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2026年成为投资者对“低利率”直观感受强化的一年。伴随存款利率步入“1时代”、十年期国债收益率下行至1.8%附近，靠存钱躺赢或买纯债基金收蛋的理财方法，难再满足稳健收益要求。
2026年は投資家の「低金利」への直感的な感覚が強まる年となる。預金金利が「1時代」に入り、10年国債の利回りが1.8%付近まで低下する中、預金で寝て待つだけや純粋な債券ファンドで収益を得る投資方法は、安定したリターンの要求を満たしにくくなる。
结合权益市场慢牛行情背景，“固收+”基金作为在债券投资基础上，增加多资产配置、结合多策略力争收益增强的公募产品，成为理财稳中求进的重要选择。截至2025年末，固收+基金存量规模来到3万亿元，创下历史新高。
株式市場の緩やかな上昇局面を背景に、「固收+」ファンドは債券投資を基盤とし、多資産配分や多戦略を組み合わせて収益向上を目指す公募商品として、資産運用の堅実な進展において重要な選択肢となっている。2025年末時点で、「固收+」ファンドの運用残高は3兆元に達し、過去最高を記録。
面对多变市场环境和投资需求，固收+产品整体呈现精细化、多元化发展趋势。通过有效资产配置来实现长期稳健目标、并做到策略清晰风格稳定，愈发高度依赖专业平台和专业团队的系统化能力。
変動する市場環境と投資ニーズに直面し、「固收+」商品は全体として精緻化、多元化の発展傾向を示している。効果的な資産配分を通じて長期的な堅実な目標を達成し、戦略の明確さとスタイルの安定性を保つために、ますます専門的なプラットフォームとチームの体系的な能力に依存している。
从单一策略到多元化精细化
「固收+」三轮发展与挑战
回溯“固收+”基金发展历程，近十年总体经历了三轮相对明显的扩张周期，也给基金公司“如何在定位和投资上做好固收+”不断提出挑战和要求。
「固收+」ファンドの発展過程を振り返ると、過去10年で大きく3つの拡大サイクルを経験し、それに伴いファンド会社には「ポジショニングと投資の最適化においてどう固收+を成功させるか」という課題と要求が絶えず突きつけられてきた。
第一轮初露锋芒是在2015-2016牛熊切换之年，市场风险偏好下降遇上债牛，偏债混合型基金一度脱颖而出。纯债收益叠加弹性可转债仓位，收益增强效果首轮出圈，率先吸引了机构配置目光。不过单一资产的“+”法，遇上2017-2018年市场回落，波动性也随之放大。
最初の顕著な展開は2015-2016年の牛熊転換期に見られ、市場のリスク許容度が低下する中、債券市場が好調となり、債券偏重の混合型ファンドが一時的に注目を集めた。純粋な債券のリターンに、柔軟な転換社債のポジションを重ねることで、収益向上の効果が最初に現れ、機関投資家の注目を集めた。しかし、単一資産の「+」戦略は、2017-2018年の市場の後退に直面し、変動性も拡大した。
第二轮大扩容是在2019-2021年，“固收+”概念真正兴起，并从机构工具开始走进大众理财视野。背后是资管新规打破刚兑，银行理财不再保本保息，同时股市、可转债市场牛市带来显著赚钱效应，固收打底、叠加适当“含权量”的“固收+”基金成为理财替代之选。
第二の大規模拡大は2019-2021年にかけて起こり、「固收+」の概念が本格的に台頭し、機関投資家向けのツールから一般投資家の資産運用の視野に入り始めた。背景には資産運用規制の新規則による元本保証の崩壊、銀行の理財商品が元本保証・利息保証をしなくなったこと、株式や転換社債市場の牛市による顕著な収益効果がある。こうした中、基礎的な債券投資に適度な「含権量」を加えた「固收+」ファンドが資産運用の代替選択肢として台頭した。
“固收+”基金迎来三年爆发期，规模在2019年首次突破万亿台阶，并在2021年末一度达到2.8万亿。但这个阶段，“+”的策略出现同质化，如股票重仓偏核心资产，市场风格转化下，遇到“固收-”的考验。
「固收+」ファンドは3年間の爆発期を迎え、2019年に初めて1兆元の大台を突破し、2021年末には一時的に2.8兆元に達した。しかし、この段階では、「+」戦略の同質化が進み、株式の重倉はコア資産に偏り、市場スタイルの変化により、「固收-」の試練に直面した。
第三轮正是当前2025年以来的新一轮“固收+”大时代，开启精细化、多元化的新阶段。低利率格局叠加权益慢牛行情，纯债收益空间逐步压缩，不论是居民财富想要稳健增值、还是机构资金收益增强需求，都呼唤定位更清晰、策略更可靠的理财新“+”法。2025 年 “固收+”基金规模连续四个季度环比大幅增长，总规模突破新高。
