政学的リスクの緩和とともに、下流の油品に対する高価格原料の受容度が低迷し、価格は一部の上昇分を後退させた。今後の輸入供給の逼迫予想が心理を支え、価格は再び上昇し、月末には高コストと弱い需要の間で震荡し、山東市場は6000-6500元/トンの範囲内で変動し、月間の振幅は500元/トン以内に縮小した。 国内のプロパン市場は今月、価格が著しく上昇し、27日終値時点で市場平均は5871元/トンとなり、前月比1101元/トン上昇。上昇率は23.08%。中東情勢の激化が主な推進要因で、国際原油と海外価格を押し上げ、供給減少予想も重なり、上流下流ともに積極的な姿勢を示し、メーカーの見積もりも上昇した。価格上昇後、下流の抵抗感が現れたが、国内供給と需要の状況は明らかに改善されていない。国内資源は前月比微減1.34%、輸入量はわずかに増加し、供給は安定。需要は弱く、燃焼需要は限定的で、PDHの稼働率も低く、市場の支えは乏しい。月末には買い急ぎの動きが弱まり、価格は適度に下落したが、全月の平均価格は2月よりも依然高い水準を維持している。 二、LPG下流需要は改善傾向だが、利益状況の差異が拡大 LPGの深加工分野では、オレフィン資源を代表とするアルキル化装置の損失状況が3月に著しく改善された。主な要因は、地政学的リスクの高まりにより製品価格が押し上げられ、原料の上昇幅は完成品より小さく、差額の修復が損失縮小を促した。3月27日、山東のエーテル後C4の主流価格は5950-6220元/トン、アルキル化油の価格は9150-9540元/トンで、その日の装置の利益は-214元/トンだった。卓創情報の監測によると、その日のコストと製品価格から計算し、3月の山東のアルキル化装置の月平均利益は-284元/トンで、前回の月次報告より128元/トン損失が縮小した。中東情勢の激化によりアルキル化油価格は大きく上昇したが、原料のエーテル後C4の上昇は相対的に遅れ、原料と完成品の価格差が継続的に修復されることが、損失縮小の主な要因となり、業界の収益圧力は前より大きく緩和された。 オレフィン深加工では、今月国内PDH装置の利益は引き続き悪化し、27日までの月平均粗利益は-1813元/トンで、前月比1099元/トン悪化した。主な原因は、輸入コストと完成品価格の上昇幅の不一致。中東情勢の影響で国際冷凍貨物価格が大幅に上昇し、輸入コストが高騰。アクリルの価格も同期して上昇したが、終端需要の伝導が阻害され、下流製品の販売圧力によりアクリル需要が抑制され、アクリル価格の上昇も鈍く、PDHの利益は大きく縮小した。 3月、山東のイソブタン脱水装置の収益は著しく改善し、月平均利益は304元/トンとなり、前回より445元/トン増加し、黒字化に成功した。前年同期比では492元/トン増加。今月の山東のイソブタン平均価格は6126元/トンで、前月比1613元/トン上昇、36%の上昇率を示し、前年同期比では13%の増加。市場は高騰と震荡を繰り返しながら推移し、主な推進要因は中東地政学リスクによる原油供給懸念と、下流の心理変動だった。同期のMTBE価格もイソブタンと高い相関を示し、上昇幅もやや大きく、原料と完成品の価格差が継続的に修復されることで、イソブタン脱水のMTBE装置も黒字化し、全体的に良好な収益性を示している。 三、今後の市場展望 主要影響要因分析表| 重要要因 || --- |影響評価 |注目点 || 供給 |★★★ |製油所の一部で負荷低減予測があり、供給縮小の可能性。 || 需要 |★★ |燃焼および油品市場の需要は閑散期に入る。 || 国際原油 |★★★ |地政学的影響下で高値での幅広い変動が続き、変動の重心はやや上昇。 || 心理 |★★★ |4月のCP上昇、輸入コストの上昇とともに輸入資源の減少もあり、心理を支える。 | 今後の見通しとしては、中東の紛争の影響で3月20日以降輸入量が急減したものの、3月上旬以前は米国の出荷再開や国際価格のやや調整、港湾在庫の低さなどの要因により輸入量は増加したと考えられる。総合的に、3月の国内LPG輸入量は約270万トンと予測される。