AI・技術パートナーの逆周期戦略はなぜ成功したのか？ **出品|読商時代****編集|李晓燕**『2025胡润百富榜』において、李虎と田華の岳陽夫婦は、資産額85億元で全国第847位に初登場したが、今年の百富榜を予測すると、二人の順位は大きく上昇する可能性が高い——德明利の業績と時価総額の同時爆発に伴い、この技術パートナーの富は指数関数的に急増している。過去一年、德明利は一連の非常に衝撃的なデータを用いて、谷底から頂点への切り替えを完了した：2025年第一四半期は依然として約7000万元の赤字だったが、2026年第一四半期の純利益はすでに31.5億から36.5億元に急上昇し、前年比最高5383％増、四半期利益は2025年一年分の五倍に相当する。 同時に、4月7日に株価は7.43％上昇し378.18元となり、時価総額は857億元を突破、過去三年で13倍以上の上昇を記録した。外部環境を見ると、業界の景気度の確実性が德明利の株価大幅上昇の最大誘因だ。当日、世界的ストレージ大手サムスンは正式に発表した。2026年第二四半期のDRAM契約価格は第一四半期の約100％の上昇を基に、さらに30％引き上げられる。これにはHBM、サーバーストレージ、PC、スマートフォン全品類が含まれる。現在、世界の三大ストレージメーカーは生産を継続的に削減しており、削減幅は15％から20％に達し、高級AIストレージ分野への生産能力のシフトを進めている。一方、需要側はAI産業の爆発的成長の恩恵を受けており、AIサーバーの単一ストレージ需要は普通のサーバーの5倍から12倍に達する。これにより、ストレージ業界の需給構造は根本的に逆転し、在庫はわずか4週間程度の史上最低水準にあり、ストレージチップ全体も一斉に強含みとなっている。しかし、内部能力の支えがなければ、周期的な恩恵を利益爆発に転換することは難しい。德明利の業績の飛躍は、「低位での配置＋構造のアップグレード」の複合効果に支えられている。一方、同社は業界の低迷期に低価格で備蓄を完了し、価格上昇局面でかなりの価格差を生み出した。もう一方では、自社開発の主制御チップの規模生産を実現し、企業向けストレージ製品の供給を拡大、AI計算能力供給チェーンの中核に成功裏に進出し、収益モデルを従来の貿易偏重から技術駆動へと転換させている。德明利の逆襲は偶然ではない。2008年、李虎と田華は深圳で德明利を創立した際、国内のストレージ主制御チップ市場はほぼ海外企業に独占されており、国内企業は長らく付加価値の低い段階にとどまっていた。西安電子科技大学の電磁場とマイクロ波技術専攻を卒業した李虎は、チップ業界の経験を持つ田華とともに、より難しい道を選んだ——単なる貿易ではなく、短期的な利益を追わず、主制御チップという技術的高地に賭ける道だ。その後の展開は、ほぼこの主線に沿って進んだ：德明利は研究開発センターを設立し、主制御チップの量産を推進し、企業向けストレージへと拡大した。各ステップは技術の深堀りを目指している。この堅持は、業界の景気循環の中では目立たないが、下落局面では生死を左右する重要な変数となった。2023年前後、ストレージ業界は深刻な調整期に入り、価格は暴落し、需要は縮小、多くの企業が淘汰された。德明利も一時、業績が後退したが、同社は縮小せず、研究開発投資とコア生産能力を維持し続け、資産を担保に運営を支え、高級製品と顧客検証を推進した。年次報告によると、2025年の研究開発投資は2.92億元に達し、前年比43.54％増だった。そして、業界が2025年下半期に反転したとき、この「逆周期投資」の価値は急速に顕在化した。德明利は主制御チップの量産能力と高級顧客基盤を持ち、AIによる新たな需要を最初に取り込み、受注と利益を同時に拡大した。2025年末までに、同社は特許394件を保有し、研究開発チームは400人超、研究開発投資は継続的に高成長を示し、技術蓄積は最終的に利益爆発の基盤となった。資本市場もこれに応じて評価を返している。現在、同社の時価総額は850億元を突破し、株価は三年で13倍以上に上昇した。德明利はストレージ分野のコア銘柄へと躍進し、創業者の資産も同時に上昇している。株式構造を見ると、李虎は直接35.00％の株式を保有し、田華は間接的に約0.29％を持つ。二人の合計持株比率は35.29％であり、現在の時価総額から計算すると、二人の資産はすでに300億元を超えている。もちろん、ストレージ業界の周期性は依然として存在し、価格変動とAI需要のリズムは業績に影響を与え続けるだろう。しかし、より長い周期の中で、德明利は一つの重要な転換を完了した：周期の変動に依存して利益を得るのではなく、周期の中で利益を拡大できる能力を備えることだ。
純利益が50倍に急増！この夫婦の資産は300億円の大台に乗る