現在の2025年以降の新たな「固收+」の大時代は、より精緻化、多元化の新段階を迎えている。低金利環境と株式市場の緩やかな上昇により、純粋な債券の収益余地は次第に圧縮されている。個人の資産を堅実に増やしたい場合も、機関投資家の収益向上ニーズも、より明確なポジショニングと信頼できる戦略を求める新たな「+」投資法を必要としている。2025年、「固收+」ファンドの規模は連続4四半期で大幅に拡大し、史上最高を更新した。
伴随投资需求演化、市场周期考验，以嘉实基金为代表的基金管理人在策略框架、产品线供给、投资流程等多个维度主动进化升级，推动旗下“固收+”产品逐步演进为多资产和多策略的良性融合，也更加重视持有人体验和风险把控，投研机制和平台范式进一步提升了稳健收益的可复制性、可预期性。努力让“+”靠得住，使得嘉实固收+成为更值得信赖的选择。
投資ニーズの進化、市場サイクルの試練に伴い、嘉実基金を代表とするファンドマネージャーは戦略フレームワークや商品ラインナップ、投資プロセスなど多角的に積極的に進化・アップグレードを行い、同社の「固收+」商品を多資産・多戦略の良性融合へと推進している。また、投資者の体験やリスク管理にもより重点を置き、投研メカニズムやプラットフォームのモデルも一層向上させ、堅実な収益の再現性と予測性を高めている。信頼性の高い「+」を追求し、嘉実の「固收+」はより信頼される選択肢へと成長している。
多变环境 如何持续做好“+”？
プラットフォーム化・モジュール化による投資勝率向上
固收+的“+”，总体可以分为“+资产”和“+策略”。资产上，选项从股票、可转债，已扩展到股票ETF、衍生品、另类资产等多样资产；策略上，从单一方向增强到均衡、风格、量化等多策略协同。
「固收+」の「+」は、大きく「+資産」と「+戦略」に分けられる。資産面では、株式や転換社債から、株式ETF、デリバティブ、オルタナティブ資産など多様な資産へと拡大している。戦略面では、単一方向の強化から、バランス、スタイル、クオンツなど複数戦略の協働へと進化している。
但多资产的拼图，并不必然代表收益+。
しかし、多資産のパズルが必ずしも収益の「+」を意味するわけではない。
如同营养餐的搭配需要科学章法，固收+本质是通过多元资产的有序配置，来达成一个综合风险收益比更稳健的结果。要求既懂资产，还要懂资产之间关系，更要适应不同变化的策略能力。
栄養バランスの良い食事の組み合わせと同様に、固收+の本質は、多様な資産を秩序立てて配置し、総合的なリスク・リターン比をより堅実にすることにある。資産の理解だけでなく、資産間の関係性や、変化に応じた戦略適応能力も求められる。
以客户需求和深度研究为起点，嘉实基金前瞻性重构和升级了更细致、更动态的多资产配置体系，进化为对风险收益比的极致追求实力，和对多元市场环境的适配能力。
顧客ニーズと深層研究を出発点に、嘉実基金は先見的に多資産配置体系を再構築・アップグレードし、より詳細かつ動的な資産配分を実現。リスク・リターン比の追求と、多様な市場環境への適応力を高めている。
一是不依赖单一个体，而是平台化的“底座”支撑：面对投资线索的变化与市场快速轮动，单一投资经理与单一策略难以实现“全天候”胜利。嘉实基金深知，组织层面的平台化、模块化沉淀，将有效提升整体確定性の実現。
まず、単一の投資者や戦略に依存せず、プラットフォーム化された「土台」が支えとなる。投資のヒントや市場の急速な変動に対応するには、単一の投資マネージャーや戦略だけでは「オールウェザー」の成功は難しい。嘉実基金は、組織レベルでのプラットフォーム化・モジュール化の蓄積が、全体の確実性向上に寄与すると深く理解している。
在固收打底方面，2005年嘉实基金率先在业内成立固收研究团队并着手构建自有信用评级体系。多年积淀，嘉实固收研究涵盖宏观经济、利率、信用、可转债、非标产品和中资美元债等领域，通过系统化的研究框架、动态化的风险底线管理、全覆盖的信用评级体系及数智化的预警体系，构建了行业领先的信用风险防控能力和策略能力，致力为投资提供稳健基底。
債券投資の基盤として、2005年に嘉実基金は業界に先駆けて債券研究チームを設立し、自社の信用格付け体系の構築に着手した。長年の蓄積により、嘉実の債券研究はマクロ経済、金利、信用、転換社債、非標準資産、中資系ドル建て債券などをカバー。体系的な研究フレームワーク、動的なリスク管理、全カバーの信用格付け体系、AIを活用した早期警戒システムを通じて、業界トップクラスの信用リスク管理と戦略能力を構築し、投資の堅実な土台を提供している。
