火曜日（3月31日）、CPO光モジュールなどの計算力ハードウェアが下落し、創業板の人工知能は終日震荡し調整しました。その中で、太辰光が8％超の下落、聯特科技が6％超の下落、北京君正、光庫科技、天孚通信、新易盛、中际旭创など多くの銘柄が3％超の下落を記録しました。 人気ETFでは、同規模・流動性第一の創業板人工知能ETF華宝（159363）が場内で2.54％の下落、取引高は5.39億元に縮小しました。資金は大規模に逆市で純流入し、1日純申購は9400万口に達し、前3日間で約1.4億元を追加投入しています。 総合的に見ると、テクノロジーセクターの調整は複数の感情要因の共振によるものと考えられます——地政学的リスクの高まりによるリスク回避の感情の高まりや、米連邦準備制度の政策不確実性が金利に敏感な資産の評価に影響を与えています。しかし、ファンダメンタルズの観点からは、CPOなど計算力ハードウェアの高い景気循環の論理は揺らいでいません。 ニュース面では、光モジュールのリーディングカンパニーである中际旭创が好調な年次報告を披露しました：2025年の親会社純利益は107.97億元で、前年比108.78％増加。年次報告で、下流顧客の計算力インフラへの強力な投資の恩恵を受け、高速光モジュールの出荷量が急速に増加しており、高速率製品の比率が持続的に向上しています。製品方案の最適化や運営効率の改善も相まって、売上高と純利益の両方が大きく伸びています。 その後の電話会議では、2026年の展望をさらに示し、光モジュール業界は引き続き旺盛な需要を維持し、1.6Tと800Gの製品が主力となると予測しています。同時に、スケールアップの新たなシナリオがより多くの光接続需要を生み出す可能性もあります。上流の材料不足に対しては、調達の増加や保障契約の締結などを通じて積極的に対応し、引き続き供給能力の向上に自信を持っています。 一季度の締めくくり後の配置のタイミングに入り、国聯民生証券は一季報の優良銘柄に重点的に注目することを提案しています。同証券は、AI技術革命が新たな成長トレンドを推進しており、光接続、国産計算力、AI端側アプリケーション、商業宇宙などの分野が重要な発展の機会を迎えていると指摘。業績支援力のある細分化されたリーディング企業、例えば光モジュールのトップメーカーを優先的に選ぶことを推奨しています。 国盛証券の最新レポートによると、2026年に向けて、AI計算力クラスターがより高密度へと進化する中、1.6T光モジュールは規模拡大の年に入り、上流のコア部品（DSP、EML、シリコン光の生産能力とアイソレーター）の供給は新たな逼迫局面に直面しています。トップクラスの光モジュールメーカーは、シリコン光の自社開発とサプライチェーンのコントロール能力を活かし、1.6Tの拡大期に優位性を持続的に拡大しています。 AI計算力のチャンスを掴むために、重点的に光モジュールのリーディング企業に配置された創業板人工知能ETF（159363）や、場外連結（A類023407、C類023408）に注目し、AI技術の商業化爆発の恩恵を直接受けることを推奨します。セクターの観点から見ると、創業板人工知能の約6割のポジションは計算力（光モジュール/CPOリーディング）に、約4割はAIアプリケーションに配分されており、「計算力」だけでなく、真の「AIアプリケーション」の代表でもあります。 データ出典：上海・深圳取引所など。2026年3月27日現在、創業板人工知能ETF華宝の最新規模は55.98億元、過去6ヶ月の平均日取引高は7.39億元であり、創業板人工知能指数、科創AI指数、科創創業AI指数を追跡する26のETF中でトップの規模と取引額を誇ります。 *機関の見解参考資料：国盛証券『光モジュール：1.6Tの拡大間近、上流の逼迫再び』；国聯民生『通信業界2026年第一四半期業績予測』 ETFファンドの関連費用説明：投資者がファンドの申購や換金を行う際、申購・換金代理機関は0.5％を超えない範囲で手数料を徴収できます。