AIに問う・ドイツは金を運び戻すのが「準備の安全性」の変革を示すのか？

国家チームが底値買い

一昨日の記事ではトルコについて触れた。ロシアは緊急対応のために、金を狂ったように投げ売りしていた。誰かが狂ったように投げ売りするなら、誰かが狂ったように買い受ける必要がある。その買い受けているのは誰だ？

その一つが国家チームだ。

中国人民銀行のデータによると、中国の3月末の金の準備高は7,438万オンスで、2月末は7422万オンスだった。連続第17か月の金の買い増しとなっている。

過去12か月の買い増し状況を見てみよう：
2025-04：2.18トン
2025-05：1.86トン
2025-06：2.18トン
2025-07：1.86トン
2025-08：1.86トン
2025-09：1.24トン
2025-10：0.93トン
2025-11：0.93トン
2025-12：0.93トン
2026-01：1.24トン
2026-02：0.93トン
2026-03：4.98トン

分かるように、3月に一部の機関が恐怖で投げ売りしたとき、金価格は4100ドルを下回るほどまで下落した。一方で国家チームは直接、16万オンス(4.98トン)まで買い増しており、これはそれまでの月平均の買い増し量の約5倍だ。

底値での買い増し水準としては、相当なものだ。

さらに、フランス国家チームの一連のトップ級の操作は、さらに格別だ：

年初、金価格がニューヨークで史上最高値まで駆け上がっているとき、米連邦準備制度に保管されていた129トンの古い金地金を高値で売り払い、その一方でヨーロッパでは低価格で同量の新しい金地金を買い戻して、パリに運び戻した。行って戻って、金は一切減らず、しかも128億ユーロも儲けて、赤字から黒字に転じた。

現在、フランス中央銀行が新たに買い入れたすべての金は、パリに保管されている。

ドイツも同じことをやろうとしている。ドイツもまた金の準備大国で、金の約40%は米連邦準備制度に保管されている。ドイツ側はフランスの操作を見てずっと、ドイツも金を取り戻してアメリカに置くのではなく、アメリカは実際に安全ではない、と呼びかけている。

ここまで書いて、私は1965年のあの歴史を思い出す。ドルと金が連動していた時代、アメリカは一方でベトナム戦争を戦いながら、もう一方では紙幣を狂ったように刷り続けていた。フランス大統領ド・ゴールはそれを見ていられず、軍艦を率いてニューヨークへ行き、手元のドル紙幣を使ってアメリカから本物の金銀に交換しようとした。船を一隻ずつ、何隻も往復させて、金を家に引っ張って帰った。アメリカは耐えられなくなり、最後は1971年にニクソンが直接、ドルと金の兌換を廃止すると宣言し、ブレトン・ウッズ体制は終わりを迎えた。