> 炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 株式投資は金麒麟アナリストレポートを見ればわかる。権威があり、専門的で、タイムリーかつ包括的。潜在的なテーマチャンスを掘り起こすお手伝い！ 来源：经济参考报 出典：経済参考報 日前，A股上市券商2025年年报迎来密集披露期。Wind数据显示，截至3月31日记者发稿，已有26家上市券商披露2025年业绩，合计实现营业收入4400.55亿元，同比增长11.26%；实现归母净利润1850.64亿元，同比增长44.61%。 最近、A株上場証券会社の2025年年次報告の集中公開期間を迎えた。Windのデータによると、3月31日現在、26社の上場証券会社が2025年の業績を開示し、合計で売上高は4400.55億元、前年同期比11.26％増、親会社純利益は1850.64億元、前年同期比44.61％増となった。 回顾2025年，资本市场交投显著回暖，带动经纪、自营等多项业务同步复苏，奠定了证券业业绩增长的基础。头部券商凭借全业务链布局优势，整体维持了较为稳健的增长。而中小机构则寻找自身差异化竞争赛道，业绩高增的“黑马”频出。 振り返る2025年、資本市場の取引活発化により、ブローカー業務や自己運用など多くの事業が同時に回復し、証券業の業績成長の土台を築いた。トップ証券は全事業チェーンの展開優位性により、全体として比較的堅実な成長を維持。一方、中小規模の機関は差別化された競争路線を模索し、業績が大きく伸びる「黒馬」が次々と登場した。 8家归母净利润破百亿 親会社純利益が100億元を突破した企業は8社 截至3月31日记者发稿，中信证券、国泰海通、华泰证券、中金公司、广发证券等26家上市券商已经披露了2025年年报。在2025年资本市场活跃度显著提升的背景下，各上市券商2025年业绩普遍呈增长态势。 3月31日現在、記者発稿時点で、中信証券、国泰海通、華泰証券、中金公司、広發証券など26社の上場証券会社がすでに2025年の年次報告を開示している。2025年の資本市場の活発化を背景に、各証券会社の業績は概ね増加傾向にある。 Wind数据显示，26家上市券商2025年合计实现营业收入4400.55亿元，较2024年的3955.24亿元同比增长11.26%；实现归母净利润1850.64亿元，较2024年的1279.77亿元同比大增44.61%。共有14家券商营业收入超百亿元，2024年则为12家；共8家券商归母净利润规模超百亿元，同样较2024年的5家有明显增长。 Windのデータによると、26社の上場証券会社の2025年の合計売上高は4400.55億元、2024年の3955.24億元と比べて11.26％増、親会社純利益は1850.64億元、2024年の1279.77億元と比べて44.61％増となった。売上高100億元超の証券会社は14社（2024年は12社）、親会社純利益100億元超の証券会社は8社（2024年は5社）と、いずれも増加している。 对于业绩高增的原因，中航证券分析认为，2025年国内资本市场交投活跃度持续提升，权益市场行情逐步回暖，沪深两市成交额较上年大幅增加，带动券商核心业务板块实现全面改善。其中，经纪业务得益于市场交易量的放大，佣金收入稳步增长；两融业务随着市场风险偏好回升，融资融券余额持续攀升，利息收入贡献显著增加；自营业务则抓住权益市场行情回暖的机遇，优化投资组合，投资收益大幅提升，成为推动券商业绩增长的核心动力。 中航証券の分析によると、2025年、国内資本市場の取引活発度が引き続き高まり、株式市場の上昇基調が徐々に回復。上海・深セン両市場の取引額は前年を大きく上回り、証券会社のコア事業セクターの全面的な改善を促した。特に、ブローカー業務は市場取引量の拡大により手数料収入が着実に増加。信用取引（融資融券）も市場リスク嗜好の回復に伴い、融資・融券残高が持続的に上昇し、利息収入が顕著に増加。自己運用は株式市場の回復を好機とし、投資ポートフォリオを最適化、投資収益を大幅に向上させ、証券会社の業績成長の主要な原動力となった。 