場内取引の手数料は証券会社の実際の徴収額によりますが、販売サービス料はかかりません。 連結ファンドの関連費用説明：創業板人工知能ETFの発起式連結Cは申購料を徴収しません；換金料は7日以内1.5％、7日以上は0％です；販売サービス料は0.3％。創業板人工知能ETFの発起式連結Aは、申購額100万元以下は1％、100万元（含む）-200万元は0.6％、200万元以上は1000元/件；換金料は7日以内1.5％、7日以上は0％です；販売サービス料はかかりません。 リスク警告：創業板人工知能ETF華宝は、創業板人工知能指数に連動し、その基準日が2018年12月28日、公開日が2024年7月11日です。2021-2025年の指数の年次上昇率はそれぞれ17.57％、-34.52％、47.83％、38.44％、106.35％です。指数構成銘柄は適宜調整され、その過去のバックテスト実績は将来のパフォーマンスを保証しません。本文中の指数構成銘柄はあくまで表示用であり、個別銘柄の記述は投資勧誘や推奨を意図したものではなく、管理運用するファンドの保有状況や取引動向を示すものでもありません。ファンド管理者が評価した本ファンドのリスクレベルはR4（中高リスク）であり、積極的な投資家（C4）以上に適しています。適合性の判断は販売機関に従ってください。本文に記載された情報（個別銘柄、コメント、予測、図表、指標、理論、表現形式を問わず）はあくまで参考であり、投資者は自己責任で投資判断を行う必要があります。なお、本文の見解、分析、予測は読者への投資勧誘を意図したものではなく、これらの内容の使用による直接・間接の損失について一切責任を負いません。投資信託にはリスクが伴い、過去の実績が将来のパフォーマンスを保証するものではなく、他のファンドの実績も保証ではありません。
光モジュールが下落、創業板の人工知能ETF（159363）が逆市で資金を集める！中際旭の業績が倍増し高い景気を証明、機関投資家は優良リーディング企業を好感
火曜日（3月31日）、CPO光モジュールなどの計算力ハードウェアが下落し、創業板の人工知能は終日震荡し調整しました。その中で、太辰光が8％超の下落、聯特科技が6％超の下落、北京君正、光庫科技、天孚通信、新易盛、中际旭创など多くの銘柄が3％超の下落を記録しました。
人気ETFでは、同規模・流動性第一の創業板人工知能ETF華宝（159363）が場内で2.54％の下落、取引高は5.39億元に縮小しました。資金は大規模に逆市で純流入し、1日純申購は9400万口に達し、前3日間で約1.4億元を追加投入しています。
総合的に見ると、テクノロジーセクターの調整は複数の感情要因の共振によるものと考えられます——地政学的リスクの高まりによるリスク回避の感情の高まりや、米連邦準備制度の政策不確実性が金利に敏感な資産の評価に影響を与えています。しかし、ファンダメンタルズの観点からは、CPOなど計算力ハードウェアの高い景気循環の論理は揺らいでいません。
ニュース面では、光モジュールのリーディングカンパニーである中际旭创が好調な年次報告を披露しました：2025年の親会社純利益は107.97億元で、前年比108.78％増加。年次報告で、下流顧客の計算力インフラへの強力な投資の恩恵を受け、高速光モジュールの出荷量が急速に増加しており、高速率製品の比率が持続的に向上しています。製品方案の最適化や運営効率の改善も相まって、売上高と純利益の両方が大きく伸びています。
その後の電話会議では、2026年の展望をさらに示し、光モジュール業界は引き続き旺盛な需要を維持し、1.6Tと800Gの製品が主力となると予測しています。同時に、スケールアップの新たなシナリオがより多くの光接続需要を生み出す可能性もあります。上流の材料不足に対しては、調達の増加や保障契約の締結などを通じて積極的に対応し、引き続き供給能力の向上に自信を持っています。