在多元增强方面，如何“+”是关键。嘉实基金依托全行业领先的股票研究、宏观与策略研究等实力，对各资产模块定价范式进行了更细致和更准确的拆解，进而形成价值、成长、均衡等不同风格，以及红利、GARP、行业轮动、转债等多元投资策略，把“深度研究”变成可复用、可组合、可检测的“策略零件”。譬如+红利模块，基于嘉实研究基本盘，又细化为稳健高息池、红利低波池、红利质量池等策略模块，可供匹配不同市场环境。
多元的強化には、「+」の方法が重要だ。嘉実基金は、業界トップクラスの株式研究、マクロ・戦略研究の実力を背景に、各資産モジュールの価格付けパラダイムをより詳細かつ正確に分解し、価値成長・バランスといったスタイルや、配当、GARP、業界ローテーション、転換社債など多様な投資戦略を形成。深層研究を再利用・組み合わせ・検証可能な「戦略パーツ」に変換している。例えば、配当モジュールは、嘉実研究の基本的な土台をもとに、堅実な高配当プール、低ボラティリティの配当プール、配当の質を重視したプールなどに細分化され、市場環境に応じて適合させることができる。
二是投资端以“胜率思维”为核心，实现资产有序搭配：当前环境，资产与资产之间，不再是静态的标签，不能做简单拼盘。嘉实基金多资产配置体系持续跟踪资产之间更深层次的定价因子及其稳定的相关性，挖掘更优风险收益比。
二つ目は、「勝率思考」を投資の核心とし、資産を秩序立てて組み合わせることだ。現在の環境では、資産と資産の関係は静的なラベルではなく、単純な寄せ集めもできない。嘉実基金は、多資産配置体系を通じて、資産間のより深い価格決定要因とその安定した相関性を継続的に追跡し、より優れたリスク・リターン比を追求している。
“胜率思维”是嘉实基金“固收+”投资的核心逻辑，其本质是通过多资产的体系化构建，在锚定正确Beta方向的基础上，再叠加高胜率、可归因、可回测的“alpha”增强策略模块；并按照产品风险收益目标，匹配风格多元的“固收+”投资经理队伍，通过标准化平台与个性化策略的协同，将市场的不确定性和机遇努力转化为收获长期稳进的投资体验。
「勝率思考」は、嘉実基金の「固收+」投資の核心論理であり、その本質は、多資産の体系的構築を通じて、正しいベータの方向性を基準に、高勝率、帰属可能、検証可能な「アルファ」強化戦略モジュールを重ねることにある。そして、商品ごとのリスク・リターン目標に合わせて、多様なスタイルの「固收+」投資マネージャー陣をマッチングし、標準化されたプラットフォームと個別戦略の協働により、市場の不確実性や機会を長期的な堅実な投資体験に変換している。
多样需求 如何匹配+法选择？
多様なニーズにどう「+」戦略をマッチさせるか？
嘉实固收+ 稳进配置“三部曲”
「嘉実の固收+」堅実な配分のための「三部作」
“固收+”基金能够满足“稳进派”投资者“既想求稳，又想求进”的典型需求。随着市场产品供给的丰富，“固收+”不能是波动和策略不可知的“盲盒”。嘉实基金认为策略清晰、产品收益波動特征稳定，对投资者选择和资金匹配来说尤为重要。
「固收+」ファンドは、「堅実志向」の投資家の「安定志向」と「進展志向」の両方の典型的なニーズに応えることができる。市場の商品の供給が豊富になる中、「固收+」は、変動や戦略が不明な「ガチャ」ではあってはならない。嘉実基金は、戦略が明確で、商品収益の変動特性が安定していることが、投資者の選択や資金のマッチングにとって極めて重要だと考える。
围绕客需目标的拆解，嘉实基金以标准化思维提供了从仓位、波动、策略等精细化产品线梯队，稳进配置“三部曲”从理财升级到多元增利、长钱进取，帮助投资逐级做好理财新“+”法。
顧客ニーズの分析に基づき、嘉実基金は標準化の考え方で、ポジション、ボラティリティ、戦略などを細かく階層化した商品ラインナップを提供。堅実な配分の「三部作」は、資産運用のアップグレードから多元的な増益、長期資産の成長へと段階的に進め、投資者の理財新「+」法をサポートしている。
入门款固收+：理财升级选“稳”系列
入門向固收+：理財のアップグレード、「堅実」シリーズ
“+”法第一步，存款、纯债先升级。嘉实布局了多只以“稳”命名、聚焦追求绝对收益的低波动固收+产品，从客户的持有体验出发，主要投资于债券固收类资产、辅以转债红利等少量含权资产追求收益增强，成为居民理财升级优选。如嘉实稳盛债券（002749）、嘉实稳裕混合（011249）、嘉实安益混合（016322）等，产品要求严控回撤，力争获取优于纯债的弹性回报。适合中低风险偏好的稳健投资者，适配6个月以上余钱。如二级债基嘉实稳盛近1年收益率4.59%，跑赢业绩基准6.91个百分点；近3年收益率 11.62%，自成立以来收益率达22.01%（截至基金2025四季报）。
