本当に平和なのか、それとも偽りの希望なのか？一記事で振り返る：投資銀行は米イラン一時停戦をどう見ているか

AIに問う・2週間の停戦は恒久的な平和への扉を開くか？

財聯社4月8日（編集：潇湘） 米国大統領トランプは火曜日、イランとの2週間の停戦協定に合意したと述べた。そしてそれ以前の12時間も満たない時点で、彼はテヘラン側に対して「文明を破壊する」式の最後通牒を突きつけ、ホルムズ海峡の再開を求めた。再開しなければ、同国の民間インフラに対する大規模攻撃に直面することになる、と警告していた。

今回の停戦は、恒久的な平和に向けた道筋、ならびに湾岸地域における石油・天然ガス輸出の再開に向けた環境整備につながるものと見なされ、原油価格は水曜朝の段階でいきなり急落。債券市場は上昇し、アジア太平洋の株式市場および米国株先物も大幅に上昇した。

これに対して、ウォール街の多くのストラテジストは、トランプが米国とイランの間で2週間の暫定停戦協定に到達したと発表したことは、短期的に世界市場にとって望ましい緊張緩和のシグナルだと述べている。ただし、彼らは、市場の反発が持続するかどうかは、ホルムズ海峡の海上輸送がいつ通常に戻るかにかかっている、とも警告した。高止まりする原油価格は、世界、特にアジア経済にとって主要な下振れリスクのままである。というのも、その多くの経済圏が中東原油の輸入に高度に依存しているからだ。また、現時点で「恒久的な平和」という物語を信じ始めるのは、まだ早いかもしれない。

以下は一部の投資家およびアナリストによる最新のコメントと情勢分析：

ハリス・ファイナンシャル・グループ：トランプはついに足場を見つけた

ハリス・ファイナンシャル・グループのマネージング・パートナーJamie Coxは、市場はこれまでトランプがイラン問題の逃げ道を探していると予想していたと述べた。今日、彼はついにそれを見つけ、掴み取った。過去1週間、相場はゆっくりと上昇してきたが、その背景には強硬な発言が増えてきたことがある。これは通常、協定に向けた避けられない転換点の前ぶれになる。

IG International：アジア株の回復は欧米株を上回る可能性

IG Internationalの市場分析担当者Fabien Yipは、「もちろん、今は楽観的なムードが多い。しかし、原油価格が依然として高止まりしているため、2月末の水準にはまだ戻っていない。イランが海峡の開放に向けた意欲を示すかどうかを見極めることが極めて重要だ。いったんタンカーが通過し始めれば、状況はより明確になるだろう」と述べた。

「アジア株の回復は欧米株を上回る可能性がある。戦争勃発後、アジアが受けた打撃が最も大きかったからだ。テクノロジーおよび人工知能（AI）株は、これまで最も厳しい売りに見舞われてきた分、得られる恩恵が最大になる見込みだ。反発の過程で、利益確定の動きも見られるだろう――一部の投資家はこの機会に持ち場を離れる可能性がある。エネルギー株は、これまで商品価格の上昇で恩恵を受けていたため、利益の吐き出し（利益確定）も起こり得る。」

Valverde Investment Partners：市場は過小評価された成長セクターに注目する

Valverde Investment Partnersの創業者John Fooは、市場でまたTACO取引が繰り広げられたと指摘した。停戦のニュースが見出しを飾ることで、一定のリスク選好の行動が促される可能性があり、ASEANおよび北アジアではエネルギー面で一息つけるチャンスが得られるかもしれない。

明らかに、市場は過小評価されている成長株およびセクターに注目していく。例えば北アジアのテクノロジー株、ベトナム、シンガポール、タイの株式などだ。

WILLIAM BUCK：投資家は、停戦が長続きしない可能性もなお意識する

WILLIAM BUCKのチーフエコノミストBesa Dedaは、「敵対行為が始まって以来初めて、実質的な意味を持つ停戦が成立したことを踏まえると、市場にはいくらかの慎重な楽観ムードが生まれるかもしれない。ただし、投資家は停戦が長続きしない可能性も依然として理解している。私たちは、停戦が維持されることで、経済がより深刻な打撃を受けるリスクを抑えられることを望んでいる。もちろん、停戦が最終的に問題解決につながったとしても、製油所やインフラの損壊の修復、そして正常化には時間がかかる。しかし、これは長期にわたって受ける影響に比べれば、はるかにましだ」と述べた。

BARRENJOEY：原油価格が75ドルまで下落するかは不確実

BARRENJOEYのチーフ・レート・ストラテジストAndrew Lilleyは、「紛争が勃発する前の水準まで戻すには、まだ長い道のりがある。いま懸念されているのは、市場が原油価格をどの程度75ドルまで戻せるのかという点だ」と述べた。

