KKRは子会社のプライベートクレジットファンドの償還を制限

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株主向けの書簡によると、KKR傘下の非上場の商業開発会社であるKKR FS Income Trustは、償還請求の急増を受けて償還を制限した。

「K-FIT」と名付けられたこのファンドは、2026年の第1四半期に、発行済み株式の約6.3%に相当する償還請求を受け取った。火曜日に公表された書簡によれば、同ファンドはそのうち約80%の請求に対応する計画だ。

その一方で、KKR FS Income Trust Select（略称K-FITS）は、株主が求めた償還分に相当する、約3.7%の持分を全て買い戻した。書簡では、今四半期の新規の出資資金の流入が、投資家の償還請求を上回っていると指摘している。

2月28日時点で、K-FITSの年換算の純収益率は9.82%であり、そのうち約71%が米国の直接ローンへの投資で、25%が担保付きローン、残りが取引クレジットへの投資だった。

ここ数か月、投資家が、規模が約2兆米ドルのプライベートクレジット業界のバリュエーション、流動性、そして借り手の健康状態に対する懸念を強める中、プライベートクレジットファンドでは償還請求が急増する事態に直面している。

大手のファンドマネージャーは通常、各四半期の償還の上限をファンド資産の5%程度に設定する。

ブラックロック、Ares、モルガン・スタンレーを含む複数の企業は、流動性が乏しい資産を慌てて売却する事態を避けるため、この制限を一貫して維持してきた。一方で、ブラックストーン・グループやオークツリー・キャピタルなどの企業は、ときにこの常識的な上限を上回り、流動性需要を満たすことがある。

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編集責任者：于健 SF069