【文/羽扇观金工作室 李丽梦】
4月2日、ナスダック上場の保険テクノロジープラットフォーム車車科技（CCG、以下「車車」）は、2025年下半期および通年の未監査財務実績を発表した。データによると、2025年通年の調整後純利益は1160万元で、黒字転換を達成し、そのうち下半期の調整後純利益は2220万元、上半期の-1050万元と比べて環比で311.43%増加した。通年の総保険料規模は270億元で、前年比11%増。うち、2025年の新エネルギー車の契約保険料は63億元で、前年比91.0%増。
3月31日、中国精算士協会と中国銀保信は、2025年の中国保険業界のデータを発表した。新エネルギー車の保険引受台数は4358万台、保険料収入は1900億元だが、業界の引受損失は56億元に達した。総コスト率は前年比で1.3ポイント低下したものの、2024年の57億元の損失から1億元の損失縮小にとどまった。
一方で、業界の損失は約60億元にのぼる中、保険テクノロジープラットフォームはいち早く黒字化を実現している。資金はどこへ行ったのか？
新エネルギー車の保険契約200万件、保険料63億元、91%増
車車は従来の保険会社ではなく、技術サービスを提供する保険テクノロジープラットフォームであり、自動車メーカーのエコシステムに技術的に組み込まれている。
車車2025年の従来型車両保険と新エネルギー車両保険の比較表（単位：億元、万件）
2025年、車車の事業構造は鮮明な対比を示している。新エネルギー車の保険契約数は前年比85.3%増の200万件に達し、従来型車両の保険契約数は前年比7.0%減少した。
この変化の背景には、毛利率の顕著な差異がある。2025年、車車の上半期の新エネルギー車保険料は26億元、下半期は37億元で、環比で42%増加した。下半期の新エネルギー車保険料は上半期より11億元高く、毛利益も2880万元増加し、2220万元の下半期純利益増加と高い整合性を示す。新エネルギー車の保険事業は収益への貢献を季節的に拡大させている。これに対し、従来型車両の市場はほぼ改革済みで、成長余地は限られている。
マクロのトレンドを見ると、中国の新エネルギー車の保有台数は4397万台に達し、2030年には1億台を突破し、浸透率は70%以上に達すると予測されている。企業はこの構造的な機会を捉え、全力で新エネルギー車の保険に賭けている。具体的には、自動車メーカーのアプリに組み込むことで新車保険の入口を確保し、オンライン出荷率とAIによる価格設定技術を駆使して競争優位を築いている。従来型車両の保険契約が縮小する中、新エネルギー車の保険は85%以上の成長を遂げ、新たなエンジンとなっている。これが、車車科技が業界全体の損失の中でいち早く黒字化を実現できた理由の一つだ。
同社の新エネルギー車保険市場におけるシェアは約3.3%で、2024年と比べて向上しており、成長率も業界平均の33.8%を大きく上回っている。車車科技の創業者兼CEOの張磊は、「2025年は車車科技にとって非常に重要な転換点だ。これは、データ駆動とAIの融合によるインテリジェントコネクテッドカー保険モデルの巨大な商業価値を証明している」と述べている。
16の自動車メーカーと提携し、保険サービスの入口を確保、出荷のオンライン化率は95%以上
車車の収益の源泉は、まず自動車メーカーというコアな入口を確保したことにある。
2025年末までに、同社は16の主要な新エネルギー車メーカーと戦略的な総対総提携を締結し、80の保険会社の商品を接続、トップレベルの自動車メーカーとのエコシステム協力を深化させている。提携車種にはXiaomi自動車、理想、蔚来、大衆安徽、テスラ、小鵬などの主要ブランドが含まれ、新車・既存車の更新、スマートクレームなどのライフサイクル全体をカバーするサービスの閉ループを形成している。
新エネルギー車時代において、車メーカーのアプリは最も頻繁に車主に接触できる最重要のサービス入口となっている。車車は、価格設定、保険加入、クレーム処理、ライフサイクル管理をカバーするエンドツーエンドのデジタルソリューションを提供し、自社開発の車保交易プラットフォームを車メーカーのアプリに埋め込み、保険を購買、利用、メンテナンス、車両交換などの重要シーンで正確に届けている。この「車を予約すると同時に保険に加入する」モデルは、自然な流量優位性を生み出している。例えば、Xiaomi、テスラ、理想などの主要新エネルギーブランドでは、月間ピーク時に新車の出荷台数が10万台を突破し、オンライン出荷率は95%以上を維持している。車主の87%はアプリを通じて自助で保険に加入している。
さらに、同社はデジタル化の経験を伝統的なガソリン車市場にも拡大し、一部の従来型自動車メーカーの保険のデジタル化を推進し、多様な収益源を拡大している。
業界の損失と仲介の収益：構造的なミスマッチ