「+」戦略の第一歩は、預金や純粋な債券からのアップグレードだ。嘉実は、「堅実」命名の低ボラティリティの固收+商品を複数展開し、絶対収益追求に焦点を当てている。主に債券の固收資産に投資し、転換社債の配当など少量の権利資産を加えて収益を高める。これにより、住民の資産運用のアップグレードに最適な選択肢となる。例として、嘉实稳盛债券（002749）、嘉实稳裕混合（011249）、嘉实安益混合（016322）などがあり、リスク管理を徹底し、純粋な債券よりも弾力的なリターンを追求。中低リスク志向の堅実な投資家に適し、6か月以上の余剰資金に適合。二級債券基金の嘉实稳盛は、過去1年のリターンが4.59%、基準を6.91ポイント上回る。過去3年のリターンは11.62%、設立以来のリターンは22.01%（2025年第4四半期末時点）。
进阶款固收+：多元增利选“多”系列
中級向固收+：多元的増益、「多」シリーズ
“+”法の第二歩は、中波動の固收+を段階的に配置することだ。嘉实の「多」シリーズは、中程度のボラティリティを目指し、「多資産・多戦略」により長期的な堅実な増価を追求。例として嘉实多益债券（020857）、嘉实稳固收益债券（009089）、嘉实同舟债券（018562）などがあり、多様な資産と戦略でリスク・リターン比を向上させる。中リスク志向の投資家や1年以上の資金に適合。実績面では、嘉实稳固收益债券は過去1年のリターン7.05%、3年で15.27%、設立以来30.24%のリターンを誇る。
進取向固收+：長期資産の成長を狙う「新」シリーズ
上級向固收+：長期資産の成長を追求、「新」シリーズ
長期の資産運用を志す2年以上の資金には、変動に耐えつつ中長期的な増価を目指す高ボラティリティの固收+を選択可能。適度に「権利」要素を増やし、収益の弾力性を高める。新たな分野や機会を追求し、「新資産」を取り込み、株式や可轉換社債の構造的チャンスを活かし、高収益を狙う。例として、嘉实多利收益债券（160718）はバランスの取れた戦略で長期的に優れたパフォーマンスを示し、1年の純資産価値増加は14.55%、基準は-0.38%、3年で22.99%。嘉实稳宏债券（003458）は、可轉換社債市場の正確な把握により、過去1年のリターン26.30%、基準を26.68ポイント上回り、設立以来のリターンは75.4%に達し、高ボラティリティの「固收+」の代表的商品となっている。
多元挑战 如何保障“+”的体验？
全ライフサイクルの品質管理体系
基金の四半期報告によると、昨年12月31日時点で、嘉実基金の「固收+」商品は20超のうち、過去1年のリターンが5%以上のものが多く、過去2年で10%以上のリターンを出した商品も15超にのぼる。市場の変動の中でも一貫したパフォーマンスの堅牢性を維持している。
長期的な実績の背景には、嘉実の多資産配分体系のプラットフォーム化能力と、「研究・生産・投資・販売」の一体化した協働体制がある。研究面では、「プラットフォーム型・一体化・多戦略」の投研体系、商品側では多様な顧客ニーズに応じた安定的かつ明確な商品ラインナップ、投資側では「勝率思考」やリスク・品質管理などが、投資結果と安定性を高める重要な保障となっている。
「固收+」は、収益の質と安定性だけでなく、リスク管理やドローダウンのコントロールも投資体験に大きく影響する。嘉実基金は、詳細な品質管理体系を構築し、商品戦略と結果の安定した提供を支援。投資前・中・後の全工程を通じて、収益向上とリスクコントロールの向上を実現している。
信頼できる作業フローのように、戦略的には、超過リスクの予測や高頻度の監視・管理を行い、結果の偏差を適度に抑制。戦術的には、商品ポジションやスタイル、資産の相対超過、ドローダウンの階梯的コントロール、Alphaの動的監視など、多様なカスタマイズ策を採用し、勝率向上を図る。
評価制度も、固收+の異なるポジションに応じて、詳細な指標を設定。例えば、低ボラティリティの固收+では、最大ドローダウンの上限超過は許されず、たとえ一時的に高いリターンを出しても、否決される。
市場は常に実績の爆発を見せるが、真に希少なのは、プラットフォームの仕組みを用いて、サイクルを超え、長期的に堅実な投資成果を実現することだ。嘉実基金の「固收+」は、多資産の体系的構築と正しいベータ方向の設定を基盤に、多戦略の能力を重ね、品質管理を投資の全工程に貫徹させることで、投資者の一BPあたりの収益を積み重ね、持続可能な成果を追求している。
974.62K 人気度
9.65M 人気度
28.15K 人気度
1.23M 人気度
602.4K 人気度
