奇怪！全球最大資産運用CIO警告：市場はすでに「カジノ」になっている、逆張りが利益を得る方法だが、個人投資家はいつも「正しい」タイミングで強制清算される？

市場観察者は最近、次のような見解を共有しました。
それは、世界最大の資産運用会社の固定収益部門の最高投資責任者からのものです。
彼はかつてFRB議長候補のリストに名を連ねていた、リック・リードと呼ばれる人物です。
彼はあるインタビューで、現在の市場環境はますます大規模なカジノに似ていると率直に述べました。

人々が集団的に同じ方向に向かうとき、彼が見ているのは逆張りのチャンスであることが多いです。
特に情報が集中して襲いかかる時期には、この共通認識に逆らう戦略が、しばしば相場の反転による利益を捉えることができます。
しかし、対話に参加したもう一人の経済学者セス・カペントは異なる見解を示しました。
彼は、市場の期待が非常に一致しているときには、価格はすでにすべての情報を十分に織り込んでいる可能性があり、
このとき逆張りの利益はむしろ縮小するだろうと指摘しました。

リードの核心的な見解は非常に明確です。
投資の世界で重要なのは、「正しいこと」を追求することではないということです。
彼が長年の経験から学んだ最も重要な教訓は、ビジネスの本質は正確な判断を下すことではなく、
顧客に実質的なリターンをもたらすことだということです。
さらに彼は、市場の誤った認識は長期間続くこともあり、
さらには効率的市場仮説は「現実からあまりにも乖離している」と直言し、市場は大部分の時間で間違っている可能性があると述べました。

しかし、彼は同時に厳しい警告も発しました。
投資家はまず自分自身の生存を確保しなければならないと。
なぜなら、市場に「正しい」と証明される前に、あなたの資本はすでに尽きているかもしれないからです。
したがって、彼の戦略は「できるだけテーブルに残ること」であり、逆風の市場で盲目的に賭けを増やすことではありません。
彼は、自分は多くの人が反対しているときに倍賭けするのは得意ではないと認めています。
なぜなら、自信が揺らぐからです。むしろ、既存のポジションを堅持し、研究を深めることを好むのです。

キャリアの中で最も痛烈な教訓として、リードは2008年の金融危機を挙げました。
危機が起こる数ヶ月前、彼は自分のヘッジファンドを設立したばかりでした。
当時は市場の変動がチャンスをもたらすと考えていましたが、
システム的な崩壊が起こるとは予想していませんでした。
彼は、その時期のプレッシャーは非常に大きく、毎日オフィスに入る前に長い廊下で心理的な準備をしていたと告白しています。
しかし、扉を開けた後の現実は依然として厳しかったのです。

この経験は、流動性、レバレッジ、尾部リスクの管理に対して非常に慎重になるきっかけとなりました。
彼は、すべての資産、すべてのポジション、すべての投資ポートフォリオに対して、事前に退出戦略を計画しておく必要があると強調します。
逃げ道がどこにあるかを知ることは、必要なときに冷静にBプランを実行する助けとなるのです。

もう一つの深い教訓は、ペロトンへの投資から得られました。
この会社は、パンデミック初期に在宅フィットネス需要の急増により株価が急騰し、リードは早期の保有者として買い増しを続けました。
しかし、パンデミックの収束とともに、同社の失策により需要は急落し、株価は断崖的に下落しました。
彼はこの経験から、「ストップロスを設定することは非常に健全なことだ」と徹底的に理解し、
この業界では一度の極端な出来事が破壊的な打撃をもたらす可能性があると警告しています。

金融危機の重圧を経験したにもかかわらず、リードは今もなお「プレッシャーを楽しんでいる」と述べています。
彼は、投資に携わる人はプレッシャーに適応しなければならないと考えており、
空港でギリギリの時間に搭乗手続きを済ませる感覚が好きだと率直に語っています。
その状態ではむしろ自分のパフォーマンスが向上すると述べ、
もし一生の間に飛行機に乗り遅れたことがなければ、そのリスクは十分ではないかもしれないとも言っています。

しかし、彼は話を変え、投資は結局リスクのビジネスであり、
評価額は感情に大きく左右されると強調します。
市場の下落速度は上昇速度の五倍であり、人々はゆっくりとお金を稼ぎますが、
損失は非常に早く拡大することもあります。
したがって、投資家は常に極端な事態に備え、
もし非常に予想外の出来事が起きたら自分はどうするかを絶えず考え続ける必要があります。
我々は投資に従事し、リターンを生み出し、リスクを管理しなければならないのです。