長江商報のニュース ●長江商報記者 黄聪研究開発主導の聚和材料（688503.SH）は、海外買収を完了した。3月31日、聚和材料は公告を出し、以前に韓投パートナーと共同出資でSKE空白マスク関連事業部門を買収したと発表した。対象会社はLumina Mask株式会社。公告の披露日までに、取引の株式譲渡の先決条件はすべて満たされており、同社は2.98億元の取引対価を支払ったが、最終的な実取引金額は事前の約定より少なかった。取引完了後、聚和材料は無錫聚光半導体の持株比率96.88%を直接および間接的に保有し、その全額子会社である聚光芯材微電子はLumina Mask株式会社の100%株式を保有している。聚和材料は、「外延＋内生」戦略を通じてプラットフォーム型の材料科技の強力な企業を目指し、買収を通じて半導体材料事業に進出すると表明した。業績面では、2025年に聚和材料は売上高145.93億元、前年比16.86%増、純利益4.20億元、前年比0.4%増を達成する見込み。そのうち、2025年の国内売上高は124.28億元、前年比8.29%増、海外売上高は20.87億元、前年比128.51%増となる。最終的な取引価格は事前予測を下回る聚和材料は、研究開発を推進する先進材料企業である。2015年の設立以来、同社は先進材料分野（特に光伏導電ペースト）での専門能力を深めるために継続的に研究開発に投資している。資料によると、聚和材料の技術力は無機・有機材料の合成、配合設計、製造工程、分析、応用開発まで多岐にわたり、多様な製品展開を形成している。2025年9月、聚和材料は韓投パートナーとSKEと共同で《株式譲渡契約》を締結した。契約に基づき、同社と韓投パートナーはSPCを設立し、自資または調達資金680億韓元（約3.5億元人民币、最終取引金額は実際の決済時の為替レートによる）でSKE空白マスク関連事業部門を買収する。SKEは空白マスク関連事業を新会社に分立させる予定。両者は、対象会社の100%株式を買収することを主な目的とし、出資比率は少なくとも95%以上となる。2025年12月、SKEは《株式譲渡契約》の条件と方法に従い、分立方式でターゲット会社Lumina Mask株式会社を設立した。聚和材料は、韓投パートナーとともに嘉興韓投長時雲海創業投資合伙企業（有限合伙）（以下「長時基金」）を設立し、同社の持株比率は93.75%、韓投パートナーが控制する嘉興韓投賦興自有資金投資合伙企業（有限合伙）が6.25%を持つ。また、聚和材料と長時基金は共同で無錫聚光半導体有限公司を設立し、長時基金が50%、同社が50%を持ち、子会社として管理している。さらに、聚和材料は韓投パートナーと友好協議を行い、無錫聚光半導体有限公司の全資子会社である聚光芯材微電子（上海）有限公司を受託者SPCとし、今後のターゲット会社の100%株式買収に向けて調整を進めている。3月31日、聚和材料は公告を出し、今回の取引に関する株式譲渡の先決条件はすべて満たされたと発表した。会社は《株式譲渡契約》に基づき、取引対価として649.69億韓元（約2.98億元人民币）を支払った。最終的な取引金額が事前の680億韓元を下回った理由について、聚和材料は、譲渡過程で支払った運営費用などが予想より低かったためと説明している。これにより、双方は調整を行った。これにより、今回の取引の譲渡手続きはすべて完了した。取引完了後、聚和材料は直接および間接的に控股子会社の無錫聚光半導体の持株比率96.88%を保有し、その全額子会社の聚光芯材微電子（上海）有限公司はLumina Mask株式会社の100%株式を保有している。売上高は16.86%増近年、聚和材料の業績は安定しており、海外売上高は急速に拡大している。2025年、聚和材料は売上高145.93億元、前年比16.86%増、純利益4.20億元、前年比0.4%増を達成した。