間接参股張雪機車で株価が大きく上昇した**宏昌科技（301008.SZ）**が最新の業績報告を発表した。体育産業の概念の光輪がなくなる中、この伝統的な家電部品企業はロボット事業への全面的な転換を全力で進めているが、2021年の上場以来最低の利益を記録し、純利益は2年連続の二桁減少となった。
2025年の年次報告によると、宏昌科技の年間売上高は11.47億元で、前年比11.68％増加した。一方、親会社に帰属する純利益は3283.64万元で、前年比37.41％減少し、非経常利益を除く純利益はわずか1569.89万元で、前年比超59.72％の減少を示している。
このニュースの影響で、宏昌科技は4月7日にそれまでの大幅上昇トレンドを一変させ、1日で12.49％の下落を記録し、36.87元/株で取引を終えた。
財聞は、非経常的損益の構成要素として、宏昌科技の2025年の金融資産の公正価値変動損益と政府補助金がそれぞれ1188.61万元、673.69万元であることに注目した。これらの指標を除外すると、主業務はほぼ損益分岐点付近に近づいている。
宏昌科技 画像出典：公式サイトのスクリーンショット
資料によると、宏昌科技は1996年に浙江金華で設立された家電部品製造企業で、主に流体電磁弁、センサー、その他電気部品の研究開発、生産、販売を行っている。2023年には自動車部品事業部を跨いで設立し、Tier1またはTier2の形態で、零跑や吉利などの自動車メーカーに対応する製品供給サービスを提供している。2025年には広東省の良質関節科技有限公司（以下「良質関節」）に出資し、ロボットの関節モジュールなどのコア部品の研究開発を展開している。
その中で、家電事業は常に絶対的な主力を占めている。宏昌科技の過去の財務報告を整理すると、2021年から2025年までのこの事業の売上高は7.60億元、8.19億元、8.74億元、10.18億元、10.79億元であり、その間の複合成長率は約9.16％となっている。
2024年、宏昌科技は初めて「自動車用電子水ポンプ事業」を開示し、その年の売上高は171.67万元で、総売上の0.17％を占めた。2025年にはこれを「自動車部品事業」に統合し、売上高は5883.11万元に増加し、売上比率は5.13％に跳ね上がった。同時に、金型や自動化設備を含む他の事業のパフォーマンスも開示され、2024年の売上高は672.08万元、2025年には前年比26.25％増の848.50万元となり、売上比率は0.65％から0.74％に上昇した。
しかしながら、その利益のパフォーマンスはこれにより改善されていない。
図：周鼎新
同花順iFindによると、2021年から2025年までの家電事業の粗利益率はそれぞれ18.64％、17.42％、19.90％、16.22％、13.79％であり、全体として4.85ポイントの低下を示している。これについて、同社は、主に下流のエンドユーザーの価格引き下げ、原材料コストの上昇、市場競争の激化などの要因によるものと説明している。その中で、漆包線の調達総額に占める割合は30％超であり、その価格の大幅な上昇が当期の純利益に大きな打撃を与えた。
自動車事業を見ると、2024年の粗利益率は-7.85％、2025年には改善して-3.00％となったが、それでもマイナスのままである。会社の説明によると、これは主に全額出資子会社の「浙江宏昌致遠自動車部品有限公司」の赤字によるもので、2025年の同社の売上高は4120.05万元、純利益は1194.50万元の赤字だった。
注目すべきは、宏昌科技の2026年の業績展望において、今年は規模の大きい乗用車の一次サプライヤー資格を新たに取得し、自動車事業の黒字化を推進する計画を示していることだ。
その他の事業については、2024年の粗利益率は42.65％、2025年には50.82％に達した。同社は、「これは主に内部の自動化設備の研究開発成果の外部展開によるもの」と説明している。
財通証券の2025年のリサーチレポートによると、良質関節はすでに逐次動力、宇樹、星海図などの複数の主要ロボット本体メーカーをカバーしており、杭州に研究開発本部を設立し、嘉興平湖にスマート製造工場を建設中であり、規模の大きい注文が徐々に解放される見込みだ。
2026年2月、同社は良質関節の関連株主と投資協定を締結し、関連株主の持株比率合計21％を譲受し、工商変更完了後に51％の支配株式を持つ予定だ。宏昌科技の公告によると、良質関節の未監査の2025年の財務データは、昨年の売上高が1531.36万元、同期間の赤字は179.89万元だった。
市場が理性を取り戻す中、張雪機車の光輪は次第に薄れてきており、宏昌科技は最近12.82％超の下落を記録している。2026年において、自動車事業の黒字化や、早期に押さえたロボット関節モジュールの実現が、この「老舗家電部品メーカー」が本当に転換の痛みを乗り越えられるかどうかを左右するだろう。
また、最近のスポーツ関連銘柄の連続買い上げについて、財聞は宏昌科技の投資者関係部に確認を求めたところ、「当社はスポーツイベントや設備製造などの関連事業には関与していません」との回答を得た。