申万宏源证券非银首席分析师罗钻辉认为，券商业绩高增主要来自两方面：一是与市场交投高度相关的经纪及两融业务；二是自营业务。市场通常将券商业绩与成交额、股债资产涨幅挂钩，因此能够前瞻预判其业绩表现。 申万宏源証券の非銀行金融部門のチーフアナリスト、羅钻輝は、証券業績の大幅増は主に二つの要因によると指摘している。一つは、市場取引高と密接に関連したブローカーと信用取引事業。もう一つは自己運用事業。市場は一般的に証券会社の業績を取引額や株債資産の上昇と結びつけて予測できるため、将来の業績を予見しやすい。 不少机构对证券行业2025年、2026年业绩表现预期乐观。方正证券非银首席分析师许旖珊预计，上市券商2025年主营业务收入同比增长34%，归母净利润同比增长49%。分业务来看，预计经纪、投资业务为券商业绩增长的主要驱动因素。 多くの機関は、証券業界の2025年、2026年の業績見通しに楽観的だ。方正証券の非銀行金融部門のチーフアナリスト、許旖珊は、2025年の上場証券会社の主要事業収入は前年比34％増、親会社純利益は49％増と予測。事業別では、ブローカーと投資事業が業績拡大の主な推進力とみている。 “证券板块迎三重边际变化向好，2026年业绩超预期值得期待。”中信建投研究发展部非银金融与前瞻研究首席分析师赵然表示，一是上半年交投活跃度同比大增趋势确立，全年增长或超预期。二是年初新开户数据亮眼。新开户集中放量或为市场情绪阶段性高位信号，但中长期则为A股慢牛行情筑牢增量资金基础，持续注入长期动能。三是券商发债融资规模边际大幅扩张，有望驱动杠杆提升、突破行业ROE高点。 「証券セクターは三重の側面で好転しつつある。2026年の業績は予想以上の好調が期待できる」と、中信建投の研究開発部の非銀行金融と先見研究のチーフアナリスト、趙然は述べる。一つは、上半期の取引活発度が前年比で大きく増加し、年間の成長も予想を上回る可能性があること。二つは、年初の新規口座開設データが好調で、新規口座の集中拡大は市場の一時的な高揚のシグナルだが、中長期的にはA株の緩やかな牛市を支える資金基盤を強化し、長期的な推進力を持続させること。三つは、証券会社の債券発行による資金調達規模が大幅に拡大し、レバレッジの増加や業界ROEの高値突破を促す可能性がある。 国金证券也表示，年初至今的成交额体量有望支撑2026年第一季度券商业绩延续增长——2026年1月至2月全市场日均股基成交额达3.3万亿元，同比大幅增长89%，预计券商利润有望保持较快增长。 国金証券も、年初からの取引額の規模が2026年第1四半期の証券業績の継続的な成長を支えると見ている。2026年1月から2月までの市場の平均日次取引額は3.3兆元で、前年同期比89％増と大幅に増加しており、証券会社の利益も比較的速いペースで伸びると予測している。 差异化竞争格局渐成 差別化された競争体制が次第に形成されつつある 在行业整体向好的背景下，头部券商凭借全业务链布局与核心竞争优势，进一步巩固了市场领军地位。 業界全体の好調を背景に、トップ証券は全事業チェーンの展開とコア競争力を武器に、市場のリーダーシップをさらに強化している。 中信证券2025年主要财务指标创历史新高，全年实现营业收入748.54亿元，同比增长28.79%；归母净利润300.76亿元，同比增长38.58%。截至2025年末，中信证券资产总额突破2万亿元，托管客户资产规模超15万亿元，资产管理规模约4.8万亿元，多项核心业务稳居行业第一。 中信証券の2025年の主要財務指標は過去最高を記録し、年間売上高は748.54億元、前年比28.79％増、親会社純利益は300.76億元、前年比38.58％増となった。2025年末時点で、資産総額は2兆元を突破し、顧客資産の預かり規模は15兆元超、資産運用規模は約4.8兆元と、多くのコア事業で業界トップを維持している。 完成业务整合的国泰海通也交出一份亮眼的业绩答卷。年报显示，2025年，公司实现营业收入631.07亿元，同比增加87.4%；归母净利润278.09亿元，同比增加113.52%。 事業統合を完了した国泰海通も、好調な業績を示している。