（出典：毎財網）2025年、中行の収益は前年同期比4.28％増加し、増速は国有大手行の中で第一位となった；親会社に帰属する純利益は前年同期比2.18％増加し、増速は第二位となり、堅実な成長を実現した。文／毎日財務報告 張恒低金利時代において、市場は銀行の財務報告の評価を利益数字そのものを超えて行っている。利ざやの安定・成長の持続性、差別化された優位性が十分かどうか、これらは銀行の韌性を測る三つの尺度となっている。業界が成長率の追求から確実性の追求へと移行する中、中国銀行（以下、中行、601988.SH；3988.HK）は、2025年の財務報告に「堅実ながら進展する」答えを示し、市場の核心的関心に応えた。年次報告によると、2025年の中行の営業収入は6599億元で、前年同期比4.28％増加し、国有大手行の中で第一位の増速となった；株主に帰属する税引後利益は2430億元で、前年同期比2.18％増加し、増速は第二位だった。規模面では、2025年末時点で中行の総資産は38兆円を突破し、年初比9.4％増加した；顧客の貸出と預金の合計はそれぞれ23.45兆円、26.18兆円で、増加率は8.61％と8.18％、引き続き均衡のとれた成長を維持している。▲図：中国銀行の過去三年間の収益と純利益の両方が着実に増加この業績の達成は、業界全体の利ざや圧力の中で、中行が積極的に事業構造を最適化し、経営の韌性を高め、慎重な原則を堅持した結果としてのシステム的な突破である。中国銀行の董事長、葛海蛟は年次報告の挨拶で、「中国銀行は高品質な発展を第一の使命とし、グループのガバナンス効率を継続的に向上させ、事業の転換、改革の深化、基盤整備などの全体的な仕事に大きな力を入れ、競争力の向上と長期的な評価を強化し、量・価格・リスク・効率のバランスを図っている」と述べている。低金利環境下での転換・発展を加速させ、営業収入、純利益、純利ざやなどの総合的な指標の変動は、主要な中国資本系同行よりも良好である。利ざや突破の二翼：資産最適化と負債コスト削減2025年も、純利ざやの縮小は銀行業界が直面する一般的な課題である。中行の2025年の純利ざやは1.26％で、昨年中期以降、四半期ごとに横ばいを維持し、安定的に回復している。利息純収入は4407.05億元で、昨年の第3四半期に一季ごとの増速が正に転じた後、四半期ごとの増速が高まり、安定的な好調傾向を示している。利ざやの縮小幅が縮まることは、資産負債表の調整能力が高まっていることを意味し、収益予測もより確実になってきている。中行は純利ざやを維持するために、資産と負債の両面で協調して努力している。資産側：構造最適化が規模拡大に取って代わる。2025年、中行の顧客貸出と垫款は前年同期比8.61％増加し、その中で製造業の貸出残高は3.5兆元で、17.18％増加；戦略的新興産業の貸出残高は3.23兆元で、30.59％増加；同時に、重点消費分野への融資資金投入は2兆元超となり、国内個人消費ローン残高は28.35％増加している。これは、中行が単に量を増やすだけでなく、貸出の投資先を継続的に最適化し、製造業、テクノロジー、普惠、民生などの重点分野により多く投資し、国家戦略を支援するとともに、中長期的な収益の増厚にも寄与していることを示している。負債側：コスト管理と規模拡大を両立。2025年、中行の顧客預金は前年末比8.18％増加した。より重要なのは、預金の平均付利率が1.75％に低下し、前年より37ベーシスポイント大きく低下したことだ。これは、中行が積極的に管理を強化し、預金コストのコントロールを徹底した結果である。年次報告はその効果を明確に示している：2025年、中行の利息支出は10.02％減少し、負債コストの効果的な管理が資産側の収益圧力を相殺し、最終的に利息純収入はわずか1.83％の減少にとどまった。経営陣は2026年についても前向きな見通しを示している。財務発表会において、中行の経営陣は、「2026年には、純利ざやの年次減少幅が大きく縮小し、純利息収入は正の成長を実現する見込みだ」と述べている。