冒頭の疑問に戻ると、なぜ業界は損失を出しているのに、車車科技は黒字なのか？
答えは、新エネルギー車保険のコスト構造に隠されている。2025年、全業界の損害率は100%以上の高損害車種が143車種あり、前年より6車種増加した。特に、新エネルギー貨物車や配車サービス車などの高頻度使用車種が損失の重心となっている。これらの車両は平均走行距離が200kmを超え、家庭用車の40kmの5倍に達し、事故率も家庭用車の3倍に上る。しかし、多くは家庭用の乗用車として保険に加入しており、保険料は運行車両よりも遥かに低いため、「高損害・低保険料」のミスマッチが生じ、全体の損害率を押し上げている。
車車は軽資産の保険テクノロジープラットフォームとして運営し、直接保険金支払いリスクを負っていない。むしろ、車メーカーや保険会社に技術サービスを提供し、その対価を得ている。収益モデルの鍵は、車メーカーの販売チャネルに埋め込み、新車保険の入口を確保することにあり、これが新エネルギー車保険の全チェーンの中で比較的安定した利益をもたらし、損害の変動に直接左右されにくい部分だ。言い換えれば、業界の損失は支払い側に大きく偏る一方、車車科技の稼ぎはチャネル側のサービス料から来ており、両者は同じ連鎖上にない。
もちろん、車車科技にもプレッシャーはある。
一つは、収益の伸びが鈍化している点だ。2022年の54.38%から2024年前半の2.30%に急落した。2025年の新エネルギー車保険は91%増だが、全体の収益増速は11%未満にとどまり、従来型車両の縮小が新エネルギーの高成長を相殺している。
もう一つは、売掛金の高水準だ。2025年末時点で、同社の売掛金純額は約9.8億元で、2024年末の9.82億元とほぼ横ばいだが、依然として高水準を維持し、流動資産の80%以上を占める。構造的には、売掛金は保険会社や新エネルギー車メーカーからのもので、支払サイトは一般的に30〜90日だ。財務報告のリスク警告では、新エネルギー車保険の急速な拡大に伴い、売掛金も増加しており、主要な提携先の支払い遅延や信用状況の悪化があれば、回収遅延や貸倒リスクを招き、キャッシュフローや経営成績に悪影響を及ぼす可能性があると指摘している。
この記事は観察者ネットの独占原稿であり、無断転載を禁ず。
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業界は560億の大赤字、しかし車車車保険は黒字を出した。
新エネルギー車保険の資金は仲介業者に奪われたのか？
【文/羽扇观金工作室 李丽梦】
4月2日、ナスダック上場の保険テクノロジープラットフォーム車車科技（CCG、以下「車車」）は、2025年下半期および通年の未監査財務実績を発表した。データによると、2025年通年の調整後純利益は1160万元で、黒字転換を達成し、そのうち下半期の調整後純利益は2220万元、上半期の-1050万元と比べて環比で311.43%増加した。通年の総保険料規模は270億元で、前年比11%増。うち、2025年の新エネルギー車の契約保険料は63億元で、前年比91.0%増。
3月31日、中国精算士協会と中国銀保信は、2025年の中国保険業界のデータを発表した。新エネルギー車の保険引受台数は4358万台、保険料収入は1900億元だが、業界の引受損失は56億元に達した。総コスト率は前年比で1.3ポイント低下したものの、2024年の57億元の損失から1億元の損失縮小にとどまった。
一方で、業界の損失は約60億元にのぼる中、保険テクノロジープラットフォームはいち早く黒字化を実現している。資金はどこへ行ったのか？
新エネルギー車の保険契約200万件、保険料63億元、91%増
車車は従来の保険会社ではなく、技術サービスを提供する保険テクノロジープラットフォームであり、自動車メーカーのエコシステムに技術的に組み込まれている。
車車2025年の従来型車両保険と新エネルギー車両保険の比較表（単位：億元、万件）
2025年、車車の事業構造は鮮明な対比を示している。新エネルギー車の保険契約数は前年比85.3%増の200万件に達し、従来型車両の保険契約数は前年比7.0%減少した。
この変化の背景には、毛利率の顕著な差異がある。2025年、車車の上半期の新エネルギー車保険料は26億元、下半期は37億元で、環比で42%増加した。下半期の新エネルギー車保険料は上半期より11億元高く、毛利益も2880万元増加し、2220万元の下半期純利益増加と高い整合性を示す。新エネルギー車の保険事業は収益への貢献を季節的に拡大させている。これに対し、従来型車両の市場はほぼ改革済みで、成長余地は限られている。
