ユービーシェンは昨年、人型ロボットの売上高が8億元で、その割合は40％を占めており、最近株価は低迷している

AIに問う · 株価低迷は具身知能の商業化進展と関連しているか？

人型ロボットが初めて優必選（9880.HK）の最大の収入源となった。

優必選が3月31日に発表した年次報告によると、2025年には同社の全身型具身知能人型ロボット（身長160cm以上）の収入は8.21億元に達し、2024年の3562万元と比べて前年比2203.7%増加し、総収益の41.1%を占める。これに対応する人型ロボットの販売台数は1079台。

年次報告によると、この納品された人型ロボットは自動車製造や物流などの工業シーンをカバーし、主に搬送、仕分け、品質検査の三大コア作業を担当し、「顧客の高い離職率、管理の難しさ、作業の繰り返しといった課題を解決するため」としている。

優必選は全身型具身知能人型ロボットの毛利率が54.6%であることを開示し、全製品ラインの毛利率は37.7%、前年比で9ポイント向上したと述べている。同社は、毛利率の向上は収益構造の変化によるものであり、高毛利率の全身型具身知能人型ロボット製品とソリューションが最大の収入源となったと説明している。

人型ロボットの高い毛利率は、最近の宇树科技の招股書にも反映されている。データによると、2025年1-9月に同社の人型ロボット製品の毛利率は62.91%に達した。

全体として、2025年の優必選の総収益は20.01億元に達し、前年比53.3%増加した。年間の損失は7.90億元で、前年比で31.9%縮小。調整後EBITDA（税引き前利益、利息、減価償却前利益）の損失は4.38億元で、前年比28.1%縮小している。

2025年、優必選の研究開発費は5.07億元で、収益の25.36%を占める。そのうち、全身型具身知能人型ロボットの研究開発投資は超過2.7億元にのぼる。これに対し、宇树科技の研究開発投資は控えめで、2025年1-9月は9020.94万元、収益に占める割合は7.73%である。

財務報告によると、2025年末時点で、優必選は貨幣資金が49.19億元に達し、2024年末と比べて大幅に301.94%増加した。優必選は、資金の蓄えが十分であり、主に具身知能に投資すると述べている。

また、3月12日には、優必選は深交所上場企業の锋龙股份（002931.SZ）を正式に買収し、後者の新たな支配株主となった。この資本運作により、優必選は「人型ロボットH+Aの第一株」となった。同社は、買収完了後、人型ロボット産業の協調を深めると述べている。

しかし、優必選の最近の香港株価は低迷している。2月下旬から、株価は140香港ドル以上の高値から下落し、3月31日には85.4香港ドルにまで下落、発行価格の90香港ドルを割り込んだ。3月31日の終値時点で、優必選の時価総額は430億香港ドル（約380億元）となっている。

取材：南都N動画記者　楊柳