出典：新华财经新华财经北京4月2日（崔凯）アメリカの製造業は3月に力強い拡大の勢いを示したが、地政学的対立によるサプライチェーン危機とコスト上昇が、経済回復の最大の「灰犀牛」となっている。米国供給管理協会（ISM）が発表したデータによると、アメリカの3月の製造業購買担当者指数（PMI）は2月の52.4から52.7に上昇し、2022年8月以来の最高水準を記録、同産業は17ヶ月連続で拡大を維持していることを示している。生産指数は55.1に上昇し、生産活動の加速を明らかにしている。しかし、この好調な数字の裏には大きなインフレ圧力が潜んでいる。工場の投入コストを測る物価支払い指数は78.3に大幅に上昇し、2022年6月以来の最高値を記録した。過去2ヶ月でこの指数は19.3ポイント上昇し、過去10年で最大の二ヶ月間の上昇幅となった。「このコストショックの根源は、直ちに中東の地政学的対立の激化にある」と分析されている。鉄鋼、アルミニウム、銅、天然ガス、プラスチックなどの原材料価格の上昇に加え、関税要素も重なり、製造業者の運営コストを押し上げている。現在の製造コストの制御不能の核心は、中東の紛争が世界貿易の動脈を抑制していることにある。中東の紛争が激化する中、ホルムズ海峡の航行は深刻な妨害を受け、一時封鎖状態にあった。この重要な航路の妨害は、広範な連鎖反応を引き起こしている。石油輸送の中断だけでなく、アルミニウム、肥料、半導体に不可欠な「ヘリウム」などの重要工業原料の供給も断たれている。ISM調査のサプライヤー納期指数は58.9に上昇し、50を超える数値は納期遅延が継続していることを示し、遅延の程度は2022年5月以来の最高となった。「サプライヤーの納期遅延は単なる需要の旺盛さだけによるものではなく、むしろ地政学的対立が世界のサプライチェーンに激しい衝撃を与えていることを反映している」とISMの報告は指摘している。回答企業の約64%が否定的なコメントを寄せ、そのうち40%は中東情勢が輸送遅延やコスト上昇に影響を与えていると明言している。全体のデータは良好に見えるが、アメリカの製造業内部では構造的な格差も顕著だ。3月には、輸送機器、コンピューター・電子製品、機械、化学などの主要分野を含む13の製造業サブセクターが拡大した一方、プラスチック・ゴム製品、家具、食品飲料などの業界は縮小に陥った。外需も疲弊の兆しを見せ始めている。新規輸出受注指数は49.9に下落し、再び縮小域に入り、貿易摩擦や世界的な不確実性が輸出に圧力をかけていることを示している。同時に、雇用指数は48.7の縮小域にとどまり、企業の雇用に慎重な姿勢が続いている。2025年1月以降、製造業の雇用は10万件減少している。コスト圧力は欧州連合（EU）の製造業も悩ませている。石油とエネルギー価格の上昇により、地域内の投入コストインフレ率は41ヶ月ぶりの高水準に達し、製造業者は過去3年以上で最も速いペースで販売価格を引き上げており、EUの産業競争力を直接削いでいる。S&Pグローバル・マーケット・インテリジェンスのチーフエコノミスト、ジョー・ヘイズは、「中東戦争はEUの製造業に明らかな影響を及ぼしており、サプライチェーンの緊張とコスト高が潜在的な需要の鈍化と重なっている。紛争が続けば、産業のスタグフレーションリスクはさらに高まる」と述べている。EU加盟国の状況を見ると、格差が顕著だ。ドイツの3月製造業PMI最終値は52.2に達し、46ヶ月ぶりの高水準を記録。イタリアのPMIは51.3に上昇し、37ヶ月ぶりの高値をつけた。ギリシャとアイルランドのPMIも好調だが、フランスのPMI最終値は50にとどまり停滞、スペインのPMIは48.7に下落し、縮小域に戻った。