PTA：インドの段階的無関税措置がPTA輸出に好影響

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分析者：安光

【導入】中東の地政学的対立による世界的なサプライチェーンの混乱を緩和するため、2026年4月2日から6月30日まで、インドは一部化学品の輸入関税をゼロに引き下げた。これにはPTAも含まれる。インドは中国の主要なPTA輸出貿易相手国であり、PTAの輸出量増加が見込まれる。

インド、一部化学品の輸入関税を一時的にゼロに

2026年4月2日から6月30日まで、インドは一部化学品の輸入関税をゼロにした。中東の地政学的対立により原油の海上輸送が滞り、アジアの石化企業の生産縮小を招いたため、インドは国内供給の安定と製造コストの維持を目的に、輸入関税を一時的に撤廃し、輸入を拡大してサプライチェーンの安定を図った。

インドは中国の主要なPTA輸出貿易相手国であり、インドのBIS認証はインド標準局（Bureau of Indian Standards、略称BIS）が発行する製品認証である。中国のPTA企業のBISは2023年6月に期限切れとなり、中国からインドへのPTA輸出は一時的に大きく減少した。2025年11月にインドは中国PTA企業のBIS認証を取り消し、2025年11月以降、中国からインドへのPTA輸出は再び増加した。2025年11月から2026年2月までに、中国はインド向けに33.04万トンのPTAを輸出し、中国全体のPTA輸出の25%を占めた。2026年1-2月には12.8万トンを輸出し、全体の21%を占めた。

予測：中国のPTA輸出量は増加するが、その規模は制限される見込み

好材料：インドの段階的な関税ゼロにより、インドのPTA輸入コストが低減

現在、インドの中国PTAに対する関税は約3%であり、段階的な関税ゼロにより、インドのPTA輸入コストが削減され、中国のPTA輸出競争力も強化される。3月のPTAの月平均加工費は205元/トンで、2月より50%下落した。205元/トンではPTAの原料コストをカバーできず、多くの海外PTAプラントは旧式の小規模装置である。低加工費は海外の旧式PTAプラントにとって不利だが、国内のPTAプラントは多くが大型の新規装置であり、コスト優位性がPTAの輸出を後押ししている。

好材料：インドのPTA新生産能力の遅延と輸入需要の継続

インドのPTA新生産能力には明確な稼働開始日がなく、中国のPTAに対する需要は依然として高い。以前、市場関係者は2月20日にインドのある会議で、GAILの関係者がPTA新生産能力が4月に稼働する可能性を示唆したが、現時点では新能力の稼働情報はなく、中東の地政学的対立の激化、原油物流の不調、アジアの石化企業の減産、PX供給の減少、PTAの生産損失が予想される。インドのPTA新生産能力の遅延により、国内供給は計画通りに増えず、中国のPTA輸出にとって追い風となる。

不利材料：中国のPTAプラント集中点検によりPTA生産量が減少

2026年第2四半期、中国のPTAプラントは集中点検を予定しており、国内のPTA生産量は減少する見込み。これによりPTAの加工費は上昇し、中国のPTA輸出量の制約要因となる可能性がある。一方で、一部の一体化プラントは全面修理を行っており、3月のPTA加工費は低水準であり、第二四半期の地政学的対立によるPX供給不足も懸念される。4-6月にはPTAの生産能力1950万トンの点検を計画しており、さらにPX供給状況次第では、500万トンのPTAプラントも停止の可能性がある。4-5月にはアジアの複数のPXプラントで点検が予定されており、ホルムズ海峡の問題も加わり、精製所の一時的な生産調整が予想される。PXの減産により、PTAの供給量は縮小し、4月のPTA月産量は約603万トンに減少し、3月比で67万トン減少する見込み。計画外の停止や減産も懸念され、5-6月のPTA月産量は610万～630万トンの範囲にとどまると予測される。第2四半期は在庫調整期となり、供給圧力は緩和されるが、PTAの輸出増加は制限される可能性がある。

影響：輸出量の増加はPTAの在庫調整に寄与

PTAの輸出量増加は在庫調整に役立ち、市場心理を改善し、PTA現物の基差上昇を支える。在庫調整の見通しの下、4月下旬の主要港のPTA供給価格は2営業日で30元/トン上昇した。今後、計画外のPTAプラントの停止や輸出量の増加、また市場予想を上回る輸出が続けば、PTAの現物基差はさらに上昇する可能性がある。

総括すると、インドの段階的な関税ゼロとPTA新生産能力の明確な稼働予定は、中国のPTA輸出にとって追い風となり、PTAの月次輸出量は40万～43万トンに回復し、第二四半期の在庫調整を促進。PTAの現物基差も上昇し、PTA市場の近強遠弱の格局を強化している。