AI・技術パートナーの逆周期戦略はなぜ成功したのか？
出品|読商時代
編集|李晓燕
『2025胡润百富榜』において、李虎と田華の岳陽夫婦は、資産額85億元で全国第847位に初登場したが、今年の百富榜を予測すると、二人の順位は大きく上昇する可能性が高い——德明利の業績と時価総額の同時爆発に伴い、この技術パートナーの富は指数関数的に急増している。
過去一年、德明利は一連の非常に衝撃的なデータを用いて、谷底から頂点への切り替えを完了した：2025年第一四半期は依然として約7000万元の赤字だったが、2026年第一四半期の純利益はすでに31.5億から36.5億元に急上昇し、前年比最高5383％増、四半期利益は2025年一年分の五倍に相当する。 同時に、4月7日に株価は7.43％上昇し378.18元となり、時価総額は857億元を突破、過去三年で13倍以上の上昇を記録した。
外部環境を見ると、業界の景気度の確実性が德明利の株価大幅上昇の最大誘因だ。当日、世界的ストレージ大手サムスンは正式に発表した。2026年第二四半期のDRAM契約価格は第一四半期の約100％の上昇を基に、さらに30％引き上げられる。これにはHBM、サーバーストレージ、PC、スマートフォン全品類が含まれる。現在、世界の三大ストレージメーカーは生産を継続的に削減しており、削減幅は15％から20％に達し、高級AIストレージ分野への生産能力のシフトを進めている。一方、需要側はAI産業の爆発的成長の恩恵を受けており、AIサーバーの単一ストレージ需要は普通のサーバーの5倍から12倍に達する。これにより、ストレージ業界の需給構造は根本的に逆転し、在庫はわずか4週間程度の史上最低水準にあり、ストレージチップ全体も一斉に強含みとなっている。
しかし、内部能力の支えがなければ、周期的な恩恵を利益爆発に転換することは難しい。德明利の業績の飛躍は、「低位での配置＋構造のアップグレード」の複合効果に支えられている。一方、同社は業界の低迷期に低価格で備蓄を完了し、価格上昇局面でかなりの価格差を生み出した。もう一方では、自社開発の主制御チップの規模生産を実現し、企業向けストレージ製品の供給を拡大、AI計算能力供給チェーンの中核に成功裏に進出し、収益モデルを従来の貿易偏重から技術駆動へと転換させている。
德明利の逆襲は偶然ではない。2008年、李虎と田華は深圳で德明利を創立した際、国内のストレージ主制御チップ市場はほぼ海外企業に独占されており、国内企業は長らく付加価値の低い段階にとどまっていた。西安電子科技大学の電磁場とマイクロ波技術専攻を卒業した李虎は、チップ業界の経験を持つ田華とともに、より難しい道を選んだ——単なる貿易ではなく、短期的な利益を追わず、主制御チップという技術的高地に賭ける道だ。
その後の展開は、ほぼこの主線に沿って進んだ：德明利は研究開発センターを設立し、主制御チップの量産を推進し、企業向けストレージへと拡大した。各ステップは技術の深堀りを目指している。この堅持は、業界の景気循環の中では目立たないが、下落局面では生死を左右する重要な変数となった。2023年前後、ストレージ業界は深刻な調整期に入り、価格は暴落し、需要は縮小、多くの企業が淘汰された。德明利も一時、業績が後退したが、同社は縮小せず、研究開発投資とコア生産能力を維持し続け、資産を担保に運営を支え、高級製品と顧客検証を推進した。年次報告によると、2025年の研究開発投資は2.92億元に達し、前年比43.54％増だった。
そして、業界が2025年下半期に反転したとき、この「逆周期投資」の価値は急速に顕在化した。德明利は主制御チップの量産能力と高級顧客基盤を持ち、AIによる新たな需要を最初に取り込み、受注と利益を同時に拡大した。2025年末までに、同社は特許394件を保有し、研究開発チームは400人超、研究開発投資は継続的に高成長を示し、技術蓄積は最終的に利益爆発の基盤となった。
資本市場もこれに応じて評価を返している。現在、同社の時価総額は850億元を突破し、株価は三年で13倍以上に上昇した。德明利はストレージ分野のコア銘柄へと躍進し、創業者の資産も同時に上昇している。株式構造を見ると、李虎は直接35.00％の株式を保有し、田華は間接的に約0.29％を持つ。二人の合計持株比率は35.29％であり、現在の時価総額から計算すると、二人の資産はすでに300億元を超えている。
もちろん、ストレージ業界の周期性は依然として存在し、価格変動とAI需要のリズムは業績に影響を与え続けるだろう。しかし、より長い周期の中で、德明利は一つの重要な転換を完了した：周期の変動に依存して利益を得るのではなく、周期の中で利益を拡大できる能力を備えることだ。