中央銀行の逆レポが頻繁に低水準の数量で実施されている。業界の専門家は「金融政策の引き締めを意味するものではなく、現在の市場流動性は依然として十分だ」としている。

AIに聞く・業界の専門家はなぜ現在の流動性が依然として潤沢であることを強調するのか？

財聯社の報道によると、4月に入ってから、央行の7日物逆回购は多日間にわたり「地量」の操作を実施しており、規模はそれぞれ5億元、5億元、10億元、5億元で、そのうち5億元の操作規模は2015年以来の最低水準となっている。

一方で、3月以降、買断式逆回购もたびたび縮小して継続されている。4月7日、央行は8000億元の3か月物買断式逆回购操作を実施したが、当月の到来額（満期）は1.1兆元だったため、今回の操作は縮小して継続するもので、純回収額は3000億元となった。これらの短期および中短期の流動性管理ツールの調整により、市場では央行の流動性調整に対する姿勢への関心が高まっている。

上证报の報道によれば、業界の専門家は、これは市場の資金の需給の変化を踏まえて央行が行った柔軟な調整にすぎず、金融政策の引き締めではないという見方を示しており、現在の市場流動性は依然として潤沢だとしている。

东方金诚のチーフ・マクロ分析官、王青氏は、3か月物の買断式逆回购が連続して縮小されながら継続されていることは、直近の公開市場における連続した「地量」操作と一致しており、主として4月初め以降、市場の流動性がやや緩んでいることに起因する、と述べた。最近、預金類金融机构の翌日物の質押式回购金利の月平均値が継続して1.3%以下で推移しており、4月2日には1年物の商業銀行（AAA級）による同業者CDの満期利回りが1.5%を下回って、過去最低を更新した。背景には、央行が1月から2月にかけて中期借贷便利（MLF）と買断式逆回购を大規模に純投下し、1.9万億元の中期流動性を供給したこと、さらに3月の政府债券の純融資規模が低かったことなどの要因がある。

华西证券のマクロ・ヘッド（連席）の分析官、肖金川氏は、今回の央行の操作公告で「上級一級の取引業者の需要を全額満たした」と追加で言及したのは、逆回购の縮小が市場の資金需要に即した通常の操作であることを示す意図だと指摘した。期をまたいだ後も央行は継続して純回収を行っているが、資金面は依然として潤沢な（緩和的な）状態を維持している。

声明：市場にはリスクがあり、投資には注意が必要です。この記事はAIが第三者のデータに基づいて生成したものであり、参考としてのみご利用ください。個別の投資助言を構成するものではありません。