**出品|中访网****审核|李晓燕**3月30日、華潤万象生活（01209.HK）は2025年の年間業績発表会を開催し、取締役会会長の李欣、執行取締役兼総裁の喻霖康などの経営陣が出席し、年度の経営成果、戦略的転換の道筋、今後の発展計画を全面的に公開した。国内の都市品質生活サービス分野のリーディング企業として、華潤万象生活は2025年に「世界一流の都市品質生活サービス事業者」戦略目標を掲げ、「内包的成長＋外延的成長」の二輪駆動戦略を堅持し、「利益のある収益、キャッシュフローのある利益」を経営方針とし、消費の多様化と業界の変革の背景の中で堅実なリーダーシップを示す成績を収めている。データによると、2025年、華潤万象生活は売上高180.22億元を達成し、前年比5.1％増加した。コア純利益は39.50億元に達し、前年比13.7％増加、増加率は業界平均を大きく上回る。収益の質は引き続き向上し、取締役会は期末配当として1株あたり0.509元を決定し、特別配当として0.341元を支給、年間1株あたり配当は前年比12.7％増の1.731元となり、3年連続でコア純利益の100％を配当し、安定した配当を通じて株主への長期的価値還元を実践している。事業セクター別に見ると、三大チャネルの協力と構造最適化の効果が顕著に現れている。商業チャネルはコア成長エンジンとして、年間収入69.06億元を達成し、前年比10.1％増、全体の事業をリードする増速を示し、強力な運営活力を証明している。物业チャネルは着実に拡大し、収入は108.47億元、前年比1.1％増、規模とサービス品質の両面で向上している。エコシステム事業は爆発的に成長し、収入は2.69億元、前年比72.2％増となり、新たな業績成長点となり、多様な事業の協働による巨大な潜在力を示している。2025年、華潤万象生活は「商業不動産は本質に回帰する」という核心判断を明確にし、経営陣は、業界は徐々に不動産の属性から離れ、ブランド運営、チャネル統合、リーンマネジメントを核とした市場化競争に向かっていると指摘した。将来的には、トップ企業は総合的な優位性を活かして資源の統合を加速し、業界の集中度と洗練度はさらに高まる見込みだ。この戦略判断は、企業の年間経営の核心指針となり、商業チャネルの規模、質、革新の全面的な突破を促進している。ショッピングセンター部門は、「業界総合力第一」のリーダーシップを持続的に強化している。2025年末までに、新たに14のショッピングセンターを開業し、運営中のプロジェクトは合計135に達した。全国の主要都市と潜在地域に展開し、品質優位性をさらに強化している。135の運営中のプロジェクトのうち、54の売上高が地域市場第一位、105が地域トップ3に入り、市場シェアは頭部集中を続けている。経営成績は力強く拡大し、消費者小売の伸び率を大きく上回っている。年間の在営ショッピングセンターの小売総額は2660億元に達し、前年比23.7％の大幅増加を示す。その中で、ハイエンドブランドの売上は18.5％増、非高級ブランドは26.9％増と、消費の多様化と高級消費の安定、大衆消費のアップグレードという二重のトレンドに正確に適合している。オーナー側の賃料収入は307億元、前年比16.9％増、運営利益率は0.6ポイント上昇し65.7％となり、収益効率は引き続き最適化されている。サードパーティの外展は質と量の両面で向上し、戦略的配置もより精密になっている。2025年、同社はコア都市のTODと潜在都市に焦点を当て、12のサードパーティショッピングセンターを新規契約し、平均GFAは10万平方メートル超となった。既存の運営・建設中のプロジェクトは5つで、「一城多汇」「多城多汇」の格局をさらに強化している。年末時点で、未開業のプロジェクトは72件あり、そのうち親会社のプロジェクトは32件、サードパーティのプロジェクトは40件であり、今後の商管事業の規模拡大と高品質な発展に向けて十分な動力を蓄えている。