一方、中東の紛争により原料供給が不足し、減少傾向にある。深加工需要も明らかに縮小し、供需の差はやや拡大の兆しを見せている。国際原油については、現在中東の地政学的対立が激化し、米国とイランの交渉も難航、制裁圧力の下で供給リスクは依然として残る。サウジアラビアやイラクなどの国の減産幅も大きく、短期的な回復は困難で、ホルムズ海峡の通行効率も低迷している。米国の夏季需要ピークも近づき、製油所は在庫を減らし続けており、原油供給のギャップが存在し、価格は高値での震荡を続ける見込みだ。これらの影響により、国内液化ガス市場は「先高後落ち」になる可能性が高い。民生用ガスは、主に国際油価の高騰、輸入コストの上昇、輸入資源の減少に支えられ、供給逼迫予想のもと価格は震荡的に上昇し、その後中東情勢の緩和により油価や海外価格が調整され、価格の下落もあり得る。
【市場解読·LPG】第一四半期の終わりにLPG市場の上昇傾向が顕著に
ホットトピック
自選株 データセンター 市場情報 資金流向 シミュレーション取引
クライアント
卓創情報アナリスト 劉貴丞
【導入】3月の国内LPG市場は中東地政学的リスクに主導され、価格は全体的に大幅に上昇し、民生用ガス、エーテル後C4、プロパンは幅広く震荡しながら上昇傾向を示し、価格の重心が著しく上昇した。下流産業は分化し、アルキル化、イソブタン脱水装置の損失縮小または黒字化が進む一方、PDH装置の利益は引き続き悪化している。4月の展望としては、原油は高値での変動を維持し続ける可能性が高く、国内LPG供給は引き続き逼迫する見込みだが、需要の閑散期への移行や中東情勢の緩和期待も重なり、市場は先高後安の動きを示すと予測される。
一、中東情勢が国内LPG価格を大幅に押し上げる
3月に入り、国内液化ガス市場は幅広く震荡し、「上昇-下落-再上昇」の動きを見せた。民生用ガスとエーテル後C4の価格は同期して動き、価格の重心は前月より著しく上昇した。地政学的リスクが月間の主要な推進要因だ。3月27日の終値時点で、国内民生用ガスの月平均価格は5718元/トンで、前月比1306元/トン上昇し、上昇率は29.60%。エーテル後C4の月平均価格は5444元/トンで、前月比1369元/トン上昇し、上昇率は33.59%。上旬、中東の紛争激化により国際原油価格が押し上げられ、LPG輸入コストが高騰。国内製油所の負荷低減や船舶数の減少も重なり、資源供給が逼迫し、民生用およびエーテル後C4の価格は大幅に上昇した。しかし、LPG価格が一時的にピークに達した後、下流企業の高値での買い意欲が低下し、中東情勢の緩和や原油の下落も相まって、価格は震荡し一部の地域では前の上昇分を吐き出した。3月下旬に中東情勢が再び悪化し、供給断裂とコスト上昇の懸念が高まり、価格は再び上昇した。全体として、今月の市場動向は地政学的リスクと密接に連動し、国際原油価格の変動が直接的に価格の上下を左右した。民生用ガスは供給側の支援をより受け、エーテル後C4は石油市場や深加工需要の影響を大きく受け、両者の動きは同期しつつも弾力性に差が見られる。
本月、国内エーテル後C4市場は震荡上昇し、4地域の平均価格は30%以上の上昇を記録した。地政学的リスクとコスト側の影響が主導し、下流需要は弱く、上昇幅を抑制した。3月27日時点で、山東地区の平均価格は5792元/トンで、前月比1406元/トン上昇。華北は5458元/トン、1385元/トン上昇。華東は5369元/トン、1336元/トン上昇。東北は5031元/トン、1352元/トン上昇。山東は国内のオレフィンC4の深加工拠点として価格調整が積極的で、常に四地域の中でリードしている。
供給断裂への懸念が高まり、エーテル後C4の価格は一斉に上昇。地政学的リスクの緩和とともに、下流の油品に対する高価格原料の受容度が低迷し、価格は一部の上昇分を後退させた。今後の輸入供給の逼迫予想が心理を支え、価格は再び上昇し、月末には高コストと弱い需要の間で震荡し、山東市場は6000-6500元/トンの範囲内で変動し、月間の振幅は500元/トン以内に縮小した。