年次報告によると、2025年の売上高は631.07億元、前年同期比87.4％増、純利益は278.09億元、前年同期比113.52％増だった。 广发证券2025年同样实现了较为稳健的业绩增长。年报显示，广发证券全年实现营业收入354.93亿元，同比增加34.33%；归属于上市公司股东的净利润137.02亿元，同比增加42.18%。 広発証券も2025年に堅実な業績拡大を達成。年次報告によると、売上高は354.93億元、前年比34.33％増、株主に帰属する純利益は137.02億元、42.18％増だった。 头部券商引领行业发展的同时，一批中小券商深耕细分领域，形成了差异化优势，业绩弹性显著释放。从已披露年报的公司来看，不少中小券商去年净利润增速普遍高于行业平均水平，展现出“小而美”的错位发展优势。 トップ証券が業界をリードする一方、多くの中小証券は細分分野に深く入り込み、差別化の優位性を築き、業績の弾力性を大きく発揮している。既に年次報告を公開した企業を見ると、多くの中小証券の純利益増加率は業界平均を上回り、「小さくて美しい」差別化戦略の優位性を示している。 西南证券2025年经营业绩实现跨越式增长，核心指标全面飘红。年报显示，公司全年实现营业收入32.07亿元，同比增长25.35%；归母净利润10.62亿元，同比增长51.90%。西南证券党委书记、董事长姜栋林表示，公司正朝着“西部领先、全国进位和重庆辨识度”的奋斗目标稳步迈进，2025年的业绩彰显了公司强劲的发展动能。 西南証券は2025年に飛躍的な業績拡大を実現し、主要指標が全面的に好調。年次報告によると、売上高は32.07億元、前年比25.35％増、親会社純利益は10.62億元、51.90％増。党委書記兼董事長の姜栋林は、「西部のリーダー、全国進出、重慶の知名度向上を目指す目標に向かって着実に進んでいる。2025年の業績は、当社の強力な成長エンジンを示している」と述べた。 兼并重组亦成为2025年证券行业提质增效的重要抓手。除国泰海通外，国联民生在完成重组集成后的首个完整年度实现爆发式增长，2025年，公司实现营业收入76.73亿元，同比增长185.99%；归母净利润20.09亿元，同比增长405.49%，五大业务板块协同发力，IPO保荐家数、新三板挂牌项目数量等指标跻身行业前列，成功获取多项关键业务资质，印证了兼并重组的战略价值。 合併と再編も2025年の証券業の質と効率向上の重要な手段となった。国泰海通を除き、国聯民生は再編後の最初の完全年度に爆発的な成長を遂げ、2025年の売上高は76.73億元、前年同期比185.99％増、純利益は20.09億元、同405.49％増。五つの事業セクターが連携し、IPOの引き受け件数や新三板上場案件数などの指標も業界トップクラスに躍進、多くの重要な事業資格を獲得し、合併・再編の戦略的価値を証明した。 行业发展动能增强 業界の成長エンジンが強化される 当前，证券公司行业净利润日渐增长，已来到2200亿元关口。中国证券业协会最新发布的证券公司2025年度经营数据（依据证券公司未经审计财务报表）显示，150家证券公司2025年度实现营业收入5411.71亿元，2025年度实现净利润2194.39亿元。 現在、証券会社の業界純利益は着実に増加し、2200億元の節目に達している。中国証券業協会が最新で発表した2025年度の運営データ（未監査の財務諸表に基づく）によると、150社の証券会社が2025年度に5411.71億元の売上高と2,194.39億元の純利益を達成した。 从不同业务条线来看，2025年，证券公司代理买卖证券业务净收入（含交易单元席位租赁）1637.96亿元、证券承销与保荐业务净收入337.11亿元、财务顾问业务净收入57.84亿元、投资咨询业务净收入76.94亿元、资产管理业务净收入238.87亿元、利息净收入646.87亿元、证券投资收益（含公允价值变动）1853.24亿元。 事業別に見ると、2025年の証券会社の証券売買代理の純収入（取引ユニット席のリース含む）は1637.96億元、証券引受と保証の純収入は337.11億元、財務顧問の純収入は57.84億元、投資コンサルティングの純収入は76.94億元、資産運用の純収入は238.87億元、利息純収入は646.87億元、証券投資収益（公正価値変動含む）は1853.24億元。 