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「張雪機車」概念株光環下 宏昌科技2025年成色幾何？
間接参股張雪機車で株価が大きく上昇した**宏昌科技（301008.SZ）**が最新の業績報告を発表した。体育産業の概念の光輪がなくなる中、この伝統的な家電部品企業はロボット事業への全面的な転換を全力で進めているが、2021年の上場以来最低の利益を記録し、純利益は2年連続の二桁減少となった。
2025年の年次報告によると、宏昌科技の年間売上高は11.47億元で、前年比11.68％増加した。一方、親会社に帰属する純利益は3283.64万元で、前年比37.41％減少し、非経常利益を除く純利益はわずか1569.89万元で、前年比超59.72％の減少を示している。
このニュースの影響で、宏昌科技は4月7日にそれまでの大幅上昇トレンドを一変させ、1日で12.49％の下落を記録し、36.87元/株で取引を終えた。
財聞は、非経常的損益の構成要素として、宏昌科技の2025年の金融資産の公正価値変動損益と政府補助金がそれぞれ1188.61万元、673.69万元であることに注目した。これらの指標を除外すると、主業務はほぼ損益分岐点付近に近づいている。
宏昌科技 画像出典：公式サイトのスクリーンショット
資料によると、宏昌科技は1996年に浙江金華で設立された家電部品製造企業で、主に流体電磁弁、センサー、その他電気部品の研究開発、生産、販売を行っている。2023年には自動車部品事業部を跨いで設立し、Tier1またはTier2の形態で、零跑や吉利などの自動車メーカーに対応する製品供給サービスを提供している。2025年には広東省の良質関節科技有限公司（以下「良質関節」）に出資し、ロボットの関節モジュールなどのコア部品の研究開発を展開している。
その中で、家電事業は常に絶対的な主力を占めている。宏昌科技の過去の財務報告を整理すると、2021年から2025年までのこの事業の売上高は7.60億元、8.19億元、8.74億元、10.18億元、10.79億元であり、その間の複合成長率は約9.16％となっている。
2024年、宏昌科技は初めて「自動車用電子水ポンプ事業」を開示し、その年の売上高は171.67万元で、総売上の0.17％を占めた。2025年にはこれを「自動車部品事業」に統合し、売上高は5883.11万元に増加し、売上比率は5.13％に跳ね上がった。同時に、金型や自動化設備を含む他の事業のパフォーマンスも開示され、2024年の売上高は672.08万元、2025年には前年比26.25％増の848.50万元となり、売上比率は0.65％から0.74％に上昇した。
しかしながら、その利益のパフォーマンスはこれにより改善されていない。
図：周鼎新
同花順iFindによると、2021年から2025年までの家電事業の粗利益率はそれぞれ18.64％、17.42％、19.90％、16.22％、13.79％であり、全体として4.85ポイントの低下を示している。これについて、同社は、主に下流のエンドユーザーの価格引き下げ、原材料コストの上昇、市場競争の激化などの要因によるものと説明している。その中で、漆包線の調達総額に占める割合は30％超であり、その価格の大幅な上昇が当期の純利益に大きな打撃を与えた。
自動車事業を見ると、2024年の粗利益率は-7.85％、2025年には改善して-3.00％となったが、それでもマイナスのままである。会社の説明によると、これは主に全額出資子会社の「浙江宏昌致遠自動車部品有限公司」の赤字によるもので、2025年の同社の売上高は4120.05万元、純利益は1194.50万元の赤字だった。
注目すべきは、宏昌科技の2026年の業績展望において、今年は規模の大きい乗用車の一次サプライヤー資格を新たに取得し、自動車事業の黒字化を推進する計画を示していることだ。
その他の事業については、2024年の粗利益率は42.65％、2025年には50.82％に達した。同社は、「これは主に内部の自動化設備の研究開発成果の外部展開によるもの」と説明している。
財通証券の2025年のリサーチレポートによると、良質関節はすでに逐次動力、宇樹、星海図などの複数の主要ロボット本体メーカーをカバーしており、杭州に研究開発本部を設立し、嘉興平湖にスマート製造工場を建設中であり、規模の大きい注文が徐々に解放される見込みだ。
2026年2月、同社は良質関節の関連株主と投資協定を締結し、関連株主の持株比率合計21％を譲受し、工商変更完了後に51％の支配株式を持つ予定だ。宏昌科技の公告によると、良質関節の未監査の2025年の財務データは、昨年の売上高が1531.36万元、同期間の赤字は179.89万元だった。
市場が理性を取り戻す中、張雪機車の光輪は次第に薄れてきており、宏昌科技は最近12.82％超の下落を記録している。2026年において、自動車事業の黒字化や、早期に押さえたロボット関節モジュールの実現が、この「老舗家電部品メーカー」が本当に転換の痛みを乗り越えられるかどうかを左右するだろう。
また、最近のスポーツ関連銘柄の連続買い上げについて、財聞は宏昌科技の投資者関係部に確認を求めたところ、「当社はスポーツイベントや設備製造などの関連事業には関与していません」との回答を得た。