#OilEdgesHigher

原油は再び注目を集めている。地政学的リスクが持続する中、エネルギー市場は再評価されている。以前、米国とイランの停戦発表後に一時的に調整された後、ブレント原油とWTIはわずかに反発したが、トレーダーたちはホルムズ海峡の状況が解決されたとは完全には信じておらず、慎重さを保つのは妥当だ。
ここでの主要な推進要因は供給中断リスクである。2月下旬の中東の軍事行動は実質的にホルムズ海峡の通路を閉鎖し、この重要な交通路は世界の石油貿易の約五分の一を担っている。停戦に関する情報が絶えず伝わる中でも、タンカーの交通は完全には正常化していない。空船は入ってこず、満載の船も戦前の規模で出入りしていない。この状況が変わらない限り、リスクプレミアムは価格に反映され続けるだろう。
需要側から見ると、大きな緩和は見られない。精製原料の逼迫に伴い、2026年第1四半期にはジェット燃料と馏分油の価格が急騰し、下流の圧力は既に航空券価格やクルーズ会社のコストに反映され始めている。より広範な消費者もこの圧力を感じ始めている。
エネルギーアナリストの見解によると、ブレント原油は短期的に$70 から$90 の範囲内で推移すると予測されており、一部の予測では中断が続く場合$96 まで引き上げられている。WTIは米国在庫の堅調さと戦略的石油備蓄の可能な解放の影響を受けており、これにより二つの基準油の上昇差は制限されている。
ここでのマクロ的判断は非常に明快だ——これは需要主導の反発ではなく、パニックプレミアムである。これは外交の進展が加速すれば、すぐに自然に下落する可能性があることを意味する。一方で、湾岸地域で再び動揺が生じれば、激しい上昇もあり得る。ポジションを適切に調整すべきだ。