したがって、中行の2025年の利ざやのパフォーマンスの価値は、資産構造の最適化と負債コストの管理を通じて、金利低下による収益への打撃を最小限に抑え、「圧力はコントロール可能」とした点にある。これにより、利息純収入の基本的な盤石さが証明され、高品質な発展の第一の支えとなっている。成長エンジンの切り替え：非利息収入の台頭もし、安定した利ざやの維持が現状の経営基盤に関わるとすれば、収益構造の最適化は将来の発展の質を決定づける。2025年の中行の年次報告において、明確なシグナルは：成長の動力が深く、かつ持続可能な構造的変化を遂げつつあることだ。この変化の核心は、非利息収入の力強い増加にある。2025年、中行は非利息収入を2191.61億元に達し、前年比19.21％の高増となり、全体の収益増速を大きく上回り、営業収入に占める比率は33.21％となり、前年より4.16ポイント上昇した。その内訳は、手数料・コミッションの純収入が7.37％増の822.37億元、その他の非利息収入は27.67％増の1369.24億元である。▲図：中行2025年の非利息収入比率が大幅に上昇非利息収入は、資本負担が軽く、金利変動に対して敏感性が低い特徴を持つ。その比率の上昇は、銀行の収益モデルが従来の利ざや依存から、より多くの総合金融サービス能力に依存する方向へと変化していることを意味する。これは単なる「量の変化」だけでなく、ビジネスモデルと競争力の「質の変化」でもある。中行の経営陣は、中国経済の高品質な発展が深く推進されることで、銀行の非利息事業の推進に多様かつ構造的な機会が提供されると述べている。具体的な事業の進展もこの方向性を裏付けている。2025年、中行は資産管理、決済、清算、信託、金融市場取引、外為業務、総合経営などの重点事業で好調な成果を挙げている。例えば、産業チェーンの顧客層に対して、人民元の「票、証、融」資産残高は34％増加；個人理財の代行販売規模は1.54兆元で、11.80％増加；グローバル資産管理規模は中資同行の中でトップを維持している。中行の2025年の収益4.28％増の背景には、その内在的構成の変化がある。すなわち、「利息収入主導」から「利息収入の安定盤と非利息収入の台頭」への動力変換を着実に実現している。このより韌性があり、持続可能な収益構造は、中行の高品質な発展を支える第二の堅固な柱となっている。長期的な韌性を築く戦略的展望とグローバル化基本盤を堅持し、収益構造を最適化することは、サイクルを乗り越える土台となるが、長期的に安定して発展できるかどうかは、将来の成長動力の蓄積と発展の土台の厚さにかかっている。まず、経営効率の最適化と収益性の向上だ。2025年末の中行のコスト収益比は27.84％で、前年同期比0.93ポイント低下し、コスト管理の効果が顕著であり、運営効率は引き続き向上している。平均総資産利益率は0.70％、純資産利益率は8.94％であり、業界の圧力の中でも比較的安定している。▲図：中国銀行2025年のコスト収益比は大きく低下次に、資産の質の安定と良好さだ。中行は常に「慎重かつ堅実」なリスク選好を実践している。2025年末の不良債権比率は1.23％で、前年末より0.02ポイント低下；注意喚起債権比率は1.47％で前年末と変わらず；引当金カバレッジ率は200.37％で、適切かつ十分な水準を維持している。▲図：中国銀行の過去三年の不良債権比率と引当金カバレッジ率の推移資本力は長期的な発展の根本的な保障である。2025年、中行は最初の段階で財務省主導の1650億元の増資を完了し、年末のコア一級資本充実率は12.53％、資本充実率は18.85％に達し、過去最高水準を記録した。これにより、不確実性に対処し、発展の機会を掴むための十分な資本余裕を備えている。最後に、長期的価値を高めるために、中行は新たな成長曲線の体系的育成を進めている。一つは、「五つの大きな文章」に沿った深い展開だ。テクノロジー金融では、人工知能産業チェーンの支援に向けた行動計画を先行して発表し、「中銀科創貫通式育成計画」などの施策を打ち出し、2025年末までに17.18万社に4.82兆元の科技ローンを提供し、科技ローン残高は18.78％増加、主要同行をリードしている。