ゴールドマン・サックスは世界のテクノロジー株の上昇を見込む：割安な評価が買いの機会をもたらす イラン戦争の中でより防御的に

AIに問う・イラン紛争はどうやってテクノロジー・セクターの防御力を強化するのか？

財聯社4月7日（編集：劉蕊）。米東部時間の火曜日、ゴールドマン・サックスは、世界のテクノロジー株（米国のテクノロジー株を含む）が、長期間にわたる株価パフォーマンスの低迷を経た後、現在はバリュエーションが全体的に比較的割安に見えており、投資家に潜在的な参入機会を提供していると述べた。

ゴールドマン・サックスはリポートで「（今年に入ってから）過去50年のうち、テクノロジー業界の相対的なリターンが最も低迷した期間を目撃した」と述べた。

2025年の年初以降、複数の要因が市場の懸念を引き起こし続けており、世界全体でテクノロジー・セクターのパフォーマンスが相対的に弱くなっている。その結果、投資家はバリュー株へと向かう動きが出ている。

こうした要因には、中国の人工知能モデルDeepSeekの発表、米国の超大型企業による大規模な資本支出投下、そして人工知能（AI）に牽引されたソフトウェア業界の変革などが市場の懸念を呼んでいることが含まれる。

ゴールドマン・サックスは、投資家が懸念を抱える一方で、テクノロジー業界の成長モメンタムは実際には依然として強く、バリュエーションは低水準にあるとみている——これが投資家にとって当該業界に入り込む買いの機会になっている。

米国株市場では、超大型テクノロジー企業の評価プレミアムはすでに低下しており、現在は同業界の他の中小企業との評価プレミアムがほぼ同水準になっている。世界全体で見ると、情報技術（IT）業界の株価収益率（PER）は、非必需消費財、必需消費財、ならびに工業セクターのPERをすでに下回っている。

ゴールドマン・サックスは「テクノロジー・セクターの不調もまた、投資家にとって魅力的な評価機会をもたらし始めている。なぜなら、その評価（予想される一般的な成長水準に対するもの）が、世界全体の市場水準を下回っているからだ」と述べた。

テクノロジー業界をより魅力的にするもう一つの要因はイラン戦争がもたらす影響だ。

イランの戦火が広がるにつれて、ホルムズ海峡は継続的に通航が阻害された状態となり、国際原油市場の供給に大きな打撃を与えている。これにより各機関は、世界経済成長見通しを引き下げている。

ゴールドマン・サックスは「テクノロジー業界は経済成長に対するキャッシュフローの感応度が比較的低いこと、そして同業界は債券利回りに何らかの上昇があった場合でも恩恵を受けられることから、今後数カ月は同業界がより防御的な動きを示す可能性がある」と述べた。

ゴールドマン・サックスはまた、バリュエーションが低いにもかかわらず、世界のテクノロジー業界の収益パフォーマンスは依然として強いと指摘している。

ゴールドマン・サックスは、標普500指数の各セクターの中で、市場では情報技術（IT）セクターの1株当たり利益が44%増加すると一般に予想されていると述べた。

ゴールドマン・サックスは「（テクノロジー業界の）利益の上昇幅の見込みは、あらゆる他の業界を上回っている。これにより（テクノロジー株の）株価と実際の利益成長とのギャップは、すでに過去最高水準に達している」と述べた。

（財聯社　劉蕊）