同時に、ユーロ圏の企業信頼感は5ヶ月ぶりの低水準に落ち込み、製造業者の将来の成長見通しは慎重になっている。英国やオーストラリアなどの経済圏の製造業も直接的に紛争の影響を受け、弱含みだ。英国の3月製造業PMI最終値は51にとどまり、予備値や前回値を下回り、産出指標は52.5から49.2に低下、昨年9月以来の縮小となった。投入コストの月次上昇率は1992年10月以来最大となり、油・ガス価格の上昇と輸送コストの増加が主因で、製造業者はコスト圧力を下流に転嫁し始めており、販売価格の上昇も1年ぶりの高水準となっている。オーストラリアの製造業も縮小域に入り、3月のS&Pグローバル・オーストラリア製造業PMIは51から49.8に低下し、4ヶ月連続の拡大後に再び縮小に転じた。回答企業は、中東の紛争による航行遅延や原材料不足、国内需要の低迷が重なり、生産が2ヶ月連続で減少、投入コストは3年半ぶりの高水準に達し、企業の信頼感も20ヶ月ぶりの低水準に落ちている。総じて、中東の紛争の波及効果は、軍事分野から世界の製造業へと拡大しており、ホルムズ海峡封鎖によるサプライチェーンの断絶やエネルギー・コモディティ価格の高騰が、世界の製造業の回復を妨げる主要な要因となっている。米国や欧州主要経済圏の製造業は拡大を維持しているものの、コスト高、需要の鈍化、雇用の低迷といった課題が浮き彫りとなり、産業の回復の持続性は厳しい試練に直面している。経済学者は、もし中東の紛争が長引けば、世界の製造業のスタグフレーションリスクはさらに高まり、インフレ期待の高まりは主要中央銀行の金融政策の方向性にも影響を与える可能性があると見ている。編集：馬萌伟海量の情報、正確な解読は、シンガポール経済新聞アプリで。
地政学的衝撃が世界のサプライチェーンを揺るがす：アメリカの製造コストが急上昇、ヨーロッパはスタグフレーションの瀬戸際に
出典：新华财经
新华财经北京4月2日（崔凯）アメリカの製造業は3月に力強い拡大の勢いを示したが、地政学的対立によるサプライチェーン危機とコスト上昇が、経済回復の最大の「灰犀牛」となっている。
米国供給管理協会（ISM）が発表したデータによると、アメリカの3月の製造業購買担当者指数（PMI）は2月の52.4から52.7に上昇し、2022年8月以来の最高水準を記録、同産業は17ヶ月連続で拡大を維持していることを示している。生産指数は55.1に上昇し、生産活動の加速を明らかにしている。
しかし、この好調な数字の裏には大きなインフレ圧力が潜んでいる。工場の投入コストを測る物価支払い指数は78.3に大幅に上昇し、2022年6月以来の最高値を記録した。過去2ヶ月でこの指数は19.3ポイント上昇し、過去10年で最大の二ヶ月間の上昇幅となった。
「このコストショックの根源は、直ちに中東の地政学的対立の激化にある」と分析されている。鉄鋼、アルミニウム、銅、天然ガス、プラスチックなどの原材料価格の上昇に加え、関税要素も重なり、製造業者の運営コストを押し上げている。
現在の製造コストの制御不能の核心は、中東の紛争が世界貿易の動脈を抑制していることにある。中東の紛争が激化する中、ホルムズ海峡の航行は深刻な妨害を受け、一時封鎖状態にあった。
この重要な航路の妨害は、広範な連鎖反応を引き起こしている。石油輸送の中断だけでなく、アルミニウム、肥料、半導体に不可欠な「ヘリウム」などの重要工業原料の供給も断たれている。ISM調査のサプライヤー納期指数は58.9に上昇し、50を超える数値は納期遅延が継続していることを示し、遅延の程度は2022年5月以来の最高となった。