精緻化・多様化で「固利＋（固利＋）」の時代が到来。「＋」をどうやって確かなものにするのか？
株式投資は金麒麟アナリストレポートを見ればわかる。権威があり、専門的で、タイムリーかつ包括的。潜在的なテーマチャンスの発掘をお手伝い！
2026年成为投资者对“低利率”直观感受强化的一年。伴随存款利率步入“1时代”、十年期国债收益率下行至1.8%附近，靠存钱躺赢或买纯债基金收蛋的理财方法，难再满足稳健收益要求。
2026年は投資家の「低金利」への直感的な感覚が強まる年となる。預金金利が「1時代」に入り、10年国債の利回りが1.8%付近まで低下する中、預金で寝て待つだけや純粋な債券ファンドで収益を得る投資方法は、安定したリターンの要求を満たしにくくなる。
结合权益市场慢牛行情背景，“固收+”基金作为在债券投资基础上，增加多资产配置、结合多策略力争收益增强的公募产品，成为理财稳中求进的重要选择。截至2025年末，固收+基金存量规模来到3万亿元，创下历史新高。
株式市場の緩やかな上昇局面を背景に、「固收+」ファンドは債券投資を基盤とし、多資産配分や多戦略を組み合わせて収益向上を目指す公募商品として、資産運用の堅実な進展において重要な選択肢となっている。2025年末時点で、「固收+」ファンドの運用残高は3兆元に達し、過去最高を記録。
面对多变市场环境和投资需求，固收+产品整体呈现精细化、多元化发展趋势。通过有效资产配置来实现长期稳健目标、并做到策略清晰风格稳定，愈发高度依赖专业平台和专业团队的系统化能力。
変動する市場環境と投資ニーズに直面し、「固收+」商品は全体として精緻化、多元化の発展傾向を示している。効果的な資産配分を通じて長期的な堅実な目標を達成し、戦略の明確さとスタイルの安定性を保つために、ますます専門的なプラットフォームとチームの体系的な能力に依存している。
从单一策略到多元化精细化
「固收+」三轮发展与挑战
回溯“固收+”基金发展历程，近十年总体经历了三轮相对明显的扩张周期，也给基金公司“如何在定位和投资上做好固收+”不断提出挑战和要求。
「固收+」ファンドの発展過程を振り返ると、過去10年で大きく3つの拡大サイクルを経験し、それに伴いファンド会社には「ポジショニングと投資の最適化においてどう固收+を成功させるか」という課題と要求が絶えず突きつけられてきた。
第一轮初露锋芒是在2015-2016牛熊切换之年，市场风险偏好下降遇上债牛，偏债混合型基金一度脱颖而出。纯债收益叠加弹性可转债仓位，收益增强效果首轮出圈，率先吸引了机构配置目光。不过单一资产的“+”法，遇上2017-2018年市场回落，波动性也随之放大。
最初の顕著な展開は2015-2016年の牛熊転換期に見られ、市場のリスク許容度が低下する中、債券市場が好調となり、債券偏重の混合型ファンドが一時的に注目を集めた。純粋な債券のリターンに、柔軟な転換社債のポジションを重ねることで、収益向上の効果が最初に現れ、機関投資家の注目を集めた。しかし、単一資産の「+」戦略は、2017-2018年の市場の後退に直面し、変動性も拡大した。
第二轮大扩容是在2019-2021年，“固收+”概念真正兴起，并从机构工具开始走进大众理财视野。背后是资管新规打破刚兑，银行理财不再保本保息，同时股市、可转债市场牛市带来显著赚钱效应，固收打底、叠加适当“含权量”的“固收+”基金成为理财替代之选。
第二の大規模拡大は2019-2021年にかけて起こり、「固收+」の概念が本格的に台頭し、機関投資家向けのツールから一般投資家の資産運用の視野に入り始めた。背景には資産運用規制の新規則による元本保証の崩壊、銀行の理財商品が元本保証・利息保証をしなくなったこと、株式や転換社債市場の牛市による顕著な収益効果がある。こうした中、基礎的な債券投資に適度な「含権量」を加えた「固收+」ファンドが資産運用の代替選択肢として台頭した。
“固收+”基金迎来三年爆发期，规模在2019年首次突破万亿台阶，并在2021年末一度达到2.8万亿。但这个阶段，“+”的策略出现同质化，如股票重仓偏核心资产，市场风格转化下，遇到“固收-”的考验。
「固收+」ファンドは3年間の爆発期を迎え、2019年に初めて1兆元の大台を突破し、2021年末には一時的に2.8兆元に達した。しかし、この段階では、「+」戦略の同質化が進み、株式の重倉はコア資産に偏り、市場スタイルの変化により、「固收-」の試練に直面した。
第三轮正是当前2025年以来的新一轮“固收+”大时代，开启精细化、多元化的新阶段。低利率格局叠加权益慢牛行情，纯债收益空间逐步压缩，不论是居民财富想要稳健增值、还是机构资金收益增强需求，都呼唤定位更清晰、策略更可靠的理财新“+”法。2025 年 “固收+”基金规模连续四个季度环比大幅增长，总规模突破新高。
