COMEXゴールドが4700ドルを突破、機関：金鉱株のダビス二重打ちが引き続き期待できる

問AI・金鉱会社の低PER評価はダビスのダブルクリック期待をどのように支えるの？

最近、黄金は調整後に持ち直しの兆しを見せており、COMEX黄金は4700ドルに戻った。**永赢基金の黄金株ETF（517520）**のファンドマネージャー劉庭宇は、金融政策の引き締め予想を売買で極限まで織り込んだ後、今後黄金はスタグフレーション取引やドル信用の弱まりが始まる可能性があると述べた。黄金と黄金株の長期の投資価値およびその論理に明確な変化はなく、逆グローバル化、脱ドルの加速という流れのなかで黄金の長期の保有価値はいっそう際立っている。短期的な調整はかえって、黄金および黄金株の投資におけるコストパフォーマンスを引き上げている。

黄金株の第3四半期決算の業績は全体として市場予想に合致しており、2026年のダビス・ダブルクリックは今後も続く可能性がある。永赢基金によると、中証沪深港黄金株指数の上位10銘柄の2025年の親会社帰属純利益の平均成長率は約86%と見込まれており、全体として市場予想に合致している。近年の高成長（2024年年報は88%、2023年年報は84%）を引き続き維持している。この高い成長の勢いは、金価格のミッドレンジ（中心）上昇に加え、金鉱会社が積極的に増産を進めることで、数量と価格の双方がともに伸びることに支えられている。2026年の金価格のトレンドに関する判断、および国内の大量の金鉱会社の増産ガイダンスに基づくものであり、そしてこの論理は今後も継続して着実に実現される可能性がある。3月27日までに、金価格が4500ドル/オンスの場合で試算すると、主要な金鉱会社の2026年の平均PERはわずか10〜16倍である。歴史的に金鉱会社のバリュエーションのミッド（中心）は約20倍であり、現時点でも依然として大きなバリュエーションの修復余地がある。総合すると、黄金株は今後も業績とバリュエーションがともに上昇するダビス・ダブルクリック相場を引き続き演じる可能性があり、その投資機会はより一層注目に値する。

見解は参考情報にすぎず、投資助言を構成するものではありません。

リスク提示：ファンドにはリスクがあり、投資は慎重に行ってください。投資家の皆さまには、投資判断を行う前に、商品の法的書類をよく読み、ファンドのリスク・リターンの特徴および商品特性を十分に理解し、自身のリスク許容度を十分に踏まえたうえで、合理的に判断し、慎重に投資判断を行っていただきますようお願いいたします。

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