昨年公募基金密集受到“罰單”！19社涉六大違規

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記者｜李蕾　　編集｜肖芮冬

『日経経済ニュース』記者によると、公募ファンドの2025年年次報告書の開示に伴い、業界の年間「コンプライアンス健診」の結果もあらわになってきている。

記者による不完全な統計では、少なくとも19の公募ファンド会社が年次報告書に、2025年度に受けた行政監督措置または行政処罰の決定書をすべて（完全に）開示しており、具体的な措置も通常の注意喚起文や是正命令から、商品登録の停止などの厳しい手段にまで及んでいる。さらに多くの業界トップ機関が集団で「ラインに触れている」。

2025年は公募ファンド業界が高品質な発展へと踏み出す重要な年であり、中国証券監督管理委員会は同年5月に正式に『公募ファンド高品質発展推進行動計画』（以下『行動計画』）を発表し、「監督・執行を強化し、『長い牙と棘』を実際に落とし込む」ことを明確に打ち出した。これにより業界のコンプライアンス上のレッドラインが示された。この背景のもと、監督当局は公募ファンド会社のコンプライアンスに関する内部統制、投資運用、販売管理などの各段階について全方位で検査を実施しており、罰則の密集した開示も、業界が規模拡大から質の向上への転換を行う直接的な現れとなっている。

記者の集計によると、今回開示された罰則を受けた公募機関は少なくとも19社で、業界トップと中小機関の双方をカバーしている。なかでもトップの集中して受ける処分が目立つ特徴であり、処分理由の多くは業務の核心部分に関わっている。さらに一部の会社では、経営幹部個人に対する罰則も併せて発生している。

例えば、易方達基金は2025年年次報告書で、同社が2025年11月5日に広東証券監督管理局から注意喚起文を受けたことを開示している。問題は投資運用、コンプライアンスに関する内部統制、販売管理という3つの主要領域に集中している。会社は制度を整備し、システム機能を最適化することで是正を完了しており、是正成果も監督の検収を通過している。

華夏基金の年次報告書も、2025年11月4日に北京証券監督管理局が同社に注意喚起文を出し、人事管理、内部統制、販売管理などの面で問題があると指摘したことを示している。同社のある経営幹部1名も、同種の問題により別途注意喚起文が出されている。年次報告書の開示時点で、華夏基金はすべての是正を完了し、是正報告書を提出している。

南方基金も、監督当局から行政処罰を受けている。公告によると、2025年10月17日と11月18日に、同社は相次いで深圳証券監督管理局と国家外貨管理局深圳支局から処分を受けた。主な理由は投資運用、人事管理、外貨登記などの複数の要因で、是正命令、警告、罰金が科され、関連する経営幹部にも注意喚起文が出されている。現在、同社は是正を完了し、監督の検収も通過している。

富国基金も、複数の理由により行政監督措置を講じられている。2025年11月11日、上海証券監督管理局が同社に是正命令を出した。対象は会社のガバナンス、コンプライアンスに関する内部統制、投資運用、人事管理、その他の問題（販売管理、財務管理）など多方面に及ぶ。2名の経営幹部も、投資運用または販売管理などの問題により注意喚起文を受けている。同社は、制度の詳細規程を整備し、内部統制メカニズムを最適化することで是正を完了しており、是正成果も監督の検収を通過した。関連措置は解除されているという。

博時基金が開示した処分状況によると、昨年10月31日、同社はコンプライアンスに関する内部統制の問題により深圳証券監督管理局から是正命令を受けるとともに、一部業務を停止された。あわせて2名の経営幹部が処分を受け、いずれも監督当局から注意喚起文が出されている。博時基金は、制度の整備、プロセスの最適化、監督の強化などの措置により、是正作業を全面的に完了し、是正検収を通過したと述べている。

さらに、匯添富基金も昨年11月11日に、コンプライアンスに関する内部統制、投資運用、ファンド販売などの理由により上海証券監督管理局から是正命令を受けた。加えて3名の経営幹部にも注意喚起文が出されており、処分を受けた経営幹部が多い会社の一つだ。匯添富は是正状況のなかで、制度の整備や管理の最適化を通じて関連問題の是正を完了し、監督の検査・検収を通過したとしたうえで、内部統制および各業務管理をより厳格に強化し、管理の質と効率を継続的に高めていくと述べている。

トップ機関だけでなく、中小会社のなかにも監督当局が措置を講じた例がある。例えば南華基金の場合、同社の年次報告書には、昨年11月と12月の2回にわたり浙江証券監督管理局から行政監督措置を受けたことが開示されている。コンプライアンスに関する内部統制、投資運用、その他の問題（ファンド販売）などにより是正命令を受け、さらに一部業務の受理を3か月間停止された。同社の3名の経営幹部と1名の従業員も、それぞれファンド販売、コンプライアンスに関する内部統制、投資運用など異なる問題により、監督当局から是正命令、監督面談、または注意喚起文を受けており、罰則を受ける件数が比較的多い会社の一つに該当する。