現在の2025年以降の新たな「固收+」の大時代は、より精緻化、多元化の新段階を迎えている。低金利環境と株式市場の緩やかな上昇により、純粋な債券の収益余地は次第に圧縮されている。個人の資産を堅実に増やしたい場合も、機関投資家の収益向上ニーズも、より明確なポジショニングと信頼できる戦略を求める新たな「+」投資法を必要としている。2025年、「固收+」ファンドの規模は連続4四半期で大幅に拡大し、史上最高を更新した。
伴随投资需求演化、市场周期考验，以嘉实基金为代表的基金管理人在策略框架、产品线供给、投资流程等多个维度主动进化升级，推动旗下“固收+”产品逐步演进为多资产和多策略的良性融合，也更加重视持有人体验和风险把控，投研机制和平台范式进一步提升了稳健收益的可复制性、可预期性。努力让“+”靠得住，使得嘉实固收+成为更值得信赖的选择。
投資ニーズの進化、市場サイクルの試練に伴い、嘉実基金を代表とするファンドマネージャーは戦略フレームワークや商品ラインナップ、投資プロセスなど多角的に積極的に進化・アップグレードを行い、同社の「固收+」商品を多資産・多戦略の良性融合へと推進している。また、投資者の体験やリスク管理にもより重点を置き、投研メカニズムやプラットフォームのモデルも一層向上させ、堅実な収益の再現性と予測性を高めている。信頼性の高い「+」を追求し、嘉実の「固收+」はより信頼される選択肢へと成長している。
多变环境 如何持续做好“+”？
プラットフォーム化・モジュール化による投資勝率向上
固收+的“+”，总体可以分为“+资产”和“+策略”。资产上，选项从股票、可转债，已扩展到股票ETF、衍生品、另类资产等多样资产；策略上，从单一方向增强到均衡、风格、量化等多策略协同。
「固收+」の「+」は、大きく「+資産」と「+戦略」に分けられる。資産面では、株式や転換社債から、株式ETF、デリバティブ、オルタナティブ資産など多様な資産へと拡大している。戦略面では、単一方向の強化から、バランス、スタイル、クオンツなど複数戦略の協働へと進化している。
但多资产的拼图，并不必然代表收益+。
しかし、多資産のパズルが必ずしも収益の「+」を意味するわけではない。
如同营养餐的搭配需要科学章法，固收+本质是通过多元资产的有序配置，来达成一个综合风险收益比更稳健的结果。要求既懂资产，还要懂资产之间关系，更要适应不同变化的策略能力。
栄養バランスの良い食事の組み合わせと同様に、固收+の本質は、多様な資産を秩序立てて配置し、総合的なリスク・リターン比をより堅実にすることにある。資産の理解だけでなく、資産間の関係性や、変化に応じた戦略適応能力も求められる。
以客户需求和深度研究为起点，嘉实基金前瞻性重构和升级了更细致、更动态的多资产配置体系，进化为对风险收益比的极致追求实力，和对多元市场环境的适配能力。
顧客ニーズと深層研究を出発点に、嘉実基金は先見的に多資産配置体系を再構築・アップグレードし、より詳細かつ動的な資産配分を実現。リスク・リターン比の追求と、多様な市場環境への適応力を高めている。
一是不依赖单一个体，而是平台化的“底座”支撑：面对投资线索的变化与市场快速轮动，单一投资经理与单一策略难以实现“全天候”胜利。嘉实基金深知，组织层面的平台化、模块化沉淀，将有效提升整体確定性の実現。
まず、単一の投資者や戦略に依存せず、プラットフォーム化された「土台」が支えとなる。投資のヒントや市場の急速な変動に対応するには、単一の投資マネージャーや戦略だけでは「オールウェザー」の成功は難しい。嘉実基金は、組織レベルでのプラットフォーム化・モジュール化の蓄積が、全体の確実性向上に寄与すると深く理解している。
在固收打底方面，2005年嘉实基金率先在业内成立固收研究团队并着手构建自有信用评级体系。多年积淀，嘉实固收研究涵盖宏观经济、利率、信用、可转债、非标产品和中资美元债等领域，通过系统化的研究框架、动态化的风险底线管理、全覆盖的信用评级体系及数智化的预警体系，构建了行业领先的信用风险防控能力和策略能力，致力为投资提供稳健基底。
債券投資の基盤として、2005年に嘉実基金は業界に先駆けて債券研究チームを設立し、自社の信用格付け体系の構築に着手した。長年の蓄積により、嘉実の債券研究はマクロ経済、金利、信用、転換社債、非標準資産、中資系ドル建て債券などをカバー。体系的な研究フレームワーク、動的なリスク管理、全カバーの信用格付け体系、AIを活用した早期警戒システムを通じて、業界トップクラスの信用リスク管理と戦略能力を構築し、投資の堅実な土台を提供している。
