AIに質問 · 金価格は歴史的高値にあるが、中央銀行はなぜ引き続き準備金を増やしているのか？毎経記者：張寿林 毎経編集：贾运可4月7日、国家外貨管理局は、2026年3月末時点で我が国の外貨準備高は3342億1230万ドルであり、2月末より857億ドル減少し、減少率は2.5％であると発表した。これに対し、国家外貨管理局は、2026年3月、世界のマクロ環境、主要経済体の金融政策や予想などの要因の影響で、ドル指数が上昇し、世界の主要金融資産価格が下落したと述べた。為替レートの換算や資産価格の変動などの要素が複合的に作用し、その月の外貨準備高は減少した。中国民生銀行のチーフエコノミスト、温彬は、3月、米国とイランの対立が継続的に激化し、イランがホルムズ海峡の航行ルートを管理し、中東の原油輸出が妨げられたため、原油価格が暴騰し、世界の資産価格が全面的に下落したと指摘した。また、3月末、公式の準備金としての金は7438万オンスに増加し、前月末より16万オンス増えた。これは我が国の金準備が17ヶ月連続で増加し、その増加幅も拡大していることを示す。東方金誠のチーフマクロアナリスト、王青は、金価格は歴史的高値にあるが、国際準備構造の最適化の観点から、金の増持の必要性が高まっていると指摘した。さまざまな要素を総合的に判断すると、今後も中央銀行は金を増やす方向に向かうだろう。外貨準備高は比較的潤沢--------規模が連続して増加した後、3月末に公式の外貨準備高は縮小した。これについて、王青は、3月に中東地域の地政学的リスクが爆発し、安全資産需要がドル指数の加速的な上昇を促し、その月の上昇率は2.41％（同花順データ）であり、過去8ヶ月で最大の上昇だったと分析した。これにより、我が国の外貨準備に含まれる非ドル資産が価値を下げ、ドル建ての外貨準備高が減少したと推定している。彼の見積もりによると、3月のドルの上昇は我が国の外貨準備高を約300億ドル押し下げた。同時に、3月の中東の戦闘は継続し、世界の金融資産価格は全般的に下落した。特に、10年物米国債の利回りは33ベーシスポイント上昇し、米国債の価格は下落、主要な株式指数も大きく下落した。データを見ると、3月の世界の主要金融資産の価格下落は我が国の外貨準備の評価に大きな影響を与えた。温彬は、3月、原油価格の上昇がインフレ期待を高め、市場は米連邦準備制度の利上げを予想し始めたと指摘した。高金利の長期維持と安全資金の流入により、ドル指数は引き続き強含みとなった。資産価格の変動と為替レートの波動の影響を受けて、3月末の我が国の外貨準備は前月比で857億ドル減少し、3342億1230万ドルとなった。具体的には、温彬は、為替レートの面では、3月にドル指数が一時100を突破し、月末には99.96で終わったと分析した。非米通貨は軒並み下落し、円、ユーロ、ポンドはそれぞれ1.7％、2.22％、1.9％下落した。我が国の外貨準備はドル建てであるため、非米通貨の価値下落はドル建ての外貨準備高を押し下げることになる。債券価格については、インフレ期待により10年米国債の利回りは33ベーシスポイント上昇し、4.3％となった。ユーロ圏の10年国債利回りは37ベーシスポイント上昇し、3.09％に達した。世界の株式市場は全面的に下落し、米国のS&P500指数は5.09％下落した。米国株はもともとテクノロジー株の過大評価による調整局面にあり、地政学的対立がこの傾向をさらに加速させた。日経225指数は13.23％急落し、日本のエネルギー資源は深刻な不足に直面し、約95％の原油輸入を中東に依存しているため、市場の反応は激しかった。王青は、3月末の我が国の外貨準備高は、過去10年の高水準付近にあり、比較的潤沢な状態にあると指摘した。さまざまな要素を総合的に考慮すると、今後の外貨準備高は3兆ドル前後で安定を保つ見込みだ。外部の政治・経済環境の変動が激化する中、適度に潤沢な外貨準備高は人民元の為替レートを合理的な均衡水準に維持するための重要な支えとなり、潜在的な外部ショックに対するクッションにもなる。外貨準備の安定は堅固な支えを持つ----------輸出は外貨準備の基盤を築く。3月の輸出入データは未公表だが、1～2月を見ると、世界の需要の改善や新興産業の成長期入り、我が国の優位な製品の競争力強化の共同作用により、今年の1～2月の外貿輸出入は高速成長を遂げた。具体的には、人民元建てで、1～2月の我が国の貨物輸出入額は前年同期比18.3％増加し、前年全体よりも大きく加速した。輸出と輸入の増加率もともに上昇し、1～2月の貨物輸出額は19.2％増加し、前年全体より13.1ポイント加速した。貨物輸入額も17.1％増加し、16.6ポイントの加速を見せた。主要貿易相手国を見ると、1～2月、我が国の対 ASEAN、EU、「一帯一路」沿線国の輸出入増加率はともに約20％だった。