製品ラインの継続的な最適化と、多様なシナリオへの革新的な展開を進めている。会社は「非凡なハイエンド、都市のフラッグシップ、品質の高い生活、最先端の革新」の4つの主要ラインを構築し、それぞれに明確な管理ルールと運営基準を設定している。昨年はアウトレットや空港商業などの細分化されたラインに成功裏に進出し、万象滨海ショッピング村や西安MIXC AIRなど差別化されたプロジェクトを展開、製品マトリックスを豊かにしつつ、商業の境界も拡大している。オフィスビル事業も回復基調に入り、運営効率は着実に向上している。オフィス業態の市場回復に伴い、年内の賃貸率は3.6ポイント上昇し77.2％となった。新規賃貸面積は27.7万平方メートル、前年比19％増。年末時点で、管理物件は233件、管理面積は1815万平方メートル。契約物件は250件、契約面積は2252万平方メートルで、「賃貸＋運営＋物业」の一体化の優位性を活かし、オフィス空間の運営競争力を強化している。物业チャネルは「都市空間運営サービス事業者」を戦略的に位置付け、高品質なサービスを通じて発展の基盤を築き、内包的効率向上と外延的成長の協調を推進している。2025年、管理面積は4.26億平方メートルに達し、前年比3.2％増、契約面積は4.64億平方メートルと規模の優位性を拡大している。年間の物业収入は108.47億元、前年比1.1％増、基礎物业サービスの毛利率は1.2ポイント上昇し15.2％となった。コスト管理と収益効率も同時に最適化されている。コミュニティ空間事業は深耕し、顧客満足度は業界トップを維持している。「ブランドサービス年」活動を展開し、基礎サービス、コミュニティ運営、コミュニティ運営能力を全面的に向上させ、顧客満足度は92.71点に達し、前年比0.95点向上した。「润城计划」に基づき、年内に中高級住宅プロジェクト69件を新規開拓し、既存プロジェクトの留存率はほぼ100％となり、規模と評判の両面で向上している。都市空間運営のハイライトが次々と現れ、全链の運営能力は継続的に強化されている。「策、詢、招、運」の全链サービス能力を中心に、「温州龍港」地区の統合モデルを進化させ、佛山順徳の都市空間運営の新たなパラダイムを実現。温州龍港市民センター、深圳西麗湖緑道、遼寧腫瘍病院など多様なシナリオのプロジェクトも新たに展開した。年間の都市空間事業収入は20.40億元、前年比12.0％増、回収率92.6％、債権回収率86.5％、運営効率と収益の質は著しく向上している。エコシステム事業は爆発的に成長し、企業のイノベーション推進の重要な支柱となっている。2025年、エコシステム事業の収入は2.69億元、前年比72.2％増となり、スマート化サービスや異業種連携など多様な分野をカバーし、会社のシナリオとリソースの優位性を活かして空間サービスの価値を継続的に掘り起こし、商業や物业航道への流入を促進し、協働効果を生み出している。大会员事業の統合も加速し、エコバリューを深く解き放っている。会社は「華潤通」の買収と会員資源の統合を完了し、「ポイント＋消費」の運営モデルを明確にしたことで、黒字化を実現した。年末時点で、会員総数は8300万を突破し、前年比36％増、商業会員は6500万、前年比32％増となり、消費とリピート会員数もいずれも3割超の増加を示す。万象星発の総額は13.1億元、前年比27.2％増、異業態間のポイント交換人数は41.7％増となり、会員体系は各事業をつなぐコアの絆となり、ユーザーの粘着性と消費変換を高めている。テクノロジーの活用は質と効率向上の核心エンジンとなっている。会社は「五化」構築を深め、企業レベルのAI開発技術プラットフォームを導入し、商業チャネルにはAI顧客流システムを全面展開、物业チャネルにはスマート運営プラットフォームを規模拡大段階に進めている。遠隔監視、巡回、調整を一貫して管理できるスマートデバイスの導入も進む。