AIへの質問 · 証券業の成長速度がなぜ他のセクターをリードできるのか？**財聯社4月7日付（記者 林坚）** 例年恒例の証券会社の経営成績分析が発表された。記者が入手したところ、 中証協は最新の2025年の証券業務状況分析レポートを公開し、過去1年間の業績を振り返り整理している。全体として、20の重要データと5つの主要なトレンド性特徴が浮き彫りになっている。> 1.2025年末時点で、証券会社の総資産、純資産、純資本はそれぞれ14.83兆元、3.34兆元、2.44兆元に達し、前年同期比でそれぞれ14.66%、6.53%、5.27%の増加。> 2.証券業は年間で5411.71億元の営業収入と2194.39億元の純利益を実現し、前年同期比でそれぞれ19.95%、31.20%の増加。> 3.128の証券会社が黒字を達成し、業界の黒字率は85.3%、平均純資産利益率（ROE）は6.79%、前年同期比で1.29ポイント向上。> 4.業界の平均リスクカバレッジ率は294.66%（監督基準≥100%）、平均資本レバレッジ比率は20.48%（監督基準≥8%）、平均流動性カバレッジ率は229.67%（監督基準≥100%）、平均純安定資金比率は162.60%（監督基準≥100%）。> 5.2025年、全業界のブローカー業務純収入は1822.84億元と、前年同期比で42.50%の大幅増加。特筆すべきは、2024年の業績分析レポートではこのデータが開示されていなかった点。> 6.2025年、全業界の自己運用業務は1853.24億元の収入を実現し、そのうち株式投資規模は前年同期比36.47%増。株式投資規模は自己運用投資総額の比重も前年同期比2.28ポイント上昇。証券業務と比較すると、両者の差は約30億元。> 7.全業界の販売代行金融商品保有規模は4.69兆元と、前年同期比35.30%増。成長の勢いは非常に強い。> 8.2025年末時点で、年間の代理買付・売却証券業務の平均純手数料率は0.02%に低下し、費用削減の効果が顕著。> 9.証券会社のチャネル販売能力は大きく向上し、その中で株式型指数ファンドの保有規模は市場全体の比重を超える50%以上に達している。> 10.自己運用業務、証券業務、利息純収入、投資銀行業務、資産運用業務はそれぞれ営業収入の34.24%、33.68%、11.95%、7.38%、4.41%を占める。2024年の収入構造と比較して、証券・利息業務の短期的な寄与は増加し、自己運用の比重は低下したが質の最適化が進む。投資銀行と資産運用の比重はわずかに減少したものの、長期的な成長ロジックは変わらない。> 11.証券資産運用の受託資産総純資産は10.21兆元に達し、前年同期比5.49%増。集合資産運用と特定資産運用が増加の主力となり、それぞれ13.48%、14.49%の成長。集合資産運用の規模比率（33.72%）は、単一資産運用の規模比率（32.84%）を初めて上回った。非固定収益型資産運用の規模は約3.60兆元で、前年同期比16%増。> 12.内地の証券会社は34社が海外子会社を36社設立し、総資産は1.94兆香港ドル、前年同期比31.95%増。2025年の営業収入は452.33億香港ドルで、前年同期比6.15%増。外資参股の証券会社は16社、総資産は534.69億元、前年同期比5.44%、2025年の営業収入は105.79億元、前年同期比32.61%。> 13.中国資本の証券会社は香港株通取引額28.70兆港元、香港子会社などは上海・深セン株通取引額50.33兆元。> 14.証券会社の現金配当と自己株買いは連続2年で500億元超を記録。> 15.証券会社は2025年、科技革新債の引受を998本、合計額は1.02兆元、前年同期比66.52%増。> 16.2025年、証券会社またはその代替子会社は科創板や北交所などの企業IPOに超12億元を出資し、累計で370億元超の科創企業IPOに追随投資。> 17.2025年、82社の上場企業の大規模資産再編を支援し、取引額は6000億元超。