> 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 株式投資は金麒麟アナリストレポートを見ればわかる。権威があり、専門的で、タイムリーかつ包括的。潜在的なテーマチャンスを掘り起こすお手伝い！ 随着A股上市公司2025年年报进入密集披露期，合格境外机构投资者（QFII）的最新持仓动向逐步揭晓。 A株上場企業の2025年年度報告の集中開示期に入り、Qualified Foreign Institutional Investors（QFII）の最新保有状況が次第に明らかになっている。 Wind数据显示，截至3月25日，在上市公司已披露2025年末十大流通股东名单中，出现了高盛、摩根大通、淡马锡、阿布达比投资局等多家知名外资机构及主权基金的身影。 Windのデータによると、3月25日現在、上場企業がすでに開示した2025年末の流通株主トップ10リストには、ゴールドマン・サックス、JPモルガン・チェース、テマセク、アブダビ投資庁などの著名な外資系機関や主権基金の姿が見られる。 从行业分布看，外资机构的筹码集中在医药、机械、半导体、化工等具备技术壁垒和长期增长逻辑的细分赛道。 業界分布を見ると、外資系機関の保有比率は医薬、機械、半導体、化学工業など、技術的障壁と長期成長の論理を持つ細分分野に集中している。 中东主权基金加仓 中東の主権基金が買い増し 在近期披露的QFII持仓数据中，中东主权基金的动向引人关注。阿布达比投资局、科威特政府投资局等中东资本出现在增持名单中。 最近開示されたQFIIの保有データの中で、中東の主権基金の動きが注目されている。アブダビ投資庁やクウェート政府投資庁などの中東資本が増持リストに登場している。 具体来看，截至2025年四季度末，阿布达比投资局增持宝丰能源约40万股，期末持股约4481.28万股，对应持仓市值约8.80亿元，居目前已披露的QFII持仓市值榜首。宝丰能源作为国内现代煤化工龙头，近年来业绩稳健，股息率具备吸引力。 具体的には、2025年第4四半期末までに、アブダビ投資庁は宝丰エネルギーの株式約40万株を買い増し、期末保有株数は約4481.28万株となり、保有時価は約88億円に達している。これは、すでに開示されたQFIIの保有時価ランキングのトップである。宝丰エネルギーは国内の現代煤化学のリーディング企業であり、近年業績は堅調で、配当利回りも魅力的だ。 截至2025年四季度末，科威特政府投资局增持昆药集团约85.78万股，期末持股约723.89万股，对应市值约9092万元。昆药集团主营植物药与中药配方颗粒。不过，阿布达比投资局同期小幅减持铁建重工约61.25万股。 2025年第4四半期末までに、クウェート政府投資庁は昆薬グループの株式約85.78万株を買い増し、期末保有株数は約723.89万株となり、時価は約9092万円に達している。昆薬グループは植物薬と漢方薬の調合顆粒を主な事業とする。一方、アブダビ投資庁は同時期に鉄建重工の株式約61.25万株をやや売却している。 中金公司研究部海外策略首席分析师刘刚表示，近年来，中东资金在中国市场参与度明显提升。 中金公司の海外戦略のチーフアナリスト、劉剛は、近年、中東資金の中国市場への関与度が著しく高まっていると述べている。 他分析认为，除了紫金矿业、宝丰能源等传统资源类标的外，中东主权基金同样关注以下几个方面。一是新能源产业链，具备全球竞争力的光伏、锂电等龙头企业，契合中东国家自身在传统能源之外的转型需求；二是高端制造板块，借助中国制造的硬实力分享红利，同时为自身产业升级解决核心装备与技术痛点；三是科技赛道，涵盖AI基础设施、应用及硬科技领域，与中东资金在全球范围内加码科技投资的大逻辑一脉相承。 彼の分析によると、紫金鉱業や宝丰エネルギーなどの伝統的資源関連銘柄以外にも、中東の主権基金は以下の分野に注目している。