国内のプロパン市場は今月、価格が著しく上昇し、27日終値時点で市場平均は5871元/トンとなり、前月比1101元/トン上昇。上昇率は23.08%。中東情勢の激化が主な推進要因で、国際原油と海外価格を押し上げ、供給減少予想も重なり、上流下流ともに積極的な姿勢を示し、メーカーの見積もりも上昇した。価格上昇後、下流の抵抗感が現れたが、国内供給と需要の状況は明らかに改善されていない。国内資源は前月比微減1.34%、輸入量はわずかに増加し、供給は安定。需要は弱く、燃焼需要は限定的で、PDHの稼働率も低く、市場の支えは乏しい。月末には買い急ぎの動きが弱まり、価格は適度に下落したが、全月の平均価格は2月よりも依然高い水準を維持している。
二、LPG下流需要は改善傾向だが、利益状況の差異が拡大
LPGの深加工分野では、オレフィン資源を代表とするアルキル化装置の損失状況が3月に著しく改善された。主な要因は、地政学的リスクの高まりにより製品価格が押し上げられ、原料の上昇幅は完成品より小さく、差額の修復が損失縮小を促した。3月27日、山東のエーテル後C4の主流価格は5950-6220元/トン、アルキル化油の価格は9150-9540元/トンで、その日の装置の利益は-214元/トンだった。卓創情報の監測によると、その日のコストと製品価格から計算し、3月の山東のアルキル化装置の月平均利益は-284元/トンで、前回の月次報告より128元/トン損失が縮小した。中東情勢の激化によりアルキル化油価格は大きく上昇したが、原料のエーテル後C4の上昇は相対的に遅れ、原料と完成品の価格差が継続的に修復されることが、損失縮小の主な要因となり、業界の収益圧力は前より大きく緩和された。
オレフィン深加工では、今月国内PDH装置の利益は引き続き悪化し、27日までの月平均粗利益は-1813元/トンで、前月比1099元/トン悪化した。主な原因は、輸入コストと完成品価格の上昇幅の不一致。中東情勢の影響で国際冷凍貨物価格が大幅に上昇し、輸入コストが高騰。アクリルの価格も同期して上昇したが、終端需要の伝導が阻害され、下流製品の販売圧力によりアクリル需要が抑制され、アクリル価格の上昇も鈍く、PDHの利益は大きく縮小した。
3月、山東のイソブタン脱水装置の収益は著しく改善し、月平均利益は304元/トンとなり、前回より445元/トン増加し、黒字化に成功した。前年同期比では492元/トン増加。今月の山東のイソブタン平均価格は6126元/トンで、前月比1613元/トン上昇、36%の上昇率を示し、前年同期比では13%の増加。市場は高騰と震荡を繰り返しながら推移し、主な推進要因は中東地政学リスクによる原油供給懸念と、下流の心理変動だった。同期のMTBE価格もイソブタンと高い相関を示し、上昇幅もやや大きく、原料と完成品の価格差が継続的に修復されることで、イソブタン脱水のMTBE装置も黒字化し、全体的に良好な収益性を示している。
三、今後の市場展望
主要影響要因分析表
今後の見通しとしては、中東の紛争の影響で3月20日以降輸入量が急減したものの、3月上旬以前は米国の出荷再開や国際価格のやや調整、港湾在庫の低さなどの要因により輸入量は増加したと考えられる。総合的に、3月の国内LPG輸入量は約270万トンと予測される。一方、中東の紛争により原料供給が不足し、減少傾向にある。深加工需要も明らかに縮小し、供需の差はやや拡大の兆しを見せている。国際原油については、現在中東の地政学的対立が激化し、米国とイランの交渉も難航、制裁圧力の下で供給リスクは依然として残る。サウジアラビアやイラクなどの国の減産幅も大きく、短期的な回復は困難で、ホルムズ海峡の通行効率も低迷している。米国の夏季需要ピークも近づき、製油所は在庫を減らし続けており、原油供給のギャップが存在し、価格は高値での震荡を続ける見込みだ。これらの影響により、国内液化ガス市場は「先高後落ち」になる可能性が高い。民生用ガスは、主に国際油価の高騰、輸入コストの上昇、輸入資源の減少に支えられ、供給逼迫予想のもと価格は震荡的に上昇し、その後中東情勢の緩和により油価や海外価格が調整され、価格の下落もあり得る。