> 18.2025年、116社の企業のIPOを支援し、調達規模は1317.71億元。78社の企業が科創板、創業板、北交所に上場し、調達額は708.98億元。> 19.証券会社は年金テーマの企業債券2本を発行し、累計調達額は20億元、ゼロ突破を実現。> 20.2025年末時点で、証券会社のスワップ取引の便利操作額は累計1050億元に達した。**ポイント1：中資証券の着実な向上と外資の増加**2025年、証券業界全体は営業収入と純利益の双方で増加し、純利益の伸びは3割超と、収益性が著しく向上した。2025年末時点で、全国の証券会社の総資産、純資産、純資本はそれぞれ14.83兆元、3.34兆元、2.44兆元に達し、前年同期比で14.66%、6.53%、5.27%の増加。全業界の年間営業収入は5411.71億元、純利益は2194.39億元で、それぞれ前年同期比19.95%、31.20%の増加だった。そのうち128の証券会社が黒字を達成し、黒字率は85.3%、平均純資産利益率（ROE）は6.79%、前年同期比で1.29ポイント向上。リスク管理面では、業界のコンプライアンスとリスクコントロールは安定している。平均リスクカバレッジ率は294.66%（監督基準≥100%）、平均資本レバレッジ比率は20.48%（監督基準≥8%）、平均流動性カバレッジ率は229.67%（監督基準≥100%）、平均純安定資金比率は162.60%（監督基準≥100%）と、各指標は規制要件を満たし続けている。国際展開では、中資証券のクロスボーダー事業が着実に進展している。2025年末には、内地の証券会社34社が海外子会社を36社設立し、総資産は1.94兆香港ドル、前年同期比31.95%増。営業収入は452.33億香港ドルで、前年同期比6.15%。また、証券会社は顧客の香港株通取引額28.70兆港元、上海・深セン株通取引額50.33兆元をサポートし、資本のクロスボーダー流動を促進し、世界の投資家に中国資産へのアクセスを提供している。外資系証券会社も良好な成長を示している。2025年末、外資参股の証券会社は16社、総資産は534.69億元、前年同期比5.44%、営業収入は105.79億元、前年同期比32.61%。海外の主権基金や年金基金などの長期資金が中国市場に流入し、A株投資者の構造最適化や上場企業のガバナンス改善に寄与している。2025年末には、海外機関や個人の国内株保有額は約3.7兆元に達し、増加傾向が続いている。**ポイント2：証券業の中で最も成長の早い証券業務と自己運用の三年連続勝負**事業展開と収入構造を見ると、2025年の証券業務は多様化し、成長速度と規模の両面で良好なバランスを保っている。収入増加の観点では、証券業務が最も伸びた一方、規模の面では自己運用が三年連続で最大の収入源となり、証券会社の業績を左右している。2025年、全業界の証券業務純収入は1822.84億元と、前年同期比42.50%の大幅増。これはA株指数の安定回復と市場取引の活発化などの要因による。自己運用は1853.24億元の収入を得て、そのうち株式投資規模は36.47%増。株式投資の比重も2.28ポイント上昇。全体の収入構造を見ると、証券業務、利息純収入、投資銀行、資産運用はそれぞれ33.68%、11.95%、7.38%、4.41%を占め、収入の多角化とバランスの取れた構造が形成されている。### 2024-2025年の証券業の収入構造の変化。資産運用業務は、業界の変革が着実に進み、構造の最適化とアップグレードが続いている。証券会社は資産運用の本質に立ち返り、投資管理能力を強化し、アクティブ運用への移行を加速させている。2025年末時点で、資産運用受託資産の総純資産は10.21兆元となり、前年同期比5.49%増。集合資産運用と特定資産運用が増加の主力となり、それぞれ13.48%、14.49%の成長を見せている。特に、集合資産運用の規模比率（33.72%）は、初めて単一資産運用の比率（32.84%）を上回った。商品構造も引き続き最適化されている。