一つは新エネルギー産業チェーンで、太陽光発電やリチウム電池など、世界的に競争力のあるリーディング企業は、中東諸国の伝統的エネルギー以外の転換ニーズに合致している。二つ目は高端製造分野で、中国の製造の硬実力を活かし、恩恵を享受しつつ、自国の産業アップグレードに必要なコア装備と技術の課題を解決すること。三つ目はAIを含むテクノロジー分野で、インフラ、応用、ハードテクノロジーを網羅し、世界的に拡大する中東資金のテクノロジー投資の大きな流れと一脈通じている。 增持存储芯片概念股 ストレージチップ関連銘柄の買い増し 从整体调仓方向看，2025年四季度，QFII增减持分化较为明显。增持方面，高盛增持盛屯矿业（维权）约132.63万股，持仓市值约3.2亿元；摩根大通加仓浙江黎明约119.11万股。 全体の調整方向を見ると、2025年第4四半期において、QFIIの増減はかなり顕著である。増加側では、ゴールドマン・サックスが盛屯鉱業（権利保護）を約132.63万株買い増し、時価は約32億円に達した。JPモルガン・チェースは浙江黎明を約119.11万株買い増している。 减持方面，新加坡政府投资公司减持华明装备逾356万股；澳门金融管理局减持昆药集团约326.80万股。 一方、売却側では、シンガポール政府投資公社が華明装備を約356万株超売却し、マカオ金融管理局は昆薬グループを約326.80万株売却した。 从已披露的数据来看，有30家上市公司的前十大流通股股东名单中新现QFII身影。其中，舒华体育获4家QFII买入或增持；全信股份紧随其后，获3家QFII買入；金海通、宝胜股份、博迈科等亦分别获得2家QFII新進持仓。 開示済みのデータによると、上場企業の前十大流通株主リストには、QFIIの姿が新たに見られる企業が30社ある。その中で、舒华体育は4つのQFIIに買い入れまたは増持されている。次いで、全信股份は3つのQFIIに買われている。金海通、宝胜股份、博迈科などもそれぞれ2つのQFIIによる新規保有を得ている。 存储芯片概念股是本轮QFII调仓中备受瞩目的方向。大为股份近日披露的年报显示，公司2025年四季度前十大股东列表中，瑞银、摩根大通、法国巴黎银行、摩根士丹利、巴克莱银行等五家QFII集中现身。其中，瑞银、摩根大通、法国巴黎银行和摩根士丹利分别持股约121.1万股、104.6万股、71.3万股和64.3万股。巴克莱银行在2025年四季度加仓约83.59万股，其总持股量约180万股，位列公司第三大流通股股东。截至2025年末，大为股份前十大流通股股东中已有5个席位被QFII占据。 ストレージチップ関連銘柄は今回のQFIIの調整で特に注目されている分野だ。大為股份の最近の年次報告によると、2025年第4四半期の主要株主リストには、UBS、JPモルガン・チェース、パリバ銀行、モルガン・スタンレー、バークレイズ銀行などのQFIIが集中している。特に、UBS、JPモルガン・チェース、パリバ銀行、モルガン・スタンレーはそれぞれ約121.1万株、104.6万株、71.3万株、64.3万株を保有している。バークレイズは2025年第4四半期に約83.59万株を買い増し、合計約180万株を保有し、同社の第3位の流通株主となっている。2025年末までに、大為股份の前十大流通株主の中には、すでに5つの席がQFIIに占められている。 另一只存储芯片概念股德明利同样获得外资青睐。WInd数据显示，截至2025年四季度末，瑞银新进德明利前十大流通股股东名单，持股约158.1万股。 もう一つのストレージチップ関連銘柄、德明利も外資の関心を集めている。Windのデータによると、2025年第4四半期末までに、UBSが德明利の前十大流通株主リストに新規に入り、約158.1万株を保有している。 A股结构性投资机会增多 A株の構造的投資機会が増加 从行业分布看，制造业依然是QFII布局的核心方向，QFII筹码集中于医药、机械、半导体、化工等具备技术壁垒和长期增长逻辑的细分赛道。 