nLIGHT (NASDAQ:LASR) 強いCY2025第4四半期で予想を上回ったが株価は下落

nLIGHT (NASDAQ:LASR) 強いCY2025第4四半期で予想を上回ったが株価は下落

Adam Hejl

2026年2月27日（金）午前6:58（GMT+9） 6分で読む

この記事の内容：

LASR

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レーザー企業nLIGHT (NASDAQ:LASR)は、CY2025第4四半期にウォール街の売上高予想を上回り、売上は前年同期比71.3%増の8119万ドルとなった。さらに、次四半期の売上ガイダンス($73 百万ドル（中央値）)は驚くほど好調で、アナリスト予想を6.3%上回った。非GAAPベースの1株当たり利益は0.14ドルで、アナリストのコンセンサス予想を27.3%上回った。

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nLIGHT (LASR) CY2025第4四半期のハイライト：

**売上高：** 8119万ドル（アナリスト予想は7665万ドル (71.3%の前年同期比成長、5.9%上回り)）

**調整後EPS：** 0.14ドル（アナリスト予想は0.11ドル (27.3%上回り)）

**調整後EBITDA：** 1069万ドル（アナリスト予想は825万ドル (13.2%のマージン、29.6%上回り)）

**CY2026年の第1四半期の売上ガイダンス**は、$73 百万ドル（中央値）。アナリスト予想の6865万ドルを上回る

**CY2026年の第1四半期のEBITDAガイダンス**は、中央値で750万ドル。アナリスト予想の467万ドルを上回る

**営業利益率：** -6.7%（前年同四半期の-55.8%から改善）

**フリー・キャッシュ・フロー**は1593万ドル（前年同四半期の-1860万ドルから増加）

**時価総額：** 33.5億ドル

「2025年はnLIGHTにとって例外的な年だった。A&D市場の継続的な強さを背景に売上成長が力強く伸び、既存プログラムにうまく取り組み、追加の成長につながる新しい受賞を獲得できたことで、成長が促進された」と、nLIGHTの社長兼最高経営責任者（CEO）のScott Keeneyはコメントした。

会社概要

元CEOで、ハーバード教育を受けた起業家であるScott Keeneynによって設立されたnLIGHT (NASDAQ:LASR)は、産業、航空宇宙・防衛、医療分野向けに半導体およびファイバーレーザーを提供している。

売上成長

企業の長期的なパフォーマンスは、その企業全体の質の指標となる。どんな企業でも良い四半期や2四半期は作れるが、長く続く企業は何年にもわたって成長する。残念ながらnLIGHTの売上は、過去5年間で年平均複利成長率3.2%と低調だった。これは当社の産業セクター基準を下回っており、分析の厳密な出発点としてはやや粗い。

nLIGHT 四半期売上高

長期的な成長は最も重要だが、産業セクターにおいては、半世紀ではなく「数年」レベルの過去の視点だけでは、新しい業界トレンドや需要サイクルを見落とす可能性がある。nLIGHTの直近2年の年率換算売上成長率は11.6%で、5年トレンドを上回っており、需要が最近加速していることを示唆している。

nLIGHT 年次の前年同期比売上成長

nLIGHTはまた、最も重要なセグメントであるレーザープロダクツとアドバンスト・ディベロップメントの売上を分解している。レーザープロダクツは売上の67.9%、アドバンスト・ディベロップメントは32.1%だ。過去2年間、nLIGHTのレーザープロダクツの売上(lasers、増幅器、指向性エネルギー製品)は前年同期比で平均22.6%の成長を記録した。一方で、アドバンスト・ディベロップメントの売上(R&D契約)は平均28.3%の成長だった。

物語は続く  

nLIGHT セグメント別 四半期売上高

今四半期、nLIGHTは前年同期比で素晴らしい売上成長71.3%を報告し、売上8119万ドルはウォール街の見積もりを5.9%上回った。会社側は現在、次四半期の売上が前年同期比で41.3%増加すると見込むガイダンスを出している。

さらに先を見据えると、売り手側（セールサイド）のアナリストは今後12か月で売上が11%成長すると予想しており、これは同社の2年間の成長率と同程度だ。この見通しは称賛に値し、市場が同社の製品・サービスの成功を織り込んでいることを示唆している。

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営業利益率

営業利益率は、収益性を示す重要な指標であり、すべてのコア経費（売上原価から広告や賃金まで）を差し引いた後に残る収益の割合を示してくれる。また、利息と税金を除外しているため、負債水準や税率が異なる企業間で収益性を比較するのにも役立つ。

nLIGHTの高い経費は、過去5年間の平均営業利益率をマイナス19%に押し下げる一因となっている。利益の出ていない産業企業は特に注意が必要だ。なぜなら、潮が引くと裸で泳いでいるような状況に巻き込まれる可能性があるからだ。ビジネスが1サイクル丸ごと耐えられると信じるのは難しい。

ただし良い面もある。nLIGHTの営業利益率は過去5年間で1ポイント上昇しており、これは売上成長が営業レバレッジをもたらしたことによる。とはいえ、同社が長期的な収益性に到達するには、さらに多くのことが必要になる。

nLIGHT 過去12か月の営業利益率 (GAAP)

今四半期のnLIGHTの営業利益率はマイナス6.7%だった。同社の一貫した利益不足は、懸念のサインだ。

1株当たり利益（EPS）

売上の推移は企業の過去の成長を説明するが、長期的な1株当たり利益（EPS）の変化(EPS)は、その成長の収益性を示す。たとえば、企業が広告やプロモーションへの過剰な支出で売上を膨らませることもあり得る。

nLIGHTのEPSは、過去5年間で年平均複利成長率8.4%と健全な伸びを示し、年率換算の売上成長率3.2%を上回った。これは、同社が拡大する中で1株あたりベースでもより収益性が高まっていったことを示している。

nLIGHT 過去12か月のEPS (Non-GAAP)

nLIGHTの利益の細かなニュアンスを掘り下げることで、その業績をより深く理解できる。先ほども述べた通り、nLIGHTの営業利益率は過去5年間で1ポイント拡大した。これは、より高い利益の背後にある最も関連性の高い要因だ(（ただし収益の影響を除く)）。利息費用や税金もEPSに影響するが、企業のファンダメンタルズについては、そこまで多くは教えてくれない。

売上と同様に、EPSもより直近の期間で分析する。そうすることで、ビジネスにおける新たなテーマや展開の手がかりを得られるからだ。

nLIGHTの場合、2年ベースの年次EPS成長が68.2%と、5年トレンドを上回った。この加速は、近年の産業企業の中でも成長が速い部類の1つに押し上げた。

第4四半期にnLIGHTは調整後EPSを0.14ドルと報告し、前年同四半期のマイナス0.30ドルから改善した。この数字はアナリスト予想を難なくクリアしており、株主は結果に満足すべきだ。今後12か月について、ウォール街はnLIGHTの通期EPSが0.24ドルに達し、13.1%成長すると見込んでいる。

nLIGHTの第4四半期結果からの要点

当社は、次四半期のEBITDAガイダンスが強気で、アナリスト予想を大きく上回った点に感銘を受けた。また、EPSがウォール街の見積もりを上回ったことも嬉しい材料だった。視点を広げると、今四半期にはいくつか重要なプラス要素があったと考える。投資家はさらに多くを期待していた可能性が高く、結果発表直後に株価は6%下落し、57.75ドルとなった。

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