实际上，证券投资收益已成为证券业业务收入的重要支柱。同样据中证协统计，截至2025年12月31日，150家证券公司受托管理资金本金总额达9.53万亿元。 実際、証券投資収益は証券業の主要な収入柱となっている。中国証券業協会の統計によると、2025年12月31日現在、150社の証券会社が受託管理している資金の元本総額は9.53兆元に達している。 随着资本市场改革的持续深化，机构认为，龙头券商的引领作用将更加凸显，兼并重组仍将是行业集成的重要路径，而中小券商则需在差异化、特色化道路上持续发力。 資本市場改革の深化に伴い、主要証券会社のリーダーシップの役割はさらに顕著になり、合併・再編は引き続き業界の集約の重要な道筋となる。一方、中小証券は差別化と特色化の道を絶えず追求し続ける必要がある。 中信证券金融产业首席分析师田良表示，“十五五”期间，证券行业格局有望深度重塑，推动行业实现错位发展。券商有望通过内生增长和兼并重组实现自身的长足发展，资产配置、综合服务和国际化能力有望成为行业分化的决定因素。 中信証券の金融産業のチーフアナリスト、田良は、「第十五次五カ年計画」期間中に証券業の構造が深く再編され、差別化された発展が促進されると述べる。証券会社は内生的成長と合併・再編を通じて大きく発展し、資産配分、総合サービス、国際化能力が業界の差別化を決定づける要素になると予測している。 中航证券认为，在政策推动证券行业高质量发展的趋势下，并购重组是券商实现外延式发展的有效手段，券商并购重组对提升行业整体竞争力、优化资源配置以及促进市场健康发展具有积极作用，同时行业整合有助于提高行业集中度，形成规模效应。 中航証券は、政策推進のもとで証券業の高品質な発展の流れの中、合併・再編は証券会社の外延的成長を実現する有効な手段であり、業界の競争力向上、資源配分の最適化、市場の健全な発展促進に積極的な役割を果たすと考える。また、業界の統合は集中度を高め、規模の経済を生み出すことにも寄与すると指摘している。
証券会社2025年決算純利益全体的に回復 大中小機関の階層別突破
株式投資は金麒麟アナリストレポートを見ればわかる。権威があり、専門的で、タイムリーかつ包括的。潜在的なテーマチャンスを掘り起こすお手伝い！
来源：经济参考报
出典：経済参考報
日前，A股上市券商2025年年报迎来密集披露期。Wind数据显示，截至3月31日记者发稿，已有26家上市券商披露2025年业绩，合计实现营业收入4400.55亿元，同比增长11.26%；实现归母净利润1850.64亿元，同比增长44.61%。
最近、A株上場証券会社の2025年年次報告の集中公開期間を迎えた。Windのデータによると、3月31日現在、26社の上場証券会社が2025年の業績を開示し、合計で売上高は4400.55億元、前年同期比11.26％増、親会社純利益は1850.64億元、前年同期比44.61％増となった。
回顾2025年，资本市场交投显著回暖，带动经纪、自营等多项业务同步复苏，奠定了证券业业绩增长的基础。头部券商凭借全业务链布局优势，整体维持了较为稳健的增长。而中小机构则寻找自身差异化竞争赛道，业绩高增的“黑马”频出。
振り返る2025年、資本市場の取引活発化により、ブローカー業務や自己運用など多くの事業が同時に回復し、証券業の業績成長の土台を築いた。トップ証券は全事業チェーンの展開優位性により、全体として比較的堅実な成長を維持。一方、中小規模の機関は差別化された競争路線を模索し、業績が大きく伸びる「黒馬」が次々と登場した。
8家归母净利润破百亿
親会社純利益が100億元を突破した企業は8社
截至3月31日记者发稿，中信证券、国泰海通、华泰证券、中金公司、广发证券等26家上市券商已经披露了2025年年报。在2025年资本市场活跃度显著提升的背景下，各上市券商2025年业绩普遍呈增长态势。
3月31日現在、記者発稿時点で、中信証券、国泰海通、華泰証券、中金公司、広發証券など26社の上場証券会社がすでに2025年の年次報告を開示している。2025年の資本市場の活発化を背景に、各証券会社の業績は概ね増加傾向にある。