業界分布を見ると、製造業は依然としてQFIIの主要投資先であり、医薬、機械、半導体、化学工業など、技術的障壁と長期成長の論理を持つ細分分野に資金が集中している。 多家外资机构近期发表观点认为，尽管全球宏观环境仍面临不确定性，但A股市场的结构性投资机会正在增多。 複数の外資系機関は最近、グローバルなマクロ環境には依然不確実性があるものの、A株市場の構造的投資機会は増加しているとの見解を示している。 “继续增配中国能源相关板块或是明智之举。”景顺亚太区全球市场策略师赵耀庭表示，尽管全球经济增长面临逆风因素，但中国规模庞大、结构多元的经济，在应对全球极端宏观环境方面具备较强韧性。中国多年来在能源安全、粮食安全和供应链自主方面的投资，显著增强了宏观经济的韧性。 「中国のエネルギー関連セクターへの引き続き増配は賢明な選択だ」と、景順アジア太平洋地域のグローバルマーケットストラテジスト、趙耀庭は述べる。グローバル経済の成長が逆風に直面しているにもかかわらず、中国は規模が大きく、多様な構造を持つ経済であり、極端なマクロ環境に対しても強い韌性を備えている。中国は長年にわたりエネルギー安全保障、食料安全保障、サプライチェーンの自主性に投資し、マクロ経済の韌性を大きく高めてきた。 中期来看，高盛认为，中东冲突导致的能源价格波动，可能促使石油进口国在未来几年专注于加强能源供应安全。中国在电动汽车、电池和发电设备等关键行业均处于领先地位，2027年及以后出口和增长可能受益于全球对这些产品的需求升温。 中期的には、ゴールドマン・サックスは、中東の紛争によるエネルギー価格の変動が、今後数年間にわたり石油輸入国のエネルギー供給安全の強化に向かわせる可能性があると見ている。中国は電気自動車、バッテリー、発電設備などの重要産業でリードしており、2027年以降もこれらの製品に対する世界的な需要の高まりから輸出と成長が恩恵を受ける可能性がある。
QFII最新持仓曝光！青睐这些股票
株式投資は金麒麟アナリストレポートを見ればわかる。権威があり、専門的で、タイムリーかつ包括的。潜在的なテーマチャンスを掘り起こすお手伝い！
随着A股上市公司2025年年报进入密集披露期，合格境外机构投资者（QFII）的最新持仓动向逐步揭晓。
A株上場企業の2025年年度報告の集中開示期に入り、Qualified Foreign Institutional Investors（QFII）の最新保有状況が次第に明らかになっている。
Wind数据显示，截至3月25日，在上市公司已披露2025年末十大流通股东名单中，出现了高盛、摩根大通、淡马锡、阿布达比投资局等多家知名外资机构及主权基金的身影。
Windのデータによると、3月25日現在、上場企業がすでに開示した2025年末の流通株主トップ10リストには、ゴールドマン・サックス、JPモルガン・チェース、テマセク、アブダビ投資庁などの著名な外資系機関や主権基金の姿が見られる。
从行业分布看，外资机构的筹码集中在医药、机械、半导体、化工等具备技术壁垒和长期增长逻辑的细分赛道。
業界分布を見ると、外資系機関の保有比率は医薬、機械、半導体、化学工業など、技術的障壁と長期成長の論理を持つ細分分野に集中している。
中东主权基金加仓
中東の主権基金が買い増し
在近期披露的QFII持仓数据中，中东主权基金的动向引人关注。阿布达比投资局、科威特政府投资局等中东资本出现在增持名单中。
最近開示されたQFIIの保有データの中で、中東の主権基金の動きが注目されている。アブダビ投資庁やクウェート政府投資庁などの中東資本が増持リストに登場している。
具体来看，截至2025年四季度末，阿布达比投资局增持宝丰能源约40万股，期末持股约4481.28万股，对应持仓市值约8.80亿元，居目前已披露的QFII持仓市值榜首。宝丰能源作为国内现代煤化工龙头，近年来业绩稳健，股息率具备吸引力。