「サプライヤーの納期遅延は単なる需要の旺盛さだけによるものではなく、むしろ地政学的対立が世界のサプライチェーンに激しい衝撃を与えていることを反映している」とISMの報告は指摘している。回答企業の約64%が否定的なコメントを寄せ、そのうち40%は中東情勢が輸送遅延やコスト上昇に影響を与えていると明言している。
全体のデータは良好に見えるが、アメリカの製造業内部では構造的な格差も顕著だ。3月には、輸送機器、コンピューター・電子製品、機械、化学などの主要分野を含む13の製造業サブセクターが拡大した一方、プラスチック・ゴム製品、家具、食品飲料などの業界は縮小に陥った。
外需も疲弊の兆しを見せ始めている。新規輸出受注指数は49.9に下落し、再び縮小域に入り、貿易摩擦や世界的な不確実性が輸出に圧力をかけていることを示している。同時に、雇用指数は48.7の縮小域にとどまり、企業の雇用に慎重な姿勢が続いている。2025年1月以降、製造業の雇用は10万件減少している。
コスト圧力は欧州連合（EU）の製造業も悩ませている。石油とエネルギー価格の上昇により、地域内の投入コストインフレ率は41ヶ月ぶりの高水準に達し、製造業者は過去3年以上で最も速いペースで販売価格を引き上げており、EUの産業競争力を直接削いでいる。S&Pグローバル・マーケット・インテリジェンスのチーフエコノミスト、ジョー・ヘイズは、「中東戦争はEUの製造業に明らかな影響を及ぼしており、サプライチェーンの緊張とコスト高が潜在的な需要の鈍化と重なっている。紛争が続けば、産業のスタグフレーションリスクはさらに高まる」と述べている。
EU加盟国の状況を見ると、格差が顕著だ。ドイツの3月製造業PMI最終値は52.2に達し、46ヶ月ぶりの高水準を記録。イタリアのPMIは51.3に上昇し、37ヶ月ぶりの高値をつけた。ギリシャとアイルランドのPMIも好調だが、フランスのPMI最終値は50にとどまり停滞、スペインのPMIは48.7に下落し、縮小域に戻った。同時に、ユーロ圏の企業信頼感は5ヶ月ぶりの低水準に落ち込み、製造業者の将来の成長見通しは慎重になっている。
英国やオーストラリアなどの経済圏の製造業も直接的に紛争の影響を受け、弱含みだ。英国の3月製造業PMI最終値は51にとどまり、予備値や前回値を下回り、産出指標は52.5から49.2に低下、昨年9月以来の縮小となった。投入コストの月次上昇率は1992年10月以来最大となり、油・ガス価格の上昇と輸送コストの増加が主因で、製造業者はコスト圧力を下流に転嫁し始めており、販売価格の上昇も1年ぶりの高水準となっている。
オーストラリアの製造業も縮小域に入り、3月のS&Pグローバル・オーストラリア製造業PMIは51から49.8に低下し、4ヶ月連続の拡大後に再び縮小に転じた。回答企業は、中東の紛争による航行遅延や原材料不足、国内需要の低迷が重なり、生産が2ヶ月連続で減少、投入コストは3年半ぶりの高水準に達し、企業の信頼感も20ヶ月ぶりの低水準に落ちている。
総じて、中東の紛争の波及効果は、軍事分野から世界の製造業へと拡大しており、ホルムズ海峡封鎖によるサプライチェーンの断絶やエネルギー・コモディティ価格の高騰が、世界の製造業の回復を妨げる主要な要因となっている。
米国や欧州主要経済圏の製造業は拡大を維持しているものの、コスト高、需要の鈍化、雇用の低迷といった課題が浮き彫りとなり、産業の回復の持続性は厳しい試練に直面している。経済学者は、もし中東の紛争が長引けば、世界の製造業のスタグフレーションリスクはさらに高まり、インフレ期待の高まりは主要中央銀行の金融政策の方向性にも影響を与える可能性があると見ている。
編集：馬萌伟
海量の情報、正確な解読は、シンガポール経済新聞アプリで。