非固定収益型資産運用の規模は約3.60兆元で、16%の増加。アクティブ運用の効果も徐々に現れている。**ポイント3：証券会社の販売金融商品規模が前年比で3割超の増加**2025年、証券会社は資産管理の変革を引き続き深化させ、多様な金融商品群の構築と高品質な商品供給を推進。デジタル金融、AIの活用、投資顧問チームの強化、投資研究能力の向上により、指数、ETF、デリバティブなどの多様な商品サービスを充実させ、異なる顧客層に合わせた差別化サービスを展開し、資産管理の高品質な発展を促進。商品と規模の面では、成果が顕著だ。2025年末時点で、国内取引所に上場したETFは1381本、規模は6兆元に達し、過去最高を記録。資産配分ツールとしての役割も充実している。証券会社の販売代行金融商品保有規模は4.69兆元と、前年比35.30%増。成長の勢いは非常に強い。投資顧問サービスも新たな段階に入り、規模拡大から質の向上へとシフト。契約規模や顧客数、再投資率などの主要指標で突破を見せ、投資者の専門的な投資顧問への信頼も高まっている。公募投資信託の販売においても、証券チャネルの販売能力は大きく向上し、株式型指数ファンドの保有規模は市場全体の50%以上を占め、指数連動投資の発展を支えている。**ポイント4：平均純手数料率が2%に低下**レポートはまた、2025年の証券会社のスワップ取引の便利操作、現金配当、費用削減・手数料引き下げの状況も明らかにしている。市場の安定性に関しては、2025年末までに証券会社のスワップ取引の便利操作額は累計1050億元に達し、A株市場に新たな資金流入をもたらし、市場の内在的安定性を高めている。費用削減の面では、証券会社は規制当局の要求を着実に実行し、投資者の取引コストを引き下げ、サービスの深度と質を向上させている。2025年末には、証券取引の平均純手数料率は0.02%に低下し、費用削減の効果は顕著。投資者への還元では、上場証券会社は社会的責任を積極的に果たし、配当や自己株買いを年に何度も行うのが常態化している。2025年、証券会社の現金配当と自己株買いは連続2年で500億元超を記録し、投資者の満足度を大きく高め、長期的な価値投資の理念を促進し、市場の資金循環と投資環境の改善に寄与している。**ポイント5：イノベーションとM&Aの好調なパフォーマンス**2025年、証券会社は資本市場の仲介機能を最大限に発揮し、実体経済へのサービス、科技革新の支援、産業のアップグレード推進において重要な役割を果たした。特に、直接資金調達、合併・買収再編、債券引受の3つの分野で顕著な成果を挙げている。一つは、直接資金調達の能力向上だ。年間で証券業界は実体経済への直接資金調達を8兆元超に達し、顧客資産の托管も105.58兆元に上る。2025年には116社の企業がIPOを実現し、調達額は1317.71億元。78社が科創板、創業板、北交所に上場し、調達額はそれぞれ全市場の67.24%、53.80%を占める。科技と産業と資本の良性循環を促進し、代替投資の配置も最適化。2025年、証券会社またはその代替子会社は科創板や北交所のIPOに超12億元を追随投資し、累計で370億元超の科創企業IPOに追随投資。二つ目は、市場の合併・買収再編への深い関与だ。証券会社は独立した財務顧問として、82社の上場企業の重要な資産再編を支援し、取引額は6000億元超。産業チェーンの統合や跨区域・跨境のM&Aを通じて、上場企業の外延的成長を促進し、国際的な産業クラスターの形成を支援。三つ目は、科創債や特色債の引受においても積極的だ。2025年、証券会社は科創債を79本発行し、調達額は834.40億元。全方位的に科創企業を支援し、科技革新債の引受は998本、合計額は1.02兆元、前年比66.52%増。さらに、企業の高付加価値産業の発展に資するため、企業向けの养老テーマの企業債券2本を発行し、調達額は20億元、ゼロからの突破を実現した。（財聯社記者 林坚）
128社の証券会社の2025年全成績表が出そろい、自営とブローカーが上位2社を占め、差はわずか30億