データ資産化の成果も顕著で、「一点万象」クライアントのオンライン流入による小売額は100億元を突破した。グリーン・低炭素化の成果も出ており、7つのショッピングセンターで「万象雲」スマート管理システムの試験導入を完了し、年間平均エネルギー消費は前年比17％超低減している。ESGの実践も引き続き深化し、企業の社会的責任を示している。会社はカイングループと持続可能な発展の戦略的協力を締結し、ゼロカーボン店舗の試験運用を開始。華潤希望小鎮の運営サービスを2つ新たに受託し、合計12の小鎮をサービス。全国40都市の「暖心驛站」は40万人に恩恵をもたらし、21都市で26の無廃棄コミュニティの標準モデルを展開。初年度のCDP気候開示ではB評価を獲得し、国内不動産サービス業界のリーディングポジションを確立。業界団体と共同で「商場建築のエネルギー消費と炭素排出計算基準」を策定し、業界の空白を埋めている。ESGの業界インパクトと持続可能な発展能力も引き続き向上している。2026年は「第十五次五カ年計画」のスタート年であり、華潤万象生活が成果を堅固にし、高品質な発展の新段階へ進む重要な年となる。経営陣は、戦略的チャンスを捉え、商管、物管、大会员の一体化「2＋1」事業モデルを深化させ、三つの核心方向に注力することを明言した。一つは、規模と質の協調を重視し、配置構造を最適化すること。商業チャネルは、コア都市の優良物件を深耕し、一・二線都市の「濃度」を高め、人口基盤と産業集中度の高い三線都市に優先的に進出し、都市のトッププロジェクトを目指す。プロジェクトの質を厳格に管理し、サードパーティの外展と既存プロジェクトの刷新を同時に推進し、規模拡大と経営の質・効率の両立を図る。二つは、運営効率の向上を深め、商業の本質に立ち返ること。四大ラインの運営基準を継続的に最適化し、リーンマネジメントを強化、商業チャネルの規模駆動から効率駆動への転換を促進。オフィスビル事業は回復トレンドを背景に、賃貸率と賃料収入をさらに向上させ、オフィス空間運営の優位性を確固たるものにする。三つは、エコシステムの協働とテクノロジーの活用を強化し、競争の壁を築くこと。大会员エコシステムの拡大を継続し、異業種連携を深化させ、プラットフォーム経済の価値を解き放つ。AIやビッグデータなどの技術導入を加速し、スマート化のシナリオを拡大、データ資産化を推進。ESG理念を実践し、グリーン・低炭素と持続可能な発展を通じて長期的な価値増大を図る。2025年の業績は好調ながらも、業界の二重の課題に直面している。一つは、消費の多様化の継続と、地域による商業競争の激化、大衆消費シーンの運営圧力の顕在化。もう一つは、業界全体が変革期にあり、不動産の属性が弱まる中、商業運営やコスト管理の洗練化要求が一段と高まっている。これらの課題に対し、同社は早期に対策を講じている。多チャネルの製品体系を構築し、異なる消費シナリオを正確にカバー、単一チャネルの変動リスクをヘッジ。リーンマネジメントを強化し、コスト構造を最適化、運営効率を向上させ、収益の安定性を確保。テクノロジーとESGへの投資を増やし、デジタル化による運営効率の向上と、持続可能な発展によるブランドの韌性強化を図り、景気循環に対する耐性を高めている。2025年、華潤万象生活は、堅実な経営成績、明確な戦略的転換、強力な成長エンジンを背景に、業界の変革の波の中でリーディングポジションを確立し、「本質に回帰すること」が業界発展の核心方向であることを実証している。新たな「第十五次五カ年計画」のスタート地点に立ち、長期的視点を持ち、高品質な発展を軸に、リーンな運営、テクノロジーの活用、エコシステムの協働を手段とし、コア競争力を継続的に強化し、「世界一流の都市品質生活サービス事業者」への道を着実に歩み続け、業界の変革と都市の品質向上に貢献し続ける。
開発者から運営者へ：華潤万象生活が一つの業績発表で業界の変革方向を宣言
