毎経記者：任飛 毎経編集：肖芮冬4月8日、創金合信、中加、鑫元など複数の公募基金が、4月7日に一部債券型基金の大規模な換金を発表し、関連のシェア精度を向上させて対応。『每日経済ニュース』記者が注意したところ、以前と比べて4月8日の公告に大規模換金が発生した基金の数が明らかに増加しており、現在の債券基金の運用圧力を反映している。実際、債券市場の低迷は依然続いており、多くの債券基金マネージャーが「清算型」で退任するケースも見られる。これとともに、2026年以来、公募基金の発行勢いは良好だが、多くの商品が募集期間や開放期間を延長しており、その多くは純粋な債券型商品である。債券基金の大規模換金が激増し、基金マネージャーの「清算型」退任も-----------------------4月8日、公募基金の純資産価値の精度調整公告が顕著に増加し、その大半は債券基金であり、これは最近の市場ではあまり見られない現象だ。債券市場は依然として弱気の調整状態にあるが、債券基金が一日で大規模な換金を集中して受けるケースは少なくなっている。Windの統計によると、浦銀安盛、鑫元、国寿安保、創金合信、中加基金など7つの公募基金が4月8日の早朝に一部商品で大規模換金を公告し、対象の基金タイプはすべて債券型で、4月7日に大規模換金が発生している。具体的には、浦銀安盛の普豊純債A、鑫元の合豊純債D、中加の豊裕純債Cなどが、前述の時間に大規模換金があった商品である。注目すべきは、今回の大規模換金の債券基金のほとんどが純債基金であることだ。基金会社も明確に、こうした大規模換金後には精度調整を通じてリスク管理を行っている。実際、債券市場は2026年に転換点を迎えていない。むしろ、最近の期間内において、債券市場のネガティブ要因はむしろ増加している。特に海外の地政学的緊張の高まりにより、原油価格の上昇がインフレ圧力を押し上げ、債券市場の回復に深刻な影響を与えている。こうしたネガティブな影響は次第に和らいできているが、投資界の動きを見ると、この種の低リスク資産は資金の回避がますます進んでいる。以前、業界関係者が記者と交流した際に、低金利時代の継続に伴い、伝統的な債券基金の期待収益率が絶えず低下していると指摘した。「固收+」戦略下の二級債券基金やFOF商品が新たな投資重点となっている。2025年第4四半期、天相投顧のデータによると、その四半期のFOF基金の申購比率は2.87%に達し、債券型基金はわずか0.91%であった。これは、FOFタイプの商品が純申購シェアの中で債券基金を上回る割合を占めていることを示し、こうした状況は長期間にわたり見られなかった。業界の変化に対応して、一部の債券基金の基金マネージャーも調整が見られる。4月8日、またもや債券基金のマネージャーの「清算型」退任が発表された。博時基金は、基金マネージャーの余斌の退任を公告し、Windの統計によると、彼が管理した基金の数は36本に上り、そのほとんどが固収型商品である。博時基金在職期間中に管理した商品はすべて債券型であり、管理期間の年率リターンを見ると、多くの商品の年率リターンは2%以下である。公募の発行側で募集期間延長が頻発、債券基金の多くは純債商品----------------------2026年以来、公募基金業界の発行勢いは良好で、平均認購日数は月次レベルで短縮している。しかし、募集圧力が全くないわけではなく、多くの債券型商品の募集期間が延長されている。公開資料によると、4月8日は興業純債の6ヶ月募集最終日であり、同基金は当初3月25日に募集を終了する予定だったが、その後4月8日まで延長された。同様に、興業基金の「興業安定収益1年」も、当初の終了予定日3月13日から3月18日に延長された。さらに、鹏扬淳利の定期開放型、万家安弘純債1年、興業添益の6ヶ月などの基金も開放期間を延長している。一部商品は複数回延長しており、例えば万家安弘純債1年は、3月5日の公告で開放期間を3月13日まで延長し、その後3月12日に再度公告して3月23日まで延長した。もちろん、年初来の収益率を見ると、第一四半期末時点で、中信証券の調査報告によると、純債基金は依然として安定しており、多くの純債基金は平均取得コストを上回るパフォーマンスを示し、信用債基金は利率債基金よりも良好であり、中長期債基金は中短期債基金よりも優れている。注目すべきは、「固收+」基金の各分類の下で、リスク回撤幅は株式のエクスポージャー増加とともに拡大しており、債券混合型の回撤幅は二級債券より大きい。年初から現在まで、多くの「固收+」基金は正のリターンを維持している一方、転換社債型のリターンはマイナスに転じている。業界の見解では、株式を含む「固收+」商品は長期的に見て相対的な優位性を持ち続けるとされる。2025年の基金年報の統計によると、二級債券基金の機関投資家の保有比率は2024年の68%から2025年の71%に上昇しており、機関投資家の配置需要が「固收+」の規模拡大を促している。債券市場の今後と見通しについて、博時基金の分析は、3月末の季節をまたぐ資金面は安定して緩和的であり、季節をまたいだDR001は1.23%の新低を記録したと指摘している。内部のファンダメンタルズは依然として弱く、外部の地政学リスクも継続している背景の中、金融政策は緩和を維持する見込みであり、中短期の長期金利商品は配置価値があるとされる。長期金利は依然としてリスク偏向の弱まりとインフレの上昇、ファンダメンタルズの修復の間で揺れており、短期的には震荡局面を維持すると予測されている。每日経済ニュース
債券ファンドに多重圧力：巨額の償還増加＋新商品の延長募集、さらにファンドマネージャーの「清算式」退任