輸出入の急増は、我が国の外貿の強靭さと活力を示すとともに、基礎的に外貨準備の継続的な安定を支えている。次の段階を展望すると、温彬は、輸出は国際収支の基本的な盤石さを引き続き支えると指摘した。年初から、我が国の輸出は予想を超える好調さを示しており、これは外需の強さだけでなく、多元化した輸出市場や輸出商品構造の高度化の結果でもある。原油価格の影響で世界の生産供給チェーンが混乱する中、我が国の新エネルギー製造の優位性や産業チェーンの強みがさらに際立つだろう。資本の越境流動については、我が国のサービス業の参入拡大や制度的な開放の深化に伴い、越境投資・融資の利便性が向上し、外資直接投資は安定的に推移する見込みだ。また、人民元資産の評価と配分の優位性も高まり、証券投資の合理的な規模の流入が続く可能性がある。経済は全体として安定し、質の高い発展が新たな成果を上げており、外貨準備高の基本的な安定を支える堅実な基盤となっている。さらに、3月末に我が国の公式準備金としての金は7438万オンスに増加し、前月末より16万オンス増えた。王青は、これは公式の金準備が17ヶ月連続で増加したものであり、その増加規模は13ヶ月ぶりの最高値だと指摘した。中東情勢の変化により国際油価が大きく上昇し、米連邦準備制度の利下げを含む世界的な金融緩和期待が後退したことで、3月の国際金価格は二桁の下落を記録した。これが当月の中央銀行による金の増持の一因と考えられる。また、中東の地政学的リスクの高まりも、中央銀行が金を増やす要因の一つだ。王青はさらに分析し、最近の中央銀行の金増持の根本的な理由は、米国新政権の登場以降、世界の政治・経済情勢に新たな変化が生じたことにあると述べた。これにより、金価格が歴史的高値にあるにもかかわらず、国際準備構造の最適化の観点から、金の増持の必要性が高まっている。データによると、2026年3月末時点で、外貨準備と金準備からなる公式国際準備のうち、金の占める割合は約9.14％であり、世界平均の約15％を大きく下回っている。さらに、金は世界的に広く受け入れられる最終的な支払い手段であり、中央銀行が金を増やすことは、主権通貨の信用を高め、人民元の国際化を慎重に推進するための有利な条件を作り出す。さまざまな要素を総合的に判断すると、今後も中央銀行は金を増やす方向に進むだろう。毎経新聞
金の備蓄は17か月連続で増加 専門家：さまざまな要素を総合すると、今後中央銀行が金を増やすのは大きな方向性
AIに質問 · 金価格は歴史的高値にあるが、中央銀行はなぜ引き続き準備金を増やしているのか？
毎経記者：張寿林 毎経編集：贾运可
4月7日、国家外貨管理局は、2026年3月末時点で我が国の外貨準備高は3342億1230万ドルであり、2月末より857億ドル減少し、減少率は2.5％であると発表した。
これに対し、国家外貨管理局は、2026年3月、世界のマクロ環境、主要経済体の金融政策や予想などの要因の影響で、ドル指数が上昇し、世界の主要金融資産価格が下落したと述べた。為替レートの換算や資産価格の変動などの要素が複合的に作用し、その月の外貨準備高は減少した。
中国民生銀行のチーフエコノミスト、温彬は、3月、米国とイランの対立が継続的に激化し、イランがホルムズ海峡の航行ルートを管理し、中東の原油輸出が妨げられたため、原油価格が暴騰し、世界の資産価格が全面的に下落したと指摘した。
また、3月末、公式の準備金としての金は7438万オンスに増加し、前月末より16万オンス増えた。これは我が国の金準備が17ヶ月連続で増加し、その増加幅も拡大していることを示す。東方金誠のチーフマクロアナリスト、王青は、金価格は歴史的高値にあるが、国際準備構造の最適化の観点から、金の増持の必要性が高まっていると指摘した。さまざまな要素を総合的に判断すると、今後も中央銀行は金を増やす方向に向かうだろう。
外貨準備高は比較的潤沢
規模が連続して増加した後、3月末に公式の外貨準備高は縮小した。
これについて、王青は、3月に中東地域の地政学的リスクが爆発し、安全資産需要がドル指数の加速的な上昇を促し、その月の上昇率は2.41％（同花順データ）であり、過去8ヶ月で最大の上昇だったと分析した。これにより、我が国の外貨準備に含まれる非ドル資産が価値を下げ、ドル建ての外貨準備高が減少したと推定している。彼の見積もりによると、3月のドルの上昇は我が国の外貨準備高を約300億ドル押し下げた。
同時に、3月の中東の戦闘は継続し、世界の金融資産価格は全般的に下落した。特に、10年物米国債の利回りは33ベーシスポイント上昇し、米国債の価格は下落、主要な株式指数も大きく下落した。データを見ると、3月の世界の主要金融資産の価格下落は我が国の外貨準備の評価に大きな影響を与えた。