「現在のこの微妙な局面――石油は確かに流れており、品薄で人々が欠乏するという状況ではないが、価格は90ドルの均衡水準を維持している――は、実際には中央銀行の利下げの“テールリスク”（末尾リスク）を排除している。このシナリオでは、収益率が恒常的に高い水準にとどまることになる。なぜなら、私たちのインフラが破壊されており、原油価格は今後数か月にわたり粘着性の高い高位で推移するからだ。つまり、より高いインフレに直面することになる。」

西太平洋銀行：市場の膝を跳ねるような反応は、アルゴリズムが動いているだけ

西太平洋銀行の金融市場ストラテジー担当責任者Martin Whettonは、「このような(TACO)の状況は時々起きる。これは、人々が新たなリスクを引き受けるという意味なのか？ 違う。状況を変えるには、本当に長続きする平和が必要だ。人々は実際にはリスクを負っていない。これは単にアルゴリズムが動いているだけだ」と述べた。

ANNEX資産管理：停戦の決定は、希望を抱かせるだけの十分さがある

ANNEX資産管理のチーフエコノミストBrian Jacobsenは、「トランプ大統領は、2週間の停戦に同意したと述べた。これは希望を抱き続けるのに十分だ。つまり、全(イラン)の文明が破壊されることはないだけでなく、石油がホルムズ海峡を再び流れていくのを見る可能性さえある」と述べた。

「もちろん、これが“ボールを蹴り合う”、 “ゴールポストを動かす”、 “TACOの火曜日”、あるいは他のどんな比喩であれ――最終的には、事態が再び緊迫し、爆弾がまた落ちることにつながってしまうのではないか？ 誰にも分からない。ただ、現時点では市場に前向きな反応を引き起こすには十分だ。」

Lombard Odier：市場は今週残りの時間で、解放感のある反発を迎える

Lombard Odierのシンガポール戦略家Homin Leeは、「ホルムズ海峡の流量が目に見えて改善し始めるなら、市場は今週残りの時間で解放感のある反発を迎えるだろう」と述べた。

「トレーダーは、有名な“ TACO取引”を後押しし、主要な資産クラスにおけるホルムズのプレミアムをさらに引き下げようとするだろう。加えて、湾岸地域の長期的な地政学的不確実性の現実が、交渉をどこまで前に進められるかを制約する――特に交渉の進展が十分に速くない場合には。」

K2資産管理会社：今後1週間の鍵は、エネルギー供給の補充

K2資産管理会社のリサーチ責任者George Boubourasは、「紛争が再び燃え上がる可能性があるため、来週のエネルギー供給の補充が重要だ。停戦の決定は、景気後退の確率を下げる。特に来週あたりに、より多くの石油、天然ガス、そして肥料が流入するなら、市場は現実的に動く。市場は常に実務的であり、盲目的に楽観的ではない。彼らは紛争そのものを織り込んでおり、1年という視点から見れば、現在のバリュエーションは依然として魅力的だ」と述べた。

Vantage Global Prime：今すぐ「恒久的な平和」の物語を信じ始めるのは早すぎる

Vantage Global Primeの上級市場アナリストHebe Chenは、トランプが発表した後の原油価格の暴落は、市場にとって「待ち望まれていた、必要な一息をつける機会」をもたらしたと指摘した。

「ただし、この11日間のウィンドウは、揺らいだ信頼をわずかに修復したにすぎない。つまり、それは脆い感情の修復であって、戦術的な“息抜き”であり、構造的な転換ではない。私たちは、資金が戦争ヘッジの手段から狂ったように引き揚げているのを目にしている。しかし、ホルムズ海峡が依然として世界で最も高価な“人質”である状況では、今すぐ“恒久的な平和”の物語を信じ始めるのは早すぎる。」

三井住友信託：過去1か月の暴落局面で投げ売りされた株は買い戻される

三井住友信託資産管理会社のチーフストラテジストHiroyuki Uenoは、「この(暫定停火)は、市場にとっての安堵だ。いまは状況が落ち着いてきている。イランは実際に交渉のテーブルに戻っており、一歩前進だ。いまは、多くの人が高い原油価格は長続きしないだろうと感じている」と述べた。

「過去1か月の暴落局面で“売られた”株は再び買い戻され、短期的には“まともな”反発が促されるだろう。日本では、テクノロジーおよびAI株が最も買い場になりそうだ。ただし、ここから先が一切つまずきなく順調に進むと保証されるわけではない。投資家は調子に乗りすぎないほうがいい。」

オーストラリア連邦銀行：依然として、米国が最終的に行動を格上げして戦争を終わらせる必要があると見込む

オーストラリア連邦銀行のストラテジストCarol Kongは、「為替市場では膝を跳ねるような反応が見られたが、重要なのは、現時点では戦争をどう終わらせるかの計画がまだないことだ。我々は、最終的に米国が行動を格上げして戦争を終わらせる必要があると見込んでいる。そのため、ドルは短期的にさらに弱含む可能性はあるものの、下落基調を維持し続けるのは難しい」と述べた。

（財聯社 潇湘）