出品|中访网
审核|李晓燕
3月30日、華潤万象生活（01209.HK）は2025年の年間業績発表会を開催し、取締役会会長の李欣、執行取締役兼総裁の喻霖康などの経営陣が出席し、年度の経営成果、戦略的転換の道筋、今後の発展計画を全面的に公開した。国内の都市品質生活サービス分野のリーディング企業として、華潤万象生活は2025年に「世界一流の都市品質生活サービス事業者」戦略目標を掲げ、「内包的成長＋外延的成長」の二輪駆動戦略を堅持し、「利益のある収益、キャッシュフローのある利益」を経営方針とし、消費の多様化と業界の変革の背景の中で堅実なリーダーシップを示す成績を収めている。
データによると、2025年、華潤万象生活は売上高180.22億元を達成し、前年比5.1％増加した。コア純利益は39.50億元に達し、前年比13.7％増加、増加率は業界平均を大きく上回る。収益の質は引き続き向上し、取締役会は期末配当として1株あたり0.509元を決定し、特別配当として0.341元を支給、年間1株あたり配当は前年比12.7％増の1.731元となり、3年連続でコア純利益の100％を配当し、安定した配当を通じて株主への長期的価値還元を実践している。
事業セクター別に見ると、三大チャネルの協力と構造最適化の効果が顕著に現れている。商業チャネルはコア成長エンジンとして、年間収入69.06億元を達成し、前年比10.1％増、全体の事業をリードする増速を示し、強力な運営活力を証明している。物业チャネルは着実に拡大し、収入は108.47億元、前年比1.1％増、規模とサービス品質の両面で向上している。エコシステム事業は爆発的に成長し、収入は2.69億元、前年比72.2％増となり、新たな業績成長点となり、多様な事業の協働による巨大な潜在力を示している。
2025年、華潤万象生活は「商業不動産は本質に回帰する」という核心判断を明確にし、経営陣は、業界は徐々に不動産の属性から離れ、ブランド運営、チャネル統合、リーンマネジメントを核とした市場化競争に向かっていると指摘した。将来的には、トップ企業は総合的な優位性を活かして資源の統合を加速し、業界の集中度と洗練度はさらに高まる見込みだ。この戦略判断は、企業の年間経営の核心指針となり、商業チャネルの規模、質、革新の全面的な突破を促進している。
ショッピングセンター部門は、「業界総合力第一」のリーダーシップを持続的に強化している。2025年末までに、新たに14のショッピングセンターを開業し、運営中のプロジェクトは合計135に達した。全国の主要都市と潜在地域に展開し、品質優位性をさらに強化している。135の運営中のプロジェクトのうち、54の売上高が地域市場第一位、105が地域トップ3に入り、市場シェアは頭部集中を続けている。
経営成績は力強く拡大し、消費者小売の伸び率を大きく上回っている。年間の在営ショッピングセンターの小売総額は2660億元に達し、前年比23.7％の大幅増加を示す。その中で、ハイエンドブランドの売上は18.5％増、非高級ブランドは26.9％増と、消費の多様化と高級消費の安定、大衆消費のアップグレードという二重のトレンドに正確に適合している。オーナー側の賃料収入は307億元、前年比16.9％増、運営利益率は0.6ポイント上昇し65.7％となり、収益効率は引き続き最適化されている。
サードパーティの外展は質と量の両面で向上し、戦略的配置もより精密になっている。2025年、同社はコア都市のTODと潜在都市に焦点を当て、12のサードパーティショッピングセンターを新規契約し、平均GFAは10万平方メートル超となった。既存の運営・建設中のプロジェクトは5つで、「一城多汇」「多城多汇」の格局をさらに強化している。年末時点で、未開業のプロジェクトは72件あり、そのうち親会社のプロジェクトは32件、サードパーティのプロジェクトは40件であり、今後の商管事業の規模拡大と高品質な発展に向けて十分な動力を蓄えている。