一季度の締めくくり後の配置のタイミングに入り、国聯民生証券は一季報の優良銘柄に重点的に注目することを提案しています。同証券は、AI技術革命が新たな成長トレンドを推進しており、光接続、国産計算力、AI端側アプリケーション、商業宇宙などの分野が重要な発展の機会を迎えていると指摘。業績支援力のある細分化されたリーディング企業、例えば光モジュールのトップメーカーを優先的に選ぶことを推奨しています。
国盛証券の最新レポートによると、2026年に向けて、AI計算力クラスターがより高密度へと進化する中、1.6T光モジュールは規模拡大の年に入り、上流のコア部品（DSP、EML、シリコン光の生産能力とアイソレーター）の供給は新たな逼迫局面に直面しています。トップクラスの光モジュールメーカーは、シリコン光の自社開発とサプライチェーンのコントロール能力を活かし、1.6Tの拡大期に優位性を持続的に拡大しています。
AI計算力のチャンスを掴むために、重点的に光モジュールのリーディング企業に配置された創業板人工知能ETF（159363）や、場外連結（A類023407、C類023408）に注目し、AI技術の商業化爆発の恩恵を直接受けることを推奨します。セクターの観点から見ると、創業板人工知能の約6割のポジションは計算力（光モジュール/CPOリーディング）に、約4割はAIアプリケーションに配分されており、「計算力」だけでなく、真の「AIアプリケーション」の代表でもあります。
データ出典：上海・深圳取引所など。2026年3月27日現在、創業板人工知能ETF華宝の最新規模は55.98億元、過去6ヶ月の平均日取引高は7.39億元であり、創業板人工知能指数、科創AI指数、科創創業AI指数を追跡する26のETF中でトップの規模と取引額を誇ります。
*機関の見解参考資料：国盛証券『光モジュール：1.6Tの拡大間近、上流の逼迫再び』；国聯民生『通信業界2026年第一四半期業績予測』
ETFファンドの関連費用説明：投資者がファンドの申購や換金を行う際、申購・換金代理機関は0.5％を超えない範囲で手数料を徴収できます。場内取引の手数料は証券会社の実際の徴収額によりますが、販売サービス料はかかりません。
連結ファンドの関連費用説明：創業板人工知能ETFの発起式連結Cは申購料を徴収しません；換金料は7日以内1.5％、7日以上は0％です；販売サービス料は0.3％。創業板人工知能ETFの発起式連結Aは、申購額100万元以下は1％、100万元（含む）-200万元は0.6％、200万元以上は1000元/件；換金料は7日以内1.5％、7日以上は0％です；販売サービス料はかかりません。
リスク警告：創業板人工知能ETF華宝は、創業板人工知能指数に連動し、その基準日が2018年12月28日、公開日が2024年7月11日です。2021-2025年の指数の年次上昇率はそれぞれ17.57％、-34.52％、47.83％、38.44％、106.35％です。指数構成銘柄は適宜調整され、その過去のバックテスト実績は将来のパフォーマンスを保証しません。本文中の指数構成銘柄はあくまで表示用であり、個別銘柄の記述は投資勧誘や推奨を意図したものではなく、管理運用するファンドの保有状況や取引動向を示すものでもありません。ファンド管理者が評価した本ファンドのリスクレベルはR4（中高リスク）であり、積極的な投資家（C4）以上に適しています。適合性の判断は販売機関に従ってください。本文に記載された情報（個別銘柄、コメント、予測、図表、指標、理論、表現形式を問わず）はあくまで参考であり、投資者は自己責任で投資判断を行う必要があります。なお、本文の見解、分析、予測は読者への投資勧誘を意図したものではなく、これらの内容の使用による直接・間接の損失について一切責任を負いません。投資信託にはリスクが伴い、過去の実績が将来のパフォーマンスを保証するものではなく、他のファンドの実績も保証ではありません。