グリーン金融では、グリーンローンは年初比27.83％増加し、グリーン債券の引き受け規模も中資同行をリードしている。普惠金融では、顧客数と貸出残高はそれぞれ22.86％と21.52％増加し、184万戸と2.77兆元に達した。养老金融では、「中銀銀发」养老金融ブランドを構築し、個人年金の新規加入者は30万人超となった。デジタル金融では、デジタル経済産業の貸出残高は8800億元超で、7.52％増加している。もう一つは、中行の独自のグローバル化優位性の継続的な強化だ。世界で最もグローバル化の進んだ中国資本系銀行として、64の国と地域にわたるグローバルサービスネットワークを構築し、差別化された長期的競争優位を形成している。2025年、国内機関の国際決済量は4.45兆ドルで、9.56％増加；「一帯一路」構築支援のための信用供与は4,390億ドル超；国内機関のクロスボーダー人民元決済量は17.7兆元に達している。海外機関の資産総額、営業収入、税引前利益のグループへの寄与比率はそれぞれ22.18％、23.88％、27.99％となっている。総じて、優れた経営効率、堅実な資産の質、雄厚な資本力は、中行がサイクルを乗り越えるための「バラスト」となり、一方、「五つの大きな文章」への先見的投資とグローバル化の深化は、未来への成長空間を切り開く。これら二つが相まって、中行の長期的な高品質発展を支える三つ目の柱となっている。「第十四五」計画のスタート年にあたる2026年、中国銀行は堅実な進展と責任感を示す業績を収めた。伝統的な事業の基盤を固め、主業の実体経済へのサービスを重視しながら、その総合的な実力は引き続き強化されている。2026年は中国銀行のA+H株上場20周年にあたる。上場以来、銀行の資産総額は6.2倍に増加し、株主への配当は合計9700億元を超え、国家と投資家の信頼に応えてきた。未来に向けて、中国銀行はより堅実な基盤と安定した姿勢で、高品質な発展の新段階へと進もうとしている。
中国銀行のレジリエンスある成長を支える三つの柱
（出典：毎財網）
2025年、中行の収益は前年同期比4.28％増加し、増速は国有大手行の中で第一位となった；親会社に帰属する純利益は前年同期比2.18％増加し、増速は第二位となり、堅実な成長を実現した。
文／毎日財務報告 張恒
低金利時代において、市場は銀行の財務報告の評価を利益数字そのものを超えて行っている。利ざやの安定・成長の持続性、差別化された優位性が十分かどうか、これらは銀行の韌性を測る三つの尺度となっている。業界が成長率の追求から確実性の追求へと移行する中、中国銀行（以下、中行、601988.SH；3988.HK）は、2025年の財務報告に「堅実ながら進展する」答えを示し、市場の核心的関心に応えた。
年次報告によると、2025年の中行の営業収入は6599億元で、前年同期比4.28％増加し、国有大手行の中で第一位の増速となった；株主に帰属する税引後利益は2430億元で、前年同期比2.18％増加し、増速は第二位だった。規模面では、2025年末時点で中行の総資産は38兆円を突破し、年初比9.4％増加した；顧客の貸出と預金の合計はそれぞれ23.45兆円、26.18兆円で、増加率は8.61％と8.18％、引き続き均衡のとれた成長を維持している。
▲図：中国銀行の過去三年間の収益と純利益の両方が着実に増加
この業績の達成は、業界全体の利ざや圧力の中で、中行が積極的に事業構造を最適化し、経営の韌性を高め、慎重な原則を堅持した結果としてのシステム的な突破である。中国銀行の董事長、葛海蛟は年次報告の挨拶で、「中国銀行は高品質な発展を第一の使命とし、グループのガバナンス効率を継続的に向上させ、事業の転換、改革の深化、基盤整備などの全体的な仕事に大きな力を入れ、競争力の向上と長期的な評価を強化し、量・価格・リスク・効率のバランスを図っている」と述べている。低金利環境下での転換・発展を加速させ、営業収入、純利益、純利ざやなどの総合的な指標の変動は、主要な中国資本系同行よりも良好である。
利ざや突破の二翼：
資産最適化と負債コスト削減
