瑞银は2026年のS&P 500指数の目標値を引き下げ、中東の紛争は数週間以内に緩和されると予測している

AIに質問· 高油価はどのようにして米連邦準備制度の利下げプロセスを遅らせるか？

財聯社4月7日付（編集 牛占林） UBSグローバルウェルスマネジメントは最新の見通しで、2026年のS&P500指数の目標値を引き下げた。理由は、持続的に高止まりする油価が米国経済の成長とインフレに圧力をかける可能性があるためであり、これは現在も続く中東の紛争に起因している。

4月6日に発表されたレポートで、同機関は2026年末のS&P500指数の目標値を7700ポイントから7500ポイントに引き下げ、また年央の目標値も7300ポイントから7000ポイントに下げた。

2月28日に米国とイスラエルがイランに対して戦争を開始して以来、この基準指数は約3.9％下落している。急騰する油価と地政学的不確実性が投資家の株式市場からの撤退を促している。

米国大統領トランプは月曜日に再び警告を発した。イランが米東部時間の火曜日夜8時までにホルムズ海峡を再開しなければ、米国はイランの発電所と橋を破壊すると述べた。

一部の米国当局者は、期限までに米国とイランの立場の隔たりが大きすぎて調整が難しいと示唆している。一方、イラン当局者は調停者に対し、米国が引き続き自国に対して攻撃を仕掛けると予想していると伝え、イスラエルもイランの高官を排除するために空爆を継続するとしている。

これらの当局者は、トランプはイランとの合意の見通しについて私的に悲観的であり、火曜日の夜に最終的な攻撃命令を出すと予想しているが、その決定は夜間の交渉の進展次第で変わる可能性があるとも述べている。

しかし、UBSの基準シナリオでは、今後数週間で中東の紛争は徐々に緩和され、エネルギー供給も段階的に回復する見込みだ。

UBSは、紛争前の水準に油気産出量が回復するにはより長い時間が必要だと指摘している。インフラの被害範囲は広く、全面的な生産能力の回復にも時間を要するため、油価は長期にわたり高止まりする可能性がある。

UBSは次のように述べている。「より高いエネルギー価格は、一定程度経済成長を抑制し、限界的により強いインフレ圧力を維持する可能性がある。したがって、これは米連邦準備制度のさらなる利下げを遅らせる可能性が高い。」

先月、同機関は米連邦準備制度の利下げ予測も延期しており、現在は9月と12月にそれぞれ25ベーシスポイントの利下げを見込んでいる。以前の予測では6月と9月に利下げとされていた。

指数目標値を引き下げたにもかかわらず、現時点の予測によれば、この目標はS&P500の直近の終値6611.83ポイントと比較して約13.43％の上昇余地があることを示している。

UBSは米国株式に対して「魅力的」との見解を再確認し、2026年のS&P500の一株当たり利益予測を310ドルのまま維持している。

UBSは付け加える。「戦争によるネガティブな影響が徐々に薄れるにつれ、株式市場は複数の要因によって支えられると予想している。これには、依然堅調な利益成長、緩和時期の遅れにもかかわらず全体的に支援的な米連邦準備制度の政策、そして人工知能の継続的な普及と商業化による推進力が含まれる。」

全体として、UBSは米国株式市場に対する楽観的な見方を変えていない。ただし、戦争の継続による影響を反映し、目標値の時期と水準を調整したにすぎない。

（財聯社 牛占林）