在多元增强方面，如何“+”是关键。嘉实基金依托全行业领先的股票研究、宏观与策略研究等实力，对各资产模块定价范式进行了更细致和更准确的拆解，进而形成价值、成长、均衡等不同风格，以及红利、GARP、行业轮动、转债等多元投资策略，把“深度研究”变成可复用、可组合、可检测的“策略零件”。譬如+红利模块，基于嘉实研究基本盘，又细化为稳健高息池、红利低波池、红利质量池等策略模块，可供匹配不同市场环境。
多元的強化には、「+」の方法が重要だ。嘉実基金は、業界トップクラスの株式研究、マクロ・戦略研究の実力を背景に、各資産モジュールの価格付けパラダイムをより詳細かつ正確に分解し、価値成長・バランスといったスタイルや、配当、GARP、業界ローテーション、転換社債など多様な投資戦略を形成。深層研究を再利用・組み合わせ・検証可能な「戦略パーツ」に変換している。例えば、配当モジュールは、嘉実研究の基本的な土台をもとに、堅実な高配当プール、低ボラティリティの配当プール、配当の質を重視したプールなどに細分化され、市場環境に応じて適合させることができる。
二是投资端以“胜率思维”为核心，实现资产有序搭配：当前环境，资产与资产之间，不再是静态的标签，不能做简单拼盘。嘉实基金多资产配置体系持续跟踪资产之间更深层次的定价因子及其稳定的相关性，挖掘更优风险收益比。
二つ目は、「勝率思考」を投資の核心とし、資産を秩序立てて組み合わせることだ。現在の環境では、資産と資産の関係は静的なラベルではなく、単純な寄せ集めもできない。嘉実基金は、多資産配置体系を通じて、資産間のより深い価格決定要因とその安定した相関性を継続的に追跡し、より優れたリスク・リターン比を追求している。
“胜率思维”是嘉实基金“固收+”投资的核心逻辑，其本质是通过多资产的体系化构建，在锚定正确Beta方向的基础上，再叠加高胜率、可归因、可回测的“alpha”增强策略模块；并按照产品风险收益目标，匹配风格多元的“固收+”投资经理队伍，通过标准化平台与个性化策略的协同，将市场的不确定性和机遇努力转化为收获长期稳进的投资体验。
「勝率思考」は、嘉実基金の「固收+」投資の核心論理であり、その本質は、多資産の体系的構築を通じて、正しいベータの方向性を基準に、高勝率、帰属可能、検証可能な「アルファ」強化戦略モジュールを重ねることにある。そして、商品ごとのリスク・リターン目標に合わせて、多様なスタイルの「固收+」投資マネージャー陣をマッチングし、標準化されたプラットフォームと個別戦略の協働により、市場の不確実性や機会を長期的な堅実な投資体験に変換している。
多样需求 如何匹配+法选择？
多様なニーズにどう「+」戦略をマッチさせるか？
嘉实固收+ 稳进配置“三部曲”
「嘉実の固收+」堅実な配分のための「三部作」
“固收+”基金能够满足“稳进派”投资者“既想求稳，又想求进”的典型需求。随着市场产品供给的丰富，“固收+”不能是波动和策略不可知的“盲盒”。嘉实基金认为策略清晰、产品收益波動特征稳定，对投资者选择和资金匹配来说尤为重要。
「固收+」ファンドは、「堅実志向」の投資家の「安定志向」と「進展志向」の両方の典型的なニーズに応えることができる。市場の商品の供給が豊富になる中、「固收+」は、変動や戦略が不明な「ガチャ」ではあってはならない。嘉実基金は、戦略が明確で、商品収益の変動特性が安定していることが、投資者の選択や資金のマッチングにとって極めて重要だと考える。
围绕客需目标的拆解，嘉实基金以标准化思维提供了从仓位、波动、策略等精细化产品线梯队，稳进配置“三部曲”从理财升级到多元增利、长钱进取，帮助投资逐级做好理财新“+”法。
顧客ニーズの分析に基づき、嘉実基金は標準化の考え方で、ポジション、ボラティリティ、戦略などを細かく階層化した商品ラインナップを提供。堅実な配分の「三部作」は、資産運用のアップグレードから多元的な増益、長期資産の成長へと段階的に進め、投資者の理財新「+」法をサポートしている。
入门款固收+：理财升级选“稳”系列
入門向固收+：理財のアップグレード、「堅実」シリーズ
“+”法第一步，存款、纯债先升级。嘉实布局了多只以“稳”命名、聚焦追求绝对收益的低波动固收+产品，从客户的持有体验出发，主要投资于债券固收类资产、辅以转债红利等少量含权资产追求收益增强，成为居民理财升级优选。如嘉实稳盛债券（002749）、嘉实稳裕混合（011249）、嘉实安益混合（016322）等，产品要求严控回撤，力争获取优于纯债的弹性回报。适合中低风险偏好的稳健投资者，适配6个月以上余钱。如二级债基嘉实稳盛近1年收益率4.59%，跑赢业绩基准6.91个百分点；近3年收益率 11.62%，自成立以来收益率达22.01%（截至基金2025四季报）。