Wind数据显示，26家上市券商2025年合计实现营业收入4400.55亿元，较2024年的3955.24亿元同比增长11.26%；实现归母净利润1850.64亿元，较2024年的1279.77亿元同比大增44.61%。共有14家券商营业收入超百亿元，2024年则为12家；共8家券商归母净利润规模超百亿元，同样较2024年的5家有明显增长。
Windのデータによると、26社の上場証券会社の2025年の合計売上高は4400.55億元、2024年の3955.24億元と比べて11.26％増、親会社純利益は1850.64億元、2024年の1279.77億元と比べて44.61％増となった。売上高100億元超の証券会社は14社（2024年は12社）、親会社純利益100億元超の証券会社は8社（2024年は5社）と、いずれも増加している。
对于业绩高增的原因，中航证券分析认为，2025年国内资本市场交投活跃度持续提升，权益市场行情逐步回暖，沪深两市成交额较上年大幅增加，带动券商核心业务板块实现全面改善。其中，经纪业务得益于市场交易量的放大，佣金收入稳步增长；两融业务随着市场风险偏好回升，融资融券余额持续攀升，利息收入贡献显著增加；自营业务则抓住权益市场行情回暖的机遇，优化投资组合，投资收益大幅提升，成为推动券商业绩增长的核心动力。
中航証券の分析によると、2025年、国内資本市場の取引活発度が引き続き高まり、株式市場の上昇基調が徐々に回復。上海・深セン両市場の取引額は前年を大きく上回り、証券会社のコア事業セクターの全面的な改善を促した。特に、ブローカー業務は市場取引量の拡大により手数料収入が着実に増加。信用取引（融資融券）も市場リスク嗜好の回復に伴い、融資・融券残高が持続的に上昇し、利息収入が顕著に増加。自己運用は株式市場の回復を好機とし、投資ポートフォリオを最適化、投資収益を大幅に向上させ、証券会社の業績成長の主要な原動力となった。
申万宏源证券非银首席分析师罗钻辉认为，券商业绩高增主要来自两方面：一是与市场交投高度相关的经纪及两融业务；二是自营业务。市场通常将券商业绩与成交额、股债资产涨幅挂钩，因此能够前瞻预判其业绩表现。
申万宏源証券の非銀行金融部門のチーフアナリスト、羅钻輝は、証券業績の大幅増は主に二つの要因によると指摘している。一つは、市場取引高と密接に関連したブローカーと信用取引事業。もう一つは自己運用事業。市場は一般的に証券会社の業績を取引額や株債資産の上昇と結びつけて予測できるため、将来の業績を予見しやすい。
不少机构对证券行业2025年、2026年业绩表现预期乐观。方正证券非银首席分析师许旖珊预计，上市券商2025年主营业务收入同比增长34%，归母净利润同比增长49%。分业务来看，预计经纪、投资业务为券商业绩增长的主要驱动因素。
多くの機関は、証券業界の2025年、2026年の業績見通しに楽観的だ。方正証券の非銀行金融部門のチーフアナリスト、許旖珊は、2025年の上場証券会社の主要事業収入は前年比34％増、親会社純利益は49％増と予測。事業別では、ブローカーと投資事業が業績拡大の主な推進力とみている。
“证券板块迎三重边际变化向好，2026年业绩超预期值得期待。”中信建投研究发展部非银金融与前瞻研究首席分析师赵然表示，一是上半年交投活跃度同比大增趋势确立，全年增长或超预期。二是年初新开户数据亮眼。新开户集中放量或为市场情绪阶段性高位信号，但中长期则为A股慢牛行情筑牢增量资金基础，持续注入长期动能。三是券商发债融资规模边际大幅扩张，有望驱动杠杆提升、突破行业ROE高点。
「証券セクターは三重の側面で好転しつつある。2026年の業績は予想以上の好調が期待できる」と、中信建投の研究開発部の非銀行金融と先見研究のチーフアナリスト、趙然は述べる。一つは、上半期の取引活発度が前年比で大きく増加し、年間の成長も予想を上回る可能性があること。二つは、年初の新規口座開設データが好調で、新規口座の集中拡大は市場の一時的な高揚のシグナルだが、中長期的にはA株の緩やかな牛市を支える資金基盤を強化し、長期的な推進力を持続させること。三つは、証券会社の債券発行による資金調達規模が大幅に拡大し、レバレッジの増加や業界ROEの高値突破を促す可能性がある。