AIへの質問 · 証券業の成長速度がなぜ他のセクターをリードできるのか？
財聯社4月7日付（記者 林坚） 例年恒例の証券会社の経営成績分析が発表された。記者が入手したところ、 中証協は最新の2025年の証券業務状況分析レポートを公開し、過去1年間の業績を振り返り整理している。全体として、20の重要データと5つの主要なトレンド性特徴が浮き彫りになっている。
ポイント1：中資証券の着実な向上と外資の増加
2025年、証券業界全体は営業収入と純利益の双方で増加し、純利益の伸びは3割超と、収益性が著しく向上した。2025年末時点で、全国の証券会社の総資産、純資産、純資本はそれぞれ14.83兆元、3.34兆元、2.44兆元に達し、前年同期比で14.66%、6.53%、5.27%の増加。全業界の年間営業収入は5411.71億元、純利益は2194.39億元で、それぞれ前年同期比19.95%、31.20%の増加だった。そのうち128の証券会社が黒字を達成し、黒字率は85.3%、平均純資産利益率（ROE）は6.79%、前年同期比で1.29ポイント向上。
リスク管理面では、業界のコンプライアンスとリスクコントロールは安定している。平均リスクカバレッジ率は294.66%（監督基準≥100%）、平均資本レバレッジ比率は20.48%（監督基準≥8%）、平均流動性カバレッジ率は229.67%（監督基準≥100%）、平均純安定資金比率は162.60%（監督基準≥100%）と、各指標は規制要件を満たし続けている。
国際展開では、中資証券のクロスボーダー事業が着実に進展している。2025年末には、内地の証券会社34社が海外子会社を36社設立し、総資産は1.94兆香港ドル、前年同期比31.95%増。営業収入は452.33億香港ドルで、前年同期比6.15%。また、証券会社は顧客の香港株通取引額28.70兆港元、上海・深セン株通取引額50.33兆元をサポートし、資本のクロスボーダー流動を促進し、世界の投資家に中国資産へのアクセスを提供している。
外資系証券会社も良好な成長を示している。2025年末、外資参股の証券会社は16社、総資産は534.69億元、前年同期比5.44%、営業収入は105.79億元、前年同期比32.61%。海外の主権基金や年金基金などの長期資金が中国市場に流入し、A株投資者の構造最適化や上場企業のガバナンス改善に寄与している。2025年末には、海外機関や個人の国内株保有額は約3.7兆元に達し、増加傾向が続いている。
ポイント2：証券業の中で最も成長の早い証券業務と自己運用の三年連続勝負
事業展開と収入構造を見ると、2025年の証券業務は多様化し、成長速度と規模の両面で良好なバランスを保っている。収入増加の観点では、証券業務が最も伸びた一方、規模の面では自己運用が三年連続で最大の収入源となり、証券会社の業績を左右している。
2025年、全業界の証券業務純収入は1822.84億元と、前年同期比42.50%の大幅増。これはA株指数の安定回復と市場取引の活発化などの要因による。自己運用は1853.24億元の収入を得て、そのうち株式投資規模は36.47%増。株式投資の比重も2.28ポイント上昇。
全体の収入構造を見ると、証券業務、利息純収入、投資銀行、資産運用はそれぞれ33.68%、11.95%、7.38%、4.41%を占め、収入の多角化とバランスの取れた構造が形成されている。
2024-2025年の証券業の収入構造の変化。
資産運用業務は、業界の変革が着実に進み、構造の最適化とアップグレードが続いている。証券会社は資産運用の本質に立ち返り、投資管理能力を強化し、アクティブ運用への移行を加速させている。2025年末時点で、資産運用受託資産の総純資産は10.21兆元となり、前年同期比5.49%増。集合資産運用と特定資産運用が増加の主力となり、それぞれ13.48%、14.49%の成長を見せている。特に、集合資産運用の規模比率（33.72%）は、初めて単一資産運用の比率（32.84%）を上回った。商品構造も引き続き最適化されている。非固定収益型資産運用の規模は約3.60兆元で、16%の増加。アクティブ運用の効果も徐々に現れている。