「+」戦略の第一歩は、預金や純粋な債券からのアップグレードだ。嘉実は、「堅実」命名の低ボラティリティの固收+商品を複数展開し、絶対収益追求に焦点を当てている。主に債券の固收資産に投資し、転換社債の配当など少量の権利資産を加えて収益を高める。これにより、住民の資産運用のアップグレードに最適な選択肢となる。例として、嘉实稳盛债券（002749）、嘉实稳裕混合（011249）、嘉实安益混合（016322）などがあり、リスク管理を徹底し、純粋な債券よりも弾力的なリターンを追求。中低リスク志向の堅実な投資家に適し、6か月以上の余剰資金に適合。二級債券基金の嘉实稳盛は、過去1年のリターンが4.59%、基準を6.91ポイント上回る。過去3年のリターンは11.62%、設立以来のリターンは22.01%（2025年第4四半期末時点）。
进阶款固收+：多元增利选“多”系列
中級向固收+：多元的増益、「多」シリーズ
“+”法の第二歩は、中波動の固收+を段階的に配置することだ。嘉实の「多」シリーズは、中程度のボラティリティを目指し、「多資産・多戦略」により長期的な堅実な増価を追求。例として嘉实多益债券（020857）、嘉实稳固收益债券（009089）、嘉实同舟债券（018562）などがあり、多様な資産と戦略でリスク・リターン比を向上させる。中リスク志向の投資家や1年以上の資金に適合。実績面では、嘉实稳固收益债券は過去1年のリターン7.05%、3年で15.27%、設立以来30.24%のリターンを誇る。
進取向固收+：長期資産の成長を狙う「新」シリーズ
上級向固收+：長期資産の成長を追求、「新」シリーズ
長期の資産運用を志す2年以上の資金には、変動に耐えつつ中長期的な増価を目指す高ボラティリティの固收+を選択可能。適度に「権利」要素を増やし、収益の弾力性を高める。新たな分野や機会を追求し、「新資産」を取り込み、株式や可轉換社債の構造的チャンスを活かし、高収益を狙う。例として、嘉实多利收益债券（160718）はバランスの取れた戦略で長期的に優れたパフォーマンスを示し、1年の純資産価値増加は14.55%、基準は-0.38%、3年で22.99%。嘉实稳宏债券（003458）は、可轉換社債市場の正確な把握により、過去1年のリターン26.30%、基準を26.68ポイント上回り、設立以来のリターンは75.4%に達し、高ボラティリティの「固收+」の代表的商品となっている。
多元挑战 如何保障“+”的体验？
全ライフサイクルの品質管理体系
基金の四半期報告によると、昨年12月31日時点で、嘉実基金の「固收+」商品は20超のうち、過去1年のリターンが5%以上のものが多く、過去2年で10%以上のリターンを出した商品も15超にのぼる。市場の変動の中でも一貫したパフォーマンスの堅牢性を維持している。
長期的な実績の背景には、嘉実の多資産配分体系のプラットフォーム化能力と、「研究・生産・投資・販売」の一体化した協働体制がある。研究面では、「プラットフォーム型・一体化・多戦略」の投研体系、商品側では多様な顧客ニーズに応じた安定的かつ明確な商品ラインナップ、投資側では「勝率思考」やリスク・品質管理などが、投資結果と安定性を高める重要な保障となっている。
「固收+」は、収益の質と安定性だけでなく、リスク管理やドローダウンのコントロールも投資体験に大きく影響する。嘉実基金は、詳細な品質管理体系を構築し、商品戦略と結果の安定した提供を支援。投資前・中・後の全工程を通じて、収益向上とリスクコントロールの向上を実現している。
信頼できる作業フローのように、戦略的には、超過リスクの予測や高頻度の監視・管理を行い、結果の偏差を適度に抑制。戦術的には、商品ポジションやスタイル、資産の相対超過、ドローダウンの階梯的コントロール、Alphaの動的監視など、多様なカスタマイズ策を採用し、勝率向上を図る。
評価制度も、固收+の異なるポジションに応じて、詳細な指標を設定。例えば、低ボラティリティの固收+では、最大ドローダウンの上限超過は許されず、たとえ一時的に高いリターンを出しても、否決される。
市場は常に実績の爆発を見せるが、真に希少なのは、プラットフォームの仕組みを用いて、サイクルを超え、長期的に堅実な投資成果を実現することだ。嘉実基金の「固收+」は、多資産の体系的構築と正しいベータ方向の設定を基盤に、多戦略の能力を重ね、品質管理を投資の全工程に貫徹させることで、投資者の一BPあたりの収益を積み重ね、持続可能な成果を追求している。