具体的には、2025年第4四半期末までに、アブダビ投資庁は宝丰エネルギーの株式約40万株を買い増し、期末保有株数は約4481.28万株となり、保有時価は約88億円に達している。これは、すでに開示されたQFIIの保有時価ランキングのトップである。宝丰エネルギーは国内の現代煤化学のリーディング企業であり、近年業績は堅調で、配当利回りも魅力的だ。
截至2025年四季度末，科威特政府投资局增持昆药集团约85.78万股，期末持股约723.89万股，对应市值约9092万元。昆药集团主营植物药与中药配方颗粒。不过，阿布达比投资局同期小幅减持铁建重工约61.25万股。
2025年第4四半期末までに、クウェート政府投資庁は昆薬グループの株式約85.78万株を買い増し、期末保有株数は約723.89万株となり、時価は約9092万円に達している。昆薬グループは植物薬と漢方薬の調合顆粒を主な事業とする。一方、アブダビ投資庁は同時期に鉄建重工の株式約61.25万株をやや売却している。
中金公司研究部海外策略首席分析师刘刚表示，近年来，中东资金在中国市场参与度明显提升。
中金公司の海外戦略のチーフアナリスト、劉剛は、近年、中東資金の中国市場への関与度が著しく高まっていると述べている。
他分析认为，除了紫金矿业、宝丰能源等传统资源类标的外，中东主权基金同样关注以下几个方面。一是新能源产业链，具备全球竞争力的光伏、锂电等龙头企业，契合中东国家自身在传统能源之外的转型需求；二是高端制造板块，借助中国制造的硬实力分享红利，同时为自身产业升级解决核心装备与技术痛点；三是科技赛道，涵盖AI基础设施、应用及硬科技领域，与中东资金在全球范围内加码科技投资的大逻辑一脉相承。
彼の分析によると、紫金鉱業や宝丰エネルギーなどの伝統的資源関連銘柄以外にも、中東の主権基金は以下の分野に注目している。一つは新エネルギー産業チェーンで、太陽光発電やリチウム電池など、世界的に競争力のあるリーディング企業は、中東諸国の伝統的エネルギー以外の転換ニーズに合致している。二つ目は高端製造分野で、中国の製造の硬実力を活かし、恩恵を享受しつつ、自国の産業アップグレードに必要なコア装備と技術の課題を解決すること。三つ目はAIを含むテクノロジー分野で、インフラ、応用、ハードテクノロジーを網羅し、世界的に拡大する中東資金のテクノロジー投資の大きな流れと一脈通じている。
增持存储芯片概念股
ストレージチップ関連銘柄の買い増し
从整体调仓方向看，2025年四季度，QFII增减持分化较为明显。增持方面，高盛增持盛屯矿业（维权）约132.63万股，持仓市值约3.2亿元；摩根大通加仓浙江黎明约119.11万股。
全体の調整方向を見ると、2025年第4四半期において、QFIIの増減はかなり顕著である。増加側では、ゴールドマン・サックスが盛屯鉱業（権利保護）を約132.63万株買い増し、時価は約32億円に達した。JPモルガン・チェースは浙江黎明を約119.11万株買い増している。
减持方面，新加坡政府投资公司减持华明装备逾356万股；澳门金融管理局减持昆药集团约326.80万股。
一方、売却側では、シンガポール政府投資公社が華明装備を約356万株超売却し、マカオ金融管理局は昆薬グループを約326.80万株売却した。
从已披露的数据来看，有30家上市公司的前十大流通股股东名单中新现QFII身影。其中，舒华体育获4家QFII买入或增持；全信股份紧随其后，获3家QFII買入；金海通、宝胜股份、博迈科等亦分别获得2家QFII新進持仓。
開示済みのデータによると、上場企業の前十大流通株主リストには、QFIIの姿が新たに見られる企業が30社ある。その中で、舒华体育は4つのQFIIに買い入れまたは増持されている。次いで、全信股份は3つのQFIIに買われている。金海通、宝胜股份、博迈科などもそれぞれ2つのQFIIによる新規保有を得ている。