ポイント3：証券会社の販売金融商品規模が前年比で3割超の増加
2025年、証券会社は資産管理の変革を引き続き深化させ、多様な金融商品群の構築と高品質な商品供給を推進。デジタル金融、AIの活用、投資顧問チームの強化、投資研究能力の向上により、指数、ETF、デリバティブなどの多様な商品サービスを充実させ、異なる顧客層に合わせた差別化サービスを展開し、資産管理の高品質な発展を促進。
商品と規模の面では、成果が顕著だ。2025年末時点で、国内取引所に上場したETFは1381本、規模は6兆元に達し、過去最高を記録。資産配分ツールとしての役割も充実している。証券会社の販売代行金融商品保有規模は4.69兆元と、前年比35.30%増。成長の勢いは非常に強い。
投資顧問サービスも新たな段階に入り、規模拡大から質の向上へとシフト。契約規模や顧客数、再投資率などの主要指標で突破を見せ、投資者の専門的な投資顧問への信頼も高まっている。公募投資信託の販売においても、証券チャネルの販売能力は大きく向上し、株式型指数ファンドの保有規模は市場全体の50%以上を占め、指数連動投資の発展を支えている。
ポイント4：平均純手数料率が2%に低下
レポートはまた、2025年の証券会社のスワップ取引の便利操作、現金配当、費用削減・手数料引き下げの状況も明らかにしている。
市場の安定性に関しては、2025年末までに証券会社のスワップ取引の便利操作額は累計1050億元に達し、A株市場に新たな資金流入をもたらし、市場の内在的安定性を高めている。費用削減の面では、証券会社は規制当局の要求を着実に実行し、投資者の取引コストを引き下げ、サービスの深度と質を向上させている。2025年末には、証券取引の平均純手数料率は0.02%に低下し、費用削減の効果は顕著。
投資者への還元では、上場証券会社は社会的責任を積極的に果たし、配当や自己株買いを年に何度も行うのが常態化している。2025年、証券会社の現金配当と自己株買いは連続2年で500億元超を記録し、投資者の満足度を大きく高め、長期的な価値投資の理念を促進し、市場の資金循環と投資環境の改善に寄与している。
ポイント5：イノベーションとM&Aの好調なパフォーマンス
2025年、証券会社は資本市場の仲介機能を最大限に発揮し、実体経済へのサービス、科技革新の支援、産業のアップグレード推進において重要な役割を果たした。特に、直接資金調達、合併・買収再編、債券引受の3つの分野で顕著な成果を挙げている。
一つは、直接資金調達の能力向上だ。年間で証券業界は実体経済への直接資金調達を8兆元超に達し、顧客資産の托管も105.58兆元に上る。2025年には116社の企業がIPOを実現し、調達額は1317.71億元。78社が科創板、創業板、北交所に上場し、調達額はそれぞれ全市場の67.24%、53.80%を占める。科技と産業と資本の良性循環を促進し、代替投資の配置も最適化。2025年、証券会社またはその代替子会社は科創板や北交所のIPOに超12億元を追随投資し、累計で370億元超の科創企業IPOに追随投資。
二つ目は、市場の合併・買収再編への深い関与だ。証券会社は独立した財務顧問として、82社の上場企業の重要な資産再編を支援し、取引額は6000億元超。産業チェーンの統合や跨区域・跨境のM&Aを通じて、上場企業の外延的成長を促進し、国際的な産業クラスターの形成を支援。
三つ目は、科創債や特色債の引受においても積極的だ。2025年、証券会社は科創債を79本発行し、調達額は834.40億元。全方位的に科創企業を支援し、科技革新債の引受は998本、合計額は1.02兆元、前年比66.52%増。さらに、企業の高付加価値産業の発展に資するため、企業向けの养老テーマの企業債券2本を発行し、調達額は20億元、ゼロからの突破を実現した。
（財聯社記者 林坚）