国金证券也表示，年初至今的成交额体量有望支撑2026年第一季度券商业绩延续增长——2026年1月至2月全市场日均股基成交额达3.3万亿元，同比大幅增长89%，预计券商利润有望保持较快增长。
国金証券も、年初からの取引額の規模が2026年第1四半期の証券業績の継続的な成長を支えると見ている。2026年1月から2月までの市場の平均日次取引額は3.3兆元で、前年同期比89％増と大幅に増加しており、証券会社の利益も比較的速いペースで伸びると予測している。
差异化竞争格局渐成
差別化された競争体制が次第に形成されつつある
在行业整体向好的背景下，头部券商凭借全业务链布局与核心竞争优势，进一步巩固了市场领军地位。
業界全体の好調を背景に、トップ証券は全事業チェーンの展開とコア競争力を武器に、市場のリーダーシップをさらに強化している。
中信证券2025年主要财务指标创历史新高，全年实现营业收入748.54亿元，同比增长28.79%；归母净利润300.76亿元，同比增长38.58%。截至2025年末，中信证券资产总额突破2万亿元，托管客户资产规模超15万亿元，资产管理规模约4.8万亿元，多项核心业务稳居行业第一。
中信証券の2025年の主要財務指標は過去最高を記録し、年間売上高は748.54億元、前年比28.79％増、親会社純利益は300.76億元、前年比38.58％増となった。2025年末時点で、資産総額は2兆元を突破し、顧客資産の預かり規模は15兆元超、資産運用規模は約4.8兆元と、多くのコア事業で業界トップを維持している。
完成业务整合的国泰海通也交出一份亮眼的业绩答卷。年报显示，2025年，公司实现营业收入631.07亿元，同比增加87.4%；归母净利润278.09亿元，同比增加113.52%。
事業統合を完了した国泰海通も、好調な業績を示している。年次報告によると、2025年の売上高は631.07億元、前年同期比87.4％増、純利益は278.09億元、前年同期比113.52％増だった。
广发证券2025年同样实现了较为稳健的业绩增长。年报显示，广发证券全年实现营业收入354.93亿元，同比增加34.33%；归属于上市公司股东的净利润137.02亿元，同比增加42.18%。
広発証券も2025年に堅実な業績拡大を達成。年次報告によると、売上高は354.93億元、前年比34.33％増、株主に帰属する純利益は137.02億元、42.18％増だった。
头部券商引领行业发展的同时，一批中小券商深耕细分领域，形成了差异化优势，业绩弹性显著释放。从已披露年报的公司来看，不少中小券商去年净利润增速普遍高于行业平均水平，展现出“小而美”的错位发展优势。
トップ証券が業界をリードする一方、多くの中小証券は細分分野に深く入り込み、差別化の優位性を築き、業績の弾力性を大きく発揮している。既に年次報告を公開した企業を見ると、多くの中小証券の純利益増加率は業界平均を上回り、「小さくて美しい」差別化戦略の優位性を示している。
西南证券2025年经营业绩实现跨越式增长，核心指标全面飘红。年报显示，公司全年实现营业收入32.07亿元，同比增长25.35%；归母净利润10.62亿元，同比增长51.90%。西南证券党委书记、董事长姜栋林表示，公司正朝着“西部领先、全国进位和重庆辨识度”的奋斗目标稳步迈进，2025年的业绩彰显了公司强劲的发展动能。
西南証券は2025年に飛躍的な業績拡大を実現し、主要指標が全面的に好調。年次報告によると、売上高は32.07億元、前年比25.35％増、親会社純利益は10.62億元、51.90％増。党委書記兼董事長の姜栋林は、「西部のリーダー、全国進出、重慶の知名度向上を目指す目標に向かって着実に進んでいる。2025年の業績は、当社の強力な成長エンジンを示している」と述べた。
兼并重组亦成为2025年证券行业提质增效的重要抓手。除国泰海通外，国联民生在完成重组集成后的首个完整年度实现爆发式增长，2025年，公司实现营业收入76.73亿元，同比增长185.99%；归母净利润20.09亿元，同比增长405.49%，五大业务板块协同发力，IPO保荐家数、新三板挂牌项目数量等指标跻身行业前列，成功获取多项关键业务资质，印证了兼并重组的战略价值。
