「マットレス王」喜临门、1億元の資金が忽然と消える

（出典：山海新财经）

全額子会社喜途科技が1億元を不法に流出させ、喜临门の企業統治と財務管理の抜け穴を露呈。

徐凡淋 付珊珊｜文

3月28日、喜临门健康睡眠科技股份有限公司（以下「喜临门」）は、子会社の口座資金が不法に移転され、一部銀行口座が保護的に凍結された旨を公告し、市場の注目を集めた。

公告によると、喜临门の子会社である喜途科技有限公司（以下「喜途科技」）の銀行口座資金が不法に流出し、累計で1億元に達した。調査の結果、関係者が職務を利用して会社資金を不正に横領した疑いがあることが判明した。会社は2026年3月26日に公安に立案捜査を申請した。

事件発生後、上海証券取引所は迅速に監督指導文書を発出し、対象には上場企業の取締役や高級管理職、実質的支配者が含まれる。

公告時点で、喜临门の子会社の銀行口座から不法に流出した資金は1億元、保護的な司法凍結額は約9億元であり、両者の合計は10億元を超え、これは最近の監査済み純資産の26.54%、最新の監査済み現金の42.69%にあたる。

喜临门側は、すでに資金安全の自己点検を迅速に実施し、資金安全管理体制を強化し、関係者と連絡を取り合い、流出資金の返還について積極的に協議し、公安と協力して事件の捜査を進め、流出資金の早期回収と、口座資金の安全性の確保に努めていると述べた。

3月30日、山海新财经は喜临门および喜途科技に電話で事件の進展状況を問い合わせたところ、喜临门の関係者は処理中であり、具体的な進展はまだ不明と回答した。発表時点では、喜途科技の電話は不通状態であり、返答はなかった。

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ホテル工程への展開

喜临门の公式サイトによると、同社は1984年に設立され、40年以上の歴史を持ち、中国のマットレス業界で最初に上場した企業である。事業は世界70か国以上に及び、製品とソリューションは家庭、ホテル、アパートメント、多様な商業シーンで広く利用されており、多くの国際ホテルグループや重要なプロジェクトにサービスを提供し、研究開発、製造、グローバルサービスを一体化したエコシステムを形成している。

特筆すべきは、喜临门が家族の工房から発展した企業であり、現在も典型的な家族支配型の上場企業であることだ。実質的支配者の陳阿裕は64歳で、子の陳一铖とともに「父子支配」の経営体制を築き、重要なポストは長年信頼する人物が担い、家族の意志が意思決定と経営の全過程に浸透している。

今回、不法に流出した資金1億元の喜途科技は、2021年1月に設立された喜临门の全額子会社で、登録資本金は5000万元、所在地は杭州市萧山区にある。

天眼查の年次報告によると、喜途科技の2021年の加入者数は64人で、その後も継続的に減少し、現在はわずか8人となっている。一人多役、全責任集中の体制で、信頼を基盤に資金を管理しているのが特徴だ。

事業の位置付けから見ると、喜途科技は単なる子会社ではなく、喜临门がホテル工程チャネルを展開するための中核戦略プラットフォームであり、ホテルチャネル事業の開拓と発展を担っている。

公開資料によると、喜临门のホテル工程チャネルは、インターコンチネンタルホテル、マリオット・インターナショナル、錦江酒店、華住、首旅酒店、東呈集団、尚美、アトゥ、開元酒店グループ、君亭酒店グループが出資する君澜リゾートなどに進出し、協力ホテルは3000軒超にのぼる。これは同社の重要な成長点だ。

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子会社の販売費用比率は90%

販売費用の90%が子会社に下支えされ、自主的に調整可能である点は、喜临门の財務上の抜け穴の一つだ。

喜临门の2025年上半期報告によると、グループの現金資金は19.72億元で、そのうち親会社の現金は14.44億元。両者の差額は約5.3億元であり、2021年から2024年までの差額は5.4億元から8.7億元の範囲だった。これにより、子会社に蓄積された資金は膨大であり、今回の不法流出と凍結された資金超10億元は、喜临门の近年の子会社の資金蓄積のピーク時期を示している。

売上高から見ると、2024年度の喜临门の売上高は40億元で、販売費用はわずか1.57億元。一方、すべての子会社の合計売上高は47億元で、連結の販売費用は超過17億元にのぼり、全体の90%以上を占める。

喜途科技はわずか8人の子会社であり、帳簿上の資金は超過1億元、喜临门のすべての子会社の合計現金の約20%、登録資本金の200%に相当する。

一部の分析者は、喜途科技の1億元の資金流用は、企業の資金管理の重大な抜け穴を示しており、大口の振込には通常、財務部長や総経理、さらには取締役会の承認が必要であり、単独の人物が操作できるものではないと指摘している。一方、喜临门の売上高と販売費用の構造比率は、この子会社が比較的大きな費用支出と資金調整の権限を持っていることと関係している可能性がある。

この子会社の資金流用事件は、喜临门の子会社管理、資金配分、内部統制体系などの深層的な問題を映し出しており、今回の事件は財務報告の内部統制に重大な欠陥をもたらす可能性がある。

《企業内部統制監査指針》によると、内部統制監査において無保留意見の中間状態は、重大な欠陥が存在し、監査範囲に制限がない場合に限り、監査機関は否定意見を出すべきとされる。喜临门は4月25日に公表予定の2025年年次報告書においても、この事件により監査と内部統制の両面で試練を迎える。

なお、3月31日現在、喜临门の株価は連続7営業日で下落し、累計で23%以上の下落となり、時価総額は55.02億元に達している。

この事件について、喜临门側は、社内で人員追及と内部統制の改善を進めており、全役員や高級管理職、重要ポストの社員に対して法令遵守の教育を強化し、規範的な運営意識を高め、企業統治と内部管理能力の向上を図ると述べた。

資金の回収可能性については、喜临门は、不法に流出した資金の回収には不確定要素があり、資金が回収できなかった場合、純利益に悪影響を及ぼす可能性があるとした。

担当編集委員：苏志勇

編集：马琳 徐汇清