中小会社のなかでは、西部利得基金も、コンプライアンスに関する内部統制、人事管理、廉潔な職務遂行、情報開示などの問題により監督当局から注意喚起文が出されている。同社の経営幹部は、情報技術の問題により行政監督措置を講じられた。会社は、プロセス最適化、従業員の職務研修の強化などを含む（ただしこれらに限定されない）是正措置を積極的に講じており、報告期間末までに是正作業は完了していると述べている。

さらに、別の多くの会社がさまざまな問題により監督当局から罰則を受けているが、ここでは一つずつ列挙しない。

この19社の違反理由を見ると、監督の処罰は単一のポイントにとどまらず、基金会社の運営全プロセスに及んでいる。そのなかでもコンプライアンスに関する内部統制の欠陥が最も際立っており、残る5つの主要問題はいずれも内部統制の不全と直接的に関連している。監督当局のこうした問題に対する「ゼロ・トレランス」の姿勢は、商品登録の停止などの厳しい処罰にも表れている。

まず、コンプライアンスに関する内部統制の欠陥が、今回の処罰における核心のキーワードであり、多くの会社が、社内の内部統制制度が不十分であること、実行が不十分であることを指摘されている。例えば、長城基金はコンプライアンスに関する内部統制の問題により、深圳証券監督管理局から是正命令を受けるとともに、関連する商品カテゴリーの登録申請を3か月間停止された。華安基金、嘉実基金なども、コンプライアンスに関する内部統制、会社のガバナンスなどの理由により、監督当局から是正命令を受け、固定収益型の公募ファンド商品の登録申請を3か月間停止された。これらはいずれも、監督当局が内部統制の問題を強く牽制する重要なシグナルとなっている。

次に、投資運用の不規範も、もう一つの高頻度な問題である。例えば、海富通基金は、私募の資産管理業務における投資管理が不規範であること、個別の私募資産管理計画における積極運用が不足していること、私募資産管理業務の投資権限管理制度の実行が不十分であることなどの問題により、上海証券監督管理局から注意喚起文を受けている。創金合信基金は、投資運用、販売管理などの面で、一部の内部統制制度が不十分、または実行が不十分である状況があることを理由に、是正命令を受け、さらに新規の私募資産管理商品の備案を3か月間停止されるなどしている。

販売管理の領域におけるコンプライアンス上の抜けも同様に広く見られる。複数のトップ企業で販売管理の問題が指摘されており、業界の販売サイドにおいて内部統制がなお脆弱な部分が残っていることを反映している。人事管理や会社のガバナンスの問題も、多くの会社の公告に表れている。

加えて、一部の会社では、特定分野におけるコンプライアンス問題も露呈している。例えば、宏利基金は2021年の株式譲渡前に外貨登記証が欠けていた問題があり、国家外貨管理局北京市支局から警告を受け、罰金7万元を科された。方正富邦基金は、計算ミスにより規定どおりに個人所得税を源泉徴収・納付できていなかったため、国家税務総局北京市税務局第二稽査局により追徴税と罰金の納付を求められた。2社はいずれも是正を完了している。

多くの業界関係者の見方では、2025年の公募ファンド業界における罰則の集中は、監督当局による短期的措置ではなく、業界の高品質な発展という背景のもとで定常化した監督の表れである。

中国証券監督管理委員会は『行動計画』のなかで、法制度の供給をさらに強化し、『中華人民共和国証券投資基金法』の改正を推進すること、基金会社の株主の持分、会社のガバナンス、基金運営、人事管理、市場退出などの重点分野における制度供給を強化すること、監督・執行の手段を充実させ、違法・違反のコストを大幅に引き上げることを明確にしている。同時に、行政執行と刑事司法のつなぎ（連携）を強化し、未公表情報取引、インサイダー取引、市場操作などの重大な違法犯罪行為を厳重に取り締まることで、監督を本当に「長い牙と棘のあるもの」にする。

まさにそのため、今回の業界における罰則の集中的な実施は、監督当局が基金会社におけるコンプライアンス主体としての責任を徹底させ、業界を資産運用の本来の起点へ回帰させる直接的な現れであり、業界の高品質な発展に向けた明確なコンプライアンス上のレッドラインを引き、リスク防止の底堅いラインを築くものとなっている。

表紙画像の出所：毎経メディアアーカイブ

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责任编辑：宋雅芳