ウォール街の資本プレミアム78％、「奇襲」世界最大の音楽会社 提案評価額は558億ユーロに達する

財聯社4月7日付（編集 史正丞） 北京時間火曜日午後、有名な投資家ビル・アクマン傘下のパンサー・スクエア・キャピタルが公告を発表し、ヨーロッパ上場のユニバーサルミュージック（UMG）の株主に対して78％のプレミアムを付けた取引提案を行った。

ユニバーサルミュージックは世界最大のレコード会社であり、「世界三大レコード会社」の一つに数えられ、アーティストには周杰倫（ジェイ・チョウ）、陳奕迅（ Eason Chan）、テイラー・スウィフト、レディー・ガガなどがいる。

パンサー・スクエア・キャピタルの提案によると、ユニバーサルミュージックは同社傘下の「空頭支票」会社と合併し、新会社は米国に登録され、ニューヨーク証券取引所に上場する。この取引に同意した株主は合計94億ユーロの現金（1株あたり5.05ユーロ）を受け取り、ユニバーサルミュージックの1株につき0.77株の新会社株式に交換できる。提案の企業評価額は558億ユーロに達している。

**これにより、1株あたりの取引価値は30.4億ユーロに達し、ユニバーサルミュージックの前日終値より78％のプレミアムとなる。**同社の先週木曜日の時価総額は314億ユーロだった。

提案には、今回の取引によりユニバーサルミュージックの発行済み株式の17％が消却されることも記されており、新会社はS&P 500などの指数に採用される資格も得る。

背景として、ユニバーサルミュージックは2021年にオランダのアムステルダムに上場した。同社の株価は過去1年で最高29ユーロから15.4ユーロまで下落している。

（ユニバーサルミュージックの日足チャート、出典：TradingView）

ユニバーサルミュージックの2025年の決算報告によると、主要株主はボロレ家族/ヴィヴァンディ・グループ、および主要投資家のテンセント・ホールディングスの後に、アクマンも同社の主要株主の一人である。このウォール街の積極投資家は、株価の低迷により以前からユニバーサルミュージックの取締役会と何度も対立し、昨年には取締役職を辞任している。

（出典：ユニバーサルミュージック2025年年次報告）

「買収通知」の中で、アクマンは、ユニバーサルミュージックは世界クラスのアーティスト陣容を育成・構築する点で非常に優れていると述べ、株価の低迷は「音楽事業のパフォーマンスとは無関係な一連の問題が共同で引き起こしたものだ」と指摘した。

彼は、これらの問題にはボロレ家族の持株の不確実性、米国上場の遅れ、資産負債表の十分な活用不足による株主資本利益率の低下などが含まれると考えている。

78％のプレミアムの誘惑により、ユニバーサルミュージックは火曜日の寄り付き後、一時20％超の上昇を見せたが、最新の上昇幅は約10％に縮小した。これも、市場はこの取引が最終的に成立することをあまり信じていないことを示している。

買収コンサルティング会社Square GlobalのアナリストNicolas Marmurekは、レポートの中で、「ボロレ家族がこの動きを支持しない限り、この『提案』は最初からほぼ失敗が運命づけられているように見える」と述べた。

彼はさらに、「我々は、ボロレ家族がこの条件を受け入れるかどうか疑問に思っている。もし彼がこの取引を支持しているなら、彼自身がこの取引を推進すべきだ」と付け加えた。これは、パンサー・スクエア・キャピタルがこの提案を株主に直接提示しようとしている動きに過ぎないとも見ている。

（財聯社 史正丞）