マクロのトレンドを見ると、中国の新エネルギー車の保有台数は4397万台に達し、2030年には1億台を突破し、浸透率は70%以上に達すると予測されている。企業はこの構造的な機会を捉え、全力で新エネルギー車の保険に賭けている。具体的には、自動車メーカーのアプリに組み込むことで新車保険の入口を確保し、オンライン出荷率とAIによる価格設定技術を駆使して競争優位を築いている。従来型車両の保険契約が縮小する中、新エネルギー車の保険は85%以上の成長を遂げ、新たなエンジンとなっている。これが、車車科技が業界全体の損失の中でいち早く黒字化を実現できた理由の一つだ。
同社の新エネルギー車保険市場におけるシェアは約3.3%で、2024年と比べて向上しており、成長率も業界平均の33.8%を大きく上回っている。車車科技の創業者兼CEOの張磊は、「2025年は車車科技にとって非常に重要な転換点だ。これは、データ駆動とAIの融合によるインテリジェントコネクテッドカー保険モデルの巨大な商業価値を証明している」と述べている。
16の自動車メーカーと提携し、保険サービスの入口を確保、出荷のオンライン化率は95%以上
車車の収益の源泉は、まず自動車メーカーというコアな入口を確保したことにある。
2025年末までに、同社は16の主要な新エネルギー車メーカーと戦略的な総対総提携を締結し、80の保険会社の商品を接続、トップレベルの自動車メーカーとのエコシステム協力を深化させている。提携車種にはXiaomi自動車、理想、蔚来、大衆安徽、テスラ、小鵬などの主要ブランドが含まれ、新車・既存車の更新、スマートクレームなどのライフサイクル全体をカバーするサービスの閉ループを形成している。
新エネルギー車時代において、車メーカーのアプリは最も頻繁に車主に接触できる最重要のサービス入口となっている。車車は、価格設定、保険加入、クレーム処理、ライフサイクル管理をカバーするエンドツーエンドのデジタルソリューションを提供し、自社開発の車保交易プラットフォームを車メーカーのアプリに埋め込み、保険を購買、利用、メンテナンス、車両交換などの重要シーンで正確に届けている。この「車を予約すると同時に保険に加入する」モデルは、自然な流量優位性を生み出している。例えば、Xiaomi、テスラ、理想などの主要新エネルギーブランドでは、月間ピーク時に新車の出荷台数が10万台を突破し、オンライン出荷率は95%以上を維持している。車主の87%はアプリを通じて自助で保険に加入している。
さらに、同社はデジタル化の経験を伝統的なガソリン車市場にも拡大し、一部の従来型自動車メーカーの保険のデジタル化を推進し、多様な収益源を拡大している。
業界の損失と仲介の収益：構造的なミスマッチ
冒頭の疑問に戻ると、なぜ業界は損失を出しているのに、車車科技は黒字なのか？
答えは、新エネルギー車保険のコスト構造に隠されている。2025年、全業界の損害率は100%以上の高損害車種が143車種あり、前年より6車種増加した。特に、新エネルギー貨物車や配車サービス車などの高頻度使用車種が損失の重心となっている。これらの車両は平均走行距離が200kmを超え、家庭用車の40kmの5倍に達し、事故率も家庭用車の3倍に上る。しかし、多くは家庭用の乗用車として保険に加入しており、保険料は運行車両よりも遥かに低いため、「高損害・低保険料」のミスマッチが生じ、全体の損害率を押し上げている。
車車は軽資産の保険テクノロジープラットフォームとして運営し、直接保険金支払いリスクを負っていない。むしろ、車メーカーや保険会社に技術サービスを提供し、その対価を得ている。収益モデルの鍵は、車メーカーの販売チャネルに埋め込み、新車保険の入口を確保することにあり、これが新エネルギー車保険の全チェーンの中で比較的安定した利益をもたらし、損害の変動に直接左右されにくい部分だ。言い換えれば、業界の損失は支払い側に大きく偏る一方、車車科技の稼ぎはチャネル側のサービス料から来ており、両者は同じ連鎖上にない。
もちろん、車車科技にもプレッシャーはある。
一つは、収益の伸びが鈍化している点だ。2022年の54.38%から2024年前半の2.30%に急落した。2025年の新エネルギー車保険は91%増だが、全体の収益増速は11%未満にとどまり、従来型車両の縮小が新エネルギーの高成長を相殺している。
もう一つは、売掛金の高水準だ。2025年末時点で、同社の売掛金純額は約9.8億元で、2024年末の9.82億元とほぼ横ばいだが、依然として高水準を維持し、流動資産の80%以上を占める。構造的には、売掛金は保険会社や新エネルギー車メーカーからのもので、支払サイトは一般的に30〜90日だ。財務報告のリスク警告では、新エネルギー車保険の急速な拡大に伴い、売掛金も増加しており、主要な提携先の支払い遅延や信用状況の悪化があれば、回収遅延や貸倒リスクを招き、キャッシュフローや経営成績に悪影響を及ぼす可能性があると指摘している。
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