同社は、少銀化・無銀化技術の趨勢に先駆けて取り組み、全套の貴金属系ペースト（銀ニッケルペースト、銀包銅ペースト、純銅ペースト）、低固含導電ペースト、新世代の超狭線幅印刷ペーストを提供し、光伏産業や電池顧客のコスト削減と競争力強化に寄与している。導電銀ペーストは国内産化の鍵材料であり、「小さな材料」に見えるが、電池の変換効率を左右する「大きな心臓」とも言える。2025年、聚和材料の光伏導電ペーストの販売量は1867トンに達し、世界のトップクラスとなった。2025年、国内売上高は124.28億元、前年比8.29%増、海外売上高は20.87億元、前年比128.51%増となった。聚和材料は、国家の半導体自給自足戦略に積極的に応え、海外買収や自主チームの編成を通じて半導体材料分野に浸透し、今後は自社の研究開発プラットフォーム、産業化経験、運営能力を活用し、中国における半導体材料の現地革新、量産、市場応用を加速させる計画だ。半導体の自主制御要求の推進により、国内メーカーはDUV空白マスク版を戦略的突破口とし、中高端の空白マスク版の国産化を加速している。灼识コンサルティングの推計によると、中国の空白マスク版の需要増加率は顕著で、2024年は29億元、2029年には76億元に達すると予測されている。2025年から2029年までの複合年間成長率は25.1%にのぼる。中国の急速な需要増と国内の相対的低い生産能力のギャップが明確な市場空間を提供している。聚和材料は、SKEの空白マスク版事業を買収し、DUV-ArFおよびDUV-KrFの光刻用空白マスク版事業分野に進出する計画だ。空白マスク版は半導体製造の核心材料であり、量産可能な企業はごく少数である。聚和材料は、「外延＋内生」戦略を通じてプラットフォーム型の材料科技の強化を目指し、「ペースト、粉末、接着剤」の三大事業を展開しているが、現時点では主な収益は単一の光伏用途に依存している。産業サイクルを越えて、プラットフォーム型の新材料グループを目指し、半導体材料事業に進出している。
聚和材料2.98億收購布局半導體材料 內生外延雙輪驅動境外營收增逾128%
長江商報のニュース ●長江商報記者 黄聪
研究開発主導の聚和材料（688503.SH）は、海外買収を完了した。
3月31日、聚和材料は公告を出し、以前に韓投パートナーと共同出資でSKE空白マスク関連事業部門を買収したと発表した。対象会社はLumina Mask株式会社。公告の披露日までに、取引の株式譲渡の先決条件はすべて満たされており、同社は2.98億元の取引対価を支払ったが、最終的な実取引金額は事前の約定より少なかった。
取引完了後、聚和材料は無錫聚光半導体の持株比率96.88%を直接および間接的に保有し、その全額子会社である聚光芯材微電子はLumina Mask株式会社の100%株式を保有している。
聚和材料は、「外延＋内生」戦略を通じてプラットフォーム型の材料科技の強力な企業を目指し、買収を通じて半導体材料事業に進出すると表明した。
業績面では、2025年に聚和材料は売上高145.93億元、前年比16.86%増、純利益4.20億元、前年比0.4%増を達成する見込み。
そのうち、2025年の国内売上高は124.28億元、前年比8.29%増、海外売上高は20.87億元、前年比128.51%増となる。
最終的な取引価格は事前予測を下回る
聚和材料は、研究開発を推進する先進材料企業である。2015年の設立以来、同社は先進材料分野（特に光伏導電ペースト）での専門能力を深めるために継続的に研究開発に投資している。
資料によると、聚和材料の技術力は無機・有機材料の合成、配合設計、製造工程、分析、応用開発まで多岐にわたり、多様な製品展開を形成している。
2025年9月、聚和材料は韓投パートナーとSKEと共同で《株式譲渡契約》を締結した。契約に基づき、同社と韓投パートナーはSPCを設立し、自資または調達資金680億韓元（約3.5億元人民币、最終取引金額は実際の決済時の為替レートによる）でSKE空白マスク関連事業部門を買収する。SKEは空白マスク関連事業を新会社に分立させる予定。両者は、対象会社の100%株式を買収することを主な目的とし、出資比率は少なくとも95%以上となる。