2025年も、純利ざやの縮小は銀行業界が直面する一般的な課題である。中行の2025年の純利ざやは1.26％で、昨年中期以降、四半期ごとに横ばいを維持し、安定的に回復している。利息純収入は4407.05億元で、昨年の第3四半期に一季ごとの増速が正に転じた後、四半期ごとの増速が高まり、安定的な好調傾向を示している。利ざやの縮小幅が縮まることは、資産負債表の調整能力が高まっていることを意味し、収益予測もより確実になってきている。
中行は純利ざやを維持するために、資産と負債の両面で協調して努力している。
資産側：構造最適化が規模拡大に取って代わる。2025年、中行の顧客貸出と垫款は前年同期比8.61％増加し、その中で製造業の貸出残高は3.5兆元で、17.18％増加；戦略的新興産業の貸出残高は3.23兆元で、30.59％増加；同時に、重点消費分野への融資資金投入は2兆元超となり、国内個人消費ローン残高は28.35％増加している。これは、中行が単に量を増やすだけでなく、貸出の投資先を継続的に最適化し、製造業、テクノロジー、普惠、民生などの重点分野により多く投資し、国家戦略を支援するとともに、中長期的な収益の増厚にも寄与していることを示している。
負債側：コスト管理と規模拡大を両立。2025年、中行の顧客預金は前年末比8.18％増加した。より重要なのは、預金の平均付利率が1.75％に低下し、前年より37ベーシスポイント大きく低下したことだ。これは、中行が積極的に管理を強化し、預金コストのコントロールを徹底した結果である。年次報告はその効果を明確に示している：2025年、中行の利息支出は10.02％減少し、負債コストの効果的な管理が資産側の収益圧力を相殺し、最終的に利息純収入はわずか1.83％の減少にとどまった。
経営陣は2026年についても前向きな見通しを示している。財務発表会において、中行の経営陣は、「2026年には、純利ざやの年次減少幅が大きく縮小し、純利息収入は正の成長を実現する見込みだ」と述べている。
したがって、中行の2025年の利ざやのパフォーマンスの価値は、資産構造の最適化と負債コストの管理を通じて、金利低下による収益への打撃を最小限に抑え、「圧力はコントロール可能」とした点にある。これにより、利息純収入の基本的な盤石さが証明され、高品質な発展の第一の支えとなっている。
成長エンジンの切り替え：非利息収入の台頭
もし、安定した利ざやの維持が現状の経営基盤に関わるとすれば、収益構造の最適化は将来の発展の質を決定づける。2025年の中行の年次報告において、明確なシグナルは：成長の動力が深く、かつ持続可能な構造的変化を遂げつつあることだ。
この変化の核心は、非利息収入の力強い増加にある。2025年、中行は非利息収入を2191.61億元に達し、前年比19.21％の高増となり、全体の収益増速を大きく上回り、営業収入に占める比率は33.21％となり、前年より4.16ポイント上昇した。その内訳は、手数料・コミッションの純収入が7.37％増の822.37億元、その他の非利息収入は27.67％増の1369.24億元である。
▲図：中行2025年の非利息収入比率が大幅に上昇
非利息収入は、資本負担が軽く、金利変動に対して敏感性が低い特徴を持つ。その比率の上昇は、銀行の収益モデルが従来の利ざや依存から、より多くの総合金融サービス能力に依存する方向へと変化していることを意味する。これは単なる「量の変化」だけでなく、ビジネスモデルと競争力の「質の変化」でもある。
中行の経営陣は、中国経済の高品質な発展が深く推進されることで、銀行の非利息事業の推進に多様かつ構造的な機会が提供されると述べている。
具体的な事業の進展もこの方向性を裏付けている。2025年、中行は資産管理、決済、清算、信託、金融市場取引、外為業務、総合経営などの重点事業で好調な成果を挙げている。例えば、産業チェーンの顧客層に対して、人民元の「票、証、融」資産残高は34％増加；個人理財の代行販売規模は1.54兆元で、11.80％増加；グローバル資産管理規模は中資同行の中でトップを維持している。
