中東停火，全球人財布開始回血

AIに問う・原油価格の下落は世界のサプライチェーンの圧力をどう緩和するか？

崖に向かう足は後退した。

トランプ前大統領は「文明全体が消滅する」とイランを脅した直後に、2週間の停戦に同意したと発表した。

一夜にして、状況は一変した。連続した平和の兆しが次々と現れ、米国・中国・イランの三者は臨時停戦に合意し、イランは10点の平和計画を発表、米イランの交渉は4月10日に開始される予定だとし、イラン側は—停戦すればホルムズ海峡の安全通航を2週間保証すると約束した。

このニュースはまるで強壮剤のように、瞬時に世界の資本市場を活性化させた。4月8日、日韓の株式市場は大きく反発し、日経225指数は5%以上急騰、韓国総合株価指数（KOSPI）は一時6%超の上昇を記録し、取引停止措置も発動された。A株の三大指数も揃って高く始まり、上海総合指数は1.03%上昇、深セン成指は2.36%、創業板指数は3.07%高で取引を開始した。

これは待ち望んだ回復の兆しだ。3月、韓国のKOSPI指数は19.1%下落し、2008年の金融危機以来最大の月間下落幅を記録した；日経225指数は13.23%の大幅下落、2020年のパンデミック初期以来最悪のパフォーマンスとなった。エネルギー輸入依存度の高い日韓は、中東の戦火の最も直接的な「犠牲者」となった。

粤开証券の首席経済学者兼研究院長の羅志恒は、三里河に対し、「戦争情勢は段階的に緩和されている。これにより、市場の信頼感が高まり、一方で石油供給の衝撃緩和によりインフレ期待が低下し、それに伴う金融政策の引き締め予想も後退した。これらは資本市場や金などにとってプラス材料だ」と述べた。また、短期的に市場は大きく売り込まれたが、状況が緩和されると一時的な反発も見られる。

過去一ヶ月以上、中東のミサイルはペルシャ湾だけでなく、世界中の人々の財布も狙い撃ちしてきた。ホルムズ海峡の封鎖により、世界の約5分の1の海運石油と液化天然ガスを運ぶ通路が妨げられ、油価は1バレル70ドル前後からほぼ120ドルに急騰した。ブレント原油は一ヶ月で60%以上の暴騰を記録し、1988年以来最大の上昇率を示した。油価の高騰は、直接的に世界の人々の生産・生活コストを押し上げた。

最も荒唐無稽な例は、プラスチック袋さえも希少品となったことだ。韓国では、石油化学原料のナフサ供給中断により、ゴミ袋の主要原料であるポリエチレンの価格が暴騰。ソウルや釜山のスーパーでは「ゴミ袋の購入制限令」が貼り出された。

こうした状況は世界の多くの地域で繰り返されている。取るに足らないプラスチック袋が、世界のサプライチェーン断裂の最も生き生きとした証左となった。

羅志恒は、「世界的な石油供給の衝撃後、エネルギーや原材料としての石油に依存する中下流の工業品や消費財も明らかに価格が上昇し、極端な場合には関連産業の操業停止の可能性も出てきている。これは特に一部の国の消費者にとって不利な影響をもたらす。例えば、プラスチック製品などの生活用品の価格上昇により生活コストが増加し、また油車の利用を控えるなど、生活の利便性が低下する」と指摘した。

一時的な停戦と航行の約束は、市場の予想を覆した。リスク回避の感情は急速に沈静化し、WTI原油先物は一時19%以上の下落を記録し、1バレル100ドルの節目を割った。ブレント原油先物も一時16%以上の下落を見せた。

羅志恒は、「今回の情勢緩和により、資産価格の上昇は住民の財産所得を増やし、また前回の油価上昇による生活コストの押し上げも抑制される」と述べた。

世界の人々にとって、これは「財布の止血」の始まりを意味する。しかし、冷静さを保つ必要がある。これはあくまで一時的な停戦に過ぎず、停戦が途中で破綻したり、海峡の通航が完全にスムーズに行われるかどうかは依然として不明だ。交渉が破綻し、戦火が再燃すれば、油価は再び高騰し、サプライチェーンは再び断裂し、世界の財布は新たな「爆弾」に直面するだろう。

しかし、たとえ2週間だけでも、その価値は計り知れない。ミサイルが落ちれば建物は破壊され、サプライチェーンは裂かれ、世界の人々の財布は空になる。平和が訪れれば、市場は修復され、経済は回復し、各家庭の日常を守ることができる。

米イランが自分たちの勝利を主張しても、実際には戦火の長期化に勝者はいない。平和こそ最大の恩恵だ。今後の2週間、世界中が交渉のテーブルを注視し、真の良いニュースを待ち望んでいる。

「三里河」スタジオ