製品ラインの継続的な最適化と、多様なシナリオへの革新的な展開を進めている。会社は「非凡なハイエンド、都市のフラッグシップ、品質の高い生活、最先端の革新」の4つの主要ラインを構築し、それぞれに明確な管理ルールと運営基準を設定している。昨年はアウトレットや空港商業などの細分化されたラインに成功裏に進出し、万象滨海ショッピング村や西安MIXC AIRなど差別化されたプロジェクトを展開、製品マトリックスを豊かにしつつ、商業の境界も拡大している。
オフィスビル事業も回復基調に入り、運営効率は着実に向上している。オフィス業態の市場回復に伴い、年内の賃貸率は3.6ポイント上昇し77.2％となった。新規賃貸面積は27.7万平方メートル、前年比19％増。年末時点で、管理物件は233件、管理面積は1815万平方メートル。契約物件は250件、契約面積は2252万平方メートルで、「賃貸＋運営＋物业」の一体化の優位性を活かし、オフィス空間の運営競争力を強化している。
物业チャネルは「都市空間運営サービス事業者」を戦略的に位置付け、高品質なサービスを通じて発展の基盤を築き、内包的効率向上と外延的成長の協調を推進している。2025年、管理面積は4.26億平方メートルに達し、前年比3.2％増、契約面積は4.64億平方メートルと規模の優位性を拡大している。年間の物业収入は108.47億元、前年比1.1％増、基礎物业サービスの毛利率は1.2ポイント上昇し15.2％となった。コスト管理と収益効率も同時に最適化されている。
コミュニティ空間事業は深耕し、顧客満足度は業界トップを維持している。「ブランドサービス年」活動を展開し、基礎サービス、コミュニティ運営、コミュニティ運営能力を全面的に向上させ、顧客満足度は92.71点に達し、前年比0.95点向上した。「润城计划」に基づき、年内に中高級住宅プロジェクト69件を新規開拓し、既存プロジェクトの留存率はほぼ100％となり、規模と評判の両面で向上している。
都市空間運営のハイライトが次々と現れ、全链の運営能力は継続的に強化されている。「策、詢、招、運」の全链サービス能力を中心に、「温州龍港」地区の統合モデルを進化させ、佛山順徳の都市空間運営の新たなパラダイムを実現。温州龍港市民センター、深圳西麗湖緑道、遼寧腫瘍病院など多様なシナリオのプロジェクトも新たに展開した。年間の都市空間事業収入は20.40億元、前年比12.0％増、回収率92.6％、債権回収率86.5％、運営効率と収益の質は著しく向上している。
エコシステム事業は爆発的に成長し、企業のイノベーション推進の重要な支柱となっている。2025年、エコシステム事業の収入は2.69億元、前年比72.2％増となり、スマート化サービスや異業種連携など多様な分野をカバーし、会社のシナリオとリソースの優位性を活かして空間サービスの価値を継続的に掘り起こし、商業や物业航道への流入を促進し、協働効果を生み出している。
大会员事業の統合も加速し、エコバリューを深く解き放っている。会社は「華潤通」の買収と会員資源の統合を完了し、「ポイント＋消費」の運営モデルを明確にしたことで、黒字化を実現した。年末時点で、会員総数は8300万を突破し、前年比36％増、商業会員は6500万、前年比32％増となり、消費とリピート会員数もいずれも3割超の増加を示す。万象星発の総額は13.1億元、前年比27.2％増、異業態間のポイント交換人数は41.7％増となり、会員体系は各事業をつなぐコアの絆となり、ユーザーの粘着性と消費変換を高めている。
