市場で面白い偶然に気づきました。Deribitでは今週、ビットコインのオプションが$14 十億ドルで満期を迎えます — これはすべての未決済ポジションのほぼ40％に相当します。興味深いのは、最大の痛みのレベルがちょうど$75 000の地点に設定されていることですが、現在の価格は約73,220ドル付近で推移しています。

最大の痛み理論によると、大口投資家はしばしば支払いを最小限に抑えるために価格をそこに誘導します。マーケットメイカーは通常、スポット市場を通じてヘッジを行い、これが価格に機械的な圧力をかけるのです。以前、オプションの満期が実際に磁石のように働くのを見たことがあります。

面白いのは、インプライド・ボラティリティが低下し、機関投資家が現在の価格より上のコールオプションを積極的に売っていることです。これは制御された終了のようで、パニックではありません。地政学的緊張はありますが、市場は恐怖のモードには入っていません。ビットコインがこの$75K レベルを突破するのか、それとも跳ね返すのか、注視していきます。