農牧漁板块は本日（4月2日）好調に推移し、全市場で最初の**農牧漁ETF（159275）**が取引開始直後に急騰、取引中の最高上昇率は1.26％に達し、執筆時点では1.05％上昇している。 構成銘柄では、畜牧養殖、動物保護などのセクターの一部銘柄が上昇率トップとなっている。執筆時点で、回盛生物は6％超の急騰を見せ、天康生物、中牧股份もそれぞれ3％超の大幅上昇、牧原股份、海大グループ、アンディスなども上昇幅が目立つ。 ニュース面では、豚肉価格が底値圏で推移し、3月下旬には全国の外三元豚の平均価格が9.41元/キロに下落、過去10年で最低水準を記録し、肥育豚と子豚も損失に陥っている。分析によると、現在の生産能力の縮小は予想から現実へと移行しており、繁殖母豚の在庫削減と子豚価格の急落（週比で32元/頭の下落）が相まって、**遅れている生産能力の整理が著しく加速する見込み**だ。中期的には、供給過剰の状態は2026年まで続くと見られるが、繁殖効率やコスト優位性の高い企業は依然として景気循環を乗り越える力を持つ。 評価面から見ると、現在の農牧漁板块の評価水準は依然として相対的に低く、今はセクターの良好な配置のタイミングといえる。データによると、昨日（4月1日）の終値時点で、**全市場で最初の農牧漁ETF（159275）**の対象指数である中証全指農牧漁指数の株価純資産倍率は2.38倍であり、**過去5年間の11.37％分位点の低水準に位置し、長期的なコストパフォーマンスが際立つ。** 今後の展望として、山西証券は、上半期は豚肉業界が圧力を受ける可能性がある一方、能力縮小の良いタイミングでもあると指摘している。業界全体の負債削減と資産負債表の修復作業は未完了であり、価格が低迷し続ければ、市場化による生産能力の削減をさらに促進する可能性もある。豚肉産業の「内巻き反転」政策の導きのもと、政策調整による能力縮小も同時に進行中だ。今年は2021年以来の第3次の大規模な能力縮小が見込まれ、**豚肉養殖業のファンダメンタルズと評価は修復される見込みだ。** 一括で農牧漁の全産業チェーンに投資し、**全市場で最初の農牧漁ETF（159275）**に注目しよう。中証指数公司の統計によると、農牧漁ETF（159275）は中証全指農牧漁指数をパッシブに追跡し、構成銘柄には牧原股份、温氏股份などの豚肉養殖大手が含まれ、飼料、穀物栽培、動物保護などの主要な農牧漁産業チェーンのセグメントもカバーしている。場外投資家は**農牧漁ETF連結ファンド（Aタイプ013471/Cタイプ013472）**を通じて農牧漁セクターに投資できる。 _データ出典：Wind、2026年3月末時点、産業分類は申万の三級分類に基づく。_ 画像・データ出典：上海・深圳取引所等、2026.4.2現在。 注：全市場で最初の農牧漁ETF（159275）は、中証全指農牧漁指数を追跡する最初のETFを指す。 注：投資家がファンドの申購や解約を行う際、申購・解約代理証券会社は0.5％を超えない範囲で手数料を徴収できる。これには証券取引所や登録機関などの関連費用も含まれる。農牧漁ETFは販売サービス料を徴収しない。 農牧漁ETF連結Aの申購手数料率は：100万元以下は1％、100万元（含む）-200万元は0.6％、200万元（含む）以上は1,000元/回。解約手数料率は：7日以内は1.5％、7日（含む）-30日以内は0.5％、30日以上は0％。 農牧漁ETF連結Cの解約手数料率は：7日以内は1.5％、7日（含む）以上は0％。販売サービス料率は0.3％。 リスク警告：農牧漁ETFは中証全指農牧漁指数をパッシブに追跡し、その基準日は2004年12月31日、2016年12月12日に公表された。**指数構成銘柄は指数の編成ルールに従い適宜調整され、そのバックテストの過去実績は将来の指数パフォーマンスを保証するものではない**。本文に記載された個別銘柄はあくまで指数構成銘柄の客観的な列挙であり、特定銘柄の推奨やファンド運用者・投資方針を示すものではない。本文中の情報（銘柄、コメント、予測、図表、指標、理論、表現形式等を含むがこれに限定されない）はあくまで参考であり、投資者は自己責任で投資判断を行う必要がある。なお、本文の見解、分析、予測は読者への投資勧告を意図したものではなく、華宝基金もこれに起因する直接・間接的な損失について責任を負わない。投資者は「基金契約」「募集説明書」「基金商品資料概要」などの法定書類をよく読み、リスクとリターンの特性を理解し、自身のリスク許容度に合った商品を選択すべきである。**過去の実績は将来のパフォーマンスを保証しない。**基金管理者の評価によると、農牧漁ETFのリスクレベルはR3-中リスクであり、バランス型（C3）以上の投資家に適している。適合性の意見は販売機関により異なる場合がある。販売機関（基金管理者の直販機関やその他の販売機関）は、関連法規に基づきリスク評価を行い、投資者は適合性意見に注意を払う必要がある。各販売機関の適合性意見は一致しない場合もあり、販売機関が出すリスクレベル評価結果は基金管理者の評価結果を下回ることはできない。基金契約におけるリスク・リターン特性とリスクレベルは、評価基準の違いにより異なる場合がある。投資者は基金のリスク・リターン状況を理解し、自身の投資目的、期間、経験、リスク許容度に応じて慎重に商品を選び、自己責任でリスクを負う必要がある。中国証券監督管理委員会の登録は、あくまで本基金の投資価値、市場展望、収益の保証を意味しない。