毎経記者：任飛 毎経編集：肖芮冬
4月8日、創金合信、中加、鑫元など複数の公募基金が、4月7日に一部債券型基金の大規模な換金を発表し、関連のシェア精度を向上させて対応。
『每日経済ニュース』記者が注意したところ、以前と比べて4月8日の公告に大規模換金が発生した基金の数が明らかに増加しており、現在の債券基金の運用圧力を反映している。
実際、債券市場の低迷は依然続いており、多くの債券基金マネージャーが「清算型」で退任するケースも見られる。これとともに、2026年以来、公募基金の発行勢いは良好だが、多くの商品が募集期間や開放期間を延長しており、その多くは純粋な債券型商品である。
債券基金の大規模換金が激増し、基金マネージャーの「清算型」退任も
4月8日、公募基金の純資産価値の精度調整公告が顕著に増加し、その大半は債券基金であり、これは最近の市場ではあまり見られない現象だ。債券市場は依然として弱気の調整状態にあるが、債券基金が一日で大規模な換金を集中して受けるケースは少なくなっている。
Windの統計によると、浦銀安盛、鑫元、国寿安保、創金合信、中加基金など7つの公募基金が4月8日の早朝に一部商品で大規模換金を公告し、対象の基金タイプはすべて債券型で、4月7日に大規模換金が発生している。
具体的には、浦銀安盛の普豊純債A、鑫元の合豊純債D、中加の豊裕純債Cなどが、前述の時間に大規模換金があった商品である。注目すべきは、今回の大規模換金の債券基金のほとんどが純債基金であることだ。基金会社も明確に、こうした大規模換金後には精度調整を通じてリスク管理を行っている。
実際、債券市場は2026年に転換点を迎えていない。むしろ、最近の期間内において、債券市場のネガティブ要因はむしろ増加している。特に海外の地政学的緊張の高まりにより、原油価格の上昇がインフレ圧力を押し上げ、債券市場の回復に深刻な影響を与えている。こうしたネガティブな影響は次第に和らいできているが、投資界の動きを見ると、この種の低リスク資産は資金の回避がますます進んでいる。
以前、業界関係者が記者と交流した際に、低金利時代の継続に伴い、伝統的な債券基金の期待収益率が絶えず低下していると指摘した。「固收+」戦略下の二級債券基金やFOF商品が新たな投資重点となっている。
2025年第4四半期、天相投顧のデータによると、その四半期のFOF基金の申購比率は2.87%に達し、債券型基金はわずか0.91%であった。これは、FOFタイプの商品が純申購シェアの中で債券基金を上回る割合を占めていることを示し、こうした状況は長期間にわたり見られなかった。
業界の変化に対応して、一部の債券基金の基金マネージャーも調整が見られる。4月8日、またもや債券基金のマネージャーの「清算型」退任が発表された。博時基金は、基金マネージャーの余斌の退任を公告し、Windの統計によると、彼が管理した基金の数は36本に上り、そのほとんどが固収型商品である。博時基金在職期間中に管理した商品はすべて債券型であり、管理期間の年率リターンを見ると、多くの商品の年率リターンは2%以下である。
公募の発行側で募集期間延長が頻発、債券基金の多くは純債商品
2026年以来、公募基金業界の発行勢いは良好で、平均認購日数は月次レベルで短縮している。しかし、募集圧力が全くないわけではなく、多くの債券型商品の募集期間が延長されている。
公開資料によると、4月8日は興業純債の6ヶ月募集最終日であり、同基金は当初3月25日に募集を終了する予定だったが、その後4月8日まで延長された。同様に、興業基金の「興業安定収益1年」も、当初の終了予定日3月13日から3月18日に延長された。
さらに、鹏扬淳利の定期開放型、万家安弘純債1年、興業添益の6ヶ月などの基金も開放期間を延長している。一部商品は複数回延長しており、例えば万家安弘純債1年は、3月5日の公告で開放期間を3月13日まで延長し、その後3月12日に再度公告して3月23日まで延長した。
もちろん、年初来の収益率を見ると、第一四半期末時点で、中信証券の調査報告によると、純債基金は依然として安定しており、多くの純債基金は平均取得コストを上回るパフォーマンスを示し、信用債基金は利率債基金よりも良好であり、中長期債基金は中短期債基金よりも優れている。
注目すべきは、「固收+」基金の各分類の下で、リスク回撤幅は株式のエクスポージャー増加とともに拡大しており、債券混合型の回撤幅は二級債券より大きい。年初から現在まで、多くの「固收+」基金は正のリターンを維持している一方、転換社債型のリターンはマイナスに転じている。
業界の見解では、株式を含む「固收+」商品は長期的に見て相対的な優位性を持ち続けるとされる。2025年の基金年報の統計によると、二級債券基金の機関投資家の保有比率は2024年の68%から2025年の71%に上昇しており、機関投資家の配置需要が「固收+」の規模拡大を促している。
債券市場の今後と見通しについて、博時基金の分析は、3月末の季節をまたぐ資金面は安定して緩和的であり、季節をまたいだDR001は1.23%の新低を記録したと指摘している。内部のファンダメンタルズは依然として弱く、外部の地政学リスクも継続している背景の中、金融政策は緩和を維持する見込みであり、中短期の長期金利商品は配置価値があるとされる。長期金利は依然としてリスク偏向の弱まりとインフレの上昇、ファンダメンタルズの修復の間で揺れており、短期的には震荡局面を維持すると予測されている。
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