存储芯片概念股是本轮QFII调仓中备受瞩目的方向。大为股份近日披露的年报显示，公司2025年四季度前十大股东列表中，瑞银、摩根大通、法国巴黎银行、摩根士丹利、巴克莱银行等五家QFII集中现身。其中，瑞银、摩根大通、法国巴黎银行和摩根士丹利分别持股约121.1万股、104.6万股、71.3万股和64.3万股。巴克莱银行在2025年四季度加仓约83.59万股，其总持股量约180万股，位列公司第三大流通股股东。截至2025年末，大为股份前十大流通股股东中已有5个席位被QFII占据。
ストレージチップ関連銘柄は今回のQFIIの調整で特に注目されている分野だ。大為股份の最近の年次報告によると、2025年第4四半期の主要株主リストには、UBS、JPモルガン・チェース、パリバ銀行、モルガン・スタンレー、バークレイズ銀行などのQFIIが集中している。特に、UBS、JPモルガン・チェース、パリバ銀行、モルガン・スタンレーはそれぞれ約121.1万株、104.6万株、71.3万株、64.3万株を保有している。バークレイズは2025年第4四半期に約83.59万株を買い増し、合計約180万株を保有し、同社の第3位の流通株主となっている。2025年末までに、大為股份の前十大流通株主の中には、すでに5つの席がQFIIに占められている。
另一只存储芯片概念股德明利同样获得外资青睐。WInd数据显示，截至2025年四季度末，瑞银新进德明利前十大流通股股东名单，持股约158.1万股。
もう一つのストレージチップ関連銘柄、德明利も外資の関心を集めている。Windのデータによると、2025年第4四半期末までに、UBSが德明利の前十大流通株主リストに新規に入り、約158.1万株を保有している。
A股结构性投资机会增多
A株の構造的投資機会が増加
从行业分布看，制造业依然是QFII布局的核心方向，QFII筹码集中于医药、机械、半导体、化工等具备技术壁垒和长期增长逻辑的细分赛道。
業界分布を見ると、製造業は依然としてQFIIの主要投資先であり、医薬、機械、半導体、化学工業など、技術的障壁と長期成長の論理を持つ細分分野に資金が集中している。
多家外资机构近期发表观点认为，尽管全球宏观环境仍面临不确定性，但A股市场的结构性投资机会正在增多。
複数の外資系機関は最近、グローバルなマクロ環境には依然不確実性があるものの、A株市場の構造的投資機会は増加しているとの見解を示している。
“继续增配中国能源相关板块或是明智之举。”景顺亚太区全球市场策略师赵耀庭表示，尽管全球经济增长面临逆风因素，但中国规模庞大、结构多元的经济，在应对全球极端宏观环境方面具备较强韧性。中国多年来在能源安全、粮食安全和供应链自主方面的投资，显著增强了宏观经济的韧性。
「中国のエネルギー関連セクターへの引き続き増配は賢明な選択だ」と、景順アジア太平洋地域のグローバルマーケットストラテジスト、趙耀庭は述べる。グローバル経済の成長が逆風に直面しているにもかかわらず、中国は規模が大きく、多様な構造を持つ経済であり、極端なマクロ環境に対しても強い韌性を備えている。中国は長年にわたりエネルギー安全保障、食料安全保障、サプライチェーンの自主性に投資し、マクロ経済の韌性を大きく高めてきた。
中期来看，高盛认为，中东冲突导致的能源价格波动，可能促使石油进口国在未来几年专注于加强能源供应安全。中国在电动汽车、电池和发电设备等关键行业均处于领先地位，2027年及以后出口和增长可能受益于全球对这些产品的需求升温。
中期的には、ゴールドマン・サックスは、中東の紛争によるエネルギー価格の変動が、今後数年間にわたり石油輸入国のエネルギー供給安全の強化に向かわせる可能性があると見ている。中国は電気自動車、バッテリー、発電設備などの重要産業でリードしており、2027年以降もこれらの製品に対する世界的な需要の高まりから輸出と成長が恩恵を受ける可能性がある。