2025年12月、SKEは《株式譲渡契約》の条件と方法に従い、分立方式でターゲット会社Lumina Mask株式会社を設立した。
聚和材料は、韓投パートナーとともに嘉興韓投長時雲海創業投資合伙企業（有限合伙）（以下「長時基金」）を設立し、同社の持株比率は93.75%、韓投パートナーが控制する嘉興韓投賦興自有資金投資合伙企業（有限合伙）が6.25%を持つ。また、聚和材料と長時基金は共同で無錫聚光半導体有限公司を設立し、長時基金が50%、同社が50%を持ち、子会社として管理している。
さらに、聚和材料は韓投パートナーと友好協議を行い、無錫聚光半導体有限公司の全資子会社である聚光芯材微電子（上海）有限公司を受託者SPCとし、今後のターゲット会社の100%株式買収に向けて調整を進めている。
3月31日、聚和材料は公告を出し、今回の取引に関する株式譲渡の先決条件はすべて満たされたと発表した。会社は《株式譲渡契約》に基づき、取引対価として649.69億韓元（約2.98億元人民币）を支払った。
最終的な取引金額が事前の680億韓元を下回った理由について、聚和材料は、譲渡過程で支払った運営費用などが予想より低かったためと説明している。これにより、双方は調整を行った。これにより、今回の取引の譲渡手続きはすべて完了した。
取引完了後、聚和材料は直接および間接的に控股子会社の無錫聚光半導体の持株比率96.88%を保有し、その全額子会社の聚光芯材微電子（上海）有限公司はLumina Mask株式会社の100%株式を保有している。
売上高は16.86%増
近年、聚和材料の業績は安定しており、海外売上高は急速に拡大している。
2025年、聚和材料は売上高145.93億元、前年比16.86%増、純利益4.20億元、前年比0.4%増を達成した。
同社は、少銀化・無銀化技術の趨勢に先駆けて取り組み、全套の貴金属系ペースト（銀ニッケルペースト、銀包銅ペースト、純銅ペースト）、低固含導電ペースト、新世代の超狭線幅印刷ペーストを提供し、光伏産業や電池顧客のコスト削減と競争力強化に寄与している。
導電銀ペーストは国内産化の鍵材料であり、「小さな材料」に見えるが、電池の変換効率を左右する「大きな心臓」とも言える。
2025年、聚和材料の光伏導電ペーストの販売量は1867トンに達し、世界のトップクラスとなった。
2025年、国内売上高は124.28億元、前年比8.29%増、海外売上高は20.87億元、前年比128.51%増となった。
聚和材料は、国家の半導体自給自足戦略に積極的に応え、海外買収や自主チームの編成を通じて半導体材料分野に浸透し、今後は自社の研究開発プラットフォーム、産業化経験、運営能力を活用し、中国における半導体材料の現地革新、量産、市場応用を加速させる計画だ。
半導体の自主制御要求の推進により、国内メーカーはDUV空白マスク版を戦略的突破口とし、中高端の空白マスク版の国産化を加速している。
灼识コンサルティングの推計によると、中国の空白マスク版の需要増加率は顕著で、2024年は29億元、2029年には76億元に達すると予測されている。2025年から2029年までの複合年間成長率は25.1%にのぼる。中国の急速な需要増と国内の相対的低い生産能力のギャップが明確な市場空間を提供している。
聚和材料は、SKEの空白マスク版事業を買収し、DUV-ArFおよびDUV-KrFの光刻用空白マスク版事業分野に進出する計画だ。空白マスク版は半導体製造の核心材料であり、量産可能な企業はごく少数である。
聚和材料は、「外延＋内生」戦略を通じてプラットフォーム型の材料科技の強化を目指し、「ペースト、粉末、接着剤」の三大事業を展開しているが、現時点では主な収益は単一の光伏用途に依存している。産業サイクルを越えて、プラットフォーム型の新材料グループを目指し、半導体材料事業に進出している。