豚価の底打ちが生産能力削減の期待を促し、華宝基金の農牧漁ETF（159275）が1%以上上昇！機関：業界のファンダメンタルズと評価は回復が見込まれる
農牧漁板块は本日（4月2日）好調に推移し、全市場で最初の**農牧漁ETF（159275）**が取引開始直後に急騰、取引中の最高上昇率は1.26％に達し、執筆時点では1.05％上昇している。
構成銘柄では、畜牧養殖、動物保護などのセクターの一部銘柄が上昇率トップとなっている。執筆時点で、回盛生物は6％超の急騰を見せ、天康生物、中牧股份もそれぞれ3％超の大幅上昇、牧原股份、海大グループ、アンディスなども上昇幅が目立つ。
ニュース面では、豚肉価格が底値圏で推移し、3月下旬には全国の外三元豚の平均価格が9.41元/キロに下落、過去10年で最低水準を記録し、肥育豚と子豚も損失に陥っている。分析によると、現在の生産能力の縮小は予想から現実へと移行しており、繁殖母豚の在庫削減と子豚価格の急落（週比で32元/頭の下落）が相まって、遅れている生産能力の整理が著しく加速する見込みだ。中期的には、供給過剰の状態は2026年まで続くと見られるが、繁殖効率やコスト優位性の高い企業は依然として景気循環を乗り越える力を持つ。
評価面から見ると、現在の農牧漁板块の評価水準は依然として相対的に低く、今はセクターの良好な配置のタイミングといえる。データによると、昨日（4月1日）の終値時点で、**全市場で最初の農牧漁ETF（159275）**の対象指数である中証全指農牧漁指数の株価純資産倍率は2.38倍であり、過去5年間の11.37％分位点の低水準に位置し、長期的なコストパフォーマンスが際立つ。
今後の展望として、山西証券は、上半期は豚肉業界が圧力を受ける可能性がある一方、能力縮小の良いタイミングでもあると指摘している。業界全体の負債削減と資産負債表の修復作業は未完了であり、価格が低迷し続ければ、市場化による生産能力の削減をさらに促進する可能性もある。豚肉産業の「内巻き反転」政策の導きのもと、政策調整による能力縮小も同時に進行中だ。今年は2021年以来の第3次の大規模な能力縮小が見込まれ、豚肉養殖業のファンダメンタルズと評価は修復される見込みだ。
一括で農牧漁の全産業チェーンに投資し、**全市場で最初の農牧漁ETF（159275）に注目しよう。中証指数公司の統計によると、農牧漁ETF（159275）は中証全指農牧漁指数をパッシブに追跡し、構成銘柄には牧原股份、温氏股份などの豚肉養殖大手が含まれ、飼料、穀物栽培、動物保護などの主要な農牧漁産業チェーンのセグメントもカバーしている。場外投資家は農牧漁ETF連結ファンド（Aタイプ013471/Cタイプ013472）**を通じて農牧漁セクターに投資できる。
データ出典：Wind、2026年3月末時点、産業分類は申万の三級分類に基づく。
画像・データ出典：上海・深圳取引所等、2026.4.2現在。
注：全市場で最初の農牧漁ETF（159275）は、中証全指農牧漁指数を追跡する最初のETFを指す。
注：投資家がファンドの申購や解約を行う際、申購・解約代理証券会社は0.5％を超えない範囲で手数料を徴収できる。これには証券取引所や登録機関などの関連費用も含まれる。農牧漁ETFは販売サービス料を徴収しない。
農牧漁ETF連結Aの申購手数料率は：100万元以下は1％、100万元（含む）-200万元は0.6％、200万元（含む）以上は1,000元/回。解約手数料率は：7日以内は1.5％、7日（含む）-30日以内は0.5％、30日以上は0％。
農牧漁ETF連結Cの解約手数料率は：7日以内は1.5％、7日（含む）以上は0％。販売サービス料率は0.3％。
リスク警告：農牧漁ETFは中証全指農牧漁指数をパッシブに追跡し、その基準日は2004年12月31日、2016年12月12日に公表された。指数構成銘柄は指数の編成ルールに従い適宜調整され、そのバックテストの過去実績は将来の指数パフォーマンスを保証するものではない。本文に記載された個別銘柄はあくまで指数構成銘柄の客観的な列挙であり、特定銘柄の推奨やファンド運用者・投資方針を示すものではない。本文中の情報（銘柄、コメント、予測、図表、指標、理論、表現形式等を含むがこれに限定されない）はあくまで参考であり、投資者は自己責任で投資判断を行う必要がある。なお、本文の見解、分析、予測は読者への投資勧告を意図したものではなく、華宝基金もこれに起因する直接・間接的な損失について責任を負わない。投資者は「基金契約」「募集説明書」「基金商品資料概要」などの法定書類をよく読み、リスクとリターンの特性を理解し、自身のリスク許容度に合った商品を選択すべきである。**過去の実績は将来のパフォーマンスを保証しない。**基金管理者の評価によると、農牧漁ETFのリスクレベルはR3-中リスクであり、バランス型（C3）以上の投資家に適している。適合性の意見は販売機関により異なる場合がある。販売機関（基金管理者の直販機関やその他の販売機関）は、関連法規に基づきリスク評価を行い、投資者は適合性意見に注意を払う必要がある。各販売機関の適合性意見は一致しない場合もあり、販売機関が出すリスクレベル評価結果は基金管理者の評価結果を下回ることはできない。基金契約におけるリスク・リターン特性とリスクレベルは、評価基準の違いにより異なる場合がある。投資者は基金のリスク・リターン状況を理解し、自身の投資目的、期間、経験、リスク許容度に応じて慎重に商品を選び、自己責任でリスクを負う必要がある。中国証券監督管理委員会の登録は、あくまで本基金の投資価値、市場展望、収益の保証を意味しない。