温彬は、3月、原油価格の上昇がインフレ期待を高め、市場は米連邦準備制度の利上げを予想し始めたと指摘した。高金利の長期維持と安全資金の流入により、ドル指数は引き続き強含みとなった。資産価格の変動と為替レートの波動の影響を受けて、3月末の我が国の外貨準備は前月比で857億ドル減少し、3342億1230万ドルとなった。
具体的には、温彬は、為替レートの面では、3月にドル指数が一時100を突破し、月末には99.96で終わったと分析した。非米通貨は軒並み下落し、円、ユーロ、ポンドはそれぞれ1.7％、2.22％、1.9％下落した。我が国の外貨準備はドル建てであるため、非米通貨の価値下落はドル建ての外貨準備高を押し下げることになる。債券価格については、インフレ期待により10年米国債の利回りは33ベーシスポイント上昇し、4.3％となった。ユーロ圏の10年国債利回りは37ベーシスポイント上昇し、3.09％に達した。世界の株式市場は全面的に下落し、米国のS&P500指数は5.09％下落した。米国株はもともとテクノロジー株の過大評価による調整局面にあり、地政学的対立がこの傾向をさらに加速させた。日経225指数は13.23％急落し、日本のエネルギー資源は深刻な不足に直面し、約95％の原油輸入を中東に依存しているため、市場の反応は激しかった。
王青は、3月末の我が国の外貨準備高は、過去10年の高水準付近にあり、比較的潤沢な状態にあると指摘した。さまざまな要素を総合的に考慮すると、今後の外貨準備高は3兆ドル前後で安定を保つ見込みだ。外部の政治・経済環境の変動が激化する中、適度に潤沢な外貨準備高は人民元の為替レートを合理的な均衡水準に維持するための重要な支えとなり、潜在的な外部ショックに対するクッションにもなる。
外貨準備の安定は堅固な支えを持つ
輸出は外貨準備の基盤を築く。3月の輸出入データは未公表だが、1～2月を見ると、世界の需要の改善や新興産業の成長期入り、我が国の優位な製品の競争力強化の共同作用により、今年の1～2月の外貿輸出入は高速成長を遂げた。
具体的には、人民元建てで、1～2月の我が国の貨物輸出入額は前年同期比18.3％増加し、前年全体よりも大きく加速した。輸出と輸入の増加率もともに上昇し、1～2月の貨物輸出額は19.2％増加し、前年全体より13.1ポイント加速した。貨物輸入額も17.1％増加し、16.6ポイントの加速を見せた。
主要貿易相手国を見ると、1～2月、我が国の対 ASEAN、EU、「一帯一路」沿線国の輸出入増加率はともに約20％だった。輸出入の急増は、我が国の外貿の強靭さと活力を示すとともに、基礎的に外貨準備の継続的な安定を支えている。
次の段階を展望すると、温彬は、輸出は国際収支の基本的な盤石さを引き続き支えると指摘した。年初から、我が国の輸出は予想を超える好調さを示しており、これは外需の強さだけでなく、多元化した輸出市場や輸出商品構造の高度化の結果でもある。原油価格の影響で世界の生産供給チェーンが混乱する中、我が国の新エネルギー製造の優位性や産業チェーンの強みがさらに際立つだろう。
資本の越境流動については、我が国のサービス業の参入拡大や制度的な開放の深化に伴い、越境投資・融資の利便性が向上し、外資直接投資は安定的に推移する見込みだ。また、人民元資産の評価と配分の優位性も高まり、証券投資の合理的な規模の流入が続く可能性がある。経済は全体として安定し、質の高い発展が新たな成果を上げており、外貨準備高の基本的な安定を支える堅実な基盤となっている。
さらに、3月末に我が国の公式準備金としての金は7438万オンスに増加し、前月末より16万オンス増えた。
王青は、これは公式の金準備が17ヶ月連続で増加したものであり、その増加規模は13ヶ月ぶりの最高値だと指摘した。中東情勢の変化により国際油価が大きく上昇し、米連邦準備制度の利下げを含む世界的な金融緩和期待が後退したことで、3月の国際金価格は二桁の下落を記録した。これが当月の中央銀行による金の増持の一因と考えられる。また、中東の地政学的リスクの高まりも、中央銀行が金を増やす要因の一つだ。
王青はさらに分析し、最近の中央銀行の金増持の根本的な理由は、米国新政権の登場以降、世界の政治・経済情勢に新たな変化が生じたことにあると述べた。これにより、金価格が歴史的高値にあるにもかかわらず、国際準備構造の最適化の観点から、金の増持の必要性が高まっている。データによると、2026年3月末時点で、外貨準備と金準備からなる公式国際準備のうち、金の占める割合は約9.14％であり、世界平均の約15％を大きく下回っている。さらに、金は世界的に広く受け入れられる最終的な支払い手段であり、中央銀行が金を増やすことは、主権通貨の信用を高め、人民元の国際化を慎重に推進するための有利な条件を作り出す。さまざまな要素を総合的に判断すると、今後も中央銀行は金を増やす方向に進むだろう。
毎経新聞