海外の化学業界大手が値上げ、化学の市況はどう見ればいい？

AIに質問 · 中国の化学工業企業はどのようにして世界市場シェアの機会を掴むべきか？

最近、注意深い投資家はニュースで頻繁に目にする現象：海外の化学大手企業が頻繁に価格を引き上げている！

例えば、2月末から3月初旬にかけて、バスフ、ヘンスメイ、ダウ、コスモクロンなどの国際化学大手は、ヨーロッパ、中東、アフリカ、さらには北米地域のMDI（重要なポリウレタン原料）製品の価格引き上げを次々と発表し、200ユーロまたは200-300ドル/トンの値上げを行った。

多くの友人は疑問に思うかもしれない：海外の化学大手の値上げは、A株の化学企業とどう関係しているのか？これこそが私たちが話すべき核心：現在の複雑なグローバル地政学的状況下で、海外化学巨頭の値上げは、国内化学企業にとって利益拡大と市場シェア拡大の二重のチャンスをもたらしている。

一、海外大手はなぜ値上げをしているのか？「コスト急騰＋サプライチェーン断裂」の二重打撃に直面しているから

海外大手のこの値上げは、需要が旺盛だからではなく、コストとサプライチェーンの逼迫に追い詰められた結果だ。

（一）ヨーロッパの「ガス不足」

紛争によりロシア天然ガスの供給が断たれて以来、ヨーロッパの化学企業のエネルギーコストは高止まりしている。天然ガスは燃料だけでなく、化学工業の重要な原料でもある。中東の紛争激化により、ヨーロッパのエネルギー危機は一層深刻化した。ヘンスメイのような大手は、2025年にポリウレタン部門の利益が40％減少し、年間でほぼ3億ドルの赤字に陥った。コストが高すぎて、値上げしなければ赤字か工場閉鎖に追い込まれる。

（二）ホルムズ海峡の「喉元締め」危機

中東は石油だけでなく、LPGや肥料などの化学品の重要な輸出地でもある。ホルムズ海峡の航行が妨げられると、世界の原油価格が高騰するだけでなく、海外の化学大手の原料輸入や製品輸出も滞る。バスフやダウなどの大手は、不可抗力により生産を縮小または停止せざるを得なくなった。

簡単に言えば、海外の化学企業は今、「コスト急騰＋サプライチェーン断裂」の二重の打撃に直面しており、やむなく値上げや市場からの撤退を余儀なくされている。

二、なぜこれが中国の化学企業にとってのチャンスなのか？

海外大手の「危機」は、逆に中国企業の「好機」だ。このグローバル化学の供給側への衝撃は、国内の化学リーディング企業にとって追い風となっている。

（一）中国化学企業はコスト優位性を持つ

ヨーロッパ企業が高騰する天然ガスに頭を悩ませている一方、中国の化学企業は何を持っているか？比較的安価な石炭、低廉な電力（グリーン電力も含む）、そして非常に発達した低コストの鉄道物流網だ。

もしも高油価・高ガス価格が長期間続けば、海外企業の生産コストは大きく上昇し、中国企業の総合運営コストの優位性は非常に高まる。これは、皆が同じ商品を売っている状況で、他者のコストが80元なのに対し、自社は50元で済むとしたら、その利益差と価格交渉力の優位性が際立つ。

（二）海外の生産能力の退出、中国企業が「地盤を奪う」

ヨーロッパの高エネルギー消費型の生産能力（MDIやビタミンなど）は赤字により閉鎖が加速している。韓日などの化学工場も継続的な赤字のために設備を閉鎖している。供給の衝撃は需要の変動をはるかに上回る。たとえ世界の需要が5％減少しても、海外の供給削減が10％に達すれば、需給の逼迫は続く。

現在、中国の化学工業の世界的な収入比率はすでに46％に達しており、産能比率もさらに高い。欧州化学工業協会（Cefic）の2025年発表の「Facts & Figures」によると、2024年の名目売上高を基に計算すると、中国は世界の化学品販売の46％を占め、EUは13％だ。海外の市場退出により、規模とコストの優位性を持つ中国のリーディング企業に市場シェアが移る可能性が高い。

中国の化学業界のグローバルシェア拡大のトレンドを掴みたいが、個別銘柄の詳細な研究が難しい投資家は、中証石化産業指数（H11057.CSI）に注目すべきだ。この指数は基礎化学品や石油化学などのコア分野に投資し、「三桶油」や万華化学、華魯恒升などの化学リーディング企業を一括して投資できる。化学産業の景気拡大のベータを捉えることができる。最も連動するETFは「化工行业ETF易方达」（516570、連結ファンドA/C：020104/020105）で、最新の運用規模は23.3億元（2026年3月31日現在）。化学市場の動きを捉える優良な投資ツールだ。