合併と再編も2025年の証券業の質と効率向上の重要な手段となった。国泰海通を除き、国聯民生は再編後の最初の完全年度に爆発的な成長を遂げ、2025年の売上高は76.73億元、前年同期比185.99％増、純利益は20.09億元、同405.49％増。五つの事業セクターが連携し、IPOの引き受け件数や新三板上場案件数などの指標も業界トップクラスに躍進、多くの重要な事業資格を獲得し、合併・再編の戦略的価値を証明した。
行业发展动能增强
業界の成長エンジンが強化される
当前，证券公司行业净利润日渐增长，已来到2200亿元关口。中国证券业协会最新发布的证券公司2025年度经营数据（依据证券公司未经审计财务报表）显示，150家证券公司2025年度实现营业收入5411.71亿元，2025年度实现净利润2194.39亿元。
現在、証券会社の業界純利益は着実に増加し、2200億元の節目に達している。中国証券業協会が最新で発表した2025年度の運営データ（未監査の財務諸表に基づく）によると、150社の証券会社が2025年度に5411.71億元の売上高と2,194.39億元の純利益を達成した。
从不同业务条线来看，2025年，证券公司代理买卖证券业务净收入（含交易单元席位租赁）1637.96亿元、证券承销与保荐业务净收入337.11亿元、财务顾问业务净收入57.84亿元、投资咨询业务净收入76.94亿元、资产管理业务净收入238.87亿元、利息净收入646.87亿元、证券投资收益（含公允价值变动）1853.24亿元。
事業別に見ると、2025年の証券会社の証券売買代理の純収入（取引ユニット席のリース含む）は1637.96億元、証券引受と保証の純収入は337.11億元、財務顧問の純収入は57.84億元、投資コンサルティングの純収入は76.94億元、資産運用の純収入は238.87億元、利息純収入は646.87億元、証券投資収益（公正価値変動含む）は1853.24億元。
实际上，证券投资收益已成为证券业业务收入的重要支柱。同样据中证协统计，截至2025年12月31日，150家证券公司受托管理资金本金总额达9.53万亿元。
実際、証券投資収益は証券業の主要な収入柱となっている。中国証券業協会の統計によると、2025年12月31日現在、150社の証券会社が受託管理している資金の元本総額は9.53兆元に達している。
随着资本市场改革的持续深化，机构认为，龙头券商的引领作用将更加凸显，兼并重组仍将是行业集成的重要路径，而中小券商则需在差异化、特色化道路上持续发力。
資本市場改革の深化に伴い、主要証券会社のリーダーシップの役割はさらに顕著になり、合併・再編は引き続き業界の集約の重要な道筋となる。一方、中小証券は差別化と特色化の道を絶えず追求し続ける必要がある。
中信证券金融产业首席分析师田良表示，“十五五”期间，证券行业格局有望深度重塑，推动行业实现错位发展。券商有望通过内生增长和兼并重组实现自身的长足发展，资产配置、综合服务和国际化能力有望成为行业分化的决定因素。
中信証券の金融産業のチーフアナリスト、田良は、「第十五次五カ年計画」期間中に証券業の構造が深く再編され、差別化された発展が促進されると述べる。証券会社は内生的成長と合併・再編を通じて大きく発展し、資産配分、総合サービス、国際化能力が業界の差別化を決定づける要素になると予測している。
中航证券认为，在政策推动证券行业高质量发展的趋势下，并购重组是券商实现外延式发展的有效手段，券商并购重组对提升行业整体竞争力、优化资源配置以及促进市场健康发展具有积极作用，同时行业整合有助于提高行业集中度，形成规模效应。
中航証券は、政策推進のもとで証券業の高品質な発展の流れの中、合併・再編は証券会社の外延的成長を実現する有効な手段であり、業界の競争力向上、資源配分の最適化、市場の健全な発展促進に積極的な役割を果たすと考える。また、業界の統合は集中度を高め、規模の経済を生み出すことにも寄与すると指摘している。