ヘッドブローカーの一人当たり給与調査：全体的に上昇、中信証券の年収81万元がトップ

これまでに、複数の証券会社の2025年年度報告書が公開されており、資本市場の景気動向を測る重要な指標として、証券会社の報酬データが再び市場の注目を集めている。

南都湾財社はWindおよび企業公告データをもとに、中信証券、中金公司、広發証券、華泰証券、申万宏源、中信建投、招商証券、東方証券、中国銀河などの主要機関を整理し、市場の取引回復と事業構造の継続的な最適化を背景に、トップ証券会社の一人当たり報酬は全面的に前年比増加傾向を示し、多くの機関が二桁の増加を達成し、業界全体の報酬水準は上昇軌道に戻っている。

トップ証券の一人当たり報酬は全てのラインで上昇

中信証券81.28万元がトップ

2025年、A株市場の全体的な活発度が向上し、資本市場改革が引き続き深化、証券会社の主要事業ラインは回復の局面を迎え、従業員の報酬面にも明確に反映されている。統計結果によると、トップ上場証券の一人当たり報酬は全て前年比正の増加を示し、業界の報酬景気度は著しく回復している。

報酬総額を見ると、トップ証券の総支出規模は引き続き拡大している。中信証券は217.84億元超の報酬総額で業界トップに立ち、その巨大な事業規模と従業員規模がこの水準を支えている；中金公司の報酬総額は115.37億元超、広發証券は106.64億元超で、いずれも百億元以上の範囲を維持している。申万宏源、華泰証券、招商証券の報酬総額も高水準にあり、業界全体の人材投入が継続的に増加していることを反映している。

一人当たり報酬の絶対値を見ると、中信証券は依然として業界首位を維持し、一人当たり81.28万元に達し、現時点でトップ証券の中で唯一80万元を突破した機関となり、その業界リーダーとしての地位を継続している。

中金公司は79.93万元で続き、80万元の関門まであと一歩の距離にあり、トップ層の中でも非常に競争力を保っている。広發証券の一人当たり報酬も77.25万元と好調で、第三位に位置している。全体として、「中信—中金—広發」の三つ巴の報酬陣形が形成され、一人当たり報酬は80万元前後で、他のトップ機関との差を広げている。

報酬増加率については、トップ証券間で明らかな差異が見られ、多くの機関が二桁の成長を実現している。中金公司は前年比24.40%の増加率でトップを走り、最も高い増速を示した；広發証券も同様に目立ち、前年比18.67%の増加；招商証券も続き、18.21%の増加を記録している。さらに、中信建投、中国銀河なども一人当たり報酬の増速をそれぞれ16.98%、13.65%で達成し、比較的速い修復を見せている。

注目すべきは、多くのトップ証券の一人当たり報酬が二桁の増加を示している点だ。ただし、多くの証券会社の報酬増加幅は、親会社純利益の増加幅以内に抑えられている。

また、一部のトップ証券の一人当たり報酬の増加は比較的穏やかであり、中信証券を例にとると、2025年の親会社株主に帰属する純利益は300.76億元で前年比38.58%増だが、一人当たり報酬の増幅はわずか4.23%にとどまる。中信証券など規模の大きい機関は増速が比較的緩やかで、全体として堅実な成長を維持しており、大型証券の報酬管理は長期的な安定とコストコントロールをより重視していることがうかがえる。

人員構成の継続的最適化

「質の向上と効率化」が共通の選択肢

報酬水準の上昇と呼応して、2025年のトップ証券は従業員規模においても安定的な調整を見せ、多くの機関が無理に人員を拡大せず、合理化と調整を通じて一人当たりの効率を高めている。

従業員数の変化を見ると、トップ証券間で差異が顕著だ。中信証券の従業員総数は安定しており、前年からわずか42人の増加にとどまり、人員管理の安定性を示している。東方財富証券は従業員数が相対的に大きく増加し、2024年末比で843人増加している。

上記以外の8つのトップ証券も、従業員構成の調整と最適化の状況を示している。華泰証券は1453人の従業員削減を行い、中国銀河、中信建投、広發証券、中金公司、東方証券の調整人数はそれぞれ300～500人の範囲内だ。

報酬総額の増加と従業員数のやや縮小に伴い、一人当たり報酬は自然と大きく上昇しており、これはトップ証券が「人員削減と効率向上、優秀ポストの増強」を推進していることの裏付けとなっている。

全体として、2025年のトップ証券の人員管理の方針はより明確になっている。一つは総量をコントロールし、無秩序な人員拡大によるコスト圧力を避けること。二つは構造を最適化し、投資銀行、リサーチ、フィンテック、資産管理などのコア事業に傾斜させること。三つは一人当たりの生産性を向上させ、事業のアップグレードとデジタル化を通じて、少人数でより高い価値を創出することだ。

この「人員安定、報酬上昇」の構図は、証券業界が過去の人海戦術による粗放な拡大から、専門能力とテクノロジーの活用による高品質な発展モデルへと転換していることを示している。

市場の景気回復

業績の好転が報酬の土台を固める

2025年の証券会社の報酬全体の上昇は、根本的に業績の著しい回復によるものだ。市場取引量の増加、投資銀行業務の正常化、資産運用規模の拡大、機関投資家の需要増加など、多くの要因により、証券会社の収益と利益は総じて改善し、報酬支払いの堅実な基盤となっている。

主要株価指数を見ると、2025年は指数の動きに差異はあるものの、全体的には好調であり、上海総合指数は18%、深セン成分指数は30%、創業板指数は50%の上昇を示した。市場の活気により、A株の年間取引額は4兆億元を突破し、日次平均取引額は1.73兆元と過去最高を記録、2024年比63%増となった。

また、機関投資家の規模も拡大を続けており、2025年に新たに設立された公募基金の純資産は1.17兆元に達し、市場全体のETF資産純資産も6兆元を突破した。一方、個人投資家も活発であり、2025年に上海証券取引所の新規A株口座数は2743.6万口座と前年比9.8%増加。2025年末のA株市場の信用取引残高は2.54兆元となり、2024年末比で0.68兆元増加している。

IPO市場では、A株のIPO回復により、資金調達規模は前年比96%増の1318億元に達した。さらに、中国の資産再評価や国内企業の香港上場熱の高まりを背景に、香港株の一・二次市場も好調で、2025年の香港株IPOの資金調達規模は前年比226%増の368億ドル、日次平均取引額も90%増の2498億香港ドルとなった。

この状況下で、証券会社のブローカー収入や投資収入は前年比で著しく増加し、投資銀行業務も改善の兆しを見せており、業界全体の収益が大きく伸びていることが、平均報酬の増加の土台となっている。

また、デジタル化の推進も証券会社の報酬構造に深く影響を与えている。近年、トップ証券は情報技術、大データ、人工知能などの分野への投資を拡大し、技術開発やアルゴリズム研究、システム構築に従事する人材の需要が急増している。こうした職種の報酬水準は高く、増加率も速く、一人当たり報酬の上昇を牽引している。伝統的な業務と新興業務の報酬格差も拡大しており、業界のテクノロジー駆動、専門性重視の方向性を反映している。

注釈：

1、本文の報酬総額の計算方式は次の通り：（従業員に支払われた給与および従業員に支払われた現金+期末未払従業員給与−期首未払従業員給与）/（期首従業員数＋期末従業員数）/2。

2、国泰海通証券は2025年3月14日に非支配下の企業結合を完了し、その2025年の財務報告の比較期間データは元の国泰君安の財務データであるため、2024年の未払従業員給与の有効なデータはなく、ここでは計算対象外とする。

取材：南都・湾財社記者　呉鴻森