テクノロジーの活用は質と効率向上の核心エンジンとなっている。会社は「五化」構築を深め、企業レベルのAI開発技術プラットフォームを導入し、商業チャネルにはAI顧客流システムを全面展開、物业チャネルにはスマート運営プラットフォームを規模拡大段階に進めている。遠隔監視、巡回、調整を一貫して管理できるスマートデバイスの導入も進む。データ資産化の成果も顕著で、「一点万象」クライアントのオンライン流入による小売額は100億元を突破した。グリーン・低炭素化の成果も出ており、7つのショッピングセンターで「万象雲」スマート管理システムの試験導入を完了し、年間平均エネルギー消費は前年比17％超低減している。
ESGの実践も引き続き深化し、企業の社会的責任を示している。会社はカイングループと持続可能な発展の戦略的協力を締結し、ゼロカーボン店舗の試験運用を開始。華潤希望小鎮の運営サービスを2つ新たに受託し、合計12の小鎮をサービス。全国40都市の「暖心驛站」は40万人に恩恵をもたらし、21都市で26の無廃棄コミュニティの標準モデルを展開。初年度のCDP気候開示ではB評価を獲得し、国内不動産サービス業界のリーディングポジションを確立。業界団体と共同で「商場建築のエネルギー消費と炭素排出計算基準」を策定し、業界の空白を埋めている。ESGの業界インパクトと持続可能な発展能力も引き続き向上している。
2026年は「第十五次五カ年計画」のスタート年であり、華潤万象生活が成果を堅固にし、高品質な発展の新段階へ進む重要な年となる。経営陣は、戦略的チャンスを捉え、商管、物管、大会员の一体化「2＋1」事業モデルを深化させ、三つの核心方向に注力することを明言した。
一つは、規模と質の協調を重視し、配置構造を最適化すること。商業チャネルは、コア都市の優良物件を深耕し、一・二線都市の「濃度」を高め、人口基盤と産業集中度の高い三線都市に優先的に進出し、都市のトッププロジェクトを目指す。プロジェクトの質を厳格に管理し、サードパーティの外展と既存プロジェクトの刷新を同時に推進し、規模拡大と経営の質・効率の両立を図る。
二つは、運営効率の向上を深め、商業の本質に立ち返ること。四大ラインの運営基準を継続的に最適化し、リーンマネジメントを強化、商業チャネルの規模駆動から効率駆動への転換を促進。オフィスビル事業は回復トレンドを背景に、賃貸率と賃料収入をさらに向上させ、オフィス空間運営の優位性を確固たるものにする。
三つは、エコシステムの協働とテクノロジーの活用を強化し、競争の壁を築くこと。大会员エコシステムの拡大を継続し、異業種連携を深化させ、プラットフォーム経済の価値を解き放つ。AIやビッグデータなどの技術導入を加速し、スマート化のシナリオを拡大、データ資産化を推進。ESG理念を実践し、グリーン・低炭素と持続可能な発展を通じて長期的な価値増大を図る。
2025年の業績は好調ながらも、業界の二重の課題に直面している。一つは、消費の多様化の継続と、地域による商業競争の激化、大衆消費シーンの運営圧力の顕在化。もう一つは、業界全体が変革期にあり、不動産の属性が弱まる中、商業運営やコスト管理の洗練化要求が一段と高まっている。
これらの課題に対し、同社は早期に対策を講じている。多チャネルの製品体系を構築し、異なる消費シナリオを正確にカバー、単一チャネルの変動リスクをヘッジ。リーンマネジメントを強化し、コスト構造を最適化、運営効率を向上させ、収益の安定性を確保。テクノロジーとESGへの投資を増やし、デジタル化による運営効率の向上と、持続可能な発展によるブランドの韌性強化を図り、景気循環に対する耐性を高めている。
2025年、華潤万象生活は、堅実な経営成績、明確な戦略的転換、強力な成長エンジンを背景に、業界の変革の波の中でリーディングポジションを確立し、「本質に回帰すること」が業界発展の核心方向であることを実証している。新たな「第十五次五カ年計画」のスタート地点に立ち、長期的視点を持ち、高品質な発展を軸に、リーンな運営、テクノロジーの活用、エコシステムの協働を手段とし、コア競争力を継続的に強化し、「世界一流の都市品質生活サービス事業者」への道を着実に歩み続け、業界の変革と都市の品質向上に貢献し続ける。