中行の2025年の収益4.28％増の背景には、その内在的構成の変化がある。すなわち、「利息収入主導」から「利息収入の安定盤と非利息収入の台頭」への動力変換を着実に実現している。このより韌性があり、持続可能な収益構造は、中行の高品質な発展を支える第二の堅固な柱となっている。
長期的な韌性を築く戦略的展望とグローバル化
基本盤を堅持し、収益構造を最適化することは、サイクルを乗り越える土台となるが、長期的に安定して発展できるかどうかは、将来の成長動力の蓄積と発展の土台の厚さにかかっている。
まず、経営効率の最適化と収益性の向上だ。2025年末の中行のコスト収益比は27.84％で、前年同期比0.93ポイント低下し、コスト管理の効果が顕著であり、運営効率は引き続き向上している。平均総資産利益率は0.70％、純資産利益率は8.94％であり、業界の圧力の中でも比較的安定している。
▲図：中国銀行2025年のコスト収益比は大きく低下
次に、資産の質の安定と良好さだ。中行は常に「慎重かつ堅実」なリスク選好を実践している。2025年末の不良債権比率は1.23％で、前年末より0.02ポイント低下；注意喚起債権比率は1.47％で前年末と変わらず；引当金カバレッジ率は200.37％で、適切かつ十分な水準を維持している。
▲図：中国銀行の過去三年の不良債権比率と引当金カバレッジ率の推移
資本力は長期的な発展の根本的な保障である。2025年、中行は最初の段階で財務省主導の1650億元の増資を完了し、年末のコア一級資本充実率は12.53％、資本充実率は18.85％に達し、過去最高水準を記録した。これにより、不確実性に対処し、発展の機会を掴むための十分な資本余裕を備えている。
最後に、長期的価値を高めるために、中行は新たな成長曲線の体系的育成を進めている。
一つは、「五つの大きな文章」に沿った深い展開だ。テクノロジー金融では、人工知能産業チェーンの支援に向けた行動計画を先行して発表し、「中銀科創貫通式育成計画」などの施策を打ち出し、2025年末までに17.18万社に4.82兆元の科技ローンを提供し、科技ローン残高は18.78％増加、主要同行をリードしている。グリーン金融では、グリーンローンは年初比27.83％増加し、グリーン債券の引き受け規模も中資同行をリードしている。普惠金融では、顧客数と貸出残高はそれぞれ22.86％と21.52％増加し、184万戸と2.77兆元に達した。养老金融では、「中銀銀发」养老金融ブランドを構築し、個人年金の新規加入者は30万人超となった。デジタル金融では、デジタル経済産業の貸出残高は8800億元超で、7.52％増加している。
もう一つは、中行の独自のグローバル化優位性の継続的な強化だ。世界で最もグローバル化の進んだ中国資本系銀行として、64の国と地域にわたるグローバルサービスネットワークを構築し、差別化された長期的競争優位を形成している。2025年、国内機関の国際決済量は4.45兆ドルで、9.56％増加；「一帯一路」構築支援のための信用供与は4,390億ドル超；国内機関のクロスボーダー人民元決済量は17.7兆元に達している。海外機関の資産総額、営業収入、税引前利益のグループへの寄与比率はそれぞれ22.18％、23.88％、27.99％となっている。
総じて、優れた経営効率、堅実な資産の質、雄厚な資本力は、中行がサイクルを乗り越えるための「バラスト」となり、一方、「五つの大きな文章」への先見的投資とグローバル化の深化は、未来への成長空間を切り開く。これら二つが相まって、中行の長期的な高品質発展を支える三つ目の柱となっている。
「第十四五」計画のスタート年にあたる2026年、中国銀行は堅実な進展と責任感を示す業績を収めた。伝統的な事業の基盤を固め、主業の実体経済へのサービスを重視しながら、その総合的な実力は引き続き強化されている。
2026年は中国銀行のA+H株上場20周年にあたる。上場以来、銀行の資産総額は6.2倍に増加し、株主への配当は合計9700億元を超え、国家と投資家の信頼に応えてきた。未来に向けて、中国銀行はより堅実な基盤